第章财务管理的国际化

国际财务管理InternationalFinancialManagement（第二版）相互认识一、自我介绍二、让我了解你们？基本资料：李夏，80后，山东菏泽人，电话：[phone]QQ：515104930Email:[e-mail]你们班基本情况？对老师有什么样的要求？国际财务管理教学内容第一篇国际财务管理概论第三篇国际筹资管理第四篇国际投资管理第五篇国际贸易外汇收支管理CH1财务管理的国际化CH2国际财务管理概述第二篇外汇风险管理（第二版新调整）CH3外汇汇率与外汇风险CH4外汇汇率预测CH5外汇风险测量CH6外汇风险管理的策略与方法CH7吸收外商直接投资CH8国际信贷筹资CH9国际证券筹资CH10国际租赁筹资CH11国际补偿贸易筹资CH12国际直接投资的财务决策CH13国际直接投资的财务管理CH14国际证券投资CH15国际贸易外汇收支CH16国际技术贸易外汇收支InternationalFinancialManagement学习目的认识国际财务管理；了解国际理财环境；学会防范汇率风险；熟悉国际筹资渠道；掌握国际现金管理；学会跨国资本预算；分析跨国投资风险；规划全球财务战略；课程结构与训练方式课堂讲授、案例解析与讨论、小组作业与现场报告评价标准课堂表现10%（出勤、现场报告等）案例分析或小组作业10%期末考试80%学习与考核方式参考书目王建英，国际财务管理，人民大学出版社；毛付根，跨国公司财务管理，东北财经大出版社；李相国，国际财务管理，人民大学出版社；杰费·马杜拉，国际财务管理，东北财经大出版社；陆廷钢，国际财务管理，华东化工学院出版社；Shapiro,跨国公司财务管理基础，清华出版社；李洪辉，跨国公司财务管理，经济科学出版社；白雪，跨国公司财务管理，冶金出版社；卢汉林，国际投融资，武汉大学出版社；国际财务管理的几种观点：1.国际财务管理是对企业的国际财务活动所进行的管理；2.国际财务管理就是跨国公司财务管理；3.国际财务管理就是国际企业的财务管理；4.国际财务管理就是比较财务管理；5.国际财务管理就是世界财务管理；（Ａ国）证券筹资者（发行者）银行证券投资者公司发起人（投资者）(2)(1)其他企业单位甲公司（母公司）税务机关企业银行证券投资者证券投资者税务机关甲公司的子公司（Ｃ国）证券投资者银行企业证券筹资者税务机关甲公司的子公司（Ｂ国）(3)(4)(5)(6)(7)(9)(11)（13）（15）（10）（8）（12）（14）（16）（17）（19）（18）图2-1甲公司的国内财务和国际财务简况请判断哪些属于国际财务活动？国内财务活动：是指企业在本国之内筹集资金，资金在国内使用，收支在国内结算，收益在国内分配，财务活动不跨越国界，与外国的企业、单位、个人不发生财务关系。国际财务活动：是指企业从国外筹集资金，向国外投资，与外国的企业、单位、个人发生资金往来结算，将企业的收益分配给外国投资者，或向外国投资取得收益等，企业的财务活动跨越了本国国界，与其他国家的企业、单位、个人发生财务关系。国际财务管理：是指对企业的国际财务活动所进行的管理。就是说，国际财务管理的对象就是企业的国际财务活动。跨国公司：•跨国公司（TransnationalCorporation）主要是指发达资本主义国家的垄断企业，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或子公司，从事国际化生产和经营活动的垄断企业。•举例：Wal-MartStores，沃尔玛商店，美国，零售；FordMotor，福特汽车，美国，汽车；ProcterGamble，宝洁，美国，家用化学品；国际企业：•国际企业（InterndtionalEnterprises）是相对于国内企业而言的一个宠统性概念，它泛指一切以国际市场需求为导向、在两个或两个以上的国家和地区间从事经营活动的企业，包括我们通常所说的跨国公司、多国企业（和其他国际性公司等等。各国的政治、经济、社会、法律等理财环境存在很大差异，各国财务管理的目标、内容、方法体系也不尽相同，因此，国际财管应在如实描述其基本特征的同时，比较不同国家在组织财务收支、处理财务关系方面的差异，以便更好地解决国际之间的财务问题。比较财务管理：国际财务管理应当研究在全世界范围内普遍使用的原理和方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。作为最终目标可以，但是要实现这个最终目标比较艰难。世界财务管理：第一篇国际财务管理概论CH1财务管理的国际化CH2国际财务管理概述InternationalFinancialManagementInternationalFinancialManagement第一章财务管理的国际化第一节财务管理国际化的基本因素第二节财务管理国际化的基本理论第三节财务管理国际化的发展InternationalFinancialManagement【教学目标】通过本章的学习应能够：【重点章节】第一章财务管理国际化的基本因素•理解企业全球化市场经营的视角•明确财务管理国际化的基本理论•了解跨国公司海外扩张的不同阶段第一节财务管理国际化的基本因素第一节财务管理国际化的基本因素外国企业外国银行外国证券投资者外国筹资者外国税务部门外国个人请想想看：什么是会计？什么是财务管理？什么是财务管理的国际化？企业银行个人证券投资者筹资者税务部门会计是以货币为主要计量单位，运用一系列专门方法，核算和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作，旨在提供会计信息和提高经济效益。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。国际财务管理是指对企业的国际财务活动所进行的管理。就是说，国际财务管理的对象就是企业的国际财务活动。一、企业生产经营国际化1.贸易国际化2.生产和直接投资国际化3.技术国际化第一节财务管理国际化的基本因素第一节财务管理国际化的基本因素第一节财务管理国际化的基本因素第一节财务管理国际化的基本因素案例一Ranger供应公司国际经营的动机Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品目录占有了市场。它的客户可以通过电话订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后几年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger公司的经理们已经开始考虑为弥补国内市场需求可能下降而出口其产品。(1)Ranger公司计划通过出口进入加拿大或东欧市场。在决定应进入哪个市场时，应该考虑哪些因素?(2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家设置出口障碍。这位经理建议在这种情况下，应在所考虑的国家建立子公司。这是否是一项合理的策略?有没有这项策略行不通的明显原因?金融市场外汇市场黄金市场金融衍生品市场证券市场信贷市场资金市场保值市场金融市场的基本分类按照金融工具分类货币市场资本市场二、金融市场国际化（一）资金市场的国际化1.国内资金市场和国际资金市场第一节财务管理国际化的基本因素（１）本国国内资金需求者（借款者）外国资金需求者（借款者）（２）（３）（４）本国国内资金供给者（存款户、投资者）外国资金供给者（存款户、投资者）图１－１资金市场中的资金融通活动资金市场中资金融通活动图中的：（1）表示国内资金市场。（2）（3）（4）构成国际资金市场。第二次世界大战后，美元成为主要的国际货币，战后欧洲各国经济恢复和国际贸易发展，需要大量美元用于国际结算，这时对只能通过美国境内的银行办理美元收支存贷感到不便，在客观上产生了对境外美元的需求。（欧洲美元市场）1.1财务管理国际化的基本因素2.欧洲货币市场的形成与发展20世纪60年代以后，美元霸主地位动摇，美元币值降低，人们纷纷抛售美元，加之有些国家对非本国居民存入本国货币加以限制，而对外国货币的存入不加限制或限制较少，这也促使一部分资金转存到该种硬货币发行国国境以外的银行中，形成欧洲英镑、欧洲德国马克。欧洲美元市场逐步发展成为欧洲货币市场，包括欧洲短期信贷市场、欧洲中长期信贷市场和欧洲债券市场。1.1财务管理国际化的基本因素欧洲货币市场是一个不断发展变化的概念。该市场最初形成于欧洲，以后发展到加拿大和美国，进一步发展到亚洲和拉美等地。欧洲货币市场是一个国际性的资金市场，市场交易使用主要发达国家的可兑换货币，各项交易是在货币发行国国境外进行的。1.1财务管理国际化的基本因素资金市场的国际化大大加快了财务管理的国际化。国际信贷市场和国际证券市场的形成和发展，为企业进行筹资和投资开辟了新的途径和领域，也为企业筹资和投资带来了新的风险，形成了国际信贷筹资、国际证券筹资和国际证券投资等财务内容。1.1财务管理国际化的基本因素3.资金市场国际化对财务管理的影响（二）外汇市场国际化1.外汇市场国际化概述国际外汇市场主要有伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、法兰克福外汇市场和香港外汇市场。1.1财务管理国际化的基本因素国际重要汇市交易时间（北京时间）惠灵顿04:00～13:00悉尼06:00～15:00东京08:00～15:30香港10:00～17:00法兰克福14:30～23:00伦敦15:30～00:30纽约21:00～04:001.1财务管理国际化的基本因素（二）外汇市场国际化2.外汇市场国际化对财务管理的影响外汇市场的国际化和全球化，方便了外汇买卖和外汇收支结算，加快了资金在国际间的流动；同时，增加了企业的外汇风险，使财务管理变得更加复杂。1.1财务管理国际化的基本因素（三）国际金融衍生品市场的形成与发展1.国际金融衍生品市场概述1.1财务管理国际化的基本因素金融衍生品是从基础金融资产（例如，利率合约、外汇买卖合约、政府债券、股票等）衍生出来的，它主要包括期货、期权和互换等三类。金融衍生品市场分为以下两类：（1）交易所市场（2）场外交易市场（三）国际金融衍生品市场的形成与发展2.国际金融衍生品市场对财务管理的影响企业通过金融衍生品市场，进行外汇期货、外汇期权、利率期货、利率期权、利率互换和货币互换等交易，可以达到降低金融风险和提高资金效益的目的。1.1财务管理国际化的基本因素（四）国际金融市场分类按金融活动（业务）的类别国际金融市场国际信贷市场国际证券市场国际外汇市场国际黄金市场国际金融衍生品市场1.1财务管理国际化的基本因素按期限长短国际金融市场国际货币市场国际资本市场国际短期信贷市场国际短期债券市场国际中长期信贷市场国际中长期债券市场1.1财务管理国际化的基本因素第二节财务管理国际化的基本理论1.2财务管理国际化的基本理论一、资源分布不均衡理论二、比较优势理论三、不完全市场理论四、产品生命周期理论为什么进行国际贸易？为什么到国外筹资？为什么到外国投资？资源分布不均衡理论生产要素在国与国之间存在很大差异，客观上存在国际间流动的必然性。1.2财务管理国际化的基本理论比较优势理论比较优势（ComparativeAdvantage）理论认为，如果各国专门生产和出口其生产成本上对低的产品，就会从贸易中获利。如果各国进口生产成本相对较高的产品，将从贸易中获利。1.2财务管理国际化的基本理论不完全市场理论不完全市场是当买者或卖者能够左右一种商品的价格时，就出现了不完全竞争。不完全竞争的极端情况就是垄断，即唯一的卖者独自决定某种商品或劳务的价格。1.2财务管理国际化的基本理