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第三章筹资管理PPT模板下载：行业PPT模板：节日PPT模板：素材下载：背景图片：图表下载：优秀PPT下载：教程：教程：教程：资料下载：课件下载：范文下载：试卷下载：教案下载：本章内容1.筹资概述2.自有资金筹集3.负债资金筹集4.资本成本管理5.资本结构管理第一节筹资概述筹资的概念筹资渠道和方式筹资的类型一、筹资的概念筹资是企业根据生产经营等活动对资金的要求，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的一种行为。【理解】企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资的基本原则（P23）【理解】二、筹资渠道和方式筹资渠道主要解决向谁筹资的问题，是企业筹措资金的来源和方向；筹资方式主要解决在筹资渠道既定的情况下，采用什么最合理的手段来筹措资金，是企业筹集资金所采用的具体方式。二、筹资渠道和方式企业筹资的渠道【理解】国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金外商资金二、筹资渠道和方式企业筹资的方式【掌握】直接吸收投资：通过协议吸收投资者直接投入的资金，如投资者的现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等；发行股票：股份有限公司；发行债券：形成企业债务资金；商业信用：赊购、预收货款等；融资租赁：按租赁合同租入资产；银行借款三、筹资的类型【掌握】筹资的类型资金使用期限长短★资金性质的不同资金来源范围是否以金融机构为媒介长期资金短期资金自有资金负债资金外部筹资内部筹资直接筹资间接筹资不通过金融机构而直接面对资金供应者，如吸收直接投资、发行股票、发行债券等。已成为主要的筹资形式。通过银行和其他金融机构完成筹资，手续简单、费用低、效率高，但筹资范围较窄，渠道与方式单一。第二节自有资金的筹集吸收直接投资发行股票利用留存收益•即权益资金的筹集•企业权益资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。•权益资金的特点：•所有权归企业的所有者；•投资者除依法转让外，不得抽回投入的资本，“永久性资本”；•企业对权益资金依法享有经营权。第二节自有资金的筹集一、吸收直接投资【掌握】吸收直接投资：是指企业按照“共同出资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则从国家、法人、个人、外商等外部主体吸收投资的一种方式；不以证券为媒介，直接形成企业的生产能力；投资主体成为企业的所有者，参与企业经营。一、吸收直接投资吸收投资的方式：现金投资非现金投资：实物资产投资、无形资产投资优点缺点1.提高企业对外举债能力2.有利于形成生产能力3.筹资速度快4.财务风险小1.资本成本较高2.难以吸收大量的社会资本参与3.容易分散企业的控制权二、发行股票【掌握】股票的概念：是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据持有人持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。特征：不可偿还性流通性参与性收益风险性价格波动性二、发行股票股票的分类：【掌握】1.按股东权利的不同：普通股：具有表决权，股利不固定，最基本的股票形式；优先股：有一定优先权，特殊的权益形式，从法律上讲，企业对优先股不承担还本义务，是企业自有资金的一部分。二、发行股票【掌握】普通股优先股是否有表决权股东可通过股东大会行使表决权，直接或间接参与公司的经营管理一般情况下，没有投票表决权，无法参与经营管理是否有盈余分配权有权要求从公司经营的利润中分配股息或红利，但其股息不固定，取决于公司的盈利水平，且公司要先支付优先股股利有盈余分配权，无论公司经营状况和盈利水平如何，股息固定是否有剩余分配权有，取决于是否有剩余财产有，且优先于普通股股东分配是否有优先认购权公司增发新股时，普通股股东有按持股比例优先认购新股的权利优先股股东没有新股的优先认购权二、发行股票2.按票面有无记名：记名股：票面载有股东姓名，并计入公司股东名册，其转让、继承都要办理过户手续；无记名股：不记载股东姓名也不计入股东名册，无需办理过户，只要将股票交给受让人就可发生转让效力，移交股权。《中华人民共和国公司法》规定，公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。二、发行股票3.按票面是否表明金额：面值股：票面上标注金额，股东对公司享有权利和承担义务的大小，按其持有票面金额占公司发行股票总面值的比例而定；无面值股：为标明票面金额，只载明所占公司股本总额的比例或股份数，其价值随公司财产的增减而变动。我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，且发行价格不能低于票面金额。二、发行股票4.按发行对象和上市地区不同：A股：人民币普通股，供我国大陆地区的个人和法人买卖，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易；B股：人民币特种股票，供境外投资者买卖，以人民币标明票面金额并以外币认购或买卖；H股：我国境内公司在香港发行和上市的股票；N股，S股，L股二、发行股票5.按投资主体不同：国家股：以国有资产向公司投资而形成的股份；法人股：企业法人、具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许的资产投资而形成的股份；个人股：社会个人以个人合法财产投资而形成的股份。二、发行股票优点缺点1.没有固定的股利负担，筹资的股本没有还本付息的风险；2.筹资风险小，资金可以永久使用，没有固定到期日；3.筹资限制少，能增强公司的灵活性；4.增强公司的信誉。1.资本成本较高；2.容易分散公司的控制权；3.公司的信息披露成本增加；4.股票发行过量会影响股价，导致每股净收益降低。三、利用留存收益【掌握】留存收益筹资：将留存收益转化为投资的过程。筹资渠道：盈余公积金：有指定用途的留存净收益，是从当期净利润中提取的积累资金；未分配利润：未指定用途的留存净收益。三、利用留存收益优点缺点1.资金成本较低，不发生筹资费用；2.保持普通股东控股权；3.增强企业信誉。1.筹资数额有限；2.资金使用受到限制。第三节负债资金的筹集银行借款发行债券融资租赁商业信用一、银行借款【掌握】银行借款：企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的筹资方式。补偿性余额：最低存款余额贴现法：借款前先支付利息一、银行借款优点缺点1.筹资速度快；2.借款成本低；3.发挥财务杠杆的作用1.筹资风险高；2.限制条件多；3.筹资数量有限二、发行债券【掌握】债券：企业直接向社会借债筹资时，向投资者发行、承诺支付一定利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，债券购买者和发行者是一种债权债务关系。二、发行债券债券的要素：【了解】面值：票面金额+币种；期限：发行日至到期日；利率：票面标明的利率；价格：折价、平价或溢价。二、发行债券债券的种类：【掌握】1.根据是否记名：记名债券：记载持券人姓名或名称、发行日期和编号、债券总额、利率、票面金额以及还本付息方式等；无记名债券：不记载上述内容。二、发行债券2.根据有无财产抵押：抵押债券：发行企业以特定财产作为抵押品，又可分为一般抵押债券、不动产抵押债券、设备抵押债券等；信用债券：没有特定财产作抵押，仅凭信用发行；担保债券：有保证人作担保。二、发行债券3.根据能否转换为股票：可转换债券：允许持券人按预定的条件、时间和转换率将持有的债券转换为普通股；不可转换债券：不允许转为普通股。二、发行债券4.根据债券利率：固定利率债券：利率记载于债券上，按固定利率向债权人支付利息：浮动利率债券：发行时规定利率随市场利率定期浮动。二、发行债券5.根据是否能提前偿还：可赎回债券：债券到期前，发行人能以事先约定的价格赎回债券；不可赎回债券：不能提前赎回。企业发行可赎回债券主要是考虑企业未来的投资机会和回避利率风险等问题。二、发行债券优点缺点1.资本成本低；2.可利用财务杠杆；3.保障公司控制权；4.便于调整资本结构。1.财务风险高；2.限制条件多；3.筹资规模受制约。二、发行债券债券发行价格的确定：平价、折价和溢价发行。债券发行价格【掌握】=债券面值（P/F,i1,n）+债券年利息（P/A,i1,n）债券面值×票面利率i2二、发行债券练习：假如A公司发行面值为1000元、票面利率5%、期限3年的企业债券。在公司决定发行时，认为5%的利率是合理的，如果到债券正式发行时，市场利率发生变化，以4%、5%和6%的市场利率分别说明要如何调整债券的发行价格。二、发行债券•市场利率为5%时：发行价格=1000（P/F,5%,3）+50（P/A,5%,3）=1000元•市场利率为6%时：发行价格=1000（P/F,6%,3）+50（P/A,6%,3）=973.25元•市场利率为4%时：发行价格=1000（P/F,4%,3）+50（P/A,4%,3）=1027.76元债券的发行价格归根结底是由市场利率决定的。三、融资租赁【掌握】融资租赁VS经营租赁融资租赁：又称财务租赁、资本租赁，出租人按承租人的要求融资购买设备，并在合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用服务经营租赁：又称营业性租赁，以不转让租赁财产的所有权为前提的中短期租赁。三、融资租赁【掌握】融资租赁经营租赁目的不同添置资产或融通资金满足承租人生产需要程序不同出租的设备有承租人提出要求购买租赁公司根据市场需要选的，然后再寻找承租企业期限不同长期短期设备维修保养不同承租方负责租赁公司负责承租期满后处置方法不同可留购由租赁公司收回租赁实质不同将与资产所有权有关的全部风险和报酬转移给承租人没有转移财务影响不同承租人应将租赁物视同企业购入的资产计提折旧承租方支付的租金应被认定为期间费用作用不同使企业缩短项目的建设期限，有效规避市场风险，避免因资金不足而放过市场机会使企业有选择的租赁急用但并不想拥有的资产三、融资租赁融资租赁的类型：【掌握】直接租赁：承租人直接向出租人租入所需要的资产，最普遍、典型的形式；售后租回：将资产卖给出租人，再将其租回使用；杠杠租赁：涉及出租人、承租人和资金出借者。三重身份—资产所有者、出租人、债务人三、融资租赁租金的计算方法：【掌握】等额年金法，运用年金现值方法计算普通年金：A=P/(P/A,i,n)预付年金：A=P/[(P/A,i,n-1)+1]三、融资租赁练习：某企业2014年1月向租赁公司租入一台设备，价值150万元，租期5年，不考虑残值，租期年利率12%，租金每年末支付一次，则每年支付的租金为多少？A=150/(P/A,12%,5)=41.61万元三、融资租赁优点缺点1.筹资速度快2.财务风险小3.限制少1.租金高、成本高2.租金支付期限和金额固定，不利于企业资金调度四、商业信用商业信用的类型：【掌握】赊购商品（应付账款）预收货款商业汇票四、商业信用商业信用条件通常有n/302/10,n/30放弃现金折扣时，发生相应的成本【掌握】现金折扣率1-现金折扣率360延期付款天数放弃现金折扣的成本=Xx100%信用期—折扣期四、商业信用练习：如果M公司正面临着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，n/30”;乙公司的信用条件为“2/20，n/30”，请回答下面问题并说明理由：（1）如M公司在10～30天之间用该笔应付账款有一投资