金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资

金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要第1页共30页金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要2010年6月30日基金管理人：金元比联基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：二〇一〇年八月二十六日金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要21重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2010年1月1日起至6月30日止。2基金简介2.1基金基本情况基金简称金元比联成长动力混合基金主代码620002交易代码620002基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2008年9月3日基金管理人金元比联基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司报告期末基金份额总额187,662,088.59份基金合同存续期不定期2.2基金产品说明投资目标在“可持续成长投资”指导下，本基金深度剖析与把握上市公司的成长动力，以“已投入资本回报率（Returnoninvestedcapital，ROIC）”为核心财务分析指标，主要投资于资本运用效率高、具有可持续成长特征的上市公司；力争通过灵活合理金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要3的大类资产配置与专业的证券精选，在精细化风险管理的基础上构建优化组合，谋求基金资产长期持续稳定的合理回报。投资策略将数量模型与定性分析相结合，采取主动投资方法构建投资组合是本基金的投资策略。在股票投资方面，本基金采取“自下而上”的方法选择投资标的，同时以宏观经济预测和行业趋势分析为辅助。具体而言，在“可持续成长投资”指导下，本基金以“已投入资本回报率（Returnoninvestedcapital，ROIC）”为核心财务分析指标，经过流动性筛选、行业分类、盈利增长分析与筛选、已投入资本回报率分析、公司治理以及估值考量六个步骤，股票组合主要投资于资本运用效率高、具有可持续成长特征的上市公司。业绩比较基准中信标普300指数收益率×55%＋中信标普国债指数收益率×45%风险收益特征本基金是一只主动投资的灵活配置混合型基金，其风险收益特征从长期平均及预期来看，低于股票型基金，高于债券型基金、保本型基金与货币市场基金，属于中高风险的证券投资基金品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。2.3基金管理人和基金托管人项目基金管理人基金托管人名称金元比联基金管理有限公司中国农业银行股份有限公司信息披露负责人姓名符刃李芳菲联系电话[phone]电子邮箱[e-mail]@abchina.com客户服务电话021-6888180195599传真[phone]信息披露方式登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址主要会计数据和财务指标金额单位：人民币元3.1.1期间数据和指标报告期（2010年1月1日至2010年6月30日）本期已实现收益-7,352,519.68本期利润-26,836,015.99加权平均基金份额本期利润-0.2427本期基金份额净值增长率-14.58%3.1.2期末数据和指标报告期末(2010年6月30日)期末可供分配基金份额利润0.0189期末基金资产净值191,214,438.34期末基金份额净值1.019注：1：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2基金净值表现3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段份额净值增长率①份额净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去一个月-7.28%1.15%-4.13%0.90%-3.15%0.25%过去三个月-10.30%1.16%-12.73%0.99%2.43%0.17%过去六个月-14.58%1.06%-14.79%0.86%0.21%0.20%过去一年-13.38%1.44%-7.53%1.03%-5.85%0.41%自基金成立至今17.48%1.31%14.82%1.19%2.66%0.12%注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；（2）本基金选择中信标普300指数作为股票投资部分的业绩基准，选择中信标普国债指数作为债券投资部分的业绩基准，复合业绩比较基准为：中信标普300指数收益率×55%＋中信标普国债指数收益率×45%3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要5益率变动的比较金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2008年9月3日至2010年6月30日）注：（1）本基金合同生效日为2008年9月3日，基金合同生效未满一年；基准累计增长率以2008-9-2日指数为基准；（2）本基金投资组合中股票投资比例范围为基金资产净值的30%-80%；债券为15%-65%；现金比例在5%以上；本基金的建仓期系自2008年9月3日起至2009年3月2日止，在建仓期末和本报告期末各项资产市值占基金净值的比率均符合基金合同约定。4管理人报告4.1基金管理人及基金经理情况4.1.1基金管理人及其管理基金的经验金元比联基金管理有限公司成立于2006年11月，是由金元证券有限责任公司和比利时联合资产管理公司共同发起设立的中外合资基金管理公司。公司注册地为上海，注册资本1.5亿人民币，其中金元证券有限责任公司持有51%的股份，比利时联合资产管理公司持有49%的股份。2007年8月，金元证券有限责任公司改制为金元证券股份有限公司。截至2010年6月30日，本基金管理人管理金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金、金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金、金元比联丰利债券型证券投资基金、金元比联价值增金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要6长股票型证券投资基金和金元比联核心动力股票型证券投资基金五只开放式证券投资基金。4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期吴广利本基金基金经理2009-05-05-61973年出生，上海交通大学工学学士，北京大学经济学硕士，6年证券、基金从业经验。历任海通证券研究所研究员，长江巴黎百富勤研究部研究经理；2006年7月加入我司，历任研究员、首席研究员兼金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金基金经理助理、金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理；2009年6月起任金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。万文俊本基金基金经理，副投资总监2008-06-092010-03-12131971年出生，北京大学经济学学士，波士顿学院工商管理学院工商管理硕士，13年基金、证券、银行等金融领域从业经验。历任PutnamInvestment分析师、TheYankeeGroup高级分析师、东方证券股份有限公司证券投资部高级投资经理、上投摩根基金管理有限公司投资经理、汇丰晋信基金管理有限公司汇丰晋信2016生命周期基金基金经理，2008年6月出任金元比联基金管理有限公司副投资总监。注：此处的任职日期、离任日期均指公司做出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要74.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《金元比联成长动力混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明4.3.1公平交易制度的执行情况本报告期内，公司旗下基金严格遵守公司的相关公平交易制度。投资管理和交易执行相隔离，实行集中交易制度，严格执行交易系统中的公平交易程序，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本报告期内，公司旗下无投资风格相似的投资给合。4.3.3异常交易行为的专项说明本报告期内，未发现异常交易行为。4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析本基金一季度在行业配置和股票选择方面有所偏失，业绩表现落后。进入二季度，我们主要基于对货币政策正常化情况下流动性趋紧的预期、对政府调控房地产力度和决心的判断、对欧洲主权债务危机的跟踪分析以及对国外推出股指期货前后市场表现的经验观察等，仍然认为股市没有系统性机会。于是，我们主要通过“自下而上”选择环保节能、新能源、新材料和新疆区域等主题投资股票、减配房地产相关的周期性行业以及控制股票仓位等方法，既把握了结构性机会，又较好地规避了二季度股市大幅下跌的风险，从而初步扭转了本基金业绩下滑的局面。当然，在6月中下旬以来的强势股快速补跌的行情中，因未能及时止损止盈，本基金的表现又开始落后于同类基金。金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金2010年半年度报告摘要84.4.2报告期内基金的业绩表现截至6月30日，本基金份额净值为1.019元，累计份额净值为1.189元。报告期内，本基金份额净值增长率为-14.58%，基金业绩比较基准收益率为-14.79%，本基金超越业绩比较基准0.21个百分点。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望从PMI和货币供应量等宏观经济领先指标判断，下半年中国GDP增速将逐季下滑。同时，由于翘尾因素消失、输入性通胀因素减弱和流动性收紧效果显现等，预计CPI有望在三季度见顶，随后环比下降，通货紧缩预期再次出现。央行加息的必要性将降低，全年不加息的概率增大。对于下半年的股市，我们在总体谨慎中带有一些乐观。之所以谨慎，是因为我们认为导致上半年股市大跌的所谓“内忧外患”的因素都还没有消除，比如房地产调控的效果还有待观察，欧洲的主权债务危机也还没有平息等等，这些不确定性在下半年还会继续影响股市的运行。而乐观来自两个方面，即一些负面因素已逐步兑现，比如农行的IPO等；更重要的是，上半年股市已经出现了大幅的下跌，风险已得到了较大程度的释放，市场估值水