金元证券-电力设备行业：智能电网建设还看国网动向-100811

行业研究中国A股市场坚强智能电网将是我国应对能源环境问题的重要手段。我国能源环境问题较为严峻，能源紧缺、分布不均、能耗过大和温室气体排放过量对可持续发展构成威胁。特高压和智能电网的建设可以提高能源传输效率，接纳更多的清洁能源，从时间和空间上优化能源配置，对于节能减排作用重大。国家电网具有资源和技术优势，将主导我国智能电网未来的发展。国家电网制定的标准和规划有望上升为国家标准规划。今年6月底出台了智能电网技术标准体系和智能电网关键设备(系统)研制规划，下属各网省公司的智网子规划也将相继出台。“智能电网、坚强为先”。我国智能电网将沿着由坚强到智能的路线逐步推进。特高压和骨干网架的建设将依然是近年建设的重点，智能电网主要还处于试点工程阶段，预计1—3年的观察期和反馈期才可能投入实用，因此大规模智能化建设在2012年以后会逐步启动。未来电网智能化投资比重将会加大。04—09年我国电网投资经历了高速增长，未来或将放缓，但智能化设备的投资比重将逐步增大。当前我国智能化投资仅占电网投资5%—7%，而2020年可能会达到14%—15%。国家电网的智能化投资主要用于用电、配电、变电和通信，四者一共占到88%以上。行业评级：增持。看好的子行业依次有：柔性输电；特高压/直流；新型节能变压器；智能充电桩；变配电自动化综合系统；新能源并网（风电、光伏变流器，抽水蓄能）；在线状态监测；智能配电设备。总体来说，上述子行业未来有较大的市场空间，且技术含量大都较高，未来可能出现强者愈强的局面。行业相对沪深300表现表现1m3m12m智能电网概念18.8%-9.6%41.3%沪深30012.1%-11.5%-25.8%行业PE趋势图陈光明程宇楠（协助）[e-mail]执业证书编号：陈光明：S1170200010013电力设备行业ElectricPowerEquipments2010年8月11日电力设备行业—智能电网建设还看国网动向评级：增持2010年08月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先-1-目录一、能源环境问题引发了全球智能电网热潮...................................................3二、坚强智能电网是我国应对能源和环境问题的重要手段.......................................3我国能源问题严峻，亟待应对措施.......................................................3坚强智能电网是应对能源环境问题的有力措施.............................................5三、国家电网将主导智能电网建设...........................................................8国家电网具有主导智能电网的天然优势...................................................8国网具有主导电网发展的决心和能力.....................................................9智能电网进行时，规划标准相继出台.....................................................9四、国网规划的启示.....................................................................10国网总体规划——智能电网即将迈向全面建设阶段........................................10国网技术规划——电力电子一体化，强电弱电不分家......................................12国网投资规划——智能化投资占比将逐步提高............................................13国网设备规划——设备生产厂家的攻略指南..............................................14坚强智能电网的建设使得电力设备行业前景光明..........................................222010年08月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先-2-图表目录图表1各国智能电网关注焦点.....................................................................3图表2我国温室气体排放情况.....................................................................4图表3我国资源分布情况.........................................................................4图表4各等级电压相适应的单回线输送功率和输送距离...............................................6图表5国家电网2020年特高压电网规划............................................................6图表6我国农网投资情况.........................................................................7图表7我国主要能源环境问题.....................................................................8图表8截至2009年末国网和南网规模对比..........................................................9图表9我国电网企业科研投入及专利申请情况.......................................................9图表10国家电网智能电网总体规划...............................................................10图表11国网2010科技进步奖统计................................................................11图表12智能电网技术标准体系...................................................................13图表13我国历年电网投资和发电量...............................................................13图表14国家电网2011—2020年智能化投资分配....................................................14图表15发电环节的设备发展目标.................................................................16图表16输电环节的设备发展目标.................................................................17图表17传统变电站与智能变电站.................................................................19图表18变电环节的设备发展目标.................................................................19图表19配电环节的设备发展目标.................................................................20图表20用电环节的设备发展目标.................................................................21图表21用电环节的设备发展目标.................................................................23图表22行业主要上市公司估值指标..............................................................242010年08月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先-3-一、能源环境问题引发了全球智能电网热潮当前，全球掀起了智能电网的热潮，所谓智能电网，就是以物理电网为基础，将现代先进的传感测量技术、通讯技术、信息技术、计算机技术和控制技术与物理电网高度集成而形成的新型电网。上述概念是一个框架，各国在大的共识下又根据自身情况有不同侧重。如美国的目标是建设满足智能控制、智能管理、智能分析为特征的灵活应变的智能电网；而欧洲则更加重视清洁能源的开发利用和并网。尽管各国智能电网的侧重有所不同，但都有一个共同的基本驱动因素——能源和环境问题，同时有一个共同的目的——优化能源使用效率。图表1各国智能电网关注焦点资料来源：金元证券研究所二、坚强智能电网是我国应对能源和环境问题的重要手段我国能源问题严峻，亟待应对措施我国面临的能源和环境问题较为严峻。主要包括以下几个方面：（1）能耗大，能效低。2009年，我国一次能源消费量高居世界第二，同时是过去10年里能源消耗增长最快的国家，而我国单位能耗创造的GDP较世界平均水平低约40%。（2）人均资源匮乏。这已是长期困扰我国的问题，作为一个制造业大国人均能源消费仅为世界平均水平的73%。（3）温室气体和有害物排放量大。目前我国已是世界第一大温室气体排放国，同时也是二氧化硫排放第一大国。我国温室气体排放已经美国：关注电力网络基础架构的升级更新，同时最大限度地利用信息技术，实现机器智能对人工的替代中国：关注电力生产和管理信息的数字化生产和整合，促进系统安全可靠性，大容量远距离安全高效输电，关注企业效益和服务水平的提高欧洲：关注可再生能源和分布式能源的发展，并带动整个行业发展模式的转变日本：关注大规模开发太阳能发电系统和相应的输电网，岛屿微电网，确保电网系统安全稳定2010年08月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先-4-超过60亿吨二氧化碳当量/年，超过全球的20%。可参见图表2。（4）能源分布不均。清洁能源是未来开发的重点，但我国未来可开发的水力资源主要分布在西南；陆上风能资源则集中在三北地区；核电站由于冷却技术限制，当前我国已建和在建核电均在东南沿海。主要负荷中心却是华北、华东和华中，距主要能源基地大约为800—3000km。富集风能、太阳能、水能资源于一体的西藏到主要负荷区的距离更是超过3000km。可参见图表3。（5）农村能源问题。我国农村能源短缺导致农村生活用能过度依赖生物质能,且以直接燃烧为主,热效率低,污染严重。同时农村用电难、用电贵的问题依然较为严重。对于电网公司来说，则存在损耗高，窃电多，收费难等问题。图表2我国温室气体排放情况资料来源：IEA图表3我国资源分布情况可开发水资源分布2010年08月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先-5-图表3（续）我国资源分布情况资料来源：国家电网，国家气象局，金元证券研究所整理坚强智能电网是应对能源环境问题的有力措施面临以上问题，我