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山东交通学院毕业论文1前言资本成本会计是以现代金融市场和企业制度为依托，以企业资本成本为对象，将企业成本概念及计量引入产权领域，全面确认计量和报告企业资本成本信息的一个新的会计领域。随着现代管理成本理论的不断发展与创新，现代成本管理的实践不断向前发展。在会计理论基础上形成的资本成本的概念得到确认和计量，从而扩展了资本成本的运用空间。资本成本作为评估企业资本经营业绩和价值创造情况的指标已经受到全世界业内人士的广泛关注。推行资本成本会计在企业成本管理中的运用，必将提高企业投资、融资的决策水平和经营管理水平。本文尽可能全面、系统、深入的探讨资本成本与资本成本会计的本质含义，建立资本成本会计的理论基础，资本成本的计量与会计处理，并在此基础上提出资本成本会计对有关各方面产生的影响及在现代企业成本管理中的实践意义。王相强：浅论资本成本会计21资本成本会计概述1.1资本成本与资本成本会计的含义资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价。广义地讲企业筹集和使用任何资金，不论短期还是长期的都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。在一定条件下，资本成本也是投资者对投入企业的资金所要求的收益率，是投资项目的机会成本。资本成本会计是以现代金融市场和企业制度为依托，以企业资本成本为对象，将企业成本概念及计量引入产权领域，全面确认、计量和报告企业资本成本信息的一个新的会计领域。1.2资本成本的本质资本成本的本质是指资本的时间价值和风险投资报酬。也就是说资金所有者将资金让渡给资金使用者,资金使用者必须为资金所有者付出报酬和代价,而这报酬和代价里面包括的就是资金时间价值和风险投资报酬（注:通货膨胀条件下,资本成本还包括通货膨胀因素,即通货膨胀。说明：这里提出资本成本本质的目的在于建立市场经济条件下的资金时间价值和风险价值观念,并保证与资本成本计量思想的一致性。）1.3资本成本会计的理论基础会计主体和成本是建立资本成本会计的理论基础。1.3.1会计主体是现代会计学赖以存在和发展的前提条件，现代企业制度是现代会计主体概念发展的经济学基础。在19世纪，所有权观念主宰着财务会计。当时，大部分企业组织都是独资或合伙形式，由其所有者直接管理，公开持股的公司十分罕见。在这种情况下单独确认和计量股权资本成本没有多大意义，相反更重要的是要确认和计量债务资本成本。从所有者角度来看，债权人才是唯一真正的“外来者”，在满足了这些“外来者”的权益之后，剩下的就是业主的利润。因此，在金融市场不发达和企业组织形式以独资或合伙形式为主体时，重要的是如何确认和计量债务资本成本而不是股权资本成本。以后，随着金融市场和企业组织形式的变革，公司这种企业组织形式后来居上。这时财务会计的基本观念发生了相应的变革，原来的所有权观念转变为主体观念，公司被认为是一个与其所有者独立的个体，甚至具有自身的“人格化”，与发达的金融市场相联系的公司通过两个渠道来筹集其所需的资本，即从债权人那里筹集债务资本和从投资者那里筹集股权资本。这时，从公司作为一个独立主体的角度来看，是主体而不是其所有者拥有资产，是主体而不山东交通学院毕业论文3是其所有者结欠债务，无论是债权人还是股东相对于公司这个独立的“人格化”主体而言都是外来者。根据主体观念，所有原始资本都是由公司主体“外来者”提供的，无论从哪个渠道取得的资本，对于独立的“人格化”主体而言都是有代价的。根据主体观念，无论是债务资本成本还是股权资本成本都应作为成本处理，因为从公司作为独立主体而言，它们都是公司使用资本的代价。然而遗憾的是现代财务会计一方面倾向于接受主体观念，而另一方面却在会计实务中的某些领域继续采用所有权观念，股权资本成本的处理就是其中一例。1.3.2成本是指在成本客体上耗费的全部资源的数额。众所周知，任何公司的资本来源，一般有两部分组成，一是向债权人借入，即债务资本；二是由股东投入，即股权资本。然而在现行的财务会计实务中，仅仅确认债务资本成本即我们通常所说的利息费用，而没有确认股权资本成本。传统财务会计只确认和计量债务资本的成本，称为利息费用，作为财务费用处理。对于权益资本—股息，则不当作费用处理，属于税后利润的分配。这就给人们一个错觉，似乎使用权益资本无须付出代价。其实从理财的角度来看，由于股东比债权人要承担更高的风险，因此他们会要求更高的回报，即企业运用股权资本所支付的代价往往比运用债务资本的代价更大。利息费用不仅包括债务资本成本，而且还应包括股权资本成本。股权资本成本与债务资本成本，以及直接材料成本、直接人工成本、间接费用等成本项目在性质上并没有本质的区别，因为债权人不会为需要资本的公司提供资本，除非这样做他们可以得到回报，这个回报在会计上称为“利息”，就是公司使用债务资本的成本；而股东也不会为需要资本的公司提供资本，除非这样做他们也可以得到回报，这个回报就是公司使用股权资本的成本。根据主体观念，应用股权资本的成本与应用债务资本的成本没有什么区别，只不过是表现形式不同而已，从形式上看股权资本成本属于隐含成本，而债务资本成本属于显现成本。1.4资本成本会计的目标现行财务会计的一个基本目标便是提供有用的会计信息，此道理同样适用于资本成本会计，即资本成本会计的基本目标是对内对外提供有用的资本成本会计信息。所谓提供有用的资本成本会计信息，是指企业会计要向信息使用者提供与资本成本有关的财务信息，从而充分满足他们了解企业的现状和长期发展，以据此做出决策的需要。正确理解资本成本会计的这一基本目标，必须正确把握各类资本成本会计信息的使用者及其信息需要。主要的信息使用者有如下几类：企业股东：资本成本会计理论是基于现代企业制度----股份制为其研究基础。此理论认为在股权较为分散的情况下，股东是通过股票买卖的决策来间接行使对公司的控制权。这样股东主要通过公司直接及间接的信息披露来做出决策。王相强：浅论资本成本会计4在传统会计中，投资者及其分析代理机构一向是会计信息的主要使用者之一，此情况在资本成本会计中同样存在。投资者出于对投资的安全性和收益性的考虑，自然非常关心企业的资本成本对企业盈利能力产生的影响，再者由于投资者越来越趋于理性，上市公司在股市上恣意“圈钱”的现象逐步消失，投资者将会非常重视企业的经营绩效和投资收益的实现，他们对于企业的资本成本信息自然就产生了需求。债权人：发达的金融市场促进现代公司的发展。因为金融市场是现代公司融资和投资的场所，只有存在发达的金融市场，在公司进一步发展的时候，才有可能随时随地筹集到其所需要的资本。同时，也为公司的闲散资金提供广阔的投资机会。这时，会计信息系统就可以计量权益资本成本。作为企业的主要外部资金提供者——银行等金融机构是一支重要的经济和社会力量，银行在发放贷款时，出于贷款的安全性考虑必须全面分析企业的财务状况，分析企业的潜在负债和风险，这样，企业的资本成本会计信息将被作为重要的贷款依据，能提供资本成本会计依息的企业将会作为优先考虑的对象，因为扣除股权资本成本后的税前利润能给债权人更大的安全保障，同时企业也树立起能长远良好发展的形象。企业管理当局：根据主体观念，无论是债务资本成本还是权益资本成本都是公司使用资本的代价。这时，从公司作为一个独立主体的角度看，无论是债权人还是股东相对公司这个独立的“人格化”主体而言，都是“外来者”。股权资本成本会计将传统会计下的净权益分为股东权益和主体权益，其中股东权益仅限于股东的直接缴入资本和应付股权资本利息，主体权益被认为是企业主体通过自身努力获得的资金，归属于企业主体。提出股权资本成本会计确认“主体权益”体现了“利益相关者”这一现代企业权益思想，强调企业的利益相关者不仅包括债权人和股东，还包括管理者、技术人员、顾客和社会公众等，特别是对公司的高层管理者，可以利用包含有资本成本的会计信息评价各责任部门及其投资中心的业绩。企业管理当局是资本成本会计信息的重要使用者，而且在许多情况下他们可能对此要求的更多、更具体、更快速，他们需要利用资本成本会计信息以帮助实施成本管理和经济管理的各个有关环节，需要利用资本成本会计信息以做出投资和融资的决策。企业职工：在实行企业职工持股制度的企业里，如采取股份合作制的企业、设立职工股的股份公司等，职工就是投资者的一部分；在采取某种形式向职工集资的企业里，企业职工就是债权人的一部分。那么．职工也自然会有与前述的投资者、债权人相类似的信息需要。了解企业的资本成本信息，有助于他们评估自身得到的利益，有助于改进他们与企业之间的关系，有助于提高生产经营的积极性。在这种情况下，职工也是股权资本成本信息的重要需求者。潜在投资者：股权资本成本的确认与计量，大大降低了投资者的风险，相对山东交通学院毕业论文5提高了投资者的无风险报酬率，使风险报酬率降低，投资者的报酬较为稳固。从而大大减少了投机行为的发生，使资本市场真正成为投资者投资的场所，这将极大地鼓舞潜在投资者的信心，促进的资本市场及经济的健康发展。2资本成本的计量2.1资本成本计量的一般模型从资本成本的本质考虑,资本成本包括资本时间价值、风险投资报酬和通货膨胀因素。具体地说资本成本即是指企业接受不同来源资金净额的现值与未来现金流出现值相等的贴现率。其一般的计算模型为:ntttKDFP111其中:P---现时筹资总额；F---现时接受P的筹资费率；tD---现时接受P导致第t期的资金流出；K---现时接受P所引起的包括资金时间价值,风险价值和通货膨胀因素的资本成本。说明:(1)该模型考虑了资本时间价值、风险投资报酬及通货膨胀因素,是最能反映资本成本本质的资本成本模型，也是最基本、最科学的资本成本计算模型。(2)该资本成本计算模型保证了与财务管理中资本所有者(债券,股票投资者)内含报酬率计算的一致性。揭示了企业的资本成本即是资本所有者的内部收益率这一含义，从而使这一指标在财务会计、财务管理的运用中具有可比性。(3)利用该模型计算成本比较复杂,所以许多教材或参考书中介绍了一写简化的方法，如K=D/P(1-f)等，这些方法可以看成资本成本计算的简化形式，在资本的时间价值、风险报酬等方面考虑的不够全面，不能反映真实的资本成本信息，有时会导致信息使用者作出错误的决策。如下例:某企业拟发行债券,有以下两方案可供选择:表2.1筹资方案信息资料表方案债券面值（万元）发行价格（万元）年利率发行费率年限甲1001008%6%2乙1001029%6%6企业适用的所得税率：33%王相强：浅论资本成本会计6按公式FPTIK11（2.1）式中：K为债券资本成本；P为债券市价总额；I为债券年利息；T为所得税率；F为筹资费率；经计算得知:K甲=%61100%331%8100=5.70%K乙=%61102%331%9100=6.29%可见：甲方案的资本成本要低于乙方案的资本成本，故方案甲优于方案乙。按资本成本的一般模型计算:甲方案：211%8100%61100ttK＋21100K查表，11%、2年期的年金现值系数为1.713；11%、2年期的复利现值系数为0.812。代入上式有：100×8%×1.713＋100×0.812－94＝0.904（万元）0.904万元大于零，应提高贴现率再试。查表，12%、2年期的年金现值系数为1.69；12%、2年期的复利现值系数为0.797。代入上式有：100×8%×1.69＋100×0.797－94＝﹣0.78（万元）﹣0.78万元小于零，运用插值法计算债券资本成本为：K甲=11%＋78.0904.0904.0×（12%－11%）＝11.54%乙方案：611%8102%61102ttK＋61102K查表，10%、6年期的年金现值系数为4.355；10%、6年期的复利现值系数为0.564。代入上式有：102×8%×4.355＋102×0.564－95.88＝1.6269（万元）1.6269万元大于零，应提高贴现率再试。查表，11%、6年期的年金现值系数为4.231；11%、6年期的复