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1第三章证券市场统计分析一、证券市场的基本概念二、股票市场统计分析三、债权市场统计分析四、基金市场统计分析2学习目标了解证券尤其是有价证券以及证券市场的基本概念掌握股票市场统计分析的基本分析方法的三个层次了解股票市场统计分析的技术分析中的重点指标了解债券定价原理，掌握不同债券定价方法及其违约风险的统计测度掌握基金资产净值统计方法及业绩评价方法3基本概念证券、凭证证券和有价证券、证券市场、一级市场、二级市场、投资基金、开放式基金和封闭式基金、产业的生命周期、威廉指标WMS%、乖离率BIAS、股票风险、股票收益、资本资产定价模型（CAPM）、马柯维茨有效组合、资本市场线、套利定价模型（APT）4第一节证券市场的基本概念•证券•证券市场5一、证券一般意义上的证券指用来证明或设定一定权利的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。•凭证证券，又称无价证券，指本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。（支票）•有价证券，是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收人并可以自由转让和买卖的所有权或债权凭证。（股票、债券、基金）法律特征和书面特征是证券必须具备的两个最基本的特征6•证券的分类（1）股票：指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此可以取得股息或红利收益的一种有价证券；（2）债券：是筹资者向投资者出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证；（3）证券投资基金：简称基金，是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。•广义的证券也包括票据、提单、保险单、存款单等。7二、证券市场1.金融市场------指资金融通的领域。•货币市场和资本市场货币市场，指专门融通短期（一年以内）资金的市场。工具：同业拆借协议、存单、票据、短期公债资本市场，指专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场。工具：各类有价证券金融市场按照金融活动的不同特点,可以进行多种形式的分类：8•现货市场、期货市场和期权市场•一级市场和二级市场一级市场，又称证券发行市场，指是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。二级市场，又称证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。•同业拆借市场、票据市场、股票市场、债券市场、外汇市场、基金市场和保险市场92.证券市场-------指股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所。它是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。证券市场的功能•筹集社会资金；•优化资源配置•分散投资风险；•可以通过股票市场促使企业转换经营机制、建立现代企业制度。10•按市场的职能不同,分为:证券发行市场证券流通市场•按证券的性质不同，可分:股票市场、债券市场和基金市场–证券交易所，其交易有固定场所和固定的交易时间，是最重要的集中的证券流通市场–场外交易市场，是证券经营机构开设的证券交易柜台，不在交易所上市挂牌的证券可申请在场外进行交易。11第二节股票市场统计分析一、股票及股票市场二、股票市场统计的主要指标三、股票市场基本分析四、股票市场技术分析五、股票市场风险和收益的统计分析12股票市场统计分析•广义上，股票市场统计分析包括基本分析、技术分析和风险与收益水平关系分析•狭义上是指根据金融学理论，特别是现代金融学理论，运用统计学的方法，对整个股市、个别股票和股票组合的现有风险与收益水平的评价，通过进一步分析，估计股票本身的特有风险与收益水平两者之间关系，从而合理地给股票定价。13股票市场统计分析基本分析技术分析风险与收益关系宏观经济因素分析产业分析公司分析3个理论假设6种技术分析方法11种技术分析指标股票组合统计风险资本资产定价模型套利定价模型14一、股票及股票市场1.股票------指股份有限公司在筹集资金时发给股东以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。•不可偿还性•参与性•收益性•流通性•风险性15（1）收益性:股票的收益性主要表现在股票的持有人可按股份公司的章程从公司获得股息和红利，从而获取购买股票的经济利益，这也是股票购买者向股份有限公司投资的基本目的，也是股份有限公司发行股票的必备条件。（2）参与性。根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权出席股东大会、参加公司董事机构的选举及公司的经营决策。也正因为如此，股东的投资意志和经济利益才能通过其行使的股东参与权而得到强化。股票的基本特征：16（3）风险性。股票一经买进就不能退还本金，股价的波动就意味着持有者的盈亏变化。上市公司的经营状况直接影响投资者获取收益的多少，影响股份公司经营的因素繁多且变化不定，一旦公司破产清算，首先受到补偿的不是投资者，而是债权人。（4）流通性。经国家证券管理部门或证券交易所同意后，股票可以在证券交易所流通，股票的持有者就可将股票按照相应的市场价格转让给第三者，将股票所代表着的股东身份及各种权益出让给受让者。173、股票的基本分类：（1）按股东权利分为普通股、优先股：普通股股票，就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化，投资者之所以持有该类股票，是因看好其未来走势，预期会有理想的资本增值；优先股股票是指公司发行的可优先于普通股股东分取公司收益和公司剩余财产的股票，但一般不能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须由公司章程加以明确。投资该种股票者多只希望获得稳定的回报。18（2）按持有人的身份不同分为国有股、法人股、个人股和外资股：国有股指有权代表国家投资的部门或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票；法人股指法人机构以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股票；个人股指由个人投资并由个人持有的股票；外资股指国内公司发行的由港、澳、台地区和外国投资者用外币购买的以人民币标明面值的记名式股票。19（3）按发行和上市地区的不同分为人民币普通股股票（A股）和人民币特种股票：A股指由我国境内公司在境内发行的由国内投资者用人民币购买和交易的普通股股票；人民币特种股票（B股）指由我国境内公司在境内发行和上市，以人民币标明面值并折合为外汇，由国外和港、澳、台投资者以外币认购和买卖的股票；除此之外还有H股、N股、S股和L股，。H股指由我国境内公司在香港发行和上市，以港元标价，由国外和港、澳、台投资者以外币认购和买卖的股票；N股指由我国境内公司在纽约发行和上市，以美元标价，由国外和港、澳、台投资者以外币认购和买卖的股票。20（4）根据是否进入交易市场，股票可分为流通股和不流通股：流通股指可进入交易市场交易的股票；不流通股指不可以进入交易市场交易的股票；（5）有面值股票和无面值股票：我国股票的面值均为1元人民币；（6）记名股票和无记名股票：我国股票均为记名股票。211、定义：是股票发行市场和流通市场的统称。2、分类：（1）根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场。发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。由于发行活动是股市一切活动的源头和起始点，故又称发行市场为“一级市场”。二、股票市场22流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”。流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。与发行市场的一次性行为不同，在流通市场上股票可以不断地进行交易。（2）根据市场的组织形式划分，股票市场可分为场内交易市场和场外交易市场。股票交易所有严密的组织，严格的管理，并有进行集中交易的固定场所。在许多国家，交易所是股票交易的唯一合法场所。在我国，1990年底，上海证券交易所正式成立，深23圳证券交易所也开始试营业。股票场外交易市场是在股票交易所以外的各证券交易机构柜台上进行的股票交易市场，所以也叫做柜台交易市场。随着通讯技术的发展，一些国家出现了有组织的、并通过现代化通信与电脑网络进行交易的场外交易市场，如美国的全美证券商协会自动报价系统（NASDAQ）。由于我国的证券市场还不成熟，目前还不具备发展场外交易市场的条件。（3）根据投资者范围不同，我国股票市场还可分为境内投资者参与的A股市场和专供境外投资者参与的B股市场。24（一）股票发行市场统计指标1.发行股票数量：指所有发行股票企业发行股票数量之和，单位为“只”；2.发行股票企业数量：在我国指的就是上市公司的数量；3.发行总股本：股票发行的规模，单位为“股”；三、股票市场统计指标254.面值：股份公司在发行的股票票面上所标明的金额，即票面金额。我国发行股票的面值均为1元/股；5.股本总额：股票的面值与总股本的乘积为股本总额，股本总额应等于公司的注册资本；6.发行价格：股票在发行市场上买卖的价格。股票可酌情按面值、溢价、折价发行。7.股票筹资额：指发行股票获得的收入，它等于发行总股本与发行价格的乘积；一般要高于股本总额，高出的部分除去手续费等计入“资本公积”。268.申购数量：反映在股票发行市场上申购资金的规模，由申购股数和申购资金两个指标来反映，将其分别与发行总股本和筹资额相比，就可计算出认购倍数，将发行总股本与申购股数相除即得中签率；9.投资者开户数：反映社会对股票投资参与度的一个指标。27（二）股票流通市场统计指标1.流通股本：在二级市场上交易的股票规模；2.市价总值：指在某一时点上所有股票按市场价格计算的发行总股本的金额；3.流通市值：指在某一时点上按市场价格计算的流通股本的总金额；=A=B?市价总值发行总股本市价A股市价总值股发行总股本市价B股市价总值股发行总股本市价汇率流通市值流通总股本市价284.股票成交量和成交额：股票成交量指股票交易所内买卖股票的股数。股票交易单位为每手100股，成交量等于100乘以成交手数。按单边计算，如卖方卖出1000手，买方同时买入1000手，则此笔股票的成交量为100000股；股票的成交额指股票按其成交价格乘上其成交量的金额。如某投资者以每股10元的价格成交了3，000股，则成交额为30，000元。5.市盈率：又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其最近一年每股收益的比值；=股票市价市盈率最近一年每股收益股票市价发行总股本市价总值平均市盈率每股收益发行总股本最近一年总收益296.换手率：也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。例如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为l亿股，则该股票在这个月的换手率为20%。在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和准确地反映出股票的流通性。按这种计算方式，上例中那只股票的流通股本如果为2000万股，则其换手率高达100%。在国外，通常是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算周转率。100%某一段时期内的成交量换手率发行总股本/流通总股本307.股票平均价格：特定时点股票价格按流通股本加权的平均价格：8、证券交易印花税：国家按印花税率对股票交易金额收取的税金。×=市价流通股本总流通市值股票平均价格流通股本总流通股本××2股证券交易印花税成交金额印花税率31股票价格指数指用以反映多种股票价格水平在不同时点上平均变动的相对数。1.计算方法（1）相对法：以某交易日为基期，将各样本股票报告期价格与基期价格比之和除以样本股票数目，再乘以基期的股价指数值。1报告期股价股价指数基期股价指数股票数基期股价四、股票价格指数32例:某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20元、45元和25元，报告期价格分别为32元、54元和20元，基期股价指数为100，则：（2）综合法：先将样本股票的