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请务必阅读正文后的免责声明部分公司研究速览公司研究速览公司研究速览公司研究速览中国银河证券中国银河证券中国银河证券中国银河证券投资研究总部投资研究总部投资研究总部投资研究总部2010201020102010年年年年5555月月月月31313131日星期日星期日星期日星期一一一一【【【【新财富新财富新财富新财富分析师分析师分析师分析师观点观点观点观点】】】】证券代码证券简称评级机构分析师评级变化本次评级目前价合理估值000024招商地产中信证券陈聪维持买入16.619.8600256广汇股份光大证券程磊，张力扬维持买入32.1740.2000581威孚高科中信证券李春波，许英博维持增持14.6419600739辽宁成大国泰君安梁静，董乐维持增持2955.6600122宏图高科中信证券赵雪芹维持买入13.9721.5600037歌华有线招商证券赵宇杰维持强烈推荐16.24002152广电运通光大证券周励谦维持买入29.7842.35【【【【新财富分析师报告新财富分析师报告新财富分析师报告新财富分析师报告】】】】广汇股份-600256-聚焦新疆资源,打造能源帝国[光大证券][买入]辽宁成大-600739-分拆上市进程超预期,业绩和估值双驱动[国泰君安][增持]歌华有线-600037-获得北京市政府2亿元高清交互数字电视工程补贴[招商证券][强烈推荐]广电运通-002152-ATM订单健康增长,运维合同打开服务空间[光大证券][买入]【【【【其他报告其他报告其他报告其他报告】】】】兰花科创-600123-控股亚美大宁，未来业绩增厚10%[长江证券][推荐]兰花科创-600123-将控股亚美大宁煤矿,增厚业绩10%[中银国际][买入]大同煤业-601001-煤价上涨和资产注入将是业绩增长动力[银河证券][推荐]丽江旅游-002033-背靠实力股东,等待经营基本面反转[兴业证券][推荐]莱宝高科-002106-触摸屏业务进入丰收期[兴业证券][强烈推荐]水晶光电-002273-传统业务形势大好,微投业务稳步推进[兴业证券][推荐]中南建设-000961-调研信息速递[兴业证券][推荐]大冶特钢-000708-步入戴维斯双升黄金期[华泰联合][买入]济南钢铁-600022-中厚板为安身之本、成本压力难以缓解[浙商证券][中性]凌钢股份-600231-铁矿石业务推动业绩高增长[兴业证券][强烈推荐]永太科技-002326-公司和产品发展前景良好[华创证券][无]烟台万华-600309-新起点，5年实现再跨越[国泰君安][增持]国电南自-600268-增发获准公告点评：双轮驱动,三足鼎立开始发力[爱建证券][中性]公司研究速览请务必阅读正文后的免责声明部分小天鹅A-000418-:进入快速增长的轨道[银河证券][推荐]祁连山-600720-换挡提速价值低估[宏源证券][买入]深赤湾A-000022-对外投资是箭在弦上不得不发[爱建证券][中性]日照港-600017-“拟14亿元建设焦炭专业化码头”简评[银河证券][谨慎推荐]深高速-600548-调研简报[东海证券][增持]洪都航空-600316-新产品拓宽公司增长空间[银河证券][推荐]中国北车-601299-手握巨额订单,成长清晰可见[兴业证券][强烈推荐]中国北车-601299-公司业务正式进入国际高铁市场，未来业绩将有明显提升[银河证券][推荐]深发展A-000001-贸易融资和中小企业业务专题调研纪要[国信证券][中性]招商银行-600036-联合调研交流纪要[国信证券][谨慎推荐]洋河股份-002304-产能扩张，结构升级，延续高增长[南京证券][推荐]青岛啤酒-600600-二线产品销量下降[瑞银证券][中性]出版传媒-601999-等待跨区域跨媒体融合的“化学反应”[银河证券][中性]南天信息-000948-多点投入，蓄势待发[华泰联合][增持]同仁堂-600085-中药中医化,星火可燎原[长江证券][推荐]太极集团-600129-在区域性整合中寻找投资机会[国联证券][强烈推荐]金马集团-000602-值得等待的“时间的玫瑰”[兴业证券][强烈推荐]金钼股份-601958-钼行业产业调控政策有望在2010年下半年出台[广发证券][买入]【【【【最新投资评级最新投资评级最新投资评级最新投资评级】】】】【【【【最新业绩预测最新业绩预测最新业绩预测最新业绩预测】】】】公司研究速览请务必阅读正文后的免责声明部分【【【【新财富新财富新财富新财富分析分析分析分析师报告师报告师报告师报告】】】】广汇股份广汇股份广汇股份广汇股份-600256-聚焦新疆资源聚焦新疆资源聚焦新疆资源聚焦新疆资源,打造能源帝国打造能源帝国打造能源帝国打造能源帝国[光大证券光大证券光大证券光大证券][买入买入买入买入]煤炭销售将带来巨大的利润。目前公司的煤炭主要销售在哈密当地，销售价格和量较小，而甘肃酒泉地区的煤炭价格较高（目前5000大卡混煤的价格约为375元/吨），疆煤只有出疆才能产生较大的经济价值。而公司正在修建从甘肃省酒泉市瓜州县兰新铁路柳沟站至新疆哈密地区伊吾县淖毛湖矿区的煤炭运输矿用公路。该公路属于简易低等级公路，长度约400公里，投资约2亿元，预计于2010年10月建成运营。煤炭运输将带来LNG重卡的推广及对公司LNG的需求拉动。随着矿用公路的建成运营，该路线的运输车辆计划全采用LNG车的形式，这样既可推动公司LNG重卡的应用，同时也带来对公司LNG的需求拉动。假设年运输煤量1000万吨，且全部用标载50吨的LNG重卡计算（百公里LNG耗约50方，空车耗35方），大约需要650－700辆LNG卡车，同时大约每年能带来约0.68亿方的LNG需求。随着公司销煤量的提高，相关需求将进一步拉动。维持公司“买入”评级。我们预计公司10、11、12年每股收益分别为0.57元、1.34元、2.34元，考虑到公司紧紧围绕清洁能源主业谋发展，随着煤化工项目于2010年投产、哈萨克斯坦油气田项目从2010年开始逐步投产，再加上露天煤矿的开采和销售，公司未来的成长空间巨大，维持公司“买入”投资评级，提高目标价至40.20元。▲返回辽宁成大辽宁成大辽宁成大辽宁成大-600739-分拆上市进程超预期分拆上市进程超预期分拆上市进程超预期分拆上市进程超预期,业绩和估值双驱动业绩和估值双驱动业绩和估值双驱动业绩和估值双驱动[国泰君安国泰君安国泰君安国泰君安][增持增持增持增持]分拆上市正式启动。辽宁成大今日公告称，拟将控股子公司成大生物分拆至创业板上市，并于近期启动分拆上市进程。我们所预期的催化剂开始兑现。分拆上市进度之快超出预期。我们在4月13日的报告《子公司分拆上市可期，主业价值重估在即》中，已指出成大生物分拆上市无悬念。但在相关细则尚未出台的背景下启动分拆上市，进度之快超出我们预期。我们预计，成大生物最快在今年底可望完成上市工作。成大生物分拆上市和业绩翻番双重驱动辽宁成大价值重估。行业进入整顿高峰及准入标准提高，彻底逆转了行业供大于求的状况。凭借技术优势，成大生物的领先优势将进一步扩大。2010年前4月成大生物的批签发份额已提升至71%。由此预期，今年成大生物销量将达700-800万人份；净利润可达5亿元，同比增长125%！今年为辽宁成大贡献业绩0.33元。而按照目前生物疫苗公司的估值水平，保守预期成大持有的成大生物市值可达100亿元以上，增厚每股净资产10元左右。进一步来看，成大生物的上市将为其再上台阶奠定坚实基础。油页岩出油无悬念。油页岩项目进展顺利、出油已进入倒计时，明年页岩油一期将达产20-25万吨。在目前油价下，中性预期2010-2012年油页岩净利润为3000万元、1.20亿元和3.60亿元，公司研究速览请务必阅读正文后的免责声明部分为成大贡献EPS0.03元、0.13元和0.40元。安全边际高，价值低估明显。维持对成大今明两年EPS为1.48元和1.86元的预期。即便是按照十分悲观的预期，成大对应于广发市值738亿元，折价仍有近20%，安全边际仍较高。我们继续维持增持评级和55.6元的目标价。继续关注成大生物业绩增速和上市进程。▲返回歌华有线歌华有线歌华有线歌华有线-600037-获得北京市政府获得北京市政府获得北京市政府获得北京市政府2亿元高清交互数字电视工程补贴点评亿元高清交互数字电视工程补贴点评亿元高清交互数字电视工程补贴点评亿元高清交互数字电视工程补贴点评[招商证招商证招商证招商证券券券券][强烈推荐强烈推荐强烈推荐强烈推荐]公司公告获得北京市财政局针对公司发展北京市高清交互数字电视工程的专项政府补助资金2亿元，目前只是第一批专项政府补贴款。公司此次获得市政府针对公司高清交互数字电视工程的专项补贴，超出我们和市场预期，对公司是明显利好。公司此前获得市政府对公司免费发放高清交互机顶盒的专项补贴，而这次是针对公司发展高清交互数字电视工程的专项补贴，两者是针对同一领域中不同部分的补贴，而且公告显示此次2亿元政府专项补贴只是第一批，后续北京市政府还将有类似补贴资金到位，这将大幅降低公司的资本开支和折旧。公司此次获得市政府的大额专项补贴，也表明公司发展高清交互电视业务所具有的战略意义和地位。公司发展高清交互数字电视业务，其实是由北京市政府立项并主导推进的项目，这一方面表明了市政府对歌华发展高清交互业务的一贯支持；同时另一方面也说明了市政府将文化产业和信息产业作为北京市支柱产业进行大力扶持，而其中公司正在积极推进的高清交互业务，则在促进文化产业和信息产业发展方面起到火车头的拉动作用。维持“强烈推荐-A”的投资评级。我们判断公司后续还将有不少值得关注的催化剂：1）北京有望成为非对称开放的试点城市，原因在于北京作为中国的政治、文化中心，在三网融合中有成为试点城市的可能，但为保证文化、信息的安全传输，可能采取广电主导的模式；2）文化创意产业已成为北京市的重点支柱产业，未来还将有大量文化企业上市，我们认为歌华未来将成为北京市文化产业改制过程中非常重要的战略投资者；3）公司后续在高清交互工程方面还将会有政府大额补贴，同时高清交互机顶盒的政府补贴比例有望提升；4）“三网融合”背景下公司市场化主体地位明确，长期看公司最终成功提价的概率加大；5）公司下半年有望推进高清交互点播、付费频道套餐和宽带业务等商业化运营，并尝试多业务捆绑营销，目前公司在电视购物领域已开始进行商业化探索；6）公司未来将加大对付费频道的参控股；7）与电信运营商进行合作和潜在的跨地域整合等。可以看到公司业绩仍有进一步上调空间，未来盈利空间会逐步打开，投资价值将逐步显现。我们暂维持公司10~12年EPS分别为0.35元、0.37元和0.46元，主要是公司在此次公告并未披露针对此次补贴的后续会计处理政策，但受益于此次政府补贴，公司业绩超预期是可以确定的。▲返回广电运通广电运通广电运通广电运通-002152-ATM订单健康增长订单健康增长订单健康增长订单健康增长,运维合同打开服务空间运维合同打开服务空间运维合同打开服务空间运维合同打开服务空间[光大证券光大证券光大证券光大证券][买入买入买入买入]ATM产品订单健康增长，2010年超预期概率较大。5月27日，广电运通公布与中国银行签订的两份ATM销售合同，总金额约4亿元；我们预计大部分收入将在今年确认。2009年，广电运通于6月和12月公布了与中国银行的四份ATM销售合同，总金额4.1亿元。公司研究速览请务必阅读正文后的免责声明部分本次合同的规模相当于去年两次之和，我们认为公司今年从中行获得的订单和收入均将远远超过去年。与此同时，公司在交行、中小银行、农商行等市场都取得了较大的进展，农行订单有望实现恢复性增长，而且海外需求上升明显。我们预计公司今年的ATM市场份额将上升，货币自助设备（包括AFC）收入将上升33%。中国银行业协会的报告指出，我国ATM密度仍然偏低，存取款一体机比例太少，成长空间还很大。由于股份制商业银行、区域商业银行、农商行仍在进行大规模网点铺设，加上农行、邮储行在县级和乡镇级市场加紧布设