项目一证券投资基础

证券投资实务财经系王强QQ89123385短号：669703学习证券投资的意义•证券投资是当代经济的重要内容•证券与我们的关系日益密切•证券是我们走进、理解经济运行世界的一个便捷通道•证券是一国乃至世界政治经济的一个缩影•学习证券投资可以使我们更加敏锐和更具判断力量•证券投资是我们积累、增长财富的重要途径之一主要学习内容证券基础知识证券投资操作证券投资分析证券投资策略与技术具体项目一证券投资基础项目三看盘和操作项目四证券投资收益项目五证券投资分析学习方法跟学：课堂认真听讲，完成老师布置的任务自学：主动收集、研读相关资料操作：利用模拟操作软件，积极操作夯实基础：基础会计、财务管理精读钻研：教材、公司法、证券法等相关法规学习资料本课程网络课程学院主页→网络教学平台《证券从业人员资格考试统编教材》（共5册，对应五个科目）中国财政经济出版社《证券投资学》清华大学出版社谢百三《证券投资学》北京大学出版社曹凤歧等编著网站：证监会、证券业协会、上交所、深交所、新浪财经、证券之星、上市公司资讯网、中国债券信息网、中国基金网、金融界、中国证券报、人行、搜狐财经、中国经济本课程要求课时：36课时，一体化课程考核：考试（50％）＋平时成绩（50％）考试：期末开卷考试平时成绩：考勤、课堂互动、实训,实行加减分制证券行情及操作软件下载行情：广发证券至强版（广发证券网站）模拟炒股（期货）：金融界（用户名为学号）广发证券至强版广发证券→软件下载证券投资基础项目一本项目主要学习内容1.证券及证券市场2.股票3.债券4.证券投资基金1.理解证券及证券市场的基本概念、特征和运作；2.理解股票的产生过程及主要相关当事人的行为特征；3.理解债券的概念、种类及发行交易制度，会进行债券投资交易；4.理解证券投资基金的概念、种类及发行交易制度，会进行基金投资交易。学习目标模块一、证券及证券市场理解证券的概念、特征和主要种类；理解证券关注点；理解证券的运动过程和功能；理解证券市场的概念、功能；理解“一级市场”、“二级市场”的关系。教学目标活动一、认识证券我们常见的证券？股票债券基金票据（汇票、本票和支票）提单保险单存款单……股票债券债券债券存款单证券是什么？证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容取得相应权益的法律凭证。如何理解证券的概念？法律效力权益类型：所有权、债权权利人指定载体活动二、为给定证券分类请给以下证券分类银行券存款单股票汇票栈单证据存款单基金货运单债券支票存折本票提单信用证收据证券的主要种类上述证券分类结果证据证券有：信用证、证据；凭证证券有：存款单、借据、收据、存折；有价证券有：银行券、股票、汇票、栈单、基金、债券、货运单、支票、本票、提单。在有价证券中，银行券、汇票、本票、支票属于货币证券；栈单、货运单、提单属于货物证券；股票、债券、基金属于资本证券。本课程的学习对象即资本类证券。阅读《相关知识》1.证券的产生和发展？2.我国证券的发展？回答问题《相关知识》问题1.最早的股票出现的时间、地点。2.第一个股份有限公司是哪个公司？世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，时间是1602年。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。《相关知识》问题2.美国历史上最大的股灾发生在什么时间？1929年10月29日，美国历史上最大的股灾爆发了，单日下跌达18.5%，美国股市由此进入漫长的熊市。1932年6月30日，道琼斯指数跌至41点。与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元，通用汽车公司从92美元跌至7美元。《相关知识》问题3.中国第一股的时间、公司名称？1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立，并发行股票。《相关知识》问题4.上海证券交易所、深圳证券交易所成立的时间？1990年12月19日1991年4月，7月3日正式营业阅读证券市场分析文章，分析该文章考虑角度活动三阅读材料见教材P192008年股市的回顾与反思——兼谈本周股市复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三教授时间的列车已临近2009年了。2008年中国股市注定将以2007年10月的6124点到2000点以下一根大大的年阴线而告结束，相信85%以上的投资者至今处于亏损与严重亏损状态。这种最大跌幅达78%的股灾，很多人没有思想准备，采取了死不割肉，越跌越补的错误做法，结果像当年第五次反围剿那样以30万红军同国民党几百万军队去硬拼，结果只剩下2万多红军的悲壮场面。我希望大家一起冷静地坐下来，反思再反思，付了学费，就要汲取教训，成为理性投资者，再学习毛泽东，让2万多红军壮大到400万人民解放军。每个新投资者一定会亏损，笔者入世三年，亏了40%，每天在想原因，痛苦最能磨练人，结果三年后悟出些真谛，停止亏损，抓住两次机会，反败为胜，补回损失，并开始每年一个小台阶地往上走了。套牢、亏损的朋友，不要灰心、绝望；不要满不在乎；也不要放着不管。要想，要总结，要在关键时动作一下，停止亏损，走向胜利。（尤其是投资开放式或封闭式基金，QDII的朋友，不要等着基金自然帮你解套啊，基金里绝大多数都是股票啊！除少数优秀者外，全世界90%以上的基金战胜不了大盘。）一、从历史上看，海外出现过这样的大股灾，但中国跌得特别急。厉以宁老师反复叮嘱：学为经济学，必须先学好经济理论，经济历史，统计学。从世界经济历史上看，这种大股灾发生过多次，比如1929年美国经济大危机引发欧洲、世界经济大萧条，美国股市大跌90%，到战后，50年代（20多年后）才重新回到股灾发生前点位。与中国最像的是日本、韩国、台湾（地区）。由于日元急速升值，日本股票从布雷顿体系瓦解的1971年的3000点，涨到1985年“广州协议”后的10000点，又以5年时间——1989年12月底涨到3.89万点。日本一片歌舞升平，经济学家也出来唱赞歌，结果房市、股市大涨后，日本当局怕了，于1990年初提高利率，收紧银根，然后从1990年元旦后起，大跌12年，跌到8000多点（房地产跌幅达80%多），跌幅79%，期间政局不稳，换了12任首相，到2002年8月才止跌，后来曾反弹到1.4万多点，近日又跌到7000——8000点一带。1985年新台币升值，台湾股市从680点大涨19倍到1.2万点；1990年台湾当局开始采取紧缩政策，以资本利得税开征为武器，结果台湾股市天天跌停板，几十个跌停跌到2000多点方止住。（房地产市场跌35%）。台湾一位教授告诉我：“我‘一套房‘变成’十套房”，后来跑也跑不出，又跌到‘一套房’，像做了一场梦。”中国大陆股市的2008年大股灾，跌幅之深，打击之大，可与前述例子相比，但比日本跌的更急。我们起先有个错误分析，日元升值，新台币升值，股市都涨了四至五年，人民币升值，起码也应涨几年吧。这样，当6124点的战略高点出现时，后又狂跌，又回到5000多点，又狂跌到经线以下，头部很明显时，没有引起警惕，当时我们才涨了2年3个月，认为牛市时间不够。实际上，中国这次股灾的深层次原因比日本和台湾（地区）更严重，因此也来势汹汹。二、基本分析为主，技术分析为辅我有个博士学生，可谓股市一杰，对技术分析精益求精。早在2005年4——5月，他在上海电视台说：牛市要来了。而这次股市在5800多点，他来过两个电话：“谢老师，所有的浪都走完了，熊市要来了，而且深不见底。”当时，我不相信，还嘲笑他。但是在为数不少股评家的评论中，对技术分析太重视，他们一些人往往偏多，我有时看看电视，就生气地把它关了，感觉他们太盲目乐观，要害人的。在股市中，寻找战略高低点时，一定要基本分析为主！这次中国大股灾的第一个原因，就是强有力的政府干预：2007年10月下旬，中国央行在国务院批准下，实行世界上罕见的“额度制”的“超紧缩”货币政策，这种带有计划经济色彩的“窗口指导”，实际上把所有人民币升值带来的过剩流动性，像铁宠一样关进了银行。企业立即大面积资金流缺失，（当时有一位省副行长，11月专门来看我，很急：“谢老师，这样搞，很多企业会被整死的。”）企业没了钱就去抛股票，泛海建设立即抛了2000万股民生银行，“大小非”也一起抛。但我们还对人民币升值带来流动性抱有一些希望，没有抛。直到5100点开始怀疑，牛市是否结束了，开始抛出部分股票。强有力的政府，是中国经济高速发展，改革开放硕果累累，第五个大盛市的最重要原因。但它对股市、房市的调控也特别迅速、坚决、有力，毫不留情。其实“超紧缩”的货币政策主要还是防止通胀与经济过热的，但防股市、房市热也提过2个月，（当时讲的是“防止资产泡沫化”，股市一跌到5000点，中央经济工作会议就很快去了这“一防”。）而政府干预，货币政策，财政政策都是影响股市极大，如2005——2007年的大牛市就是人民币升值这一重大货币政策，汇率政策导致的。（其实，邮市、书画、古玩拍卖市场大气候也受货币政策影响。）三、中国股灾有其特定背景：“大小非”解禁；企业投资饥渴症2005年5月初开始的股权分置改革，其历史功绩是很高的。不改制，“大小非”永远不解禁，就像苹果树不嫁接永远长不出大苹果。但这场改制涉及到国家、企业、个人三方利益，改革是痛苦的，长期的，肯定是国家股、法人股获益，个人股会亏损。当时的10：3付对价，从总体上来讲是不够的，个人股是吃亏的。我们起先是反对的，认为对价付不够，“大小非”一出来就是股灾，时间是2008年5月9日后的全流通时代。我们主张“全面准备，一步到位开放，用国家股，法人股补足个人股下跌后的全部市值”，则股改迅速完成，三方不吃亏。但这些建议无人理睬，关键是只肯10：3（左右），不肯再多补了。这样从1990年积累下来的矛盾15年了，要三年左右解决，怎么不大跌。现在，“大小非”也被证监会管住了，其实对它们也是违约了，一个月只能抛0.999%，一年只能抛9.99%（中、年报那个月不能抛），这一来，“大小非”是跑得慢了，但熊市也就拖长了。以1元，5角甚至无成本、负成本（多次分红利）的“大小非”股与高成本的个人股，合在一起，永远不团结，大股东一直想跑，就像30岁男子与60岁阿姨成了家，能一条心吗，男方肯定想跑。（香港无此事，美、欧、日无此事。）有机构统计了一下，2008，2009，2010年都有大量“大小非”可以跑。当然，“大非”可以下命令不让它跑，但能永远吗，那还不是新的股权分置？再说明后年，财政会突然从充盈到极紧张，此时国家股、“大非”也不跑吗？“小非”狂跑，“大非”不跑，不是全民资产流失吗？还有大量“新老划断”时新“大小非”产生。此事很无奈，2005——2006年，你拿了它10：3对价的，现在就得答应它跑。一直要跌到“大小非”不肯跑了：跑出一个亿，新盖这个企业要2个亿了，它们才会不跑。所以2008年中国股市大跌，日本、台湾（地区）都没有一个原因，就是“大小非”解禁。这个因素还长期存在。另外，有的企业一直想狂热圈钱，中国平安想圈1200亿，造成股市大跌到4500——4600点一带，（笔者此时，全部清仓、离场）。企业利益可以理解，市场能受得了吗，老百姓不怕吗？四、企业效益不好，国际金融海啸的冲击，中国可能出现改革开放30年来最大的调整。当前中国经济2009年的目标是保8%，我国改革开放29年来，每年递增9.5%，一旦经济滑到8.5%以下，就是一片萧条，大量失业，有效需求严重不足，通货紧缩明显。厉以宁老师讲：中国经济要保持一定速度，就像自行车，一慢就会倒下来。其实，中国经济去年出现的是“偏热”，稍稍有点热，与90年代比，是不算热的。那时的通胀高达20%多，GDP增长比通胀还高，经济也上得快，用了保值储蓄，老百姓也认了。中国人口增长快，8%以下就不行！时下，中国经济总体很不好，GDP增幅急剧下降，有的沿海大城市，9月份已跌到7%以下，30年从未有过，外贸出口急剧下降。用电量出现了负增长——负9%，电是不能库存的，这说明可能有几百万家乃至更多企业处于停产、半停