经济学院副教授

联系我•经济学院副教授，博士，注册会计师•讲授课程《公司金融》《公司治理》《投资学》。•邮箱：[e-mail]•电话：[phone]•课件存放：西南民族大学网站教师社区曾庆芬下（社区不问问题）公司金融简介CorporateFinanceOverviewAcareerincorporatefinancemeansyouwouldworkforacompanytohelpitfindmoneytorunthebusiness,growthebusiness,planforit'sfinancialfutureandmanageanycashonhand.本课教学安排：以权威教材为主，适当删减，重点讲授：财务报表分析未来现金流量估价资本预算项目评估风险与报酬筹资决策（含资本成本、资本结构）股利政策*长期财务政策*短期财务管理本课程注意事项1、基本概念多，是财务决策方法的基础。2、环环相扣，重视前半期学习，教材所配光盘习题选择性练习。3、上机两大内容:（1）用Excel软件进行相应计算。课后、上机之前看教材（2）利用网络资料及相关知识点案例分析。上机任务完成情况计入平时成绩。上机任务之一•第一次•上机目的：熟悉资本市场，建立证券交易的感性认识，学会寻找上市公司的公开信息。•阅读教材：第1、16章•上机任务：•1、什么样的公司才可以发行股票（或债券）？股票（或债券）发行和股票（或债券）上市是两个不同的概念吗？请登陆证监会及其他网站查询我国现行《证券法》的内容回答以上问题。有兴趣的同学可进一步查询我国中小企业板的股票上市要求与主板的股票上市要求有何不同？•2、登陆巨潮资讯网查看“发行上市”栏目，看看最近有哪家公司的股票被暂停上市？为什么？有没有哪家公司股票面临被退市的风险？哪些情况下上市股票会被退市？最近有没有新股票被获准公开发行（即IPO）？如果没有，你觉得这种情况说明了市场的何种状况？如果有，你觉得购买它是一个好的想法吗？从网上你看到的主要证券种类有哪些？•3、登陆巨潮资讯网——公司公告——年度报告，选择1家你希望了解的上市公司（业务宜简单、产品相对易理解）查看2008年度年度报告，完成以下任务：•（1）了解公司业务和经营情况：发展简历、主要业务流程、主要竞争者、面临的重大挑战、管理状况、基本财务信息（如股价、每股收益、股本规模）；•（2）保存三张财务报表（资产负债表、利润表及现金流量表），并熟悉其基本结构；•（3）将公司简称和股票代码记下，登陆证券之星网站或和讯股票网站或其它网站财经栏目，在股票查询窗口，输入股票代码查询该股当天的交易价格，并请记录（与第二次上机比较）。参考书目：1、《财报就像一本故事书》，刘顺仁著，山西人民出版社2007年2、《股市真规则》[美]帕特.多尔西著,中信出版社2006年3、《财务成本管理》(注册会计师考试教材)4、《EXCEL2002与财务金融》，张大成编著，2002年5、《EXCEL在财会管理中的应用》唐五湘，曹波主编，2002年6、《EXCEL在投资理财中的应用》韩良智编著，2005第一章公司金融导论苹果电脑最初是一家位于车库里的两人合伙企业。它成长迅速，到1985年，已变成6000万股份、总市值超10亿$的大型公开交易公司。企业创始人之一，30岁的斯蒂芬.乔布斯拥有其中的700万股，价值约1.2亿$。尽管乔布斯在公司股份众多，而且在其创建和成功中居功至伟，但1985年公司财务业绩变糟时，被迫交出经营职权，还辞去所有职务。•辞职后乔布斯并未一撅不振，组建了Pixar动画公司，该公司负责为《玩具总动员》、《虫虫危机》、《玩具总动员2》制作动画。Pixar于1995年变成公众公司，遭到股市热烈追捧，乔布斯持有其80%股份价值高达11亿$。•1997年苹果仍处于困境中，该公司决定聘“新”CEO----乔布斯。•2000年1月，苹果董事会授予乔布斯价值2亿$的股票期权，且一掷9000万为他购买和维护一架GulfstreamV喷气式飞机。董事会成员说：“这家伙拯救了公司”•企业组织形态、企业目标和企业控制导论主要内容：1、什么是公司金融；2、企业组织形式；3、财务管理的目标；4、金融市场与公司一、什么是公司金融•CorporateFinanceaddressesthefollowingthreequestions:•1、Whatlong-terminvestmentsshouldthefirmengagein?•2、Howcanthefirmraisemoneyfortherequiredinvestments?•3、Howmuchshort-termcashflowdoesacompanyneedtopayitsbills?TheBalance-SheetModeloftheFirmCurrentAssetsFixedAssets1Tangible2IntangibleTotalValueofAssets:Shareholders’EquityCurrentLiabilitiesLong-TermDebtTotalFirmValuetoInvestors:TheBalance-SheetModeloftheFirmCurrentAssetsFixedAssets1Tangible2IntangibleLong-TermDebtShareholders’EquityCurrentLiabilitiesWhatlong-terminvestmentsshouldthefirmengagein?TheCapitalBudgetingDecision(InvestmentDecision)资本预算CapitalBudgeting•企业长期投资的计划与管理过程称为资本预算•拟投资糕点房或服装店你最担心哪些问题？•未来现金流量的规模、时机和风险－－－资本预算之精髓TheBalance-SheetModeloftheFirmHowcanthefirmraisethemoneyfortherequiredinvestments?TheCapitalStructureDecision(FinancingDecision)CurrentAssetsFixedAssets1Tangible2IntangibleShareholders’EquityCurrentLiabilitiesLong-TermDebt资本结构CapitalStructure•企业的长期债务和权益的特定组合CapitalStructureThevalueofthefirmcanbethoughtofasapie.Thegoalofthemanageristoincreasethesizeofthepie.TheCapitalStructuredecisioncanbeviewedashowbesttosliceupathepie.Ifhowyouslicethepieaffectsthesizeofthepie,thenthecapitalstructuredecisionmatters.50%Debt50%Equity25%Debt75%Equity70%Debt30%EquityTheBalance-SheetModeloftheFirmHowmuchshort-termcashflowdoesacompanyneedtopayitsbills?TheNetWorkingCapitalInvestmentDecision(FinancialDecision)NetWorkingCapitalShareholders’EquityCurrentLiabilitiesLong-TermDebtCurrentAssetsFixedAssets1Tangible2Intangible营运资本NetWorkingCapital•企业流动资产与流动负债之差。代表的是企业的短期资产。二、企业组织形态个体企业合伙企业公司企业的三种组织形式问题：1、各有什么优劣？2、什么是大型公司的代理问题？举出生活中存在的其它代理问题。问题：作为股东，你如何评判财务决策的优劣？•三、财务管理的目标•财务管理目标是为了使现有股票的每股当前价值最大化。•或使现有所有者权益的市场价值最大化。Cashflowfromfirm(C)四、公司和金融市场1、公司现金流动图：公司形态的优点因金融市场的存在而增强Taxes(D)FirmGovernmentFirmissuessecurities(A)Retainedcashflows(F)Investsinassets(B)Dividendsanddebtpayments(E)CurrentassetsFixedassetsFinancialmarketsShort-termdebtLong-termdebtEquitysharesUltimately,thefirmmustbeacashgeneratingactivity.Thecashflowsfromthefirmmustexceedthecashflowsfromthefinancialmarkets.2、FinancialMarkets（P12）•PrimaryMarket–Whenacorporationissuessecurities,cashflowsfrominvestorstothefirm.–Usuallyanunderwriterisinvolved•SecondaryMarkets–Involvethesaleof“used”securitiesfromoneinvestortoanother.–Securitiesmaybeexchangetradedortradeover-the-counterinadealer（自营商）market.FinancialMarketsFirmsInvestorsSecondaryMarketmoneysecuritiesSueBobStocksandBondsMoneyPrimaryMarket小结填空题：1、公司金融的三个基本领域______、________和___________。2、公司组织形态优点有__________，局限性为__________。3、代理问题指___________。4、盈利性企业财务管理目标是___________。5、金融市场可以分为_________和_________市场。