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第六章网络经济中的经济运行•网络经济中的投资•网络经济中的财富分配•网络经济中的经济增长第一节网络经济中的投资一、投资的概念与要素1、投资的定义投资是指投资主体以获利为目的，将投入的货币资金转换成实物资产、金融资产、无形资产等多种资产形式以获得预期收益的行为方式或过程。任何经济运行过程都是从生产开始，而要进行生产活动，就要预先垫支一定的货币资金以购买劳动资料、劳动对象和支付劳动者工资。因此，投资是经济运行过程的基础。2、投资的基本要素（1）投资主体拥有投资决策权并对投资负有责任并依法享有投资权益的经济法人或自然人。（2）投资目的投资者期望所获得的未来的投资收益。（3）投资客体投资的对象、目标或标的物。（4）投资方式投入资金运用的载体或工具。二、网络经济中的投资及其特点1、网络经济中投资的特点（1）投资的高风险性高技术产业具有极高的风险。（2）投资的高回报性一旦成功将获得极高的投资回报。（3）投资的长期性技术创新是一个艰难的过程，需要较长的时间。2、网络经济中的投资形式（1）传统的融资方式1）债权融资：通过借贷，包括发行债券和银行贷款。2）股权融资：通过发行股票。（2）传统融资方式对网络企业的局限性1）债权融资的局限：高风险，难以借贷。2）股权融资的局限：市场不成熟，难以上市。（3）网络经济中投资方式的变革网络企业必须通过新的融资方式来获得发展资金，这种新的融资方式能够适应网络企业的特点。由此产生新的投资方式——风险投资。三、网络经济与风险投资1、风险投资的概念风险投资（venturecapital）：具有高风险的投资。广义的风险投资：泛指所有具有高风险和潜在收益，同时又可能蒙受巨大损失的资本投资。狭义的风险投资：仅指投资于高新技术产业，或者是对只拥有一个概念的中小企业的创立和发展的投资。人们所说的风险投资，更多的是指狭义的风险投资。2、风险投资的基本要素（1）风险投资的提供者——投资主体个体投资者和机构投资者。（2）风险投资的运作者——投资中介风险投资公司、风险基金。（3）风险投资的使用者——投资客体高新技术企业、概念性企业。（4）风险投资的方式股权融资。（5）风险投资的目的获取高额利润回报。3、风险投资的运作过程（1）风险投资项目的取得向风险投资者申请。（2）风险资本的筹措风险投资公司将零散的资金汇集成风险基金。（3）风险投资的经营管理风险投资公司参与风险企业的经营管理。（4）风险投资的退出1）二板市场上市2）被兼并、收购3）股份回购4）破产4、网络经济与风险投资的关系（1）风险投资是网络经济发展的推动力风险投资作为网络企业的创立资本来源，为网络经济提供了超常的发展平台，是网络企业稳定发展的资本支撑。（2）风险投资平抑了网络经济的投资风险通过完善的责任机制、对称机制和引导机制，将网络经济中的风险降到了合理的范围内。（3）风险投资是对网络企业资金与机制的双重输出使得网络企业在资本市场上得到资金和体制的综合投入，提高了网络企业的成功概率，促进了网络经济的健康发展。四、风险投资与二板市场1、二板市场的含义所谓二板市场，是相对于主板市场而言的，它是一级主板市场以外的证券交易市场。二板市场又称为创业板市场，它是专门为促进中小企业和高新技术企业的发展而专门设立的，其作用主要是为正处于创业阶段而又缺乏资金的企业提供募集资金和上市交易的机会。世界上主要的二板市场有：美国纳斯达克市场（NASDAQ）、加拿大风险交易所、欧洲证券协会自动报价系统（EASDAQ)、英国另项投资市场（AIM）、日本二板市场、香港创业板市场、台湾柜头交易（OTC)、中国二板市场等。2、二板市场的特点（1）没有统一的交易场所没有固定的交易地点和场所，是一个利用现代信息技术建立起来的电子网络交易系统。（2）交易方式灵活投资者与证券商、证券商与政权商之间一对一交易，交易没有数量起点和单位限制，参与者也没有限制。（3）交易政权的种类繁多主要以未能在政权交易所登记上市的政权和定期还本付息的债券为主。3、二板市场的作用（1）二板市场的市场交易容量的伸缩性，缓解了证券市场扩张期的风险。（2）二板市场的自由性，加快了资本社会化的进程。（3）二板市场的多样性，促进了新兴产业的成长与发展。第二节网络经济的财富分配一、财富的概念及其积聚形式1、财富的概念财富，一般可以理解为拥有的各种资产的总和。从微观层面来理解，财富是指在一点时点上用货币单位表示的拥有的资产总额。从宏观层面来理解，财富是指经济总体所拥有的财富净值的总和。按存在方式，又分为实物财富和金融财富。实物财富主要是指非人力资产，如土地、房屋、机器、存货等可以用货币来计量的资产；金融资产是指以金融形式存在的资产，如现金、存款、债券、股票、基金或衍生资本。2、传统经济中的财富积聚形式重商主义：金属货币。重农主义：土地和自然资源。古典经济学：劳动。新古典经济学：投资与储蓄。马克思政治经济学：资本积累和资本集中。前三者是从来源看财富积聚，后二者是从结果看财富积聚。一般认为，投资与储蓄是财富积聚在主要形式，其中，投资又是现代社会财富积聚的最主要形式。3、网络经济中的财富积聚形式的变化（1）网络经济下的创新活动使得财富积聚的速度更快、规模更大（2）网络经济下的创新活动使得财富积聚的渠道和方式更加多样化（3）网络经济下的创新活动使得财富积聚来源于更多的行业和领域二、网络经济中的财富效应1、财富效应的含义所谓财富效应（WealthEffect）是指:“货币余额的变化,假如其他条件相同,将会在消费者开支方面引起变动。这样的财富效应常被称作庇古效应或实际余额效应。”包含了三层含义：（1）财富在一个时期内快速增值本身就是一种财富效应，即财富的增值效应。（2）财富存量的变化对消费支出的影响，包括财富增加的正面效应和财富减少的负面效应。（3）财富存量的变化对总需求的影响，包括财富的消费效应和财富的投资效应。2、网络经济中的财富效应（1）财富自增值效应网络经济极容易形成垄断，使新兴产业的形成所带来技术收益是要远远大于资本所带来的收益。通过网络信息技术升级改造传统产业，使得这些产业能够在资本市场上出现超额增值，实现价值由未来向现在转移。（2）财富的放大效应加强的正财富效应可能会加大资本市场上的泡沫，使负财富效应增强.一旦加强的负财富效应占上风时，就极可能导致资本市场泡沫的破裂，形成金融危机。三、网络经济中的财富分配1、财富分配理论克拉克：“每个生产要素在参加生产的过程中，都有其独特的贡献，也都应有相应的报酬——这就是分配的自然规律。”古典经济学：产品分配。全部产品在工人与资本家之间的分配。新古典经济学：收入分配。国民收入在各种生产要素之间的分配。又分为初次分配和再分配。（1）初次分配：在创造国民收入的物质生产领域内部进行分配。（2）再分配：在全社会范围内进行分配。2、网络经济中财富分配的特点（1）按技术分配的比重越来越大（2）按知识分配成为一种新兴的分配形式（3）按管理要素分配发挥越来越重要的作用（4）按资本分配呈现下降的趋势（5）按劳分配的比重进一步下降（6）收入分配的差距拉大第三节网络经济中的经济增长一、经济增长的内涵1、经济增长的定义（1）经济增长的一般定义定义1：经济增长是指一国经济所生产的物质产品和劳务在一个相当长的时期持续增长，即实际总产出的增加。实际总产出：国内生产总值（GDP）用Y代表GDP原有水平，⊿Y代表GDP的增量，用G代表增长率，则G=⊿Y/Y（2）按人口平均计算的经济增长经济增长本身不是目的。增长的目的是提高国民的福利水平。从国民的福利水平出发，必须考虑人口的因素，即人均的GDP增长。定义2：经济增长是指按人口平均计算的实际产出，即人均实际产出在一个相当长的时期里持续增长。用y代表人均GDP原有水平，⊿y代表人均GDP的增量，用g代表人均GDP的增长率，则g=⊿y/y（3）按产出能力计算的经济增长以上是实际产出的增长，但实际产出与可能的产出并不完全相同。而经济增长并不能只看实际产出的增长，而且还要看产出能力的增长。西蒙·库兹涅茨：“一个国家的增长可以定义为该国给居民提供种类繁多的产品的能力的长期上升。”定义3：经济增长是指一国在充分就业状态下国民生产总值的持续增长。充分就业：狭义的理解是所有有工作能力的人都得到就业机会；广义的理解是所有的稀缺资源都得到充分的利用。2、经济增长理论的实质经济增长理论是对经济增长现象及原因的理论分析和说明，其实质是研究社会潜在生产能力的长期变化趋势。研究经济增长问题时，人们总是假定社会经济实现了充分就业，达到总供给与总需求的均衡状态，即经济增长是在总供给与总需求均衡条件下的增长。通常，人们用总产出的对数关于时间的变化曲线来表示潜在生产能力的长期变化趋势。以横轴为时间，纵轴为总产出的对数，总产出为向右上方倾斜的直线，表示总产出按照一个不变的增长率稳定增长，这个增长率就是这条直线的斜率。lnYt0lnY=φ（t）=at经济增长曲线3、经济增长的源泉问题经济增长理论最关心的问题：什么因素决定了经济的增长？一般认为，经济增长的因素主要有三个方面：劳动力、资本和技术进步。劳动力、资本是最基本的因素，但由于边际收益递减，导致增长的极限。技术进步可以改变劳动力与资本的产出率，使边际收益递增，实现持续增长。经济增长模型：Y=F（K，L，t）K：资本；L：劳动力；t：技术进步技术进步往往不是单独作用，而是通过劳动力和资本的产出效率的提高而起作用，因此，上函数关系又可写为Y=F[A（t）K，B（t）L]A（t）和B（t）表示按效率单位计算的有效资本存量和有效劳动力的数量。二、经济增长理论1、古典经济增长理论（1）亚当·斯密（1776）亚当·斯密认为：生产劳动的数量和劳动生产率是决定财富增长的主要因素。增加生产劳动，就是增加生产劳动者的数量和增加生产性劳动的比重。增加劳动生产率，就是增加生产资料的数量，进行资本积累。《国富论》：劳动是财富的源泉，分工引起的劳动生产率提高和生产劳动占全部劳动的比例是决定国民财富增长的主要因素。如果国民收入用于生产劳动的数量越大，并且劳动生产率越高，则国民收入增长的速度就越快。按照斯密的观点，生产劳动依赖于资本积累的数量。他把资本量设想为上年收获的谷物中用来雇佣生产劳动者的数量，其唯一的形式为以谷物形式存在的工资基金。设上年的谷物产量为X0，今年用于雇佣生产劳动者的谷物量占上年谷物产量的比例为K，每个劳动者的产量为P，则今年的谷物产量为X1=P比上年增加X1–X0=（–1）X0增长率为G=–1表明，用于生产劳动的数量K和劳动生产率P越高，工资W越低，国民财富的增长率G就越高。KX0WKPWKPW（2）大卫·李嘉图（1817）大卫·李嘉图认为：社会财富按工资、利润、地租在工人、资本家、地主之间分配，而惟有利润决定了财富的规模，即财富的增长完全取决与资本的积累。但报酬递减规律的作用会使利润率下降，解决办法是依靠技术进步。《政治经济学及赋税原理》：随着资本的积累和生产力的发展，人口会相应增加，导致谷物需求的增加，这又进一步导致土地的贫瘠。如果没有技术进步来抵消报酬递减规律的作用，那么谷物价格就会不断上升，货币工资随之而提高，从而使利润率下降。当利润率下降到一定程度时，资本家积累资本的动机和动力就会消失，储蓄和积累完全停滞下来，社会进入年复一年的简单再生产状态。因此，一定的利润率是资本积累和资本主义生产发展的必要条件。（3）马歇尔（1890）马歇尔认为：经济增长来源于资本家的投资和企业家的经营管理。资本家通过延迟当前的消费进行储蓄而提供资本积累，企业家通过经营管理提高生产率，最后促使经济增长。《经济学原理》：资本家延迟当前的消费，把一部分收入储蓄起来进行资本积累，以待日后消费。企业家对资本家的企业进行组织管理，使资本创造出利润。这两方面的因素导致生产率的提高和社会财富的增长，使工资随之而提高，工人分享了社会财富增长所带来的利益。（4）熊彼特（1912）熊彼特专门研究经济增长问题，他认为：经济增长的源泉是创新。企业为了谋取超额利润而进行创新，其他企业则为分享创新的利益而模仿别人的创新。创新使