搜索
融资租赁的交易结构设计1融资租赁的交易结构•融资租赁的交易结构是指，租赁交易的当事人关于融资租赁交易形式的具体安排。•出于市场竞争的需要，在成熟的租赁市场上，为了满足承租人的各种需求，必须构建出各个形式的交易安排。•简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁，单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租，国际租赁，其它的一些租赁形式。•某刚成立的融资租赁的公司发现了一下几种现象：（1）银行在投放、存贷比要求等一些管制条件的约束下，无法对一些敏感行业或者敏感主体提供大规模的贷款。（2）地方政府财政压力日趋增大，地方政府债务问题令地方政府非常头痛。（3）许多新成立的融资租赁公司因为人才、管理、资金等因素的制约，步履维艰。3•针对以上情况，该公司想到了一下理财之道：（1）找到债务缠身的地方政府，，表示可以提供低成本的资金支持，但需要地方政府将当地的一个或者数个大型的国有企业作为承租主体，操作售后回租业务。（2）找到银行和信托公司，让银行将资金提供给信托公司，信托公司在将这些资金提供给融资租赁公司，有时候是几家融资租赁公司的联合体，以达到规避银行贷款约束条件的目的。4•（3）利用信托公司提供的资金操作售后回租的业务，令地方政府获取资金。（4）融资租赁公司将售后回租项目的应收账款包装成理财产品，卖给银行，银行再将其切割后卖给广大消费投资者。（5）融资租赁公司将出售应收账款的资金，偿还给信托公司，信托公司在将资金偿还给银行。5•最终的结果（1）广大消费者购买了理财产品，付出了资金，风险被广大消费者承担。（2）银行在贷款，理财业务上收益颇丰（3）信托公司坐收佣金（4）融资租赁公司将得到转手的利差（5）地方政府获得周转资金6以上案例是无追索保理的模式•保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构）。•保理商向其提供资金融通、买方信用评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。有追索保理•融资租赁公司在案例中起到的是一个通道的作用，实际上是整合各方面的关系和利益，来获取差价和佣金。•如果融资租赁公司并未将债权转移出自身的资产负债表，即融资租赁公司仍然欠银行的债务，承担着银行的“追索责任”，那么这种手法就被称作“有追索保理”。经营性租赁•经营性租赁（Operatingleasing）又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用，由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰为止的一种租赁方式。•这种租赁的出租人除提供租赁物外，还负责租赁物的维修和保养等服务。特点是：•1.租赁物由出租人采购；•2.租期较短•3.出租人不但提供融资便利，还提供维修、保养等技术性服务；•4.经营性租赁合同是可撤销的。例子•国际海运中常用的租船合同形式——期租，船只、船员均由船东负责提供，一切管理、维修、保险等义务均由船东负责，从性质上看，期租就属于经营性租赁。我们日常生活中所见的出租车、船等，也属于经营性租赁的范畴。•现实生活中能观察到的，大部分是经营性租赁经营性租赁的特点•（一）是不完全的分期偿还的租金支付形式。也就是说，在约定的租赁期内收取的租金不能够完全覆盖了出租人支付的价格，而租赁期应该低于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售飞机的残值来收回成本和获得利润。•（二）通常情况承租人承担租赁期维修和费用。飞机的保险费用由航空公司支付并投保，飞机的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付。•（三）租赁期间可以解约。租赁期较短。简单融资租赁•简单融资租赁指承租人有意向出租人租赁，由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使用的一种租赁形式。•为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有权卖给承租人。简单融资租赁的特征•简单融资租赁形式所具有的特征就是全额清偿及其由全额清偿所派生出的相关特征。•1.全额清偿性•2.承租人承担租赁资产(租赁投资)的风险•3.对租赁设备的维护与保养由承租人负责并直接负担相应的费用•4.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权•5.均等付租何为全额清偿？•出租人为承租人购买租赁设备所垫付的资金，要从选定设备的承租人那里通过租金的方式全部收回。•承租人所支付的租金不仅包括了相当于本金性质的出租人的垫付资金，还要包括出租人垫付资金所应该承担的融资成本和费用成本，以及出租人应该获得的合理的投资回报。•这也就是全额清偿的具体体现。承租人承担租赁资产的风险•设备在未收回投资的情况下，由于社会技术进步加快的原因，其所生产的产品已经失去了市场竞争力，使该设备的市场重置价值遭到贬值。•或者说设备的使用者不能在预期的折旧年限之内收回设备全部投资的一种风险。•在简单融资租赁形式下，由于全额清偿性特征而决定了这样一个事实，即无论租赁设备所生产的产品市场发生什么变化，承租人都要向出租人按期支付全部租金。维护保养费与责任•这一特征实际上是承租人承担租赁资产风险的另一个相关方面，即由承租人负责对租赁设备日常维护与保养，其所发生的费用，也由承租人直接负担，直接摊进该设备所生产的产品成本中。.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权•租期结束时租赁物件的所有权如何处置问题，续租？退租？还是留购？•期末租赁物件所有权的处置是租赁交易的一个独立环节。•在简单融资租赁形式中，这个问题实质上是全额清偿特征的必然延续。•由于简单融资租赁形式的全额清偿性，也就意味着，到租期结束时，无论该租赁设备是否还有使用价值，仅就出租人而言，他已经通过租金的方式收回了他所垫付的全部资金，并通过租赁利率实现了他的资金回报。均等付租•均等付租是租金支付方式之一。•其具体的支付安排与银行按揭贷款的偿还方式相同，即由出租人按照约定的租期和支付周期来确定每期租金的支付时间和支付额，承租人照此支付，完全不考虑承租人的现金流是否能与此匹配。简单融资租赁与银行贷款的区别•本质上分析，简单融资租赁形式与银行信贷•第一，两种形式仍然都是单纯的债权债务关系。银行信贷采取的是还本付息的方式来偿还本息。简单融资租赁形式是全额清偿。•第二，从投资风险承担者角度看，两种形式中，都是筹资人(融资租赁中的承租人和银行贷款中的借款人)承担着投资风险。简单融资租赁与银行贷款•从现象上看，简单融资租赁形式与银行信贷相比较，已经发生了许多变化对比点简单的融资租赁银行贷款交易载体以设备为主货币物的所有权出租人不存在这一问题交易结构三方当事人两合同两方一合同交易主体多种类型的出租人银行简单的融资租赁的局限性•(1)对租赁项目的审查以企业的经营状况和财务状况为基础•(2)期限短简单融资租赁的租赁期限一般不超过5年；因为出租人的资金一般来源于银行和其他资金提供人，而由银行和其他资金提供人提供5年期以上的融资是比较困难的•(3)承租人承担全部风险不论租赁项目有何种变化，承租人必须承担全部还租的风险。•(4)金额小用于单机购买的简单《融资租赁合同的金额》，一般不会很大。•(5)需要第三方提供担保，一般情况下，无担保则很堆取得出租人的同意或认可。•(6)信用记录的忧虑，简单融资租赁采用定期定额的还租方式，承租人稍有疏忽，定期不能定额还租，很容易造成信用纪录不良。22融资性租赁与经营性租的比较•（1）租期比较长，融资租赁的租赁期占租赁资产的绝大部分使用年限；•（2）租赁期满，租赁资产的所有权一般将转让给承租方，或承租方以名义租金续租租赁资产；•（3）租赁开始时，最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值，亦即出租方以租金的形式收回租赁资产成本的绝大部分，并能获得合理的利息收入；•（4）承租融资租入的固定资产，企业虽无资产所有权，但租赁业务会对企业生产经营活动产生重大影响。承租企业一方面承担着融资租入固定资产的风险，另一方面又是该项资产的完全受益者。融资租赁与经营性租赁虽然经营租赁和融资租赁同属租赁，融资性租赁和决心要走了对资产负债表与损益表的影响不同，两者比较如下：1.经营性租赁将租赁融资作为表外融资处理，因而可以低估负债，这样不仅可以在资产负债表中隐瞒负债，而且可以增大通常会在信用分析中使用的偿债比率。2.经营性租赁低估资产，这样就可以同时虚增投资回报率和资产周转率。融资租赁与经营性租赁3.相对于融资租赁，经营性租赁可以延迟费用确认。这意味着经营性租赁可以在租赁初期高估收益，而在后期低估收益。4.经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部分做表外处理，达到低估流动负债的目的。这样就可以虚增流动比率以及流动性指标。融资租赁与经营性租赁由于两者在会计处理方法和信息的反映上完全不同，导致对企业的经营状况和财务成果产生不同的影响，两者相比较如下：融资租赁与经营性租赁１、经营租赁的会计处理方法相对简单以融资租赁方式租入的资产，承租方虽没有所有权，但由，且一般为一次性租赁，在会计上认为承租方对其拥有控制权。因此，融资租入的资产在会计处理方法上应比照自有固定资产入帐，在帐面确认为资产，同时应按最低租赁付款额确认为负债。在整个租赁期间应对入帐资产计提折旧并核算每期偿付的租金，同时租赁期间发生的一些费用如维修费等也应由承租方承担并入帐处理。另外，在整个会计处理过程还应考虑货币时间价值，再加上融资租赁业务本身的多样性、复杂性，使得整个会计处理过程难度较大。相比之下，经营租赁业务的会计处理就简单得多。以经营租赁方式租入的资产，承租方对其既无所有权，也无控制权，无须将其作为资产入帐，只需核算每期的租金即可。融资租赁与经营性租赁２、经营租赁能改善财务信息企业对外提供的财务报表是外部相关利益人了解企业财务信息的重要渠道。在合法、保质的前提下，能够更多地提供企业正面的财务信息是每个企业梦寐以求的，而经营租赁能为企业的财务报表添光彩。如上所述，因为采用经营租赁方式租入资产，帐面无需反映租赁资产，因此企业既可以取得所需资产，又可以减少固定资产占总资产的比例，从而增加了企业资产的流动性。同时也可以提高企业的资产报酬率，增强企业的融资能力并达到表外筹资的效果。另外，帐面也不需要反映以后各期应支付的租金，减少了帐面的负债，降低了企业的负债比例，从而为企业进一步融资，扫融资租赁与经营性租赁怎么发现一项租赁是融资性租赁还是经营性租赁？融资租赁与经营性租赁承租人要想将一项租赁视为融资性租赁并做相关的会计处理，必须满足一下条件：1.租赁期满，财产所有权转归承租人。2.租赁中包含按对买主有利的价格购买资产的优先选择权。3.租赁期限为资产预计经济寿命的75%以上4.租期开始是，最低租赁付款额的现值占租赁资产公公允价值的90%以上31融资租赁与经营性租赁当剩余的租赁期具有重要意义是，需要把经营性租赁转做资本化处理，具体如下：1.要将经营性租赁专为融资性租赁，首先要顾及公司经营性租赁债务的现值。2.估计出可用于对预计租赁付款额进行贴现的利息率。3.计算具有租赁资产的价值。4..最后就要估计租赁重分类对报告收益的影响。两项费用与租赁的资本化有关，即利息和折旧。案例•：×××印刷企业，成立于1999年，注册资金300万元，总资产1300余万元，净资产约800万元，年销售1200万元，利润180万元。企业计划引入一台日本三菱产四色四开胶印机，价值约人民币360万元，计划自有资金投入1/3万。33案例•以企业的规模来看，该项目在当地很难取得银行贷款支持，故转而寻求融资租赁方式。在企业提供了必须的各项资料后，公司通过资料分析以及实地考察，认为该企业基础好，印刷业务来源稳定，资产质量较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流已可以足额偿付租金，符合租赁公司对印刷企业的挑选标准，遂与该企业签订合同，实施项目。该企业