融资租赁结构设计

融资租赁结构设计1融资租赁结构设计融资租赁业务开展与专业人才高级研修班商务部培训中心讲演人：沙泉北京2007.9融资租赁结构设计2目录•项目定位•要解决的问题•设计目的•结构设计原则•设计基础•设计程序•框架结构及运行说明•项目的安全特性•租赁收益测算•流动性分析融资租赁结构设计3项目定位•租赁的功能很多种，相对应的模式也不少，选择合适的方式满足需求是最好的定位。•本案例定位在“分散锁定风险”方式的租赁•构思原理是：–在简单融资租赁的基础上从结构上稍加创新•原则–在完整的产业链上整合社会资源•主思路–以服务贸易为交易主线–以促进设备销售为主要目的–满足承租人想投资但投资资金不足的问题–为出资人提供一个安全性、收益性、流动性适中的投资项目–为租赁公司提供一个开拓业务的模式•功能是同时解决租赁公司融资难和承租企业信用不足的问题融资租赁结构设计4要解决的问题•承租企业•设备供应商•出资人•租赁公司融资租赁结构设计5承租人的需求加速折旧增强竞争力提高产能解决融资难问题需求融资租赁结构设计6设备供应商的需求用别人的钱为自己的销售提供金融服务隔绝信用销售的法律和财务问题迅速扩大市场份额融资租赁结构设计7出资人的需求降低信用要求拓宽投资渠道可以捆绑中间业务利率不受限制融资租赁结构设计8租赁公司的需求用结构融资融资难问题获取服务收益管理他人资产分享合作伙伴收益融资租赁结构设计9设计目的•确定一个标准的租赁模式，指导参与方在统一的标准下，规范化操作•在安全的保障下，解决产业链各相关方的问题，满足他们的需求•为要解决问题确认一种整合的思路•为检验租赁项目可操作性设立的一个实验平台•可做为项目融资的宣传资料•也可做为未来的业务操作指导方针融资租赁结构设计10结构设计原则•首先要满足资本市场的要求•在完整的产业链上运作•锁定风险、责任和利益，对分配做减法–坚持租赁的本来面目–把复杂的事情简单化–可以重复拷贝–利益共享风险共担–细节设计–科学依据融资租赁结构设计11坚持租赁本来面目•租赁就是租赁，不能见“融资”二字就把租赁当作贷款做。如果能从银行贷款就不要考虑融资租赁。但是如果从税收的角度考虑，租赁比贷款有更多的节税资源•融资是租赁公司的事情，不是承租企业的事情，不要跟租赁公司谈贷款•承租企业和租赁公司之间只讨论付租金问题，不能把利率当买点，这是因为：–利率表达方式模糊（年利率、实际利率、表面利率、项目终结利率、隐含利率），除了利率外，条件不一样，算法不一样其结果也不同，因此利率不能代表租赁费用的高低–租赁费用是根据市场而定，不是单一个利率可决定–租赁利率是各种条件综合的结果，是用来做会计处理的，不是用来计算租金的–租金不是计算出来的，是推算出来的•承租人需要关心的是最高付款能力•出租人需要关心的是最低收款额•租金的高低是由市场综合因素确定的融资租赁结构设计12把复杂的事情简单化•租赁是知识密集型的产业，需要多方面综合知识和整合能力。为了具有可操作性，必须将复杂的事情简单化•通过结构设计，把复杂的业务动作标准化、规范化、数字化、电算化，把更多的事情交给计算机完成，把复杂的事情简单操作•明确各产业链参与方的责任和任务，将复杂的事情专业化、细分化、由专业人才去执行•每个节点上的机构和人才都在从事自己熟悉、简单的专业操作，组合在一起便是一个复杂的运作机制融资租赁结构设计13可以重复拷贝•这种结构设计必须可以反复拷贝，以降低开发成本、经营成本、融资成本和管理成本，防范营运风险•这种结构不能僵化，稍加修改就可以创新，以满足更多客户的要求•这个结构设计可以完全化拷贝，将具体的操作传达给每个执行者•还可以是非完全拷贝，一方面保护创作人的知识产权（操作细节），另一方面有可以推广、普及结构的运营模式融资租赁结构设计14利益共享风险共担•多依靠结构，少依靠信用•把自己不能控制的事情交给产业链上的其他伙伴完成•依靠自己的长处解决产业链其他伙伴的困难就是自己的利润•依靠产业链各方优势，实现信息流、信用流、资金流和物流•相互制约、相互发展，锁定风险、锁定责任、锁定利润•提高综合控制风险的能力，提高综合赢利的能力•保持持续发展的活力，开发出新的利润增长点融资租赁结构设计15细节设计•细节决定成败–仅有大的概念，没有具体的实施细节是难以成功的•操作要配有业务流程–操作流程是业务指导，必须严格执行，严禁违反操作规程•工艺要求和说明–除了流程还需要准确地操作和时间、安全方面的控制•问题动态反馈–任何一个结构都不可能完美，发现问题要及时采取修正措施•对于不严格按照规章制度操作的人员要有处罚措置–违反规定–责任心不强–善意失误–禁止在操作程序上随意创新•开放式经营，闭环管理融资租赁结构设计16科学依据•结构设计的信息来源必须有旁证验证–与合作各方充分沟通–尽量通过技术手段辨别信息真伪–对沟通结果进行过初步策划，并充分讨论•在法律的层面上设计•采用年金法对项目进行计算和分析融资租赁结构设计17设计基础•前期已完成沟通–对租赁概念有相同的理念–了解各方需求，采集承租企业财务与经营状况资料•并对沟通内容的真实性进行了尽职调查–对获得的资料进行尽职调查，取得真实性结果•在此基础上达成初步意向–按照获得的资料以及各方基本要求和条件，以租赁的共识达成合作意向•基本共识•基本条件融资租赁结构设计18对融资租赁理解的关键点•融资租赁是一种促销手段，它为设备制造企业的销售，提供了金融服务（信用销售）。销售商自然要为其服务承担一定风险和责任。•融资租赁是以融物的方式，达到融资的目的，为企业投资设备解决融资难的问题。企业可以把租赁物件作为“融资租赁固定资产”占有并提取折旧，但这不表明租赁资产属于承租人，除非出租人办理了产权转移手续。•融资租赁是“嫌贫爱富”的一种融物工具。它只做“锦上添花”之事，不救“雪中送炭”之急。企业的效益不够偿还租金的最好不要采用这种方式。融资租赁结构设计19续一•融资租赁本质而言和传统的租赁没有太大的区别，只是设备的所有权具有选择性：最终可以转移，也可以不转移。•还有一个特征就是：你租我才买，并且不承担维修保养的责任。随着厂商租赁的普及，维修保养是另外的收益，因此不排除租赁公司也提供维修服务，但不是法律规定的责任•融资租赁因为最终所有权有可能要转移给承租人，因此除设备款以外的一切费用都需要由承租人来支付。•又因设备供应商和设备本身是有承租人来选择的，因此出租人对设备的瑕疵也不付任何责任。融资租赁结构设计20续二•融资租赁不是贷款。因此租赁公司不是按照银行贷款的标准考核承租企业，出资人也不是按照贷款标准提供资金。并不是说租赁公司比银行更愿意承担风险，而是租赁的风险比贷款可控，因此考核标准不同。•融资租赁不是放高利贷。按照目前的国家政策，租赁公司的资金来源有限，融资成本相对较高，因此租金也比贷款高。但是考虑到机会成本（攻关费用少、手续简便，提前生产），租赁和贷款比就不一定高。•融资租赁是一种优秀的理财工具。它借助所有权和使用权分离的特征，将低了投融资的风险，提高了服务收益。对于出资人来说，是一种非常好的投资产品融资租赁结构设计21续三•融资租赁承租人必须支付设备款30%以上的保证金，作为偿还租金的信用保证。一旦承租人无力偿还租金，出租人有权动用保证金替代应付租金。保证金是一种信用保证，不计利息，租赁后期抵应付租金。因此保证金永远不会被退还，除非出租人违约提前终止租赁。•承租人用自有资产为融资租赁提供反担保，一旦没有能力支付租金承担的是有限赔偿。即：收回租赁物件处置后的资金如果不能补偿所欠租金，要动用反担保的资产处置后加以补偿。如果租赁设备本身处置的收入大于拖欠租金，还要返给承租企业多余部分，企业反担保的资产也不会受到被处置的威胁。融资租赁结构设计22续四•融资租赁本来不需要担保，但是由于目前我国信用体系还不健全，为了强化风险控制，对于信用度不高的企业租赁公司还是需要承租企业提供担保，增加项目的安全性。•在租金没有偿还完毕之前，租赁物件所有权属于出租人。一旦出现信用危机，出租人有权随时收回设备不管承租人为此支付了多少租金。•因为租赁物件所有权属于租赁公司，因此承租企业破产租赁物件并不作为破产资产参与清算。•租赁物件在未办理产权转移手续之前，所有权属于租赁公司。如果租赁公司回收租赁设备时承租人可意阻挠和破坏设备，将受到《刑法》非法侵占他人资产条款的法律制裁。融资租赁结构设计23基本共识•基本框架为全额融资的融资租赁模式–租赁期间租赁物件名义处置权归租赁公司–承租人需要支付租金获得占有、使用、收益权–租赁公司可以不经过承租人同意，在不影响上述权益的情况下将出租人的权益转给其他企业或机构–租赁物件和供货商由承租人选择，租赁公司负责采购–本结构设计需要承租人法人代表提供无限责任的连带责任经济担保–本协议需要进行债权文书强制公证–租赁公司只负责提供设备采购的融资资金，其他和租赁物件有关的一切费用由承租人支付–保险的受益人为租赁公司–租赁物件的索赔权转移给承租人融资租赁结构设计24续–租赁期限不超过5年–租金计算不留余值（必要时可预留余值）–承租人付30%的租赁保证金，作为租金偿还保障•保证金抵后期租金•每期租金按月支付，后付方式还租•租赁结束后转移租赁物件处置权给承租人（也可不转移）–厂商留30%的尾款做承诺回购的保证•一旦租赁公司收回租赁物件，厂商无条件收购。•按照租金偿还进度逐笔收回尾款–租赁公司出40%的资金，加上租赁保证金作为租赁物件采购款–出资人获得租赁物件100%的处置权–根据租赁物件的适用性以及行业的特殊情况可以调整上述参数指标融资租赁结构设计25基本条件•承租人是否具备“蛋糕”•蛋糕是否足够大•反推租赁利率•是否有可使用的优惠政策，如果有可以进一步降低租赁费用，然后在将政策的好处分配给可以享受的部门•基本条件具备后，就可以设计结构了融资租赁结构设计26承租人是否具备“蛋糕”图表说明•整个柱子代表企业盈利能力•棕色部分为经营成本•蓝色部分为可分配利润，租赁的蛋糕就在这里•是否具备租赁条件还要看下步010203040506070809010012345678融资租赁结构设计27蛋糕是否足够大•项目用“减法”方式分析•整个圆块代表承租人偿还能力•不同色块代表不同的参与者可以获得的利益•出资人是最大的收益者，也是最大的风险承担者•服务机构是最小的利益获得者，但他们的风险最小•根据风险划分利益•可试分蛋糕，分析是否能满足合作各方需求•项目本身质量越安全，参与方就越少，可分利润就越多出资人租赁公司承租人供货厂商服务机构融资租赁结构设计28反推租赁利率•有了偿债能力可以反推租期和利率•租期的确认–如果还款期在租赁公司锁定的范围内（通常1年以上，5年以下）就可做•利率的确认–根据还款能力使用IRR，确认基础利率，加上风险控制费用确定最终利率–不是租赁合同使用的利率（租赁合同没有利率），而是会计核算利率融资租赁结构设计29程序设计•确定产业链需要参与合作的各方•与合作方签定战略合作协议•合作各方责权利•设立合作框价–编制业务流程图–细化操作程序–制定操作说明融资租赁结构设计30各方合作协议•公证处公证样本•与海关办理共同监管手续•与运输公司合作协议•与保险公司合作协议•与律师事务所合作协议•与会计师事务所合作协议•与报关行签定合作协议•与合作各方保密协议•与经纪人的合作协议•与融资租赁公司的委托租赁合作协议•共管帐户合作协议•与出资人合作协议•与供货厂商合作协议•与代理进口商办理代理进口合作协议融资租赁结构设计31各方权益与责任•租赁公司•承租企业•供货厂商•出资人•租赁经纪人•外贸代理商•运输公司•保险公司•担保公司•公证处•律师事务所•会计师事务所•二手市场•拍卖公司融资租赁结构设计32租赁公司权益•租赁手续费•租赁管理费•租赁利差•进口手续费•获取租赁利润、销售提成和设备翻新利润•得到非风险租赁资产的业绩；•得到租赁结构的设计技巧和操作技术；•需要支付项目管理费用。•需要支付融资费用；•需要支付项目后处理费用。责任•资产管理责任•承担催收租赁责任•承担物件回收责任•承担税务处理责任