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融资融券部2011年6月融资融券业务-基础知识篇一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容（证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。融资融券的定义融资融券业务融资融券交易（投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的行为。融资融券可以分为融资和融券两部分，即借钱和借券。融资融券交易与普通证券交易的区别普通交易融资融券交易资金、证券足额资金或证券向证券公司借入资金或证券杠杆效应无有法律关系委托买卖关系委托买卖关系借贷关系风险承担自行承担自行承担还会给证券公司带来风险融资融券的意义和影响对投资者的意义增加的资金的使用效率提供了做空的工具投资思路和策略的转变集中授信单轨制（日本）双轨制（我国台湾、韩国）分散授信（美国）我国采用模式集中授信单轨制境外市场的业务模式业务模式分散授信信用交易框图集中授信单轨制信用交易框图集中授信双轨制信用交易框图11融资融券业务主要规章制度2006年6月30日，证监会：•《证券公司融资融券业务试点管理办法》•《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》2006年8月21日，沪、深交易所：•《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》•《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》•《上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》•《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》12融资融券业务主要规章制度2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司：《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》2006年９月5日，中国证券业协会：《融资融券合同必备条款》《融资融券交易风险揭示书必备条款》2008年4月23日《证券公司监督管理条例》《证券公司风险处置条例》中相关内容信用账户体系内容证券公司投资者登记公司融券专用证券账户客户信用交易担保证券账户信用交易证券交收账户信用交易资金交收账户信用证券账户存管银行融资专用资金账户客户信用交易担保资金账户信用资金账户信用账户体系（续）客户信用证券账户：是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。客户信用资金帐户：是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。客户账户体系一、融资融券的基本介绍二、融资融券的主要概念和基本公式主要内容保证金可充抵保证金的证券可充抵保证金证券的折算率保证金比例标的证券保证金可用余额维持担保比例信用交易指令第二部分主要概念和计算公式保证金客户进行融资融券交易，应当向证券公司提交一定比例的保证金。保证金可以证券充抵。业务要求可充抵保证金的有价证券保证金可以资金以及交易所以及证券公司认可的其他证券充抵。充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。上证180指数和深证100指数成份股股票:折算率≤70%其他股票:折算率≤65%交易所交易型开放式指数基金:折算率≤90%国债:折算率≤95%其他上市证券投资基金和债券:折算率≤80%折算率可充抵保证金证券的折算率注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围，可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。计算公式为：融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%可融资买入证券金额或融券卖出证券市值=保证金/融资融券的保证金比例保证金比例定义保证金比例交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％证券公司试点期间融资保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率融券保证金比例=1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率保证金比例的确定定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大试点期间：上证50指数和深证成指的成份股，共90只标的证券标的证券在交易所上市满3个月；流通股本或流通市值要求；股东人数不少于4000人；日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求；已完成股权分置改革，未被特别处理。标的证券为股票的条件例：投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额170万元,根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？举例说明拟融资买入标的证券折算率保证金比例保证金可融资买入标的证券金额70%80%170万170/80%=212.5万60%90%170万170/90%=188.9万50%100%170万170/100%=170万保证金比例（续）保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。保证金可用余额保证金可用余额定义保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］+∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用保证金可用余额保证金可用余额计算公式维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。客户偿债能力的一个动态监控指标维持担保比例维持担保比例现金+信用证券账户内证券市值总和融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和维持担保比例=维持担保比例≥150%，安全；130%≤维持担保比例＜150%，警戒；维持担保比例＜130%，通知；T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓；维持担保比例＞300%，客户可提取保证金。维持担保比例信用交易指令融资买入向证券公司借入资金并购买标的证券融券卖出向证券公司借入标的证券并卖出卖券还款卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额买券还券买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司直接还款、直接还券保证金买入（担保物买入）利用信用帐户中作为保证金的资金来买入相应证券保证金卖出（担保物卖出）将信用帐户中充抵保证金的证券卖出信用账户中主要交易指令谢谢!