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2005-03-021《财务管理》《财务管理》西南财经大学会计学院彭韶兵会计学院彭韶兵2课程简介产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动，财务管理是对资本经营活动的管理。资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，是为了重新获得货币而垫支货币的活动，财务的本质是资本价值经营。货币的资本化，带来了以资本化的资金为管理对象，以资本增值为管理目的的财务范畴。如何对资本化的资金运动进行管理，使作为资本的货币在企业经济活动中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。《财务管理》课程，着重对公司资本的筹集、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司财务管理提供了必备的理论知识和实务操作方法。会计学院彭韶兵3参考书目1.《公司理财》郭复初首都经贸大学出版社2003年2.《财务管理》（面向21世纪课程教材）赵德武高等教育出版社2000年3.《财务管理》彭韶兵高等教育出版社2003年4.《企业理财学》余绪缨辽宁人民出版社1995年5.《公司理财精要》斯蒂芬·罗斯（StephenA.Ross）张建平译人民邮电出版社2003年6.《现代企业财务管理》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）郭浩、徐琳译经济科学出版社1998年7.《财务管理与政策》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）刘志远译东北财经大学出版社2000年会计学院彭韶兵4《财务管理》第一章总论第二章财务报表分析第三章财务预测与计划第四章财务估价第五章投资管理第六章流动资金管理第七章筹资管理第八章股利分配第九章资本成本与资本结构第十章并购与控制第十一章重整与清算第十二章产品成本核算第十三章量本利分析第十四章标准成本系统第十五章业绩评价会计学院彭韶兵5第一章总论学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理性认识，本章介绍财务基本理论。通过本章的学习，应当掌握财务管理的基本目标、基本内容和基本职能，深入掌握企业现金流转过程及其流转平衡关系，了解熟悉财务管理的外部环境，掌握影响市场利率的风险因素。会计学院彭韶兵6第一章总论第一节财务目标一、企业目标及财务目标1、企业管理的目标：三个层次的表现及其对理财的要求2、财务管理的目标：三种观点的含义、局限、表达指标会计学院彭韶兵7第一章总论第一节财务目标二、影响财务目标实现的因素（一）外部环境1．法律环境2．金融市场环境（资本市场）3．经济环境（二）内部管理决策1．管理表现因素：投资报酬率①报酬率因素（无风险）②风险因素2．管理决策因素①投资项目的选择：投资决策②资本结构的合理：筹资决策③股利政策的制定：股利决策三、股东与其他人员的关系（财务关系）矛盾的表现及其协调会计学院彭韶兵8第一章总论第二节财务管理的内容一、财务管理的对象1．对象：现金及其流转2．现金的短期与长期循环现金流量=利润+折旧会计学院彭韶兵9第一章总论第二节财务管理的内容二、现金流转不平衡的原因（一）内部原因：①盈亏②扩充1．亏损企业①亏损额＜折旧额，可短期维持现金流转措施：（1）设备重置前扭亏（2）被盈利企业兼并②亏损额＞折旧额，面临破产。措施：只有在短期内扭亏。2．扩充的盈利企业：扩充引起现金短缺①不扩充时：现金流转大体平衡②扩充时：由于扩充引起现金短缺措施：（1）内部措施：加快现有资产变现速度（2）外部措施：外部筹集新资金（二）外部原因：会计学院彭韶兵10第一章总论第二节财务管理的内容三、财务管理的内容四、财务管理的职能①决策（项目计划）②计划（期间计划）③控制会计学院彭韶兵11第一章总论第三节财务管理原则一、理财原则的特征1．原则是财务理论体系的终点，是财务实务体系的起点；2．原则是多数人的共同认识，对实务起方向性的认识指导作用；3．原则的正确性与应用环境有关二、竞争市场环境的原则1．自利原则（理性理财原则）2．双方交易原则3．信息传递原则4．引导原则三、价值创造原则1．创意原则2．比较优势原则3．期权原则4．净增效益原则四、财务交易原则1．风险与报酬原则2．投资分散化原则3．资本市场有效原则4．时间价值原则会计学院彭韶兵12第一章总论第四节财务管理的外部环境1．法律环境：三类法规2．金融市场环境（1）资本市场的财务作用（2）金融资产的特点（3）金融机构的类别（3）市场利率的构成因素市场利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率3．经济环境会计学院彭韶兵13第二章财务报表分析学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。会计学院彭韶兵14第二章财务报表分析第一节概述一、财务分析的含义与性质1．含义2．性质（1）财务分析的起点是财务报表；（2）财务分析只是检查的手段，只能认识问题，而不能解决问题。二、财务分析的目的1．总体目的：评价、衡量、预测2．不同决策人的目的会计学院彭韶兵15第二章财务报表分析第一节概述三、财务分析的方法（一）比较分析法1．原理（1）绝对差异：（2）相对差异：2．按比较对象分类（1）趋势比较：同历史比（2）横向比较：同类企业相比（3）差异比较：与计划比3．按比较内容分类（1）总量比较（2）结构比较（3）指标间比较01kkk−=∆1%1%100%010−=−=×∆=倍数增减kkkk会计学院彭韶兵16第二章财务报表分析第一节概述（二）因素分析法设k为某经济指标，a,b,c为影响该指标的因素。1．差额分析法k=a+b+c(因素之间无关联关系)2．连环替代法（连锁替代法）0001)(cbaaa××−的影响＝0011)(cbbab×−×的影响＝)(0111ccbac−××的影响＝0000cbak++=cbakcbak∆+∆+∆=∆++=1111cbak××=会计学院彭韶兵17第二章财务报表分析第一节概述四、财务分析的原则五、财务分析的局限性1．报表本身的局限性2．报表数据的真实性3．会计政策的变化影响可比性4．比较基础选择的合理性六、财务报表的基本结构会计学院彭韶兵18六、财务报表的基本结构财务报告体系财务报表：资产负债表、损益表、现金流量表报表附注：财务情况说明书：会计学院彭韶兵19六、财务报表的基本结构财务报表公司根据财务会计准则编制的，向股东（股权投资者）、债权人（如银行）、政府机关（如税务部门）、企业高层管理者（CEO）提供和报告的，反映公司在一定会计期间内有关财务状况和经营成果的正式文件。会计学院彭韶兵20六、财务报表的基本结构报表附注提供“三表”的计算依据和具体说明，包括：“公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其它事项等”。会计学院彭韶兵21六、财务报表的基本结构资产负债表9根据资产、负债、权益等帐户的期末余额编制9按项目性质排列9反映某一时点的财务状况会计学院彭韶兵22资产资本货币资产筹资性流动负债结算资产结算性流动负债流动负债流动资产存货资产长期负债长期负债长期投资股本固定资产资本公积无形及其它资产盈余公积长期资产未分配利润所有者权益合计资产总额资本总额合计资产负债表会计学院彭韶兵23六、财务报表的基本结构损益表9根据收入、费用、利润等帐户的本期发生额编制9按利润取得的过程步骤排列9反映某一时期的经营成果会计学院彭韶兵24损益表（利润表）一、商品销售收入减：商品销售成本二、销售毛利减：销售税金及附加三、主营业务利润加：其它业务利润减：营业费用、管理费用、财务费用四、营业利润投资收益营业外收支净额五、利润总额减：所得税六、净利润会计学院彭韶兵25现金流量表正表：一、经营活动现金流量二、投资活动现金流量三、筹资活动现金流量附注：净利润调整为经营活动现金流量会计学院彭韶兵26第二章财务报表分析第二节基本的财务比率一、变现能力比率（短期偿债能力）（一）流动比率1.作用：反映资产对日常债务的偿还保证能力2.合理的标准（1）一般为2.0（2）行业性质不同，比率的标准不同3.影响流动比率的相关因素：流动资产的营运速度流动负债流动资产流动比率＝会计学院彭韶兵27第二章财务报表分析第二节基本的财务比率（二）速动比率速动资产：能够迅速变现的资产，所以不包括存货、待摊费用速动资产＝货币性＋结算性资产或＝流动资产－存货1.作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性（速度）2.扣除存货的原因3.合理的标准：1.04.影响速动比率的相关因素：应收帐款的营运速度5.保守速动比率（三）影响变现能力的表外因素流动负债速动资产速动比率＝28资产负债表存货资产货币资产结算资产流动负债资产总额合计长期资产长期负债所有者权益资本总额合计流动负债流动资产流动比率＝流动负债速动资产速动比率＝会计学院彭韶兵29第二章财务报表分析第二节基本的财务比率二、负债比率（长期偿债能力）（一）资产负债率1.作用：衡量资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度。2.合理的标准（1）债权人：要求比率越低越好。（2）股东：要求比率越高越好前提：总资本报酬率＞借入资本利息率（3）经营者：要求保持恰当的资本结构。资产总额负债总额资产负债率＝30资产（资本）总额负债总额资产负债率＝无债公司负债0资产20权益20总资本：20资本报酬：4万元资本报酬率：20％有债公司负债10资产20权益10总资本：20资本报酬：4万元资本报酬率：20％会计学院彭韶兵31第二章财务报表分析第二节基本的财务比率2．产权比率：反映财务结构的稳定性3．有形净值债务率：反映有形净资产对债务的保障程度－资产负债率资产负债率＝所有者权益总额负债产权比率＝1有形净资产负债总额＝无形资产净资产负债总额有形净值债务率−=会计学院彭韶兵32第二章财务报表分析第二节基本的财务比率（四）已获利息倍数（EarningsBeforeInterest&Tax）EBIT＝收入－经营性成本＝税前利润＋利息费用1、作用：反映企业的经营性利润（EBIT）对利息的保障程度边际贡献（产品利润）固定成本利润总额（股东利润）EBIT（企业利润）收入－变动经营成本－固定经营成本－利息（固定资本成本）－股利=留存收益会计学院彭韶兵33第二章财务报表分析第二节基本的财务比率2、合理的标准①倍数越大越好②选择本企业连续几年中该倍数的最低数值作为起码的要求3、长期负债与营运资金比率（五）影响长期偿债能力的表外因素会计学院彭韶兵34第二章财务报表分析第二节基本的财务比率三、资产管理比率（营运能力）1．营业周期＝存货周转天数+应收帐款周转天数2．存货周转率（1）公式：见书（2）作用：反映存货形态的转换速度（3）存货阶段周转率：见书①原材料周转率=生产耗用原材料／原材料平均余额②在产品周转率=完工产品生产成本／在产品平均余额③产成品周转率=产品销售成本／产成品平均余额（资产平均占用额）资产平均余额工作量）资产周转额（业务量、资产周转率＝360360×资产周转额资产平均占用额＝周转次数天资产周转天数＝会计学院彭韶兵35第二章财务报表分析第二节基本的财务比率3．应收帐款周转率（1）公式：应收帐款周转率=销售收入／应收帐款平均余额应收帐款周转天数=360／应收帐款周转率（2）作用：说明应收帐款的回收速度4．流动资产与总资产周转率会计学院彭韶兵36第二章财务报表分析第二节基本的财务比率四、盈利能力比率1．销售净利率（销售利润率）作用：反映产品营业业务的获利能力2．销售毛利率3．资产净利率（总资产报酬率）作用：1）反映了企业全部资产或全部资本的总体获利能力；2）它是衡量企业业绩最综合的指标，便于与社会平均报酬率比较。4．净资产收益率（净资产报酬率、权益资本报酬率）作用：反映净资产即股东投资的获利能力销售收入销售利润销售利润率=总资产总资产报酬率EBIT=净资产平均总额净利润净资产利润率=37获利能力指标