西方经济学宏观第五版西方经济学14

经国济世西方经济学·宏观·第14章1第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架西方经济学·宏观·第14章2经国济世上一章只关注商品市场的均衡，没有涉及货币市场。而市场经济不但是产品经济,还是货币经济；不但有产品市场还有货币市场，两个市场是紧密联系的。本章将在同时考虑两个市场的均衡基础上来分析国民收入的决定。主要介绍说明产品市场和货币市场的一般均衡的IS-LM模型。这一模型是英国学者希克斯根据凯恩斯的《通论》发展出来的，被认为是宏观经济学最核心的理论。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是变量。要研究国民收入决定，必须研究投资本身是怎么决定的。投资是利率的函数，利率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。西方经济学·宏观·第14章3经国济世1.投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量。包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建设，其中主要是厂房设备的增加。投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。投资类型一、投资的决定投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。•简单国民收入决定中把投资看作外生变量；但现实中i应该是内生变量。西方经济学·宏观·第14章4经国济世（1）资本市场的实际利率水平（名义利率减去通货膨胀率）。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。2.决定投资的经济因素（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。（产出需求预期；产品成本；投资税抵免等）（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。西方经济学·宏观·第14章5经国济世3.投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。i＝i（r）（满足di/dr＜0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-drir%投资函数i=e－dre假定只有利率变，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量；是常数。d：利率对投资需求的影响系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增减的量。西方经济学·宏观·第14章6经国济世4.资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapital资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。或指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。nnrRR)1(0现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。nnrJrRrRrRrRRn)1()1(...)1()1(133221资本边际效率r的计算R为资本供给价格;R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益;J为残值r取决于资本品的供给价格和预期收益:收益既定时，供给价格越高,r越小;供给价格一定,收益越大,r越大。西方经济学·宏观·第14章7经国济世5.资本边际效率曲线MECi投资额100200300400108642项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%r=7r4利率越低投资需求越大。各个长方形顶端形成的折线就是本企业的MEC资本的边际效率表明一个投资项目的收益按何种比例增长才能达到预期收益，所以也代表该投资项目的预期利润率。如果r大于市场利率，投资就可行。西方经济学·宏观·第14章8经国济世资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。经过个体的加总，整个社会的资本边际效率线是一条连续的曲线。MEC向右下方倾斜。i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线MEC投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多利率越高，投资量越小。r%西方经济学·宏观·第14章9经国济世投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment当利率下降时每个企业增加投资会导致资本品供不应求,会使R上升，在相同的预期收益下，则必然有r的缩小等式才会成立。由于R上升而被缩小了的r的数值叫做投资的边际效率MEI。即投资的边际效率要小于资本的边际效率。也意味着MEC曲线并不是投资需求曲线。MEI曲线才是投资需求曲线。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本和投资的边际效率曲线MEIMECr0r1MEI即是投资函数曲线r%i0nnrRR)1(0西方经济学·宏观·第14章10经国济世6.托宾的“q”说美国的詹姆斯·托宾（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家。如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而新建企业比买旧企业要便宜，就会有新投资。如果ｑ1，购买旧企业比建设新企业便宜，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ是企业的市场价值与其重置成本之比：ｑ＝企业股票的市场价值/新建造企业的成本。总之托宾认为，股票价格上升时投资会增加。西方经济学·宏观·第14章11经国济世二、IS曲线1.IS方程的推导二部门经济中的均衡条件是总需求＝总供给,i=sS=-a+(1-b)yi=e-dr得到IS方程：ydbdear1I：investment投资S：save储蓄i=e–drs=-a+(1-b)yi=s西方经济学·宏观·第14章12经国济世iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)IS曲线的推导图示r1r2y1y2s1s2s3y3i1i2i3r3r1r2r3s3s2s1y1y2y3i1i2i3西方经济学·宏观·第14章13经国济世2.IS曲线及其斜率IS斜率db1斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动越敏感，曲线越平缓。反之斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝，曲线越陡峭。ydbdear1yIS曲线r%西方经济学·宏观·第14章14经国济世3.IS曲线的经济含义（1）IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线；线上每一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s；所以产品市场是均衡的，因此被称作IS曲线。（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。（3）IS曲线上任何点都表示i=s。偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。（4）处于IS曲线右上方某一点，i＜s。利率过高，导致投资储蓄。(需求＜供给,形成超额产品供给)处于IS曲线左下边，i＞s。利率过低，导致投资储蓄。(需求供给,形成超额产品需求)西方经济学·宏观·第14章15经国济世yr%y1相同收入，但利率高，是is区域，形成超额产品供给。导致收入下降。r3r2r1r4相同收入，但利率低，is，形成超额产品需求。收入升。yyIS曲线之外的经济含义y3IS西方经济学·宏观·第14章16经国济世例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5bdreay1ydbdear1IS曲线的方程为：y=2500-25r西方经济学·宏观·第14章17经国济世4.IS曲线的平移利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出，或增加转移支付。减税，增加企业投资和居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少；减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加11gykggb1tbykttb西方经济学·宏观·第14章18经国济世影响IS曲线移动的因素1、投资需求的变动：同样的利率水平上投资增加，ＩＳ曲线会向右移动，移动的量△y=k△i。反之左移。2、储蓄的变动：人们储蓄意愿增加，意味着消费减少，投资需求不变的情况下，ＩＳ曲线会向左移动，移动的量△y=k△Ｓ。反之右移。３、（在考虑三部门经济的情况下）政府购买支出的变动：Ｇ变动相当于投资支出的作用，政府购买支出增加，ＩＳ曲线右移量△y=k△Ｇ。４、税收的变动：增加税收会使得消费或投资减少，ＩＳ曲线左移，移动量,反之右移。1bytb西方经济学·宏观·第14章19经国济世影响IS曲线移动的其他因素IS曲线的移动受以下因素影响：乘数，k大投资、消费、政府购买等的变化对收入的影响就大IS曲线移动幅度就大。厂商和消费者的信心:信心大投资和消费支出增大（储蓄减少）IS曲线右移，移动量△y=k△i或△y=k△c。反之左移。政府采取的政策。扩张性财政政策会使得ＩＳ曲线右移，紧缩性财政政策会使得ＩＳ曲线左移。11kb西方经济学·宏观·第14章20经国济世5.IS曲线的旋转投资系数d不变：b与IS斜率反向变动。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反向变动。1ISbd的斜率＝d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，投资对于利率的变化敏感，利率变动引起投资变动多，进而引起收入的变动幅度越大，即利率变动引起的收入变动就大，IS斜率就小，IS曲线越平缓。反之，d小，IS曲线斜率大，曲线越陡峭。d＝0时，IS垂直。b大，支出乘数大1/(1-b)，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线的斜率就小，曲线越平缓。反之，b越小，IS曲线斜率越大，曲线越陡峭。1aebrydd西方经济学·宏观·第14章21经国济世三部门经济中：定量税情况下，IS曲线斜率绝对值(1-b)/d。但是在比例所得税情况下，IS曲线斜率绝对值就变成了：所以，曲线斜率除了和d及b有关外，还和税率t有关。在其他量一定时，t越小，IS曲线斜率越小,曲线越平缓；t越大，IS曲线越陡峭。因为税率越小，乘数越大；税率越大乘数越小。乘数：学者们认为影响IS曲线斜率大小，主要是投资对利率的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不轻易变动。11btd111bt西方经济学·宏观·第14章22经国济世上述影响IS曲线斜率的说明是以预期不变为前提的，如果考虑到预期，IS曲线会比不考虑预期时更陡峭一些。因为人们预期不会持久的利率或收入变化对消费和投资的影响就很有限。就是说，d和b要小些，乘数也较小。所以收入的变动幅度不大，IS曲线相对于不考虑预期时要陡峭。yrIS考虑到预期的IS西方经济学·宏观·第14章23经国济世三、利率的决定问题：利率是如何决定？在商品市场均衡中不能找到答案当经济均衡i=s时，有一个均衡的收入水平，有一个利率水平凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币市场供给量和需求量决定的。货币供给是由政府控制（外生变量m）货币需求是决定利率的主要因素（内生）西方经济学·宏观·第14章24经国济世利率的决定1.货币需求的三个动机（1）交易动机：个人或企业正常交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机为：L1=L1（y）=ky，k是出于以上两个动机所需的货币同实际收入的比例系数。L1随国民收入变化而变化。（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖有价证券获得利益而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=A－hr，A是个常数，h是货币投机需求的利率系数,负号表示货币投机需求和利率之间反向变动关系。L2随利率变化而变化（r指百分点）为了计算方便，经常