西方经济学宏观高鸿业第6章宏观经济政策实践

2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·1武汉纺织大学经济学院王涛第6章宏观经济政策实践6.1经济政策目标6.2财政政策6.3货币政策6.4宏观经济政策及理论的演变2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·2武汉纺织大学经济学院王涛6.1经济政策目标1.经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的经济干预。2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。经济增长不利于物价稳定。•将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，•经济要适度增长，•国际收支则既无逆差也无顺差。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·3武汉纺织大学经济学院王涛1.财政的构成（1）政府支出：•政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助方面的自出。•政府单方面把一部分货币无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生商品交易。购买军需品政府购买：对商品和劳务的购买。是商品和劳务的实际交易。直接形成社会需求和购买力。机关办公用品、政府雇员报酬公共项目工程（2）政府收入：•税收：强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。6.2财政政策2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·4武汉纺织大学经济学院王涛预算赤字：政府收入＜支出（的差额）。预算盈余：政府收入＞支出（的余额）。功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。斟酌使用的财政政策的具体体现。凯恩斯主义思想。（凯恩斯之前，主要是）年度平衡预算衰退时，收入减少，为平衡支出，必须减少政府支出和增加税收从而增加收入，会加深衰退。过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。2.功能财政2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·5武汉纺织大学经济学院王涛弥补赤字的途径•外债——构成真实负担。•若推迟外债归还会影响政府信誉，使用要更为谨慎。向中央银行借债——实际是增发货币，结果是通货膨胀。国内借债——购买力向政府转移。引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。向国内外公众借债。•增税。3.赤字弥补2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·6武汉纺织大学经济学院王涛•自动稳定器Automaticstabilizers：•财政工具具有一种自动调节、减少经济波动的机制。繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。税收自动变化转移支付自动变化农产品价格维持制度。经济萧条，农产品价格保护支出增加。调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。衰退时，产出和个人收入下降；税率不变，税收自动减少；可支配收入会自动少减少，消费和需求少下降。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。•衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。4.自动（内在）稳定器2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·7武汉纺织大学经济学院王涛•斟酌使用的财政政策：•政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。具体应用：逆经济风向而行。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在失业。政府增加支出、减税等措施，刺激需求。紧缩性财政政策：繁荣时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府减少开支、增税等措施，抑制需求。5.斟酌使用的财政政策2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·8武汉纺织大学经济学院王涛充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。实际预算盈余：以实际的国民收入水平来衡量预算状况。实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。•准确判断财政政策取向的预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业。•如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。6.充分就业的预算盈余2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·9武汉纺织大学经济学院王涛市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。•政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。7.财政政策的资源配置效应2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·10武汉纺织大学经济学院王涛1.商业银行和中央银行•银行的分类：按照金融机构的地位、作用及业务性质划分。•商业银行：业务：负债业务：吸收存款资产业务：放贷（makingloans）和投资中间业务：委托支付等事项•中央银行：一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。（发行国家货币、银行的银行、国家的银行）•政策性银行：由政府设立，贯彻国家产业政策、区域发展政策，不以盈利为目标的金融机构。•三家政策性银行：国家开发银行，中国农业发展银行，中国进出口银行。6.3货币政策2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·11武汉纺织大学经济学院王涛•中央银行三个职能：•发行的银行：发行国家的货币。•银行的银行：为商业银行提供贷款、集中保管存款准备金、集中办理全国的结算业务。•国家的银行：代理国库，为政府提供资金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行货币政策，监督、管理全国金融市场活动等。中央银行特征：•不以盈利为目的；•不经营普通银行业务，只与政府和各类金融机构往来，不办理厂商和居民的存贷款业务；•具有服务和管理双重性质，执行金融监管和金融发展的双重任务；•处于超脱地位，甚至独立于中央政府。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·12武汉纺织大学经济学院王涛2.存款创造•几个基本概念•活期存款（D）：事先不用通知就可以随时提取的银行存款。•存款准备金（R）：银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。•法定存款准备金（RR）：按照一个固定比例（大约10%左右）上交给中央银行的准备金叫做法定存款准备金（RR）。•法定存款准备金率（rd）：（RR）与（D）的固定比例叫做法定存款准备金率，rd=RR/D。•存款创造：一笔存款在银行体系内流转，会转化成数倍的银行存款。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·13武汉纺织大学经济学院王涛存款创造的过程图示（支票）64（支票）51.2甲A乙丙B丁戊CD庚己活期存100贷80设备付80（支票）80···活期存80活期存51.2设备设备贷64贷51.2活期存642013宏观经济学·第6章宏观政策实践·14武汉纺织大学经济学院王涛•存款总和=100+80+64+51.2+····•=100（1+0.8+0.82+0.83+····0.8n-1）=100/1-0.8=500•每1元钱的货币创造＝1/（1-0.8）＝1/0.2＝5一般推导D＝存款总和，R＝原始存款，rd＝法定准备金率，则有：D＝R/rd货币创造乘数公式：k＝1/rd货币创造乘数公式成立的前提条件第一，商业银行没有超额准备。商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去，自己没有留下用以准备客户提取的现金。第二，客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·15武汉纺织大学经济学院王涛进一步的货币创造乘数公式•如果–商业银行存在超额准备，超额准备率＝re–客户将存款不全部存入银行，而抽出一定比例现金，就会形成漏出，若以rc表示现金所占比率•上述因素都与法定准备金率的影响相同，故•完整的货币创造乘数为：k＝1/（rd＋re＋rc）•该公式中，仅把活期存款总和当作货币供给量。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·16武汉纺织大学经济学院王涛3.基础货币•基础货币：流通中的现金与商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。是商业银行借以扩张货币供给的基础。•由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。•基础货币＝高能货币＝准备金+流通中的现金•＝商业银行在中央银行的存款（法定准备金）+商业银行的库存现金（超额准备金）+流通中的现金•Cu＝流通中的现金，Rd＝法定准备金，Re＝超额准备金，H＝高能货币，则：•H=Cu+Rd+Re2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·17武汉纺织大学经济学院王涛4.最终的货币创造乘数和货币供给•货币供给：通货（Cu）与活期存款（D）之和。•严格意义上的货币供给M1。即：M=Cu+D。•货币创造乘数＝（货币供给/基础货币）的倍数：eduuRRCDCHM•分子分母同除以D：edcceduurrrrDRDRDCDCHM11DRr，DRr，DCr，eedduc超额存款率法定准备率漏现率式中HrrrrMedcc1货币供给2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·18武汉纺织大学经济学院王涛（1）公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。（2）贴现政策。通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。（3）法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。5.货币政策基本工具决定是否发行国债是属于财政政策，发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。间接货币政策直接货币政策力度强、见效快2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·19武汉纺织大学经济学院王涛6.相机抉择的货币政策•货币政策的机制：•货币量•利率•总需求与总供给紧缩货币政策。繁荣时期，总需求总供给。收紧银根，减少货币供给量，提高利率。抑制总需求，降低物价，防止经济过度增长。工具：公开市场上买进有价证券；降低贴现率、放松贴现条件；降低准备率。工具：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给。放松银根，以增加货币供给量，降低利率。刺激总需求，刺激经济发展。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·20武汉纺织大学经济学院王涛假定存款为20万亿元，商业银行存款准备金为3万亿元。法定准备金率由7%上调至7.5%。（1）对法定准备金有何种影响？（2）对货币供给有何影响？解析：（1）当法定存款准备金率为7%时，准备金为20×7%=1.4万亿元；当法定存款准备金率提高到7.5%时，准备金为20×7.5%=1.5万亿元；因此法定准备金率提高0.5个百分点，则准备金提高1000亿元。（2）商业银行的超额准备金E=R-R’,即超额准备金由3-1.4=1.6万亿元下降到3-1.5=1.5万亿元。同时，超额准备金率e=E/D由8%下降为7.5%。假设货币供给为M，则M=20/（7%+8%）=400/3（万亿）提高法定准备金率，则：M’=20/（7.5%+7.5%）=400/3（万亿）因此货币供给量不变。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·21武汉纺织大学经济学院王涛6.4宏观经济政策及理论的演变•1.前奏。•20世纪30年代大萧条，当时的传统经济学对此无能为力，不能作出理论的解释。•在凯恩斯《通论》出版以前，美国的一些经济学家就已经主张运用财政手段来调节经济，且这些建议已经被罗斯福政府所采纳，取得了成效。–但他们在经济理论体系上还没有得到论证，他们的学说仍属于传统西方经济学的范畴。•为了走出大萧条，此时的经济计划者和政府需要从理论上为国家干预经济的政策提供依据。•这就为凯恩斯需求管理思想登上历史舞台提供了一个良好的机遇。2013宏观经济学·第6章宏观政策实践·22武汉纺织大学经济学院王涛•2.凯恩斯•凯恩斯以传统西方经