财务技术习题

财务技术习题一、时间价值习题1-1某金融机构发行债券，面值10万元，票面利息率6%，五年期，到期一次还本付息。该债券决定的现金流是怎样的？习题1-2某种三年期定期存款，本金10000元，年息5%，每年付息一次。该定期存款决定的现金流是怎样的？习题1-3为积累资金，与某金融机构商定，投资200万元，年息4.8%，复利计息，五年后一次收回本息。习题1-4初始存入500元，而后每年末存入100元，连续存五年，期满一次取回本息。假定按复利计息。要求计算：①年息10%，②年息5%，各自的到期价值。习题1-5初始存入1000元，年息8%，五年期，按季度计息。期满应取回多少钱？习题1-6张三继承了25000元资产，希望换取一项12年期的年金。如果复利6%，其年金额为多少？习题1-7计划在10年后积攒起50000元。与金融机构协商，决定每年存入一笔钱，连续存10年，年息8%，复利计息。请计算：①每年末存入，②每年初存入，各自应存入多少钱？习题1-8借款10000元，三年期。债权人要求期满时一次清偿本息16000元。该借款的年实际利息率有多高？习题1-9一份票据目前的市场价格为10200元，该票据每年末向持有人支付3000元，共支付四年。如果购买该票据，可获得多高的年收益率？习题1-10李四购入一部卸货设备，预计其未来可产生的现金流为：年度12345678910金额1200200024001900160014001400140014001400如果恰当的收益率为14%，该现金流的现值为多少？（计算方法至少有两种）习题1-11为庆祝建国200年，美国财政部发行了市值1000元的储蓄债券，该债券面值100万元，100年后到期。该债券隐含的实际年收益率为多少？习题1-12塞林刚退休，与费罗人寿公司协商，希望在今后得到固定的退休年金收入。根据人寿精算表的数据，塞林的期望寿命为15年。问：①年金额为10000，年利率5%，塞林需付多少钱，②年金额为10000，年利率10%，塞林需付多少钱，③塞林只有30000元，如果年息5%，可得到多高的年金收入额。习题1-13某娱乐公司借款190000元购买了一栋建筑，年利率17%，期限20年。债权人要求在20年内分期等额偿还本息。问：每期应偿还多少钱。习题1-14以年息14%借入14300元。如果每年末可偿还3000元本息，大约多少年可还清此债务？习题1-15伊尔博德决定自21岁生日起，每年存2000元，年息7%，连续存10年。10年后不再增加存款，但不取款，再持续35年，至伊尔博德满65岁。伊瓦娜也有每年存2000元的计划，不过要在10年后再开始，连续存35年，至伊瓦娜满65岁。问：当两人到65岁时，谁的存款数额高些？为什么？习题1-16王五的姨妈自其一周岁生日起，每年为其存入1000元，年息5%，直至王五21岁时止。遗憾的是，王五的姨妈在第五、第七和第十一年忘记存入款项。请问：到期本息应为多少？习题1-17初始存入100000元，复利年息5%。准备自第四年末起，分六期等额取完本息。假定未来期间利息率保持在5%不变。问：取款时的额度为多少钱？习题1-18互联网“夺彩”节目声称：从参与者中随机选取的一名中奖者，将获得100万元大奖。在其细则中说明，该奖金要分40年、每年25000元支付。如果按年息8%计算，这个“百万元大奖”的现值是多少元？习题1-19道-琼斯30种工业股票指数，自1000点升到2000点，大约用去14年；2000点到4000点则仅用8年；4000点到8000点用了约两年。问：在这三个阶段中，各段的增长率分别是多少？二、资产价值估计习题2-1确安火险公司现持有一批岗氏电力公司发行的三年期债券，该债券面值1000元，票面利息率10%，每年付息一次。确安公司打算出售该债券，协商结果为：按年收益率14%来确定该债券的市场价格。问：每份债券的价格应为多少元？习题2-2接上题。如果每半年付息一次，该债券的市场价格应为多少元？（实际半年度利率为6.7708%，简单估算可按7%）习题2-3上等水泥公司有发行在外的年红利率8%的优先股，股票面额100元。问：当前的收益率为10%，该优先股票的价格为多少元？如果收益率提高到12%，其价格又该是多少元？习题2-4假定你以20元一股的价格购买了健康公司的股票，该股票每年可获得1元红利。如果在年初购买该股票，分得红利后，又以23元/股的价格出售，你的收益率是多少？习题2-5戴氏公司目前支付每股2元的红利。预计后三年每年递增15%，再后三年每年递增10%，此后将以每年5%的速度递增下去。如果戴氏公司股票的必要报酬率为18%，你认为该公司的股票价格应为多少元？（提示：已知D0=2，且未来收益要分三段分别计算）习题2-6BP棒球用品公司按100元价格出售年收益8元的优先股股票。A，该股票的收益率为多少？B，如果BP公司承诺将于五年后以110元价格回购该股票，收益率为多少？习题2-7维恩肉制品公司发行在外的不可赎回优先股票，票面收益率9%，面值100元。分红在每年的12月31日。1月1日，股票的市场价格为73元。如果你需要的收益率为12%，该股票在年初的内在价值应为多少元？习题2-8M矿产公司息票率9%的债券还有15年到期。目前市场上的同类债券，面值1000元的价格为700元，每半年付息一次。M女士希望年回报率为14%，对她来说，债券的内在价值应为多少元？（按半年付息一次计算）（利息45元30期，到期本金1000元，按实际收益率6.77%计算其债券价值）习题2-9大北铁路发行的不可赎回的无限期债券。在其最初发行时，价格为每份债券955元。今天（1月1日）的市场价格为1120元/份。该公司在每年的6月30日和12月31日，为每份债券支付45元利息。问：按今天的价格，半年期的收益率为多少？年名义利率和实际利率各为多少？习题2-10按习题11的内容，将该债券改为还有10年到期，面值1000元（目前市价1120元）。问：每半年的收益率是多少？习题2-11红蛙酒厂发行在外的债券，面值1000元，票面利息率9%，半年付息一次，5年期，按面值发行。恰巧老芝加哥酒厂有相似债券发行，区别仅在于该债券期限为15年。假定市场对债券收益率的要求从9%突然降到8%。问：哪个证券的价格变化大？为什么？习题2-12B可乐公司，刚支付了每股2元的普通股红利。该股票红利的增长率为10%。斯柯特希望得到16%的投资回报率。按下述条件估计，斯柯特认为该股票的内在价值为多少元：①分红增长率稳定在10%，②分红增长率降到9%，③分红增长率提高到11%。三、风险估计与资本资产定价模型（以下习题可参照教材P120~122的相关内容）习题3-1JJ考虑投资于一种证券，该证券的期望收益如下表：发生的概率0.10.20.30.30.1可能的回报率-0.100.10.20.3问：该证券的期望收益率为多少？收益不小于零的可能性有多大？习题3-2某证券，一年期的期望收益率为20%，标准差为15%。问：①投资收益为负的机率是多少，②收益率高于10%的可能性、高于20%的可能性、高于30%的可能性各是多少？习题3-3假定资本资产定价模型适用。无风险收益率7%，市场平均收益率13%。各股票的β系数入下表：股票名称ABCDEβ系数1.510.621.3要求：计算各股票的必要收益率，并说明其理由。习题3-4分析了市场信息后，玛塔认为股票市场的整体回报率为12%。短期国债目前的无风险回报率为7%。与标准普尔500指数相比，E电器公司的回报水平为1.67。如果市场是有效的，玛塔投资于E电器公司，其回报率应该是多少？习题3-5目前，无风险回报率为10%，市场平均回报率为15%。四家公司的资料如下表：股票期望回报率%预计β值SZ公司17.01.3UP公司14.50.8NA公司15.51.1PE公司18.01.7问：①如果期望分析是正确的，哪只股票价值高估、哪只股票的价值低估了？②如果无风险收益率突然提高到12%，市场平均收益率升至16%，假定股票的相关估计不变，哪只股票价值高估、哪只股票的价值低估了？习题3-6SM投资情况如下表：股票金额期望收益率WOOPS60000.14KBOOM110000.16JUDY90000.17UPDWN70000.13SPOUT50000.20RINGG130000.15EIEIO90000.18问：该组合的收益率为多少？如果把对SPOUT的投资再增加四倍，其他项目不变，组合的收益将会是多少？四、报表数据分析习题4-1同一行业多家公司的相关数据如下表：指标A公司B公司C公司D公司E公司F公司销售收入1020851217总资产81062.548净利润0.720.80.51.51要求：计算各公司的资产周转次数、净利润率、盈利能力等指标。习题4-2某公司目前的年销售额400000元（均为赊销），毛利率20%，流动资产80000元，流动负债60000元，存货30000元，现金10000元。问：①平均存货为多少，才能达到周转4次的管理目标，②如果管理层只准备在应收账款上投放50000元，应收账款的平均收账期应当控制在多少天？习题4-3SM公司年销售600万元，总资产周转次数为6次，净利润12万元。问：①资产收益率为多少？②公司准备在新销售点安装收款机，新设备将使资产增加20%，同时可将净利润率从目前的2%提高到3%，销售总额不变，而后的资产收益率应为多少？五、营运资本管理习题5-1某企业的资产情况如下表所示（金额单位：万元）：资产类别金额周转期房屋建筑物60035年生产设备80012年管理设备2005年材料物资4004个月应收账款3002个月货币及其他1003个月社会上普遍认为，企业所处行业主要经济指标的合理水平大致为：资产负债率不大于50%，流动比率不低于1.8，速动比率不低于0.75。假定赊购物资可延迟2个月付款，资产收益能力不低于借款利息率。要求：请遵循套期匹配原则，设计该企业的资金来源结构，并说明理由。习题5-2某企业上年度有关经济指标为：存货周转4次，应收账款周转6次，应付账款的平均付款期为70天。本年度的管理要求为存货周转5次，应收账款周转8次，应付账款周转期不变。一年按365天计算。要求：计算上年度和本年度的现金周转天数（精确到小数点后一位），对比计算结果，给出评价。习题5-3某企业目前年销售收入3000万元，应收账款的账面平均余额约370万元，平均收账期约45天，未发生过坏账损失。在分析了未来的市场情况后，董事会决定放松信用控制标准，加快市场扩张速度。业务部门给出了如下测算结果：销售收入预计增加500万元（毛利率30%），平均收账期很可能延长至75天，坏账损失率可能达到销售收入的0.2%。借款利息率按年息7.2%估计。要求：根据上述资料，测算放松信用标准可能产生的影响，并给出评价意见。六、资本资产投资管理习题6-1小张准备开设一个网上B2C公司。经分析测算，购置设备需50万元，网页设计需20万元，建设期很短，项目寿命期5年。测算订单量第一年约30万份，平均每份价格25元，平均成本18.75元。随市场的发展情况，预计订单量每年增长20%，订单价格增长2%，订单成本增长3%。年度网站运行费用50万元。预计广告费开支：网站投入运营时要120万元，第一年140万元，以后无须支付。房屋租金每年100万元，期初支付。不考虑所得税。投资的目标收益率不低于10%。要求：A，估算项目的净现金流；B，计算该项目的投资回收期、净现值、获利指数、内含报酬率等评价指标，给出评价意见。习题6-2某玩具公司已支出66万元开发一种新产品。委托某机构做市场调研，调研费9万元，将于年底支付。报告认为该项目有效期4年。生产新产品须购置设备，购置成本165万元，4年后可回收变现价值9万元。采用直线法计提折旧。投产时需增加12万元营运资金。预计销售收入第一年150万元，第二年192万元，第三年144万元，第四年96万元。销售成本（不含设备折旧费）占销售收入的40%；变动费用为销售收入的20%；固定费用15万元，其中有12万元属于原有费用的分配。