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第三章财务预测与计划一、财务预测的意义和目的财务预测是指估计企业未来的融资需求财务预测有助于改善投资决策预测的真正目的是有助于应变第一节财务预测（一）销售预测（二）估计需要的资产（三）估计收入，费用和保留盈余（四）估计所需融资二、预测的步骤销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方法。三、销售百分比法企业策略与远景技术解决方案企业作业流程特点（1）利用销售百分比法进行财务预测时，首先要假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例，然后根据预计销售额和相应的比例，预计资产、负债和所有者权益，再确定出所需的融资数量。（2）在实际运用销售百分比法时，一般是借助预计利润表和预计资产负债表进行的。（3）通过预计利润表预测企业留存收益这种内部资金来源的增加额。（4）通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部融资数额。三、销售百分比法具体计算方法：（1）先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求（2）根据销售总额的增加额预计资产，负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。三、销售百分比法假设ABC公司，下年预计销售额4000万元，预测步骤如下：1、确定销售百分比流动资产/销售额=700/3000*100%=23.33%固定资产/销售额=1300/3000*100%=43.33%应付款项/销售额=176/3000*100%=5.87%预提费用/销售额=9/3000*100%=0.3%这里假设：流动资产和固定资产都随销售额变动，并成正比应付账款和预提费用随销售额变动，并成正比（一）根据销售总额确定融资需求2、计算预计销售额下的资产和负债流动资产=4000*23.33%=933.33（万元）固定资产=4000*43.33%=1733.33（万元）应付款项=4000*5.87%=234.67（万元）预提费用=4000*0.3%=12（万元）在此基础上预计总资产总资产=933.33+1733.33=2666.67（万元）预计不增加借款时候的总负债（无关项目按上年数计算）总负债=60+5+234.67+12+810=1121.67（万元）（一）根据销售总额确定融资需求3、预计留存收益增加额留存收益增加额=预计销售额*计划销售净利率*（1-股利支付率）ABC公司销售净利率=136/3000=4.5%留存收益增加额=4000*4.5%*（1-30%）=126（万元）（一）根据销售总额确定融资需求4、计算外部融资需求外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益ABC公司外部融资需求=2666.67-1121.67-（940+126）=479（万元）（一）根据销售总额确定融资需求结论：ABC公司为完成销售额4000万元，需要：增加资金666.67万元（2666.67-2000）负债自然增长提供61.67万元（234.67+12-176-9）留存收益提供126万元本年应再融资479万元（一）根据销售总额确定融资需求融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比*新增销售额）-（负债销售百分比*新增销售额）-[计划销售净利率*计划销售额*（1-股利支付率）]ABC公司：融资需求=（66.67%*1000）-（6.17%*1000）-[4.5%*4000*（1-30%）]=479万元（二）根据销售增加量确定融资需求销售百分比法的优点：（1）简单实用（2）使用成本低（3）便于了解主要变量之间的关系（4）可以作为复杂方法的补充或检验局限性：假设资产、负债、收入成本与销售额成正比，经常不符合实际三、销售百分比法（一）使用回归分析技术（二）通过编制现金预算预测财务需求（三）通过计算机进行预测四、财务预测的其他方法某公司上年财务数据如下表，下年预计销售额为8000万元，采用百分比法计算该公司下年的融资需求流动资产1000销售额6500长期资产2000股利支付率30%资产合计3000净利润650短期借款120应付票据20应付账款450预提费用30长期负债1200负债合计1820实收资本300资本公积80留存收益800股东权益1180练习（1）完全依靠内部资金增长（2）主要依靠外部资金增长（3）平衡增长从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：第二节增长率与资金需求一、销售增长与外部融资的关系（一）外部融资销售增长比计算方法：基期销售额销售增长率新增销售额股利支付率）（计划销售额计划销售净利率新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）（资产销售百分比外部融资额]1[一、销售增长与外部融资的关系（一）外部融资销售增长比计算方法：股利支付率）（增长率增长率计划销售净利率负债销售百分比资产销售百分比外部融资销售增长比11一、销售增长与外部融资的关系（一）外部融资销售增长比计算方法：万元销售增长外部融资销售增长比外部融资额）（外部融资销售增长比4791000479.0479.0%3013333.03333.01%5.40617.06667.0一、销售增长与外部融资的关系如果销售增长500万元，注意增长率变为16.7%万元）（外部融资额15.1923843.0500]%301167.0167.01%5.40617.06667.0[500外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。（二）外部融资需求的敏感分析股利支付率）（增长率增长率计划销售净利率负债销售百分比资产销售百分比110计算出的增长率即为内含增长率二、内含增长率（一）概念可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率三、可持续增长率假设条件：1、公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；2、公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去；3、不愿意或不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；4、公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；5、公司的资产周转率将维持当前的水平。三、可持续增长率1、根据期初股东权益计算可持续增长率总资产乘数期初权益期末留存率收益周转率总资产净利率销售留存率本期收益期初股东权益期末总资产期末总资产本期销售本期销售本期净利期初股东权益本期收益留存率本期净利期初股东权益股东权益本期增加股东权益增长率可持续增长率（二）可持续增长率的计算（二）可持续增长率的计算2、根据期末股东权益计算的可持续增长率资产销售权益资产销售净利收益留存率资产销售权益资产销售净利收益留存率增长率可持续1一、全面预算体系预算是指以价值形式对公司生产经营和财务活动所作的具体安排。全面预算是由一系列预算构成的体系。长期销售预算期末存货预算销售管理费预算制造费用预算直接人工预算直接材料预算产品成本预算现金预算资本支出预算预计损益表预计资产负债表表预计现金流量表销售预算生产预算第三节财务预算分类（1）按预算期不同长期预算短期预算（2）按涉及的内容总预算专门预算（3）按业务活动领域销售预算生产预算财务预算奋斗目标协调工具控制标准考核依据二、全面预算的作用1、最高领导机构根据长期规划，利用量本利分析工具，提出企业一定时期的总目标，并下达规划指标。2、最基层成本控制人员自行草编预算，使预算较为可靠、较为符合实际3、各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编出销售、生产、财务等预算。三、全面预算的编制程序4、预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司的总预算5、经过行政首长批准，审议机构通过或者驳回修改预算6、主要预算指标报告给董事会或上级主管单位，讨论通过或者驳回修改7、批准后的预算下达给各部门执行三、全面预算的编制程序销售预算季度一二三四全年预计销售量（件）100150200180630预计单位售价200200200200200销售收入20000300004000036000126000预计现金收入上年应收账款62006200第一季度（销货20000）12000800020000第二季度（销货30000）180001200030000第三季度（销货40000）240001600040000第四季度（销货36000）2160021600现金收入合计18200260003600037600117800四、现金预算的编制季度一二三四全年预计销售量100150200180630加：预计期末存货1520182020合计115170218200650减：预计期初存货1015201810预计生产量105155198182640（二）生产预算季度一二三四全年预计生产量（件）105155198182640单位产品材料用量1010101010生产需用量10501550198018206400加：预计期末存量310396364400400合计13601946234422206800减：预计期初存量300310396364300预计材料采购量10601636194818566500单价55555预计采购金额（元）530081809740928032500（三）直接材料预算预计现金支出上年应付账款23502350第一季度（采购5300）265026505300第二季度（采购8180）409040908180第三季度（采购9740）487048709740第四季度（采购9280）46404640合计500067408960951030210（三）直接材料预算季度一二三四全年预计产量（件）105155198182640单位产品工时（小时）1010101010人工总工时（小时）10501550198018206400每小时人工成本（元）22222人工总成本（元）210031003960364012800（四）直接人工预算（五）制造费用预算季度一二三四全年变动制造费用：间接人工105155198182640间接材料105155198182640修理费2103103963641280水电费105155198182640小计5257759909103200固定制造费用：修理费100011409009003940折旧10001000100010004000管理人员工资200200200200800保险费7585110190460财产税100100100100400小计23752525231023909600合计290033003300330012800减：折旧10001000100010004000现金支出的费用19002300230023008800为了便于以后编制产品成本预算，需要计算小时费用率变动制造费用分配率＝3200÷6400＝0.5（元/小时）固定制造费用分配率＝9600÷6400＝1.5（元/小时）单位成本生产成本（640件）期末存货（20件）销货成本（630件）每千克或每小时投入量成本直接材料510千克5032000100031500直接人工210小时201280040012600变动制造费用0.510小时532001003150固定制造费用1.510小时1596003009450合计9057600180056700（六）产品成本预算销售费用：销售人员工资2000广告费5500包装、运输费3000保管费2700管理费用：管理人员薪金4000福利费800保险费600办公费1400合计费20000每季度支付现金（20000÷4）5000（七）销售及管理费用预算（八）现金预算（单位:元）季度一二三四全年期初现金余额80008200606062908000加：销货现金收入18200260003600037600117800可供使用现金26200342004206043890125800减各项支出：直接材料500067408960951030210直接人工210031003960364012800制造费用19002300230023008800销售及管