财务管理主要公式

第二章预算编制一、预算编制◎目标利润预算1、量本利分析法：目标利润=（单价-单位变动成本）×预计销量－固定成本费用2、比例预算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法。3、上加法：企业留存收益=盈余公积金+未分配利润净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配比率)=本年新增留存收益+股利分配额目标利润=净利润/(1-所得税税率)第三章筹资管理一、融资租赁租金1、残值归出租人（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数2、残值归出租人（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数二、资金需要量预测◎因素分析法资金需要量=（基期平均占用额-不合理占用额）×（1＋销售预测增加率）×（1＋预测资金周转减速率）◎销售百分比法1、增加的销售收入2、增加的资产=增量收入×（基期敏感资产÷基期收入）3、增加的负债=增量收入×（基期敏感负债÷基期收入）4、增加的留存收益5、对外筹资需要量=增加的资产－增加的负债－增加的留存收益◎资金习性预测法Y=a＋bX注：确定a、b的两种方法1、回归直线法2)(22ixixniyixixiyixa2)(2ixixniyixiyixnb或者：ixnaiyb式中，yi为第i期的资金占用量；xi为第i期的产销量。xbnay2xbxaxy2、高低点法b=最低业务量最高业务量用最低业务量期的资金占最高业务期的资金占用a=最高业务量的资金占用-b×最高业务量三、资本成本◎债务个别成本的计算1、一般模式：资本成本率=)1()1(借款筹资率筹资额所得税税率年利息2、折现模式：筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值◎股权资本成本的计算股利增长模式：gfPDgfPgDKs)1()1()1(0100【注】D。表示上一年的股利（已发放的股利）；D1表示本年股利【提示】在每年股利固定的情况下：普通股成本=)1(普通股筹资率普通股金额每年固定股利◎留存收益资本成本的计算计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。四、杠杆效应◎基本公式边际贡献M=销售收入-变动成本息税前利润(EBIT)=销售收入-变动成本-固定生产经营成本=边际贡献(M)-固定生产经营成本(F)=税前利润×财务杠杆系数每股收益=净利润/普通股股数◎经营杠杆定义公式----用于预测产销量变动率息税前利润变动率QQEBITEBITDOL/计算公式----用于计算基期息税前利润基期边际贡献EBITFEBITFMMDOL◎财务杠杆定义公式----用于预测DFLEBITEBITEPSEPS//=息税前利润变动率每股收益变动率计算公式----用于计算利润总额息税前利润I-EBITEBITDFL◎总杠杆定义公式DTLQQEPSEPS//=产销量变动率普通股每股收益变动率计算公式:DTL=IEBITM关系公式DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数五、资本结构评价◎每股收益分析法----当预计息税前利润每股收益无差别点息税前利润时，应选择财务杠杆系数较大的筹资方案（债务筹资）。2211)1)(()1)((NTIEBITNTIEBIT【注】普通股股数所得税率）利息）（（息税前利润1◎平均资本成本比较法—选择平均资本成本较低的筹资方案。◎公司价值分析法1、公司市场总价值（V）=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值=S+B；2、假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值（S）可表示为：其中：Ks=Rs=Rf+β（Rm-Rf）3、债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；4、平均资本成本其中：Kb为税前债务资本成本；KS为股权资本成本。5、找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构。第四章投资管理一、投资管理概述◎项目投资的内容构成二、财务可行性要素的估算◎建设投资的估算P127例5项目总投资原始投资资本化利息建设投资流动资金投资固定资产投资无形资产投资预备费投资其他资产投资◎流动资金投资的估算1、基本公式投资额=本年需用额-至上年末的投资额=本年需用额-上年需用额本年需用额=流动资产-流动负债2、流动资金需用额的估算（1）流动资产需用额=存货需用额+应收账款需用额=预付账款需用额+现金需用额在产品的需用额=（年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年修理费+年其他制造费用）/在产品的最多周转次数产成品的需用额=（年经营成本-年销售费用）/产成品的最多周转次数应收账款需用额=年经营成本/应收账款的最多周转次数现金需用额=（年职工薪酬+年其他费用）/现金的最多周转次数（2）流动负债需用额=应付账款需用额+预收账款需用额◎经营成本的估算◎运营期相关税金的估算1、营业税金及附加=应交营业税+应交消费税+城市维护建设税+教育费附加〖其中〗：城市维护建设税=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×城市维护建设税税率教育费附加=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×教育费附加率2、调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率〖其中〗：息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加不包括财务费用的总成本费用=经营成本+折旧额+摊销额三、投资项目可行性评价◎净现金流量（NCF）=现金流入量-现金流出量◎静态评价指标经营成本（付现成本）加法估算公式某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费+该年职工薪酬+该年修理费+该年其他费用减法估算公式某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额1、静态投资回收期（PP）2、总投资收益率/投资报酬率(ROI)=年(均)息税前利润/项目总投资◎动态评价指标1、净现值（NPV）=各年净现金流量的现值合计2、净现值率（NPVR）=项目的净现值/原始投资的现值合计3、内部收益率（IRR）:它实质上是使项目的净现值等于零时的折现率。〖说明〗:原始投资=每年净现金流量×年金现值系数动态指标的评价结论都是一致的，它们之间是正相关，且都是正指标。※项目期不同时的评价指标1、年等额净回收额法=该方案净现值/（P/A,I,N）2、方案重复法3、最短计算期法四、两种特殊固定资产的投资决策◎固定资产更新决策（1）有建设期（2）没有建设期〖注意〗1、项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定；确定的是增量税后净现金流量（△NCF）。2、差量折旧=（差量原始投资–差量回收残值）÷尚可使用年限第五章营运资金管理运营期某年的△NCF=购买设备每年增加的息税前利润×（1-所得税税率）+购买设备每年增加的折旧额+该年增加的回收额建设期末的△NCF=因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额△NCF0=－该年差量原始投资额=－（该年新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）建设期某年△NCF运营期其他年的△NCF=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额+该年增加的回收额运营期第1年的△NCF=购买设备每年增加的息税前利润×（1-所得税率）+购买设备每年增加的折旧额+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额△NCF0=－该年差量原始投资额=－（该年新固定资产投资-旧固定资产变价收入）运营期某年净现金流量一、现金管理◎目标现金余额的确定1、成本模型最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）2、随机模型（米勒-奥尔模型）（1）回归线R的计算公式：312)i4b3(R+L式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——公司每日现金流变动的标准差；i——以日为基础计算的现金机会成本。（2）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L【提示】需要考虑的相关成本是机会成本和交易成本。◎现金收支管理1、现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中：存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本◎应收账款的管理1、应收账款的政策决策总额分析法差量分析法（1）计算各个方案的收益：=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量×单位边际贡献【注意】固定成本如有变化应予以考虑。（1）计算收益的增加：=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加×单位边际贡献【注意】如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。（2）计算各个方案实施信用政策的成本：第一：计算占用资金的应计利息①应收账款占用资金应计利息（机会成本）=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率其中：A×B=平均余额平均余额×C=占用资金变动成本率=变动成本÷销售收入第二：计算税前损益=赊销收入-变动成本-折扣成本-机会成本-坏账成本-收账费用折扣成本=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率（2）计算实施信用政策成本的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加第二：计算收账费用和坏账损失增加第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）（3）计算各方案税前损益=收益-成本费用（3）计算改变信用政策增加的税前损益=收益增加-成本费用增加决策原则：选择税前损益最大的方案为优。决策原则：如果改变信用政策增加的税前损益大于0，可以改变。2、应收账款的监控应收账款周转天数=期末应收账款÷平均日销售额平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数二、存货的管理◎最优存货量的确定1、经济订货模型（1）经济订货批量=单位诸存成本单位订货成本全年需要量2（2）存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本TIC=K×QD+CKQ2TIC=CKDK22、保险储备（1）不考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求=交货时间×平均日需求（2）考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=交货时间×平均日需求+保险储备（3）与保险储备量相关总成本=缺货损失+保险储备的持有成本=一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失+保险储备量×单位存货的年存储成本三、流动负债的管理◎短期借款实际利率的计算通用公式：％实际可用借款额年利息实际利率1001、补偿性余额：实际利率=%1001补偿余额比例）（贷款额名义利率贷款额=%1001补偿性余额比例名义利率2、贴现法：实际利率=%1001名义利率）（贷款额名义利率贷款额=%1001名义利率名义利率3、利随本清法：实际利率=%100贷款额名义利率贷款额◎商业信用1、应付账款的信用决策折扣期信用期付款期天折扣折扣放弃折扣的信用成本率)(360%1%〖说明〗1、放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投资报酬率），应选择享受折扣2、影响因素：折扣率越高，折扣期越长，放弃折扣的信用成本率越高；信用期（付款期）越长，放弃折扣的信用成本率越低。第六章收益与分配管理一、收入管理◎销量预测的定量分析法1、趋势预测分析法（1）算术平均法：预测值=n年的销售量总和/n年（2）加权平均法：预测值=每一年的销售量×权数（3）移动平均法：明年预测值=（今年的销售量+前两年的销售量）/3修正移动平均法：预测值=移动平均法的预测值+（移动平均法的预测值–上期移动预测值）（4）指数平滑法:预测值=上期实际销量×平滑指数+上期预测量×（1-平滑指数）2、因果预测分析法回归直线法：预测公式:Y＝a+bx其常数项a、b的计算公式为：nxbya22)(xxnyxxynb◎销售定价管理1、通用公式单位价格-单位成本-单位价格×税率=单位利润单位价格×（1-税率）＝单位成本+单位利润2、具体定价方法【以成本为基础的定价方法】----（1）完全成本加成定价法①成本利润率定价单位产品价格