财务管理习题集答案

题目旁边有问号的表示该题有争议第一章二、单选题1－５ＡＤＤＡＢ６－8ＢＢＢ三、多选题１、ＡＢＣＤＥ２、ＡＢＣＤ３、ＡＢＣ４、ＡＢＣ５、ＡＣＤ６、ＡＢＤ７、ＡＢＣＤ8、ＡＢＣＤ9、ＡＢＣ１0、ＡＢＤ１1、ＡＢＣＤ１2、ＡＢＣＤＥ１3、ＢＣ14、ＡＢＣＤ四、判断题１－５×√×√×6－１1×√√√√√第二章财务管理的价值观一、填空题（略）二、单选题1—5BBADC6—10CADDA或D11—15CCDBD16—20DBABA21—25DDACB三、多选题1、BCD2、BC3、ABC4、BD5、ACD6、ABC7、BCD8、BC9、AC10、ACD11、AB12、BC13、ACD14、ABCD15、ABD16、ACD17、ABD18、BD19、ABD20CD21、BCD22、ABCE四、判断题1—5√××××6—10×√√××11—15×√√××16√五、计算题1、5000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,10)=11843.7165(元)2、10×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3)=46.1644(万元)3、10÷6%=166.67元4、（1）15×[（P/A,12%,8-1）+1]=83.457(万元)(2)18×[（P/A,12%,8-1）+1]×(P/F,12%,3)=71.2856(万元)因此，选（2）。5、乙方案：3+4×（P/A,10%,2）=9.944(万元)＜10(万元)因此，选乙方案。6、500×[（P/A,10%,6-1）+1]=2395.5（元）75000=[150(P/A,i/2,2)]/I则I=8、(1)5000×[（P/A,i,20-1）+1]=60000（P/A,i,19）=11用内插法:（6%-i）/（11.1581-11）=（6%-7%）/（11.1581-10.3356）I=6.19%(2)5000×[（P/A,8%,n-1）+1]=60000令n-1=X（P/A,8%,X）=11用内插法:(27-x)/(10.9352-11)=(27-28)/(10.9352-11.0511)X=27.56年n=28.56年9、（1）EA=0.2×200+0.6×100+0.2×50=110(万元)EB=0.2×300+0.6×100+0.2×(-50)=110(万元)(2)[0.2×(200-110)2+0.6×(100-110)2+0.2×(50-110)2]1/2=48.99[0.2×(300-110)2+0.6×(100-110)2+0.2×(-50-110)2]1/2=111.36(3)因此，A较B优。六、综合题1、（1）1000×(F/P,12%,3)=1404.9（元）（2）1000×(F/P,12%÷4,3×4)=1425.8（元）（3）250×[(F/A,12%,3+1)-1]+250=1194.825（元）(4)1404.9÷(F/A,12%,4)=293.955（元）(5)(1+12%÷4)4-1=12.55%250×[(F/A,12.55%,3+1)-1]+250=1204.49（元）(6)1404.9÷(F/A,12.55%,3+1)=291.59（元）2、（1）0.2×120+0.5×100+0.3×60=92（万元）（2）[0.2×(120-92)2+0.5×(100-92)2+0.3×(60-92)2]1/2=22.27（3）22.27÷92=24.21%（4）略（5）6%×24.21%=1.45%92×[1.45%/(8%+1.45%)]=14.1164（万元）(6)92÷500=18.4%18.4%-8%=10.4%92×(10.4%/18.4%)=52（万元）第三章（与“销售百分比法”相关为单选第1、3题，判断第6、7题，计算第3题；综合第1题）二、单选题：CBBCDCD三、多选题1、ABCD；2、ABCD；3、ABCD；4、ABCD；5、ABCD；6、ABCD；7、BD；8、BD；9、BC；、10、ABCD；11、ABD；12、ACD；13、ACD；14、ABCD；15、ABC；四、判断题：1、7、9、10对，其余错五、计算题3.（1）①计算销售百分比资产销售百分比＝（240＋65）/4000=7.625%负债销售百分比＝（18+25+7）/4000＝1.25％②计算预计留存收益增加额预计销售净利率＝（100/4000）×（1＋10％）＝2.75％预计股利支付率＝60/100＝60％预计留存收益增加额＝5000×2.75％×（1－60％）＝55（万）③计算外部融资需求外部融资额＝7.625％×1000－1.25％×1000－55＋2＝10.75（万）（2）令销售净利率＝P；外部融资需求=01000×（7.625％－1.25％）－5000×P×（1－60％）＋2＝0P＝3.29％（3）当股利支付率提高10％时外部融资额＝1000×（7.625％－1.25％）－5000×2.75％×[1－60％×（1＋10％）]+2=19（万）当股利支付率提高10％时，外部融资需求为19万，决议可行。六、综合题1（1）外部融资需求＝100％×1000－10％×1000－5％×5000×（1－30％）＝725（万）（2）令内含增长率＝g外部融资需求=0即：100％－10％－5％×（1—30％）（1＋g）/g＝0g＝4.05％（3）外部融资需求＝100％×500－10％×500－4500×6％＝180（万）第四章银行信用与商业信用筹资二、单选题1－5DCDBD6-10BDAAA11B三、多选题1．ACD2..CD3.ABD?4.CD5.ABC6.ABC7.AD四、判断题1－5×√?√√√6-10××√××11-13√××五、计算题1.（1）借款数额＝80/（1－20％）＝100万（2）实际利率＝100×8％/80=10％2.实际利率＝2×名义利率＝2×15％＝30％3.实际利率＝40/（500－40）＝8.7％4.收款法：实际利率＝名义利率＝7％贴现法：实际利率＝6％/（1－6％）＝6.38％加息法：实际利率＝5％×2＝10％所以选择实际利率最低的贴现法。六、综合题1.(1)放弃现金折扣的资金成本＝[1％/(1-1%)]×360/（30－10）＝18.18％因为放弃折扣的资金成本大于银行短期贷款利率，所以应选择享受折扣，第10天付款。（2）短期投资报酬率为20％，大于放弃折扣的资金成本，应选择放弃折扣，在第30天付款。（3）放弃现金折扣的资金成本＝[1％/(1-1%)]×360/（90－10）＝4.55％企业逾期付款可以降低商业信用成本，但同时也会因为信誉恶化而丧失信用，企业需要在两者之间作出选择。2.（1）甲公司：放弃现金折扣的资金成本＝[3％/(1-3%)]×360/（30－10）＝55.67％乙公司：放弃现金折扣的资金成本＝[2％/(1-2%)]×360/（30－20）＝73.47％（2）投资回报率为60％，大于放弃折扣的资金成本55.67％，应选择放弃折扣，在第30天付款。（3）放弃折扣的资金成本73.47％大于银行短期贷款利率30％，所以应选择享受折扣，第20天付款。（4）甲公司放弃现金折扣的资金成本55.67％小于乙公司放弃现金折扣的资金成本73.47％。放弃折扣会有机会成本，相对应享受折扣为收益，所以应选择享受折扣收益最大的方案，选择乙公司，第20天付款。第五章债券筹资一、单选题1－5AACDA二、多选题1.ABC2.ACD3.AC4.ABCD5.ABCD6.BCD7.BC8.ABCD9.ABCD?10.ABD11.ABD12.CD三、判断题1－5×√?×√×6－11×√√?×××四、计算题1.(1)发行价格＝1000元（2）发行价格＝1000×（P/F,15%,10）+1000*10%*(P/A,15%,10)=749.08元（3）发行价格＝1000×（P/F,5%,10）+1000*10%*(P/A,5%,10)=1386.07元（4）发行价格＝1000×（1＋10％×10）×（P/F,8%,10）＝926.4元2.理论价值＝（28－15）×2＝26第六章股权筹资二、1-5CCBCD三、1AB?2ABCD3BC4ABCD5AC6BCD7CD?8ACD9ABC10ABC四、√×√××√√×××五、每股收益=2500/（1000+500×6/12）=2每股价格=2×30=60第七章租赁筹资二、ACDA三、1ACD2ABCD3AC四、××√第八章资本成本与资本结构二、单选题1-5DCACA6-7AD三、多选题1ABCD2ABCD3ABC4AC5BD四、1-5√×√×√6-10×√√?×√11-14×√√五、2、所得税率25%1）2000年DFL=EBIT/(EBIT-2000×50%×10%)=1.5得EBIT=300EPS=32）2001年DFL=每股收益的增长率/息税前利润的增长率=每股收益的增长率/20%=1.5得每股收益的增长率=30%2001年每股收益=3×（1+30%）=3.93、1）增资前F=13.72I=1.28EBIT=100-75-13.72=11.28净资产收益率=%DOL=2.22DFL=1.13DCL=2.542)权益资本筹资增资后F=13.72I=1.28EBIT=22.28净资产收益率=35.8%DOL=1.62DFL=1.06DCL=1.723）债务资本筹资增资后F=13.72I=3.28EBIT=22.28净资产收益率=59.38%DOL=1.62DFL=1.17DCL=1.904、所得税率25%1）每股收益无差别点：EBIT*=123.5S*=642.73EPS=0.92）股票筹资：DOL=(EBIT+F)/EBIT=(123.5+200+30)/123.5=2.86DFL=1.68DCL=4.83)债券筹资：DOL=2.86（筹资方式不影响经营杠杆）DFL=3.29DCL=9.414）DCL股=2.75DCL债=3.55EPS股=1.75EPS债=2.66债券与股票比较：EPS高很多，但DCL高得不多，故选债券筹资六、所得税率25%1）EPS普=1.275EPS债=1.18EPS优=0.992）普通股与债券的无差别点：EBIT*=2500万元EPS=元/股普通股与优先股的无差别点：EBIT*=3500万元EPS=元/股3）筹资前DFL=1.23普通股筹资DFL=1.18债券筹资DFL=1.59优先股筹资DFL=1.894）普通股筹资5）两种情况都应选择债券筹资第九章二、单选题1—5、ACDCB6—10CCDCC11—15、CDBCA16—20BBBAB21-26、BBBBAC三、多选题1.ACD2.ABC3.CD?4.ACDE5.BD6.ABCD7.ACD8ABCDE9.BCE10.ABCE?11.ABCD12.CD13.AB14.ABE15ACDE16.BCE17.BC18.ABD?19ABCD20.ABCD21.AC三、判断1-5√√√√√6-10√×√××11-15×××××16-18√√×五、计算题1、（1）（540×150+600×200）×90%=180900（小时）（2）244×8×2=3904（小时）（3）180900÷（50×3904）=92.67%（4）180900÷3904=47（台）2、（1）甲方案：折旧=20÷5=4（万元）营业现金流量=（10—4—4）×（1—30%）+4=5.4（万元）乙方案：折旧=（24—0.4）÷5=4.72（万元）净现金流量：第一年：（12—5—4.72）×（1—25%）+4.72=6.43（万元）第二年：（12—5.2—4.72）×（1—25%）+4.72=6.28（万元）第三年：（12—5.4—4.72）×（1—25%）+4.72=6.13（万元）第四年：（12—5.6—4.72）×（1—25%）+4.72=5.98（万元）第五年：（12—5.8—4.72）×（1—25%）+4.72=8.23（万元）（2）NPV甲=5.4×（P/A,8%,5）—2