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第一章财务管理概论财务活动与财务关系财务活财务管理目标体系财务管理原则与环节课程学习导论课程内容讲授第一节财务管理概念及特点（一）企业企业从事生产、流通或服务活动，以盈利为目的并实现独立核算的经济组织。进行生产经营活动，就必须拥有劳动力，劳动手段、劳动对象等生产要素。一、企业财务与财务管理（二）企业的生产经营过程企业生产经营过程无形过程有形过程生产要素相结合从事物质生产的活动，也称实物形态过程供应、生产、销售阶段是指资金的运动过程，也称价值运动过程包括资金筹集、资金运用、资金分配资金：生产要素的货币表现即价值（三）企业生产经营过程的表现形态企业从货币资金形态开始，按供应过程、生产过程、销售过程的顺序依次转换各自的占用状态。最后又回到货币资金的运动过程，叫做资金循环运动。不断重复的资金循环叫做资金周转。（五）财务管理1.财务管理（FinancialManagement）是对企业货币或资金的管理。2.财务管理是有关企业投资决策、筹资决策和运营决策的管理活动，也是保持和创造企业价值的管理活动，是企业管理的重要组成部分。3.财务管理是企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的、利用价值形式对生产经营活动进行的管理，是组织资金运动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。（四）企业财务企业财务，是指在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。经营活动：以物质运动为主体的供应、生产和销售。二、企业财务活动与财务关系1.涵义：财务活动：以资金运动为主体的筹集、运用与分配。区别于表象（形式），企业再生产过程中的资金运动实质（内容），财务活动过程中的经济利益关系（一）财务活动筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活动财务活动2.企业财务活动的内容企业财务活动的种类资金筹集渠道、方式发行股票发行债券银行借款应付款项其他形态（1）货币资金实物资产无形资产是指企业为满足对资金的需要筹措资金的过程企业财务活动的种类资金投入和使用形态（2）是指资金进入企业后的运用购置机器设备等劳动资料购置材料等劳动对象支付劳动报酬等其他费用对外投资偿还债务企业财务活动的种类资金的收回和分配销售收入、投资收益补偿生产耗费缴纳流转税实现营业利润营业利润和投资收益（3）收入的取得分配利润总额缴纳所得税税后利润分配弥补亏损、计提盈余公积、向投资者分配利润、留存收益分配⒊三者关系：既各自独立，又有其内在必然联系。是相互联系、相互依存的三个方面。（二）财务关系♣含义：企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系就是财务关系。♣构成：⒈筹资活动的财务关系⒉投资活动的财务关系⒊分配活动的财务关系——主要财务关系企业的经济关系企业与投资者企业与受资者企业与债权人企业与债务人企业与政府企业与内部职工企业与其他组织、个人企业因资金运动将与社会各方面所产生的经济关系，称为企业的财务关系企业财务：企业生产经营过程中的资金运动及其体现的财务关系这种经济利益关系为：企业作为受资者，应将所实现的盈利按一定比例向投资人分配企业作为投资人，可按一定比例分享受资者的盈利企业作为债务人，应履行偿债的义务企业作为债权人，拥有收回债权资金的权益财务关系的本质是企业与企业内外有关各方产生的经济利益关系。企业应按《劳动法》向职工支付劳动报酬和提供福利企业因购销活动、借贷活动等而与其他企业产生的货款结算关系、资金融通关系企业内部各单位之间由于经济责任的划分及内部核算制存在的收支、计价结算关系企业对政府存在依法纳税的义务三、财务管理的内容财务管理的内容组织财务活动（形式）处理财务关系（实质）四、财务管理特点1、涉及面广2、灵敏度高3、综合性强课堂练习题1.（多选）下列各项中，属于企业资金运营活动的有（）A.采购材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息2.（多选）下列（）属于企业购销商品或接受、提供劳务形成的财务关系。A.企业与供货商之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系D.企业与收资者之间的财务关系3.（多选）下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的有（）A.偿还借款B.购买国库券C.支付购买材料款D.支付股利4.（单选）下列经济关系中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利5.（单选）假定甲公司向乙公司赊销商品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）A.甲公司与乙公司之间的财务关系B.甲公司与乙丙公司之间的财务关系C.甲公司与丁公司之间的财务关系D.甲公司与戊公司之间的财务关系第二节财务管理目标企业理财目标的三种观点利润最大化企业价值最大化股东收益最大化企业财务管理的目标总体目标（三种观点）具体目标筹资管理投资管理分配管理企业财务管理的综合要求企业财务专项管理要求营运资金管理一、财务管理的目标（一）企业目标企业理财目标取决于企业目标，是企业目标的具体化。企业目标及对财务管理的要求：♥生存目标（力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险）♥发展目标（筹集企业发展所需资金）♥获利目标（通过合理、有效的使用资金使企业获利）。（二）财务管理的目标（1）利润最大化：♥含义：追求企业利润的最大利润；♥理由：利润代表企业新创财富，表明企业竞争力强弱；有利于吸引资金；有助于企业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产力。♥不足：但没考虑时间和风险价值；没反映投入与产出关系；易导致短期行为；利润容易被操纵。1.总目标例如今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业的目标？货币的时间价值问题例如同样投入500万元，本年获利100万元，一个项目获利已经全部转换为现金，另一个项目则全部是应收账款，可能发生坏账损失，哪一个项目更符合企业的目标？利润和风险的关系（风险价值问题）例如两个企业利润总额均为100万元，甲企业总投入1000万元，乙企业总投入3000万元，哪一个企业投资回报率高？投入与产出的关系，考虑企业规模（2）资本利润率（每股盈余）最大化♥含义：追求单位利润的最大化；♥优势：用相对指标反映利润水平，便于不同企业之间比较，把实现的利润和股东(投资者)投入的资本联系起来；♥不足：但时间与风险价值、企业短期行为仍无法解决。（3）股东财富最大化（股票价格最大化）含义：指通过财务上合理经营，为股东带来最多的财富。理由：科学考虑风险因素；考虑了资金时间价值，在一定程度上克服追求利润的短期行为；比较容易量化，便于考核。缺陷：只适用于股份制企业；强调了股东利益，没有考虑其他利益相关者的利益；股票价格受着多种因素的影响。（3）企业价值最大化♥含义：是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。♥优势：考虑资金时间价值和投资风险因素，反映对企业资产保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期行为，有利于满足各利益相关者的利益。♥说明：比较科学合理的目标不足：对于非股份制企业以及非上市公司，市场难以对企业价值做出直接评价，从而造成这些企业无法制定财务管理的企业价值目标；股票市价的波动有时与公司实际财务状况不一致，有非正常的影响因素。2.企业理财具体目标：企业理财具体目标是企业财务管理目标在企业财务活动中的具体表现（1）筹资管理目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。（2）投资管理目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。（3）营运资金管理目标营运资金管理的目标是：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果。（4）收益分配管理目标：采取各种措施，努力提高收益水平，合理分配企业收益。（三）财务管理目标的协调1．所有者和经营者的矛盾与协调♥矛盾表现：主要在享受成本支出和获得企业价值或股东财富之间；股东追求的目标：实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。管理者知秋的目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。♥解决方法：让报酬与绩效相联系，并辅之以解聘、接受、激励等措施。（监督、解聘、接管、激励）2．所有者与债权人的矛盾与协调股东借款是为了扩大经营。它强调借入资金的收益性债权人希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。它强调贷款的安全性。♥矛盾表现：一是经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；二是所有者可能未经债权人同意而要求经营者发行新债券或举借新债。♥解决办法：是债权人采用限制性借款、收回借款或不再借款等措施。3、大股东与小股东之间的矛盾大股东利用关联交易、非法占用上市公司巨额资金、发布虚假信息，操纵股价，为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬与特殊津贴，通过股利政策损害小股东利益。完善上市公司治理结构，规范信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。4．企业与社会的矛盾与协调——♥矛盾焦点：经济利益与社会利益的不一致，♥解决途径：要从法律约束、道德约束、舆论监督与行政监督等多层面、全方位来要求企业维护社会利益，履行社会责任。课堂练习题6.（单选）以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷（）A.不能反映资本的获利水平B.不能用于不同资本规模的企业间比较C.不能用于同一企业的不同期间比较D.没有考虑风险因素和时间价值7.（判断）在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（）8.（单选）以企业价值最大化作为财务管理的目标存在的问题有（）。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.容易引起企业的短期行为D.企业的价值难以确定课堂练习题9（多选）债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人统一，所有者要求经营者（）A.投资于比债权人预期风险要高的项目B.发行新债券而致使旧债券价值下降C.扩大赊销比重D.改变资产与负债及所有者权益的比重10.（单选）下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）A.市场对公司强行接受或吞并B.债权人通过合同施实限制性条款C.债权人停止借款D.债权人收回借款11.（多选）为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接受或吞并D.所有者给经营者以“股票选择权”12.（多选）为了协调企业所有者与经营者之间的矛盾，通常采用的措施包括（）A.解聘B.接受C.激励D.惩罚第三节财务管理原则与环节一、财务管理的原则（一）财务管理原则的定义财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。财务管理理论概念、原理财务管理实务程序、方法原则（二）财务管理的原则1、有关竞争环境的原则自利行为原则双方交易原则信号传递原则引导原则自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。2、有价值创造的原则有价值的创意原则比较优势原则期权原则净增效益原则有价值的创意原则，是指新创意能获得额外报酬。比较优势原则是指专长能创造价值。期权原则是指不附带义务的权力，它是有经济价值的。净增收益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。3、有关交易的原则风险－报酬权衡原则投资分