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1财务管理原理2第一章财务管理总论内容目标环节环境3第一节财务管理的内容企业组织财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。企业财务管理学,是以企业为出发点,研究企业资金运动及其体现的经济利益关系的专门经济管理学科.一、财务管理概念4第一节财务管理的内容二、财务活动(资金运动)定义：就是企业的资金运动.包括四个方面财务活动四个方面资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配6财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业所有者债权、债务人内部单位及个人税务行政部门被投资单位第一节财务管理的内容三、财务关系7第一节财务管理的内容1.企业与政府：通过税收，体现强制无偿分配的关系2.企业与投资者：所有权性质的投资与受资关系共担风险、共享利润3.企业与债权人：债权债务关系4.企业与受资者：投资与受资关系5.企业与债务人：债权债务关系6.企业内部各单位：分工协作，平等互利7.企业与职工：按劳分配与按生产要素分配的关系三、财务关系8第二节财务管理的目标一.企业目标及其对财务管理的要求生存、发展、获利影响企业生存的财务因素来自两方面，一是以收抵支；二要到期偿债。实现企业发展目标，对财务管理的要求就是以合理的方式，及时筹集发展所需的资金。企业的最终目的是为了获利，实现企业获利目标，要求财务上合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。9第二节财务管理的目标二、财务管理目标未考虑时间价值未考虑投资与获利关系未考虑风险的大小可能导致短期行为1.利润最大化10第二节财务管理的目标二、财务管理目标未考虑时间价值未考虑风险的大小可能导致短期行为2.资本利润率最大化(每股利润的最大化)解决了：投资与获利的关系11第二节财务管理的目标二、财务管理目标价值——市场价值(未来的价值)反映未来的潜在的获利能力.衡量——股价3.企业价值的最大化(股东财富最大化)12第二节财务管理的目标二、财务管理目标优点：考虑了时间价值，风险大小反映了企业对资产保值、增值的要求克服了短期行为有利于社会资源的合理配置3.企业价值的最大化(股东财富最大化)13第二节财务管理的目标二、财务管理目标缺点：影响股价的因素很多法人股东不感兴趣非上市公司有困难不能反映当前的利润3.企业价值的最大化(股东财富最大化)141、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：享受成本的逆向选择股东的目标管理者的目标实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。它表现为货币性收益目标最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。三、理财目标的协调15第二节财务管理的目标三、理财目标的协调矛盾：享受成本的逆向选择解决：解聘：所有者约束经营者被兼并(接收)：市场约束经营者的方法激励:使经营者分享股东财富1、所有者与经营者的矛盾与协调162、所有者与债权人（1）二者利益目标不一致的具体表现债权人目标希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。它强调贷款的安全性股东目标股东借款是为了扩大经营。它强调借入资金的收益性三、理财目标的协调172、所有者与债权人（2）股东伤害债权人利益的具体表现第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债权人旧债价值下降。三、理财目标的协调182、所有者与债权人（3）债权人应采取的对策债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。三、理财目标的协调19第三节理财环节(五个环节)一、预测二、决策三、预算四、控制五、分析20第四节理财环境一、内部财务环境二、外部环境1、法律环境包括：税法企业组织形式公司制的优点：独资合伙公司有限责任公司股份有限公司负无限责任承担有限责任容易筹集资金21现代企业主要采取的组织形式有：1.业主制2.合伙制3.公司制企业组织形式二、外部环境第四节理财环境221.业主制是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：（1）容易组成；（2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以企业名义进行社会集资；（3）承担无限责任；（4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人所得税；（5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。企业组织形式232.合伙制是指由两个或两个以上合伙人共同创办的企业。通常这种企业也不具有法人资格。其主要特点与独资企业基本相同。合伙企业所获收入应在合伙人之间进行分配并以此缴纳个人所得税。企业组织形式243.公司制公司是企业形态中一种高层次的组织形式，它由股东集资创建，具有独立的法人资格。其主要特点是：（1）开办手续复杂；（2）筹资渠道多样化；（3）承担有限责任；（4）股东对公司的净收入拥有所有权；（5）公司经营中所有权与经营权相分离；（6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得。企业组织形式25公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：有限责任公司公司股份有限公司全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。企业组织形式26第四节理财环境一、内部财务环境二、外部环境2、经济环境3、金融环境27第四节理财环境3、金融环境(1)金融市场广义的金融市场包括货币资本市场和实物资本市场；广义金融市场的交易对象有货币借贷，票据承兑和贴现，黄金买卖，外汇交易，有价证券转换交易，产权市场，保险市场等；狭义的金融市场主要是指股票与债券的交易市场。二、外部环境28第四节理财环境3、金融环境(1)金融市场(2)金融机构包括银行和非银行金融机构保险公司信托投资公司证券公司财务公司租赁公司二、外部环境29第四节理财环境一、内部财务环境二、外部环境3、金融环境(3)利率30第四节理财环境(3)利息率（利率）(1)是资金使用权的交易价格(2)分类：按利率间变动关系分：基准利率、套算利率按利率与市场供求关系分：固定利率、浮动利率按利率形成的机制分：市场利率、法定利率3.金融环境31第四节理财环境（3）利息率决定利率的因素3、金融环境利率=纯利率通胀率违约风险报酬率流动性风险报酬率期限风险报酬率++++风险报酬率=违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率32纯利率（又称真实利率）是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。第四节理财环境33通货膨胀率为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬。注意：（1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率；（2）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。第四节理财环境34违约风险报酬率违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬。注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险：违约风险＝公司债券利率－政府债券利率第四节理财环境35流动性风险报酬率变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1％一2％之间，即为变现力溢酬。第四节理财环境36期限性风险报酬率到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。一般而言，因受到期限性风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。因为短期投资存在再投资风险！第四节理财环境37再投资风险再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。当预期市场利率持续下降或再投资风险较大，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。注意第四节理财环境38单选题1企业与政府的财务关系体现为()A.债权与债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系39单选题2依照利率之间的变动关系，利率可分为()A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率40单选题3作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于()A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期能力41单选题4相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是()A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能直接反映企业当前的获利水平D.不能反映企业潜在的获利能力42单选题5在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是()A.企业向国有资产投资公司交付利润B.企业向国家税务机关缴纳税款C.企业向其他企业支付货款D.企业向职工支付工资43多选题1下述有关有限责任公司的表述中，正确的有()A.公司的资本总额不分为等额的股份B.公司只向股东签发出资证书C.不限制股东人数D.承担有限责任44多选题2在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括()A.纯利率B.违约风险报酬率C.流动风险报酬率D.期限风险报酬率45多选题3下列各项中，属于企业资金营运活动的有()A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息46多选题4一，下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有()A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款47判断题1在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法()48判断题2按利率的形成机制分，利率分为实际利率与名义利率()49判断题3所谓股东财富最大化，就是指企业股东权益的价值最大化()50判断题4在借贷期内，可以调整的利率是市场利率()51第二章财务分析52第一节财务分析的基本方法比率分析法因素分析法比较分析法一、什么是财务分析二、财务分析的方法531、比较分析法（1）分析内容重要财务指标比较会计报表比较会计报表项目构成比较（2）注意二点口径一致剔除偶发因素定基动态比率环比动态比率542、比率分析法1.分析内容构成比率效率比率相关比率2.注意三点项目相关性口径一致性标准科学性投入产出所费所得预定目标历史标准行业标准公认标准553、因素分析法也称因素替换法、连环替代法产量X单耗X单价=材料费用注意四点关联性顺序性连环性结果修订性56计划：100X8X5=4000(1)第一次替代：110X8X5=4400(2)第二次替代：110X7X5=3850(3)第三次替代：110X7X6=4620(4)产量变动影响：(2)-(1)4400-4000=400单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=7703、因素分析法(举例)预计：100X8X5=4000(元)实际：110X7X6=4620(元)因素替代法因素替代法57由于产量变动的影响：(110-100)X8X5=+400由于单耗变动的影响：110X(7-8)X5=-550由于单价变动的影响：110X7X(6-5)=+7704、差额分析法差额分析法差额分析法58会计报表不反映通胀影响和物价变动影响资产计价不反映现行市价或变现价值可能夸大费用和负债少计收益和资产企业采用不同的会计政策和会计估计会计报表本身真