财务管理学2_2

ZhongNanUniversityofEconomics&Law2017年5月财务管理学陶康胜18871807168第一章财务管理概论•本章主要内容（1）财务管理的概念（2）财务管理的内容和目标（3）财务管理的环境第一章财务管理概论第一节企业财务管理概念•一、企业财务存在的客观基础（一）企业生产经营过程表现为两个：1、物质运动（事物形态）：劳动者将生产中消耗掉的生产资料的价值转移到产品中去，并创造新的价值。这种新的价值就表现为物资的价值，其货币表现就是资金，实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。2、资金运动（价值形态）：社会主义生产过程中，物资不断运动，其价值形态也不断发生变化，不断转化，循环形成了资金的运动（二）企业的财务运动就是企业的财务活动。（三）在企业再生产过程中，客观的存在一种资金的运动，其存在的客观基础是社会主义商品经济。它是企业资金活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。第一节企业财务管理概论•二、企业财务活动的内容1.公司筹资活动引起的财务活动2.公司投资活动引起的财务活动3.公司经营活动引起的财务活动4.公司股利分配引起的财务活动第一节企业财务管理概论三、企业同各方面的财务关系1、企业与投资者的财务关系；2、企业与债权人之间的财务关系；3、企业与被投资单位的财务关系；4、公司与债务人之间的财务关系；5、税务机关的财务关系；6、企业内部各单位的财务关系；7、企业与职工的财务关系四、和特点（一）财务管理的特点：在于它是一种价值管理包括涉及面广、灵敏度高、综合性强。第二节财务管理的内容和目标一、财务管理的内容筹资管理、投资管理、营运资本管理、股利分配管理。二、财务管理的总体目标（理解各种目标的优缺点）1、经济效益最大化2、利润最大化3、权益资本利润率最大化（净利润/所有者权益）4、股东财富最大化5、企业价值最大化第二节财务管理的内容和目标三、财务管理目标的协调（一）股东和经营者（二）股东和债权人（三）公司目标与社会责任第三节财务管理环境一、财务管理环境分类（一）微观环境（二）行业环境（三）宏观环境第三节财务管理环境二、金融市场（一）金融市场的概念和分类（二）金融市场与财务管理第三节财务管理环境三、利息率R=PR+INFLR+DR+LR+MR第二章资金时间价值和投资风险价值•主要内容（一）资金时间价值（二）投资风险价值第一节资金时间价值1、资金时间价值（１）资金时间价值的概念P41资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。（２）资金时间价值的实质P43—44本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。“确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础。等于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”P44第一节资金时间价值1、资金时间价值（掌握相关公式推导）（画图）P46--单利终值和现值的计算(单利计息）单利终值（FV）单利现值（PV）复利终值和现值的计算（复利计息）复利终值（FV）（复利终值系数）（FVIFi，n)（识记）复利现值（PV）(复利现值系数）（PVIFi，n)（识记）)1(0niPVFVn＋niFVPVn110nniPVFV)1(0nniFVPV)1(02.资金时间价值（掌握）（年金、年金分类（画图分析）3、普通年金终值和现值的计算（画图）P49（1）普通年金终值（年金终值系数FVIFAi，n)(关系：A—F)（2）年偿债基金，偿债基金的计算是年金终值的逆运算，可以通过年金终值系数的倒数求得。(关系：F—A)（见书P51）（3）普通年金现值(年金现值系数PVIFAi,n)(关系：A—P）（4）年资本回收额，年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，可以通过年金现值系数的倒数求得。（关系：P—A）补充：（1）等比数列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q)（2）注意年金终值系数与年偿债基金系数及年金现值系数与年资本回收系数呈倒数关系；复利终值系数与复利现值系数也呈倒数关系；（3）区别年偿债基金、年偿债基金系数和年资本回收额、年资本回收系数；iiAFVAnn1)1(iiAPVAn)1(100AAAAAAA......A123451nnm4、先付年金先付年金终值和现值的计算（画图分析）（总的思路：转换为普通年金形式，以运用公式）P56-57（1）先付年金终值先付年金终值和普通年金终值相比，期数加1，系数减1。（2）先付年金现值先付年金现值和普通年金现值相比，期数减1，系数加1。注意：先付年金现值和终值计算，其思路是转换为后付年金（普通年金），以此运用普通年金现值、终值公式；）111（1i)i(AFVAnn1)1(1)1(0iiAPVAn31n10AAAAAAA......A245nm1(A虚构）5、递延年金（少考计算）（1）递延年金现值的计算P57（概念、图形分析计算）先计算出该项年金在n期期初（m期期末）的现值，再把它作为m期的终值计算到m期期初的现值。（即两次折现）(图示）（2）递延年金终值计算先求出m+n期的普通年金现值，减去前m期的普通年金现值，就是递延m期的n期的普通年金现值。)()1(1)1()1()1(1nmnmnniiiAiiiAPVAiiAiiAFVAmmnn1)1(1)1(0AA12345......mnmA1m6、永续年金P58（1）永续年金现值的计算（2）不等额系列收付款项现值的计算（画图表示）A、全部不等额系列付款现值，可先计算每次付款的复利现值，然后求和。（看成若干复利现值计算求和）B、年金与不等额系列付款混合情况，则可分段计算其年金现值和复利现值，然后求和。（按年金现值和复利现值两段计算求和）计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算（结合书P63内容讲解）（少考计算）iV10第二节投资风险价值一、投资风险价值的概念投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而取得的报酬。A、资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。B、投资风险价值是超过资金时间价值的额外收益（投资风险收益）二、投资决策的类型：（能判断）P69-70A、确定性投资决策；B、风险性投资决策；C、不确定性投资决策；三、投资风险价值表示方法P70A、风险收益额；（绝对额）B、风险收益率；（相对数）投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率四、概率分布和预期收益A、概率：事件发生可能性（百分数）；B、预期收益：期望收益（计算公式P72）C、理解P73结论：概率分布越集中，实际可能的结果越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，投资的风险程度也越小，反之，投资风险越大；五、投资风险收益的衡量（掌握）P74—计算投资风险的程序：A、计算投资项目的预测收益（预期收益）；B、计算投资项目的标准离差；（标准差）结论：不同方案期望收益相同时，标准差越小，其风险越小，反之越大；（各方案期望收益相同时，才能比较标准差确定风险）C、计算标准离差率；（标准差率）结论：标准离差率越小，其风险越小，反之，越大！（各方案期望收益不同时，须用标准离差率来判断风险；）D、求投资项目应得的风险收益率；投资收益率=无风险收益率+风险收益率（P77）风险收益率=风险价值系数*标准差率E、预测投资收益率，权衡投资方案是否可取（预测投资收益率应得风险收益率）•1.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；(2)计算甲项目年收益率的标准离差；(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；(4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)（1）甲项目年收益率的期望值=40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%（2）甲项目年收益率的标准离差•（3）项目年收益率的标准离差率=12.49%/23%≈0.54（4）乙项目年收益率的标准离差率=18%/25%=0.72因为0.540.72，可以判定甲项目的风险较小。市场状况概率年收益率较好0.340％一般0.520％较差0.25％2.0%23%55.0%23%203.0%23%40222）（）（）（≈12.49%2.某人购买商品房，有A、B两种付款方式可供选择。A种付款方式：每年年初支付购房款95000元，连续支付8年。B种付款方式：年初首付房款120000元，从第一年开始在每年年末支付房款105000元，连续支付6年。复利计息，年利率为8%。要求：(1)计算A、B两种付款方式的现值；(2)你认为购房者应该选择何种付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。计算结果取整数）考情分析本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约5-10分。第三章筹资管理本章内容（1）企业资本金制度（2）筹资数量预测和资本筹集（3）资本成本（4）资本结构第一节筹资管理概述一、筹集资金动机P82（掌握）筹资动机有四类：（一）新建筹资动机；确定固定资产资金和流动资金需要量；（二）扩张筹资动机：P82；扩大生产经营规模或追加对外投资，扩张筹资动机结果，企业资产总额和权益总额增加；（三）调整筹资动机：P83不增减资本总额，调整资本结构（负债、所有者权益的构成）。其形式有：债转股、以股抵债；（四）双重筹资动机综合（二）（三）两种动机二、筹资原则P84（了解）1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；2、研究投资方向，大力提高投资效果；3、适时取得所筹资金，保证资金投放需要；4、选择筹资来源，降低资金成本；5、适当安排自有资金比例，正确进行负债经营；6、遵守国家有关法规，维护各方合法权益。三、筹资渠道P85--（掌握）1、国家财政资金；2、银行信贷资金；3、非银行金融机构资金；4、其他单位资金；5、民间资金；6、企业自留资金；7、国外和港澳台资金。四、筹资方式P87（掌握）1、吸收直接投资；2、发行股票；3、企业内部积累；4、银行借款；5、发行债券；6、融资租赁；7、商业信用。五、金融市场（P90）（P91图3-2）（掌握）（一）按融资对象，分为：资金市场、外汇市场和黄金市场。（二）按融资期限长短，分为：货币市场和资本市场。（三）按交易性质，分为：同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场。（四）按证券交易过程，分为：一级市场和二级市场。第二节企业资本金制度一、企业资本金的概念和构成P93（掌握）对含义的理解：（1）从性质上看，资本金是主权资金；（2）从目的上看，资本金有营利性；（3）从功能上，企业以资本金为限承担责任；（4）从法律地位上看，资本金要求完整性，追加、减少必须办理变更登记；二、企业资本金的筹集P93-95（掌握）（1）筹集资本金的最低限额要求；（2）筹集资本金的方式多样；（3）筹集资本金的期限；（4）资本金的评估和验收（实物、无形资产等非货币性资产出资，应以评估、合同、协议确定价）；（5）出资者的责任及违约处罚（足额出资）。三、企业资本金的管理原则P95-96（掌握）（1）资本确定原则（注意含义P95）；（2）资本充实原则；（3）资本保全原则（注意含义P95）；（4）资本增值原则（含义P95，按10%提取法定盈余公积金）；（5）资本统筹使用原则。四、企业资本金制度的作用（了解）第三节筹资数量的预测（少考计算）三、筹资数量预测的销售百分比法（掌握：基本依据、计算步骤，易出简答题）（一）销售百分比法的基本依据（掌握P99）本法：一般借助预测利润表和预测资产负债表。（1）通过预测利润表预测企业留存利润；（2）通过预测资产负债表预测企业资本需要总额（所有者权益）和外部筹资（负债）的增加额；（二）计算步骤（掌握（三步）P99-1031、编制预测利润表，预测留用利润；2、编制预测资产负债表，预测外部筹资额；敏感项目：与销售额有不变比率关系的项目，包括敏感资产和敏感负债；（掌握P100）