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财务管理学陈秀莲引言：关于财务管理•宏观层面：金融危机•微观层面：企业财务•个人层面：“你不理财，财不理你”问题为什么要学财务管理呢？财务管理课程到底要学习什么呢？•举个例子吧：同学们毕业后，首先要考虑的问题什么？继续深造、结婚、创业？这些要不要掌握理财知识？广州成家成本知多少(2009年）（数据由《新快报》提供）1、买房：郊区新房，临近地铁，1-1.5万/平米，以1.2万计算吧，90平米的房子大约108万。（无论市区、郊区，广州都能买到8000-20000均价的房子，主要看需要怎么样的房子。市区新房，2万/平米，二手房8000元/平米；郊区新房，临近地铁，1-1.5万/平米）2、装修，全新装，10-15万3、家电及其家具，6-8万4、车，10-20万5、摆酒，3-10万6、蜜月，2万。7、基础性消费，广州餐饮较为便宜，两人一顿饭约50-80元很不错了，看电影一次80元，每月周末吃饭看电影，预计花费1000元左右。合计：在广州娶老婆如果比较齐全些，需要150万2019/9/264赚钱实现人生价值手段、方法经济目标人生价值赚钱投资、保险股票、债券投资组合财务计划现金收支管理债务管理退休安排子女教育照顾亲人财产继承税务问题自由安全权力荣誉健康独立助人等2019/9/265现金净支出现金净支出现金收入现金支出现金收入=现金支出现金收入现金支出现金收入现金支出现金收入现金支出学习成长期单身期家庭形成期家庭成长期退休期人生不同阶段的现金流2019/9/266净现金流量出生上大学前上大学后参加工作结婚子女出生退休人生现金流量图学习成长期单身期家庭形成期家庭成长期家庭成熟期退休期子女上大学2019/9/267人的一生就是现金流量的管理过程总现金流入总现金支出灿烂人生总现金流入=总现金支出平常人生总现金流入总现金支出悲惨人生2019/9/268为了实现财务自由，必须投资理财为了消除通货膨胀对购买力的影响，为了实现人生的财务目标，为了照顾好家人和子女，——我们必须进行科学的投资理财活动。2019/9/269提出问题•如果你25岁开始工作，计划30岁之前买一套房子，假设需要96万元，银行贷款67.2万元，首付28.8万元，那么你每年需要存多少钱，是57600元吗？另外，67.2万元的贷款的按揭期限为20年，每月支付，那么每个月你将付多少？是2800元吗？2019/9/2610假定你现在要开设公司，必须回答下面问题：你将做什么样的长期投资？你将进入哪个行业，需要什么样的厂房、机器和设备？投资项目的长期融资来源是什么？你将引入其他股东，还是进行举债？你将如何管理每天的财务活动？比如管理向客户的收款和向供应商的付款？你将如何分配公司的利润？比如向股东分红还是更多留存企业？2019/9/2611课程教学期望尽自己的最大努力培养专业精神积极参与课堂讨论与提问及时复习，按时、自主、认真、用心完成并递交作业这是一门让你看得见希望的幸福的课程2019/9/2612首席财务官•具体财务管理活动，包括•①选择具体投资项目；•②为投资项目筹集资本；•③为满足日常经营需要安排充裕现金流量；•④拟定客户的信用政策；•⑤制订存货控制水平；•⑥为公司并购提供决策分析；•⑦制订公司股利政策；•⑧对财务决策中的风险与报酬进行均衡分析等财务副总经理生产副总经理营销副总经理总经理董事会股东会•财务部经理•资本运作投资管理筹资管理现金管理信用管理股利决策会计部经理信息处理财务会计成本会计管理会计《财务管理》课程结构企业财务目标第一章财务管理的基础观念财务（报表）分析工具财务管理基本内容筹资投资营运资金管理利润及其分配2019/9/2615•教学时间与内容安排：1~16周：每周3节课•学生分组安排•教学参考资料：重要书籍：有空则翻一翻相关网站：有空去逛一逛主要杂志：有空去翻一翻教学内容规划案例一：如何考虑成本？•你在10月份就用200元买好了一张11月10日的音乐会的门票。11月10日，你按计划去听音乐会。走到音乐厅门口时，你发现门票不见了。但这场音乐会是你一直都想要听的，而且，现场还可以再买到门票。•你会再花200元再买一张门票吗？案例二：假设你是某一个企业的经理。企业目前的生产情况是：企业生产规模可以达到每年3000件。今年的订单总量为1000件，企业每年发生的固定制造费用（包括机器厂房的维护和折旧、管理人员的工资、保险费等）为70000元，产品的市场售价为每件400元。预计今年你的企业产品的单位成本如下：原材料成本60元人工成本90元其他制造成本（如折旧等）70元单位产品成本220元现在，有一个客户向你紧急订货（企业计划外订货）1000件，但这个客户最高只肯出价200元，否则他宁愿不要这批货。问题：只从财务的角度来考虑的话，你会不会与这个客户作这笔交易？教材与参考资料参考教材:王化成，财务管理研究，中国金融出版社，2006年1月参考资料：傅元略主编：财务管理理论，厦门大学出版社，2007年5月干胜道主编：财务理论研究.东北财经大学出版社，2011年5月汪平主编，财务理论，经济管理出版社，2003年4月财务成本管理，注册会计师考试专用教材财务管理，郭复初，首都经贸大学出版财务管理理论的演进财务管理的萌芽时期——15世纪末16世纪初对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一筹资活动仅仅附属于商业经营管理，并没有形成独立的财务管理职业筹资财务管理时期——19世纪末20世纪初股份公司成为主要的企业组织形式，如何筹集资本扩大经营，成为企业关注的焦点财务管理开始从企业管理中分离出来，成为一种独立的管理职业财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金，融资是当时公司财务管理理论研究的根本任务代表：1897年，美国财务学者格林（Green）出版了《公司财务》，详细阐述了公司资本的筹集问题，该书被认为是最早的财务著作之一；1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，主要研究企业如何最有效地筹集资本，该书为现代财务理论奠定了基础财务管理的演进法规财务管理时期背景——1929年世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气财务管理面临的突出问题——金融市场制度与相关法律规定等问题研究重点——法律法规和企业内部控制主要研究成果美国洛弗（W.H.Lough）的《企业财务》，首先提出了企业财务除筹措资本外，还要对资本周转进行有效的管理英国罗斯（T.G.Rose）的《企业内部财务论》，特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本的有效运用是财务研究的重心2.1.2财务管理的演进资产财务管理时期——二战后公司内部的财务决策上升为最重要的问题资金的时间价值引起财务经理的普遍关注，以固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法日益成熟，财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置,资本结构和股利政策的研究受到高度重视主要研究成果1951年，美国财务学家迪安（JoelDean）出版了《资本预算》1952年，哈里·马科维茨（H.M.Markowitz）发表论文“资产组合选择”，认为在若干合理的假设条件下，投资收益率的方差是衡量投资风险的有效方法。1959年，马科维茨出版了专著《组合选择》，从收益与风险的计量入手，研究各种资产之间的组合问题。马科维茨也被公认为资产组合理论流派的创始人1958年，弗兰科·莫迪利安尼（FrancoModigliani）和米勒（MertoH.Miller）在《美国经济评论》上发表《资本成本、公司财务和投资理论》，提出了著名的MM理论1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特纳（JohnLintner）等在马克维茨理论的基础上，提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）财务管理的演进投资财务管理时期——20世纪60后背景：投资风险日益增加，企业必须更加注重投资效益，规避投资风险，投资组合理论和资本资产定价模型，被广泛应用于公司的资本预算决策主要研究成果70年代中期，布莱克（F.Black）等人创立了期权定价模型（OptionPricingMode1，简称OPM）斯蒂芬·罗斯提出了套利定价理论（ArbitragePricingTheory）1972年，法玛（Fama）和米勒（Miller）出版了《财务管理》一书，这部集西方财务管理理论之大成的著作，标志着西方财务管理理论已经发展成熟主要成就建立了合理的投资决策程序形成了完善的投资决策指标体系建立了科学的风险投资决策方法主要影响财务管理进一步发展成为集财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析于一身，以筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理为主要内容的管理活动，并在企业管理中居于核心地位。•财务管理深化发展时期通货膨胀理财阶段(70年代末~80年代初)西方世界普遍遭遇了旷日持久的通货膨胀。大规模的持续通货膨胀导致资金占用迅速上升，筹资成本随利率上涨，有价证券贬值，企业筹资更加困难，公司利润虚增，资金流失严重国际经营理财阶段(80年代中后期）进出口贸易筹资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等，成为财务管理研究的热点拉美、非洲和东南亚发展中国家陷入沉重的债务危机，前苏联和东欧国家政局动荡、经济濒临崩溃，美国经历了贸易逆差和财政赤字，贸易保护主义一度盛行财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视80年代诞生了财务管理信息系统90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。财务管理的一场伟大革命—网络财务管理，已经悄然到来财务管理的演进第一章财务管理总论教学内容：一．财务管理的概念二．财务管理的目标三．财务管理的环境252019/9/26财务管理概念•财务管理(Financialmanagement)是企业管理的一部分•依据财经法规制度•按照财务管理原则•组织企业财务活动•处理企业财务关系是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。2019/9/2626一、企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称资金是社会再生产过程中物资价值的货币表现。你知道资金的静态构成吗？1．资产2．负债3．所有者权益资金的动态表现包括哪些内容？1．收入2．费用3．利润2019/9/2627企业财务活动包括：筹资活动投资活动经营活动利润及其分配活动282019/9/261.筹资活动——资金来源•自有资金（权益资金）：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益•债务资金：银行借款、发行债券、应付款项•资产=负债+所有者权益资金=负债资金或借入资金+权益资金或自有资金2019/9/26292.投资活动对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营所以:广义：对内投资+对外投资；狭义：对外投资=股票+债券+其他（联营）2019/9/26303.经营活动生产销售采购支出收入2019/9/26314.利润及其分配活动•利润分配要按照法定的程序：依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润2019/9/2632①收入-成本费用-流转税=营业利润营业利润（内部）+投资净收益（外部）+营业外收支净额=利润总额；②利润总额-所得税=税后净利；③税后净利-公积金-公益金=可供分配的利润；④可供分配的利润-向投资者分配的利润=未分配利润；广义分配，指收入和利润的分配，即①②③④；狭义分配，仅指利润的分配，即②③④2019/9/2633企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工二、企业财务关系2019/9/2634财务关系分析（一）概念：企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系（二）财务关系的内容与实质内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位