财务管理教材复习思考题参考答案(1)

财务管理教材复习思考题参考答案第一章财务管理概述一、单项选择题1．C２．Ｄ３．Ｂ４．Ｃ５．Ｃ６．Ｂ７．Ａ８．Ｄ９．Ｃ１０．Ｂ１１．Ｃ１２．Ｄ１３．Ｄ１４．Ａ１５．Ａ二、多项选择题１．ＡＣ２．ＡＢＣＤ３．ＡＢＣＤ４．ＡＢＣＤ５．ＡＢＣ６．ＡＢＣＤ７．ＡＣＤ８．ＡＢＣ９．ＢＣＤ１０．ＡＢＣＤ三、判断题１．√２．×３．×４．√５．×６．×７．√８．√９．×１０．√案例实训思考与讨论题１．在风波开展时，青鸟天桥追求的财务目标是利润最大化。２．在平息危机过程中，青鸟天桥追求的财务目标由利润最大化转化为社会价值最大化。因为企业只有稳定的经营环境，才能实现企业价值最大化或股东财富最大化的经营目标。第二章财务管理价值观念一、单项选择题1．Ｂ2．Ｂ3．Ｄ（65400）4．Ｄ5．Ｃ6．Ａ7．Ｂ8．Ｄ9．Ｃ１０．Ｄ11．Ｃ12．Ｂ13．Ｄ14．Ｃ15．Ａ二、多项选择题１．ＡＢＣＤ２．ＢＣ３．ＡＣＤ４．ＡＢＤ５．ＡＢＣＤ６．ＡＣＤ７．ＣＤ８．ＣＤ９．ＡＢＣＤ１０．ＡＢ１１．ＡＢ三、判断题1．×2．√3．×4．√5．×6．×7．×8．×9．×10．×四、略五、计算分析题１．（１）５年后的复利终值＝10000×(F/P,5%,5)=10000×1.2763=12763(元)(2)2年后的复利终值=10000×(F/P,2%,8)=10000×1.1717=11717(元)(3)10年后的复利现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)2.（1）甲投资项目的实际利率=4)4%81(—1=8.24%(2)设乙投资项目名义利率为X,则12)121(X—1=8.24%３．Ａ付款方式购房现值=80000+80000×(P/A,14%,7)=80000×(1+4.2383)=423064(元)B付款方式购房现值=132000×(P/A,14%,5)×(P/F,14%,2)=132000×3.4331×0.7695=348713(元)C付款方式购房现值=100000+90000×(P/A,14%,6)=100000+90000×3.8887=449983(元)通过以上付款方式比较,B付款方式最经济。每年年末支付100000元,最多支付6年。（348713=10×X，X=3.48713,在3.4331～3.8887之间,在5～6年之间）案例实训1.单利现值X×(1+3×4%=30000,则X=26785(元);复利现值YY×(1+4%)3=30000,则Y=26670(元)2.每年末应存入的偿债基金=)4%,6,/(2000AF=3746.42000=457.18(万元)3.该产品平均每年至少创造的收益=)10%,15,/(1000AP4．货币的时间价值概念有三个要点：一是货币的时间价值反映了一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，其实质是资金周转使用后的增值额；二是货币的价值增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的；三是货币的时间价值量与时间的长短同方向变动。风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。而所谓的风险报酬率即为投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。通过风险报酬率这一概念也可以看到，单纯的风险分析并没有多大意义，只有将风险与报酬联系起来，风险分析才具有实际意义。第三章资金成本和资金结构一、单项选择题1．Ｂ2．Ｂ3．Ａ4．Ａ5．Ｂ6．Ｄ7．Ｄ8．Ｃ9．Ａ10．Ｃ二、多项选择题１．ＢＣ２．ＡＢＣ３．ＡＢ４．ＡＢ５．ＢＣＤ６．ＣＤ７．ＡＤ８．ＢＤ９．ＡＢＤ１０．ＢＣＤ三、判断题１．×２．√３．×４．√５．×６．√７．×８．√９．×１０．×四、计算分析题１．（１）２００４年的边际贡献Ｍ=（Ｐ－b）=（50－30）×１０＝２００（万元）（２）２００４年税前利润总额＝Ｍ－a－Ｉ＝２００－100－7.2=91.8(万元)（３）２０５年经营杆杠系数ＤＯＬ＝EBITM＝100200＝２２００５年财务杆杠系数ＤＦＬ＝IEBITEBIT＝2.7100100＝1.082005年复合杆杠系数ＤＴＬ＝DOL×DFL=1.08×2=2.16２.（１）债券成本＝%)21(2500%)301(%102500＝7.17%优先股成本=%)31(500%12500=12.37%普通股成本=%)51(2000%122000+4%=16.63%(2)综合资金成本=7.14%×50%+12.37%×10%+16.63%×40%=3.57%+1.24%+6.67%=11.48%3.(1)111)1()(NDTIEBIT=222)1()(NDTIEBIT5500%)331()80(EBIT=4500%)331()330(EBITEBIT=1455(万元)(2)增发普通股财务杠杆系数DFL=IEBITEBIT=8014551455=1.06发行债券财务杠杆系数DFL=IEBITEBIT=33014551455=1.3(3)当息税前利润为1200万元,小于1455万元,应采用发行普通股筹资。（4）当息税前利润为1600万元,大于1455万元,应采用发行债券筹资。案例实训思考与讨论题1．该项目运用了世界银行贷款、发行企业债券、国内商业银行贷款和企业债券4种方式。利用世界银行贷款成本最低，发行企业债券成本最高。2．由于该项目属于基础设项目，相对风险较低，利用发行企业债券和商业银行贷款，可以筹集到资金，但会增加项目筹资成本。第四章筹资管理一、单项选择题1．C2．B3．B4．A5.A6.C7.C8.C9.B10.A11.A(A答案更正为折扣百分比大小呈同向变化)12.A13.B14.B二、多项选择题1．ABCD2．ABCD3．AB4．ACD5．A6．ABCD7．ABC8．ABD9．ABCD10．ABD11．AD12．ABC13．ABCD14．ABCD15．AB三、判断题1．√2．√3．×4．×5．×6．√7．×8．√9．√10．×四、略五、计算分析题1.（1）收款法名义利率等于实际利率为13%；贴现法实际利率=120010000%1210000=13.6%;补偿性余额法实际利率=%)201(10000%1010000=12.5%,根据实际利率的大小排序,,应选择补偿性余额法。（2）支付承诺费=（16000－10000）×1%=60（元）（3）采用补偿性余额，向银行借款的金额=%20110000=12500（元）（4）放弃折扣的机会成本=CDCD1×N360×100%=%11%1×30360×100%=12.1%,最有利付款方式实际利率为12.5%,选择放弃现金折扣。2．（1）市场利率为8%时的发行价格:P=1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（F/A，8%，5）=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=399.27+680.6=1079.87(元)(2)市场利率为8%时的发行价格:P=1000×10%×（P/A，10%，5）+1000×（F/A，8%，5）=1000×10%×3.7908+1000×0.6209=379.08+620.9=1000(元)(3)（1）市场利率为12%时的发行价格P=1000×12%×（P/A12%，5）+1000×（F/A，12%，5）=1000×12%×3.6048+1000×0.5674=360.48+567.4=927.88(元)3.(1)甲供应商现金折扣成本=CDCD1×N360×100%=%21%2×20360×100%=36.73%乙供应商现金折扣成本=CDCD1×N360×100%=%11%1×10360×100%=36.36%(2)准备放弃现现金折扣选择乙供应商。（3）准备享受现金折扣选择甲供应商。（4）享受现金折扣。案例实训1．总经理应选择发行年利率为12%的债券，资金成本最低。2．企业筹资方式的选择，不仅要考虑当前发行的可能性和资金成本高低，而且要考虑未来经济运行和资金市场的变化，在此基础选择最优的投资方案。第五章项目投资一、单项选择题1．B2．C3．D4．C5．B6．C7．C8．A9．C10．B11．B12．C二、多项选择题1．AC2．AD3．AB4．BCD5.ABCD6.BD7.ABCD8.ABC9.AD10.ABC11.BC12.ABD13.ABC三、判断题1．×2.√3.×4.√5.√6.√7.√8.√9.√10.√四、计算分析题1．该设备年折旧=350015500=5000（元）第一年增加净利润=（10000-4000-5000）×（1-40%）=600（元）第二年增加净利润=（20000-12000-5000）×（1-40%）=1800（元）第三年增加净利润=（15000-5000-5000）×（1-40%）=3000（元）(1)每年税后净利润:第一年税后净利润=20000+600=20600（元）第二年税后净利润=20000+1800=21800（元）第三年税后净利润=20000+3000=23000（元）(2)该投资方案净现值=-15500+5600×（P/F，10%，1）+6800×P/F，10%，2）+8500×P/F，10%，3）=-15500+5600×0.9091+6800×0.8264+8500×0.7513=-15500+5090+5619+6386=1595(元)(3)该方案的回收期=2+85006800560015500=2+0.36=2.36(年)(4)该方案的投资利润率=155003)30001800600(=11.61%2.（1）第一至第四年净现金流量为39万元，第五年44万元。（2）静态投资回收期=2+3922=2.56(年)(3)投资利润率=10020=20%(4)净现值=-100+39×(P/A,10%,5)+5×(P/F,10%,5)=-100+39×3.7908+5×0.6209=-100+147.8+3.10=50.9(元)3.每年获得现金流量改为350元1200=350×(P/A,i，3)(P/A,i，3)=3.428(P/A,12%，3)=3.3744，(P/A,14%，3)=3.4396利用差值法求得i=13.94%4.乙、丁方案内部收益率小于12%，方案排除。甲方案净现值1000万元，丙方案净现值150×（P/A，12%，10）=150×6.4951=974万元,甲方案优于丙方案。故最优方案为甲方案。案例分析参考答案本题思路：计算每年增量现金流量。1．以8%作为贴现率，计算净现值，根据净现值判断投资方案的可行性。2．以10%作为贴现率，计算净现值，根据净现值判断投资方案的可行性。第六章证券投资管理一、单选题1．C2．C3．B4．C5．B6．B7．B8．C9．D10.A11.B（增加条件无风险收益率为8%）12.C二、多选题1．AC2．ABC3．ABC4．BC5．ABD6．AD7．ABC8．BC9．BD10．ACD11．AD12．BC三、略四、略五、计算分析题1.（1）该债券的价值=1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）=100×3.3927+1000×0.6806=1019.87(元)(2)当市场利率为7%时,该债券的价值=1000×10%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=100×4.01+1000×0.713=1114(元)当市场利率为6%时,该债券的价值=1000×10%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=100×4.212+1000×0.747=1168(元)当市场利率为5%时,该债券的价值=1000×10%×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=100×4.329+1000×0.783=1215.9(元)债券价值为1180元时,在1168与121