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第二章货币时间价值1.某人现在存入银行1500元，利率10%，复利计息，5年末的本利和（）A．2601元B．2434元C．2416元D．2808元2.资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的（）A．企业的成本利润率B．企业的销售利润率C．利润率D．社会平均资金利润率3.某商店准备把售价25000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6%，顾客每年应付的款项为（）A．9353元B．2099元C．7852元D．8153元4.有一项年金，前三年无流入，后5年每年年末流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元A．B．C．D．5.某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的在每年年末支取利30000元，利率为6%，该学校应存入（B）A750000元．B．500000元C．180000元D．120000元6.按年金每次收付发生的时点不同，主要有（A．普通年金B．预付年金C．递延年金D．永续年金7.属于在期末发生的年金形式有（）A．预付年金B．普通年金C．递延年金D．永续年金8.某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，则第10年的本利和是多少？9.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性支付现金80万元。另一方案是5年后支付现金100万元，若目前银行利率是7%，哪种付款方式合适？10.假设你决定一年以后开始存养老金，每年将工资的2%存入固定银行账户，年利率为8%，假设你去年的工资为6万元，并且每年都不变。假设你20年后退休，到那时你总共存了多少钱？11.如果企业分8年对一项目进行投资，每年的投资总额为100万元，前四年款项的支付发生在期初，后四年款项的支付发生在期末。假设适用的折现率为10%，试计算这一系列支付款项的现值。综合分析题假定你临近毕业，同时在申请地方银行的一个工作。作为银行的一项评估程序，银行要求你参加测试，包括财务分析技术。测试的第一部分是分析资金的时间价值。你会如何回答下列问题：1.画现金流量的时间线：（1）在第2年末一次支付100元。（2）今后3年每年支付100元的普通年金。（3）第0-3年末，非均匀现金流量分别为-50元、100元、100元和200元2.（1）初始投资100元，年利率为10%，问3年后终值是多少？（2）3年后的终值为100元，年利率为10%，问现值是多少？3.普通年金与预付年金有什么不同？4.完成本科阶段学习之后，为进一步加深专业课的研究和学习，一年以后你需要继续读研究生3年。你的叔叔决定供你上学，他在银行存了一笔钱，利率为7%，足够在今后3年内每年支付1万元。如果他从今年就开始存款，那么（1）他需要存入多少钱？（2）在你第一次提取之后，账户中还有多少钱？在最后一次提取之后呢？（3）假定没有人供你上学，你需要从银行取得借款3万元，计划每年还款5000元，请问你需要几年才能还清全部借款？1.A债券每半年付息一次，报价利率为8%，B债券每半年付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为（）2.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元生活补贴。那么该项投资的有效年利率是多少？第三章风险和收益1.甲公司面临A、B两个投资项目，他们的预期收益率相等，但是A项目的标准差小于B项目的标准差。对A、B两个项目可做出的判断为（）A．A项目实际取得的收益会高于其预期收益B．B项目实际取得的收益会高于其预期收益C．A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D．A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.根据财务管理的理论，特定风险通常是（）A．不可分散风险B．非系统风险C．基本风险D．系统风险3.利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提是（）A．项目所属的行业相同B．项目的预期报酬率相同C．项目的置信区间相同D．项目的置信概率相同4.关于证券投资组合的理论以下表述中正确的是（）A．证券投资组合能消除大部分系统风险B．证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C．最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）A．实际收益率B．必要收益率C．预期收益率D．无风险收益率6.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬系数为30%，则该股票的风险收益率为（）A．40%B．12%C．6%D．3%7.已知某种证券的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差为（）A．0.04B．0.16C．0.25D．1.008.β系数可以衡量（）A．个别公司股票的市场风险B．个别公司股票的特有风险C．所有公司股票的市场风险D．所有公司股票的特有风险多选5.下列各种因素中，能够影响无风险报酬率的有（）A．平均资金利润率B．资金供求关系C．国家宏观调控D．预期通货膨胀率6.市场风险产生的原因有（）A．高利率B．战争C．经济衰退D．通货膨胀7.下列各项中能够衡量风险的指标有A．方差B．标准差C．期望值D．标准离差率8.根据资本资产定价模型，影响某种证券预期收益率的因素有（）A．无风险收益率B．改种证券的β系数C．市场证券组合收益率D．预期通货膨胀率E．改种证券预期资本利得收益率9.下列各项中，属于对β系数正确理解的有（）A．某种证券的β系数越大，改种证券的风险越大，风险收益率越高。B．当某种证券的β系数为零时，该种证券获得无风险收益率C．当某种证券的β系数等于1时，该种证券的风险与整个证券市场风险相同D．当某种证券的β系数等于0.5时，该种证券的风险是整个证券市场风险的一半E．当某种证券的β系数等于2时，若市场收益率上升1%，则该种证券的收益率上升2%5.A．B．C．D．6全8.ABC9.全判断：1.根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。2.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。计算题1.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券的收益率与B证券的收益率之间的协方差为0.0048。要求计算下列指标：（1）该证券投资组合的预期收益率（2）A、B证券的标准差（3）A、B的相关系数（4）投资组合的标准差该相关系数为0.5时投资组合的标准差是12.11%，结合上面的计算结果回答相关系数的大小对投资组合的收益率有没有影响？对投资组合的风险有什么样的影响？2.某投资组合由A、B两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10%和20%，而股票A、B的标准差分别为12%和30%，假设股票A和股票B的协方差为-2.52%。要求：（5）计算股票A和股票B的相关系数；0.7（6）当组合由30%的股票A和70%的股票B组成时，计算该组合的预期收益率和标准差。17%，18.66%（7）当组合由60%的股票A和40%的股票B组成时，计算该组合的预期收益率和标准差。（8）14%，8.65%（9）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100%的股票A，还是股票B？请说明理由。（变异系数）A3.某公司是拥有四家子公司的母公司，来自各子公司的业务比例及其β系数如表：子公司业务所占比例%Β系数电力600.70电报250.90房地产101.30国际项目51.50(1)母公司的β系数是多少？（0.85）（2）假定无风险利率为6%，市场风险溢价为5%,母公司的必要报酬率是多少？（10.25%）（3）如果该公司改变经营战略，将电力业务降为50%，同时将国际项目的比例升至15%，如果该计划被采用，则股东的必要报酬率是多少？4.X公司β系数为2，该公司正在考虑收购Y公司，Y公司的β系数为1.5，两家公司的规模相同。要求：（1）计算收购后预期的β系数1.75（2）若国库券收益率为8%，市场收益率为12%，分别计算X公司收购前和收购后的投资必要收益率。16%,15%（3）该公司最近一期刚支付2元的股利，如果收购失败，股利固定增长率为每年6%，如果收购成功，未来股利增长率为7%。分别计算收购前后的每股股票价值并判断是否应该实施本次收购。第四章企业筹资1.甲公司拟向乙公司采购一批零件，乙公司报价如下：（1）30天内付款，价格为9750元；（2）31天至60天内付款，价格为9870元；（3）61天至90天付款，价格无折扣，为10000元；（4）超过90天付款会遭受法律追究。假设银行短期贷款年利率为5.88%，每年按照360天计算。要求：分别计算现金折扣期内不同报价所形成的放弃现金折扣的年成本率，并确定对甲公司最有利的付款日期和价格。2.某企业与开户银行于本年年初签订了1年的周转信贷协议，协议规定，贷款限额为2000万元，承诺费率为0.5%，企业当年实际交付的承诺金为1万元。要求：计算企业本年实际贷款金额。3.某企业准备与A银行签订一份约定补偿性余额的1年期贷款合同，名义利率为5%，补偿性余额比率确定为20%。而B银行愿意提供名义利率为4.5%，补偿性余额为25%的1年期贷款。假设AB两家银行均按照2%的年利率计算补偿性余额的存款利息，其他条件均相同。要求：分别计算该企业向两家银行贷款的实际年利率，并回答该企业与哪家银行签订贷款合同？4.某公司与开户银行于2009年1月1日签订了3年期的长期借款合同，贷款金额为1000万元，按照浮动利率计算年利息，每年付息一次，到期一次还本。合同规定的年利率为5%，当时市场基准年利率为4%。2009年7月1日开始，市场基准年利率上升为5%，并一直延续到年末。要求：计算该公司2009年度应该支付的利息。5.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。要求回答下列互不相关的问题：（1）假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价格。（2）假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格。（3）假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元，以后可以按照2%的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8%，确定发行价格时对每股净现值折让20%，计算新股发行价格。6.某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付利息一次。请回答如下问题：（计算结果保留整数）（1）如果市场利率为8%，发行价格是多少？（2）如果市场利率为10%，发行价格是多少？（3）如果市场利率为6%，发行价格是多少？（4）请根据计算结果，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。7.某公司欲采购一批原材料，目前面临着A、B两家提供不同的信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面几个问题并说明理由：（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%。该公司是否应接受A公司提供的现金折扣？（2）如果该企业准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家商家？1.下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是：A．由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行。B．不公开直接发行的方式弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。C．自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部发行风险。D．股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对发行公司来说，包销的办法可以免于承担发行风险。2.下列关于债券的表述中，不正确的是（）A.债券的发行价格通常有三种，平价、溢价和折价。B.对于分期付息的债券而言，当市场利率低于票面利率时，以折价发行债券。C.当预测利率下降时，可提前赎回债券。D.以新债券还旧债券是债券的偿