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1.1财务管理的概论财务管理，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。1.1.1企业财务活动企业筹资引起的财务活动（发行股票、债券、吸收直接投资）企业投资引起的财务活动（企业筹集资金的目的是把资金用于生产经营活动以取得盈利，不断增加企业的价值）企业经营引起的财务活动（加速资金的周转、提高资金利用效率）企业分配引起的财务活动财务活动的四个方面是相互联系、相互依存。1.1.2企业财务关系企业与同其所有者之间的财务关系（所有者：国家、法定单位、个人、外商）----经营权和所有权的关系企业同其债权人之间的财务关系（债权人：债券持有人、贷款机构、商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人）----债务与债权的关系企业同其被投资单位之间的财务关系----投资与受资的关系企业与其债务人之间的财务关系（指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用）----债权与债务的关系企业内部各单位之间的财务关系（企业各单位之间在生产经营各环节相互提供产品和劳务所形成的经济关系）-------各单位之间的利益关系企业与职工之间的财务关系（企业向职工支付劳动报酬的过程形成的经济关系）------职工和企业劳动成果上的分配关系企业与税务机关之间的财务关系（依法纳税）-----依法纳税和依法征税的权利义务之间的关系1.1.3企业财务关系的特点财务管理是一项综合性关系工作（要求财务管理主要运用价值形式对经营活动实施管理。通过价值形式，把企业的一切物质条件、经营过程和经营结果都合理地加以规划和控制）财务管理与企业各方面有着广泛的联系财务管理能迅速反映企业生产经营状况（财务指标）1.2财务管理的目标是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准财务管理的目标概述以利润最大化为目标利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。即利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，是按照收入费用配比原则加以计算的，反映了当期正常经营活动中投入与产出对比的结果缺点：利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值、没有有效地考虑风险问题、没有考虑利润和投入资本的关系、利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向、利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不能反映企业的真实情况以股东财富最大化为目标是指通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富。（=股票数量*股票价格）。在有效的资本市场上，证券价格能迅速、全面地反映所有有关价格的消息。股东财富最大化在有效的资本市场下与股票价格最大化相等优点：股东财富最大化目标考虑了时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格在很大程度上取决于企业未来获取现金的能力；股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格约束条件：利益相关者的利益受到了完全的保护，以免受到股东的盘剥；没有社会成本财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突1、股东与管理层解决激励。激励是把管理层的报酬同其绩效挂钩，以使管理层更加自觉地采取追求股东财富最大化的措施。两种基本方式(一是绩效股方式二是管理层股票期权计划)干预。股票主要由机构投资者所持有，它们对企业的经营产生相当大的影响。它们能够与管理层进行协商，对企业的经营提出建议（单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交董事会；董事会应当在收到提案后2日内通知其他股东，并将该临时提案交股东大会审议）解聘。如果管理层的工作出现了严重失误，或有严重违反法律、法规的情况，可能会被股东大会解聘2、大股东与中小股东大股东通常是指企业的控股股东，他们持有公司大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理层，从而掌握企业的中大经营决策，拥有对企业的控制权大股东侵害中小股东利益的主要表现形式利用关联交易转移上市公司的利润，如大股东向上市公司高价出售劣质资产或大股东低价购买上市公司的优质资产非法占用上市公司的巨额资金，或以上市公司的名义进行各种担保和恶意投资发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益保护机制完善上市公司的治理结构，使股东大会、董事会和监事会三者有效运作，形成相互制约的机制规范上升公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。3、股东与债权人股东在不征得债权人的同意，投资于比债权人期望风险更高的项目，发行新债，使企业的负债比重上升，增加了破产的风险。债权人的对策：债权人会在债务协议中设定限定性条款来保护其利益免受侵害债权人一旦发现企业管理层企图利用他们，便会拒绝与该企业进一步的业务往来，或者要求较高的利率以补偿可能遭受的损失这些措施将限制股东的掠夺行为社会责任与利益冲突承担社会责任需要花费一定的成本，为了补偿成本，企业就要提高产品的价格，这必然使企业在与同行业其他企业的竞争中处于不利地位。企业承担社会责任会有良好的社会形象，有利于企业的发展，许多消费者也更愿意从对社会责任的企业购买商品。在要求企业自觉承担大部分社会责任时，也要通过法律等强制命令规范企业的社会责任，并让所有企业均衡的分布社会责任的成本，以维护那些自觉承担社会责任的企业的利益。强制命令包括劳动合同、产品安全、消费者权益保护、污染防治等方面的法规，另外还有道德评判促使企业维护社会的利益。1.3企业组织形式与财务经理个人独资企业：由一个自然人投资优点：企业开办、转让、关闭的手续简便；企业自负盈亏，对企业的债务承担无限连带责任，因而企业主会竭力把企业经营好；企业税负较轻，只需要交纳个人所得税；企业在经营管理上制约因素较少，经营方式灵活，决策效率高；没有信息披露的限制，企业的技术和财务信息容易保密。缺点：风险巨大；筹资困难；企业寿命有限企业的组织形式合伙企业指由两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险并对合伙企业承担无限连带责任。按照合伙人的责任分为：普通合伙企业和有限合伙企业优点：设立程序简单；设立费用低缺点：责任无限；权利分散；产权转让困难。公司制企业特点：独立的法人实体；具有无限的存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化（股票，债券）公司分为有限责任公司和股份有限公司。有限责任公司与股份有限公司不同点1、股东是数量不同。有限责任公司的股东人数有最高和最低要求，而股东则只有最低要求；2成立条件和募集资金的方式不同。有限责任公司只能的成立条件相对比较宽松，只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金，股份可以公开募集。3股权转让的条件限制不同。有限责任公司的股东转让自己的出资要经过股东大会讨论通过；股份有限公司的股票可以自由转让，具有充分的流动性。财务经理总裁室企业的首席执行官，直接负责管理企业的生产经营。总裁下面设副总裁（总监），负责不同部门的经营与管理。财务经理负责投资、筹资、分配和运营资本的管理。财务经理为了筹资资金而在金融市场向投资者发售债券和股票，现金从金融市场流向企业，财务经理将现金用于投资，企业在生产经营过程中创造现金，然后，企业将现金支付给债权人、股东和政府。股东以现金股利的方式得到投资回报；债权人因借出资金而获得利息，并收回了本金；政府也获得了税收收入。企业将留存的一部分进行再投资。但是，从长远来看，只要企业支付给债权人和股东的现金大于从金融市场上筹集到的资金，企业价值就得到了提升。1.4财务管理的环境财务管理的环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和经济坏境经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条）复苏：增加厂房设备；实行长期租赁；增加存货；引入新产品；增加劳动力繁荣：扩充厂房设备；继续增加存货；提高价格；开展营销规划；增加劳动力衰退：停止扩张；出售多余设备；停产不利产品；停止长期采购；削减存货；停止扩招雇员萧条：建立投资标准；保持市场份额；缩减管理费用；放弃次要部门；削减存货；裁减雇员经济发展水平发达国家财务管理水平较高的原因☺高度发达的经济水平必然要求进行完善的、科学的财务管理，这就决定了随着经济发展水平的提高，必然要创造出越来越先进的理财方法；☺经济生活中许多新的内容、更复杂的经济关系以及更完善的生产方式，也往往首先出现在这些国家，这就决定了发达国家的财务管理内容要不断创新；☺随着经济的发展，更新的计算机、通信设备的不断涌现，为财务管理采用更复杂的数学方法创造了条件。发展中国家的经济状况的特点☺财务管理的总体发展水平在世界上处于中间地位，但发展比较快；☺与财务管理有关的法规政策频繁变更，给企业理财造成了许多困难；☺在财务管理实践中还存在财务目标不明确、财务管理方法过于简单等不尽如人意之处。通货膨胀状况通货膨胀不仅降低了消费者的购买力，也给企业理财带来了很大困难。主要表现☺引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；☺引起企业的利润虚增；☺引起利率上升，加大企业的资本成本；☺引起有价证券价格下降；☺引起资金的供应紧张，增加企业的筹资难度。经济政策法律环境财务管理的法律环境是指影响企业财务的法律、法规、章程企业的组织法规公司成立后，其经营活动包括财务活动，都要按照《公司法》的规定进行。因此该法是约束公司财务管理活动中最重要的法规财务会计法规税法金融市场环境外汇市场短期证券市场货币市场金融市场资金市场短期借贷市场一级市场资本市场长期证券市场黄金市场短期借贷市场二级市场金融市场与公司理财金融市场对公司财务的影响体现：⊙为公司筹资和投资提供场所；⊙公司可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；⊙金融市场为公司理财提供相关信息。金融市场的构成金融市场由主体、客体和参加人组成。主体是指和银行和非银行金融机构，它们是连接投资人和筹资人的桥梁。客体是指金融市场上的交易对象，如股票、债券、商业票据等。参加人是指客体的供应者和需求者，如企业、政府部门和个人。金融工具金融工具按其发行和流通的场所，划分为货币市场证券（短期）和资本市场证券（长期）利息率及测算利息率是进行财务决策的基本依据，利息率简称利率，是衡量资金增长量的基本单位。利息=纯利率+通货膨胀补偿（通货膨胀贴水）+风险报酬（流动性风险报酬、违约风险报酬、期限风险报酬）纯利率，是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡利率。影响纯利率的基本因素是资金供应和需求量通货膨胀补偿违约风险报酬，是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。根据企业的信用程度来定。流动性风险报酬，是指某项资产迅速转化为现金的可能性—变现能力。期限风险报酬社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念