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财务管理学主讲教师：乔金杰13100996093教材与参考书籍教材：《财务管理学》王庆成郭复初高等教育出版社参考书：《财务管理学》荆新王化成中国人民大学出版社《财务成本管理》注册会计师考试教材课程体系财务管理基础第一章财务管理概论第二章财务管理环境第三章财务管理的价值观念课程体系长期筹资管理第四章筹资概述第五章筹资方式第六章资本成本与资本结构课程体系长期投资管理第七章内部长期投资第八章对外长期投资课程体系营运资金管理第9章流动资产管理第10章短期融资与营运资金政策课程体系收益分配管理第11章收益分配课程体系财务预算控制与分析第12章财务预算与控制第13章财务分析资本一、资本的概念资本是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币。二、资本的特征1.稀缺性2.增值性3.控制性最基本的特征即排他性三、资本的构成债务资本（借入资本）权益资本（自有资本）投资受资关系债权债务关系四、资本的对应物资产=负债+所有者权益资本=借入资本+自有资本五、资本的所有权结构资本的所有权债权产权债权人所有者产权产权狭义产权：所有者对出资额的所有权广义产权：所有者对企业权益资本的所有权五、资本的所有权结构资本的所有权债权产权债权人所有者资产所有权企业第一章财务管理概论教学目的与教学要求学习本章，要求理解财务管理的概念，掌握财务活动、财务关系，掌握财务管理的目标、原则和方法，了解财务管理的发展史。教学重点与教学难点资金运动及内容，财务管理目标理论本章内容安排第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的原则第四节财务管理的方法第五节财务管理的发展第一节财务管理的概念一、财务活动与财务关系1.财务活动：企业资金运动的具体表现第一节财务管理的概念2.财务活动的内容资金投放资金筹集资金分配资金运动的起点3.财务关系：核心是经济利益债权人政府职工企业内部其它企业投资者企业第一节财务管理的概念CompanyLogo第一节财务管理的概念二、财务管理的概念综合性灵敏性广泛性是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。CompanyLogo第一节财务管理的概念三、财务管理与会计区别目标不同管理内容和方法不同工作内容不同CompanyLogo第一节财务管理的概念三、财务管理与会计联系财务管理依赖于会计所提供的信息会计信息可以揭示财务管理工作会计信息的提供要满足财务管理的需求第二节财务管理的目标一、企业目标1.生存以收抵支两个基本条件不能到期偿债两大威胁2.获利长期亏损到期偿债3.发展企业终止的内在原因企业终止的直接原因二、财务管理目标的特点相对稳定性（一定时期或特定条件）整体性多元性（主辅目标，横向）层次性（纵向）阶段性定量性第二节财务管理的目标利润最大化优点缺点1.一定程度上体现了企业经济效益的高低；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。1.利润概念模糊2.没有考虑利润的时间价值；3.没有考虑获得利润与投入资本的关系；4.没有考虑风险因素；5.易导致决策的短期行为。联产承包责任制股东财富最大化优点缺点1.考虑了资金时间价值和风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.有利于社会资源的合理配置。1.股票价格难以控制；2.强调股东利益，忽略其它利益主体的利益；3.上市公司只占企业的少数，适用范围有限。（体现为股票价格的高低）企业价值最大化•科学考虑了取得报酬的时间；•考虑了风险与报酬的均衡；•能克服企业追求利润的短期行为优点缺点需考虑各相关者的利益,易使决策者左右为难；非上市企业的价值确定难度大，可操作性不强。三、利益主体的冲突与协调vs根源于代理关系所有者经营者债权人所有者vs经营者所有者追求财富最大化经营者增加报酬、闲暇时间和避免风险所有者vs经营者矛盾道德风险逆向选择协调约束机制激励机制股票选择权绩效股所有者vs债权人所有者借债权人的资金实现股东财富最大化债权人按期收回本金和利息所有者vs债权人矛盾资产替换难题发行新债协调借款合同中加入限制性条款提前收回借款或不再提供新借款第三节财务管理的原则系统原则成本效益原则收益风险均衡原则资金合理配置原则第四节财务管理的方法财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析我是核心第五节财务管理的体制一、总体财务管理体制主要解决企业对外的财务行为和财务关系的问题。第五节财务管理的体制二、企业财务分权分层管理当企业采取公司制组织形式时，股东大会、董事会、经理层三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系。即“两权三层”管理。“两权三层”管理两权所有权经营权股东大会董事会经理层三层两权三层”管理结构图股东大会财产所有权董事会经理层法人财产权经营管理权所有者财务管理经营者财务管理董事长总经理生产副经理财务副经理其他副经理财务处会计处企业财务管理机构筹资科投资科营运资金科证券管理科利润分配科财务会计科成本会计科内部控制科税务会计科信息处理科完lft第二章财务管理环境教学目的与教学要求学习本章，要求学生了解财务管理环境的概念、特征，掌握财务管理的宏观环境和微观环境。教学重点与教学难点财务管理的宏观环境和微观环境。lft本章内容第一节财务管理环境概述第二节财务管理的宏观环境第三节财务管理的微观环境lft第一节财务管理环境概述一、财务管理环境的概念：对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部各种条件之和。lft二、财务管理环境的特征空间上的区域性与国际性功能上的制约性与被推进型变化上的动态性与相对稳定性lft二、财务管理环境的分类财务管理环境按范围：宏观环境和微观环境按与企业的关系：内部环境和外部环境按变化：静态环境和动态环境lft第二节财务管理的宏观环境政治环境经济环境法律环境社会文化环境市场环境lft经济环境经济周期经济发展水平经济体制政府经济政策通货膨胀lft金融市场金融市场是资金的供应者和资金的需求者，双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。两个特征1.以资金为交易对象2.可以为有形也可以为无形三个要素1.资金的供应者和需求者2.信用工具3.市场机制lft金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期借贷市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场短期证券市场长期借贷市场长期证券市场初级市场次级市场lft利率利率是资金使用权的价格纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率=变现力附加率违约风险附加率到期风险附加率lft第二节财务管理的微观环境企业组织形式生产经营规模技术条件决策者的素质管理水平lft净资产收益率及其分解的比较长虹康佳销售净利率17.27%5.01%总资产周转率0.611.19总资产报酬率10.53%5.97%权益乘数1.723.17净资产收益率18.2%18.92%lftTHEENDlft筹资篇的任务面对客观的筹资渠道，在筹资成本与筹资风险之间权衡之后选择合适的筹资方式筹到所需的资金，最终形成最优资本结构。lft第三章筹资管理学习本章，要求了解筹资的基本概念，熟练掌握筹资数量的预测、权益资本和债务资本的筹资方式以及资本成本的计算和资本结构的决策。教学重点与教学难点资本成本的计算和资本结构决策教学目的与教学要求lft本章内容第一节筹资管理概述第二节企业资本金制度第三节筹资数量的预测第四节权益资本筹资第五节债务资本筹资第六节资本成本第七节资本结构lft第一节筹资管理概述一、筹资动机筹资的基本动机都是为了自身的维持和发展。1.新建筹资动机2.扩张筹资动机4.双重筹资动机3.调整筹资动机lft新建筹资是为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。新建筹资动机扩张筹资动机调整筹资动机双重筹资动机企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。在不增加资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。企业既为扩大经营又需改变原有的资本结构，即双重筹资动机一、筹资动机lft二、筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹资lft三、筹资渠道筹资渠道是客观存在的筹措资金的来源和渠道。1.国家财政资金2.银行信贷资金3.非银行金融机构资金4.其他企业资金5.居民个人资金6.企业自留资金7.外商资金包括国家财政拨款、国家直接投资、税前还贷、减免税款。lft四、筹资方式1.吸收直接投资2.发行股票3.利用留存收益权益资金筹资方式4.银行借款5.商业信用6.公司债券7.融资租赁借入资金筹资方式lft第二节企业资本金制度一、资本金的概念资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承受有限民事责任而投入的资金。lft二、资本金的筹资1.资本金的最低限额2.资本金的筹资方式4.资本金的评估验收3.资本金的筹资期限lft三、资本金的管理1.资本确定原则2.资本充实原则4.资本增值原则3.资本保全原则5.资本统筹使用原则lft四、企业资本金制度的作用有利于明晰产权关系，保障所有者权益。有利于维护债权人的合法权益。有利于保障企业生产经营活动的正常进行。有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。lft第三节筹资数量的预测一、影响筹资数量预测的因素法律因素企业经营规模其它因素lft二、筹资数量预测方法因素分析法销售百分比法线性回归法lft销售百分比法销售百分比法是根据销售与资产负债表和损益表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。lft销售百分比法1.两个基本假设假定某项目与销售的比率已知且固定不变。假定未来的销售预测已经完成。lft销售百分比法2.基本原理根据两个基本假设可以得到预测期内的预计资产、预计负债和预计所有者权益。资产（资本）=负债+所有者权益某项资产（负债）的预测值=预测销售收入×基期资产（负债）占销售收入的百分比lft销售百分比法预计资产=预计负债+预计所有者权益预计资产＜预计负债+预计所有者权益lft销售百分比法预计资产＞预计负债+预计所有者权益需对外追加的筹资=预计资产-预计负债-预计所有者权益=增加的资产-增加的负债-增加的所有者权益总量分析法差异分析法lft销售百分比法3.基本步骤区分变动性项目和非变动性项目；计算基期变动性项目的销售百分比；计算变动性项目的增加额=销售收入增加额×变动性项目的百分比计算留存收益增加额；计算需追加的外部筹资。敏感项目和非敏感项目lft销售百分比法lft线性回归法预测模型y=a+bxa---不变资金b---单位业务量所需要的可变资金x---业务量lft销售百分比法与线性回归法的比较资金需要量销售百分比法线性回归法销售收入lft权益资金筹资方式：第四节权益资本筹资吸收直接投资发行股票利用留存收益lft1.吸收直接投资的种类国有企业筹集自有资金的主要方式，如国家拨款、税前还贷、减免税款等。一、吸收直接投资（1）吸收国家投资（2）吸收法人投资(3）吸收个人投资（4）吸收外商投资lft2.吸收直接投资中的出资方式现金出资实物出资无形资产土地使用权一、吸收直接投资lft3.吸收直接投资的优缺点一、吸收直接投资优点能够直接获得所需的设备和技术增强企业的资信和借款能力财务风险较低lft3.吸收直接投资的优缺点一、吸收直接投资缺点不利于产权流动资金成本较高容易分散企业控制权lft二、发行股票1.股票种类按股票的权力：普通股和优先股按有无记名：记名股票和无记名股票按有无面值：有面值股票和无面值股票按投资主体：国家股、法人股、个人股按发行对象和上市地点：A股、B股、H股、N股、S股lft二、发行股票2.普通股股东的权利公司管理权收益分配权出让股份权优先认股权剩余财产要求权lft3.普通股的发行程序4.普通股的发行和推销方式5.普通股的发行价格6.普通股的上市流通二、股票筹资lft7.发行股票的优缺点二、发行股票优点没有固定的股利负担资本具有永久性，无归还期能够提高公司的信誉一定程度上可以抵消通货膨胀