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实训一:财务分析参考答案:(1)资产总额:2009年为2500+500+500=3500(万元)2010年为3500+500=4000(万元)负债总额:2009年为3500×45%=1575(元)2010年为:4000×50%=2010(元)流动资产:2009年为3500-2010=1500(万元)2010年为4000-2010=2010(万元)所有者权益:2009年为3500-1575=1925(万元)2010年为4000-2010=2010(万元)流动负债:2009年为1925×0.6=1155(万元)2010年为2010×0.55=11000(万元)长期负债:2009年为1575-1155=420(万元)2010年为2010-1100=900(万元)分析:①2010年比2009年资产总额增加500万元,主要是流动资产增加所致(2010-1500);②2010年比2009年负债总额增加425万元,其原因是长期负债增加480万元(900-420),流动负债减少55万元(1100-1155),两者相抵后负债净增425万元.(2)流动比率:2009年为1500/1155=1.32010年为2010/1100=1.82存货:2009年为1500-1155×0.65=7502010年为2010-1100×0.8=11202010年为5760/1120=5.14应收账款周转率:2009年为360/72=5(次)2010年为360/45=8(次)分析:2010年比2009年流动比率增加0.52,其原因是:①存货周转率减少1.42(6.56-5.14);②应收账款周转率增加3次(8-5),应收账款周转率提高的幅度远大于存货周转率降低幅度.(3)资产周转率:2009年为6000/3500=1.71(次)2010年为7200/4000=1.8(次)销售净利率:2009年为600/6000×100%=10%2010年为800/7200×100%=11%资产净利润:2009年为1.71×10%=17.1%2010年为11%×1.8=20%分析:2010年比2009年资产净利率提高2.9%(20%-17.1%)其原因是:销售净利率2010年比2009年提高1%(11%-10%),资产周转率2010年比2009年提高0.09(1.8-1.71).(4)权益乘数:2009年为1÷(1-45%)=1.822010年为1÷(1-50%)=2权益净利率:2009年为10%×1.71%×1.82=31.12%2010年为11%×1.8×2=39.6%分析:权益净利率2010年比2009年增加8.48%(39.6%-31.12%),其原因是销售净利率增加1%,资产周转率增加0.99,权益乘数扩大0.18.2实训二:筹资管理参考答案:(1)立即付款的现金折扣率为:%3%10010000970010000放弃现金折扣的成本为:%56.18060360%31%3(2)30天付款的现金折扣率为:放弃现金折扣的成本为:%49.243060360%21%2(3)60天必须全额付款,现金折扣率为零.由上述三种情况可断定,该公司在30天付款最为有利.实训三:财务风险参考答案:(1)=40×(1+40%)=56万(2)=40×75%=30万(3)=56×75%=42万(4)=30-24=6万(5)=42-24=18万(6)(0.35-EPS)/EPS=3005EPS=0.0875(7)=30/5=6(8)=7.5/5=1.5(9)=(18-6)/6=200%(10)=1.5×200%=300%实训四:固定资产投资管理参考答案:(1)A方案的各项指标为:①项目计算期=2+10=12(年)②固定资产原值=750(万元)③固定资产年折旧额=(750-50)/10=70(万元)④无形资产投资额=1000-750-200=50(万元)⑤无形资产摊销额=50÷10=5(万元)⑥经营期每年总成本=200+70+5=275(万元)⑦经营期每年营业利润=600-275=325(万元)⑧经营期每年净利润=325×(1-33%)=217.75(万元)(2)该项目A方案各项净现金流量指标为:①建设期各年的现金流量:%2%100100009800100003NCF0=-(750+50)/2=-400(万元)NCF1=-400(万元)NCF2=-200(万元)②投产后1至10的经营净现金流量=217.75+70+5=292.75(万元)③项目计算期期末回收额=200+50=250(万元)④项目终结点现金流量=292.75+250=542.75(万元)(3)NPV=292.75×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,2)+250×(P/F,14%,12)-200×(P/F,14%,2)-400(P/F,14%,1)-400=322.16(万元)可见,该方案是可行的.(4)B方案的净现值=300×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,1)+250×(P/F,14%,11)-200×(P/F,14%,1)-880=376.38(万元)可见,B方案也是可行的.(5)A方案年回收额=332.16/(P/A,14%,12)=5.92(元)B方案回收额=376.38/(P/A,14%,11)=69.03(万元)可见,B方案较优.实训五:证券投资管理参考答案:(1)甲公司债券的价值=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%(P/A,6%,5)=1000×0.7473+1000×8%×4.2124≈1084.29(元)因为:发行价格1041元债券价值1084.29元。所以:甲债券收益率6%。决策结论:A公司应当选择购买甲公司债券的方案。下面用7%再测试一次,其现值计算如下:P=1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=1000×8%×4.1000+1000×0.7130=1041(元)计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。(2)乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,6%,5)=(1000+1000×8%×5)×0.7473=1046.22(元)(3)丙公司债券的价值P=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=747.3(元)。(4)因为:甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率,发行价格低于债券价值。所以:甲公司债券具有投资价值。因为:乙公司债券发行价格高于债券价值。所以:乙公司债券不具有投资价值。因为:丙公司债券的发行价格高于债券价值。所以:丙公司债券不具有投资价值。4实训六:现金管理参考答案:现金余额的期望值=0.2×50000+0.3×100000+0.4×150000=100000现金余额的标准差=4.0)100000150000(3.0)10000100000(2.0)10000050000(222=38370(元)=3.873(元)有价证券日利率=%022.0360%8最优现金返回线R=12.42512.375%022.04873.31332(万元)现金存量上限:3×42.12-2×5=116.36(万元)当现金余额为100万元时,不作现金调整.当现金余额为120万元时,应投资77.88万元于有价证券.实训七:应收账款管理参考答案:(1)列表计算如下:方案现销30天信用期60天信用期销售量800000件900000件1000000件销售收入800000元900000元1000000元变动成本560000元630000元700000元固定成本120100元120100元120100元毛利120100元150000元180000元管理费用-8000元10000元坏帐损失-9000元15000元年平均占用资金90000063000030360900000=52500(元)1000000700000603601000000=116667(元机会成本10500元23333元利润120100元122500元131667元公司拟采用的信用政策可行,60天信用期收益最大,比现销多获收益11667元,比30天信用期多获9167元.(2)2/10,N/30折合的年利率=%73.361030360%21%252.5/10,N/60折合的年利率=%46.181060360%5.21%5.230天信用期内提供现金折扣后,客户均在折扣期(10天)内付款,公司减少资金占用525003500032(元),减少机会成本7000元(35000×20%),节约管理费用和坏帐损失800011667900031(元),合计18667元.扣除现金折扣减少的收入900000×2%=18000(元),公司仍可多获收益667元.60天信用期内提供现金折扣后,50%的客户在折扣期内付款,公司减少资金占用116667×4861165%50(元),减少机会成本48611×20%=9722(元).扣除现金折扣减少的收入1000000×50%×2.5%=12500(元),公司仍可多获收益3472元.两种现金折扣条件对公司均有利,且60天信用期的现金折扣条件对企业更佳.实训八:存货管理参考答案:(1)经济订批量及订货次数的计算∵年需求量=1800×2=3600;日需求量=103603600∴Q*=30023600252订货次数:3600/300=12次(2)将供货延迟的天数换算为增加的需求量需求量100110120130140150概率0.010.040.40.30.20.05(3)确定不同保险储备量下的总成本当B=0时,再订货点为10×1=100期望缺货量=10×0.04+20×0.4+30×0.3+40×0.2+50×0.05=27.9储存成本=0×2=0缺货成本=27.9×3×12=1004.4总成本=0+1004.4=1004.4当B=20时,再订货点为10×10+20=120期望缺货量=10×0.3+20×0.2+30×0.05=8.5储存成本=20×2=40缺货成本=8.5×3×12=306总成本=40+306=346当B=40时,再订货点为10×10+40=1406期望缺货量=10×0.05=0.5储存成本=40×2=80缺货成本=0.5×3×12=18总成本=80+18=98当B=50时,再订货点为10×10+50=150期望缺货量=0储存成本=50×2=100缺货成本=0总成本=0+100=100由于根据上述计算可知当B=40时,总成本最低为98,故最佳再订货点为140.实训九:利润分配管理参考答案:(1)①市盈率=25/2=12.5②甲股票的贝塔系数=1③甲股票的必要收益率=4%+1.05×6%=10.3%(2)①购买一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4②登记日前附权优先认股权的价值=(25-18)/(4+1)=1.4(元)③无优先认股权的股票价格=25-1.4=23.6(元)(3)留存收益筹资成本=1.15/23+5%=10%(4)①普通股股数=4000×(1+10%)=4400(万股)②股本=4400×1=4400(万元)中华会……计¥网×校资本公积=500(万元)留存收益=9500-400=9100(万元)(5)①净利润=4000×2=8000(万元)②每股收益=8000/(4000-800)=2.5(元)③每股市价=2.5×12.5=31.25(元)实训十:企业集团财务管理参考答案:1.解:(1)母公司税后利润目标=80000×20%=16000(万元)母公司税前利润目标=%30116000=22857(万元)母公司要求子公司上交收益=16000×60%=9600(万元)(2)A子公司应交税后利润=61000210009600=3305(万元)B子公司应交税后利润=61000300009600=4721(万元)设C子公司应交税后利润为X,则:761000100009600%2012030=
本文标题:财务管理模拟实训题答案
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