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第一章总论第一节财务管理概念一、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。包四个方面：1、企业筹资引起的财务活动；2、企业投资引起的财务活动；3、企业经营引起的财务活动；4、企业分配引起的财务活动；上述财务活动的四个方面，是相互联系、相互依存的，构成了企业完整的财务活动，这四个方面也是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动，与企业上下左右各方面有着广泛的联系。企业的财务关系可概括为以下几个方面：1、企业与税务机关之间的财务关系这主要是指企业必须按照税法规定依法纳税而与国家税务机关依法征税所形成的经济关系。这种关系体现是依法纳税与依法征税的权利义务关系。2、企业与所有者之间的财务关系这主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。企业与所有者之间的财务关系体现着所有权的性质，反映着所有权和经营权的关系。3、企业与债权人之间的财务关系这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业同其债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系。4、企业与被投资者之间的财务关系这主要是企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。企业与被投资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。5、企业与债务人之间的财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系。6、企业内部各单位之间的财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。7、企业与职工之间的财务关系这主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。企业与职工的分配关系还将直接影响企业利润并由此而影响所有者权益，因此职工分配最终会导致所有者权益的变动。三、企业财务管理的特点1、财务管理是一项经济管理工作。2、财务管理与企业各方面具有广泛联系。3、财务管理能迅速反映企业生产经营状况。四、财务管理概念财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理原则，组织企业财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。第二节财务管理目标一、财务管理目标的概念财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。二、财务管理目标的基本特点1、财务管理目标具有相对稳定性2、财务管理目标具有多元性3、财务管理目标具有层次性。财务管理目标由整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成。三、财务管理的整体目标（一）以总产值最大化为目标在社会主义建设初期，人们把总产值最大化当做财务管理目标。缺点：1、只讲产值，不讲效益；2、只求数量，不求质量；3、只抓生产，不抓销售只重投入，不重挖潜。（二）以利润最大化为目标这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。企业追求利润最大化，有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。但利润最大化观点也是有缺陷的：1、利润最大化是没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2、利润最大化没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；3、利润最大化没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；4、利润最大化，往往会导致企业的财务决策带有短期行为倾向。（三）以股东财富最大化为目标股东财富最大化是指通过企业财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。优点：1、股东财富最大化目标考虑了资金的时间价值和风险问题；2、股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；预期未来的利润对企业股价也会产生重要影响。3、股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖惩。。缺点：1、它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；2、它只强调股东利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3、股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。（四）以企业价值最大化为目标Ⅰ、概念：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优财务决策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。Ⅱ、内容：1、强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围内；2、创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；3、关心本企业职工利益创造优美和谐的工作环境；4、不断加强与债权人的联系，重大决策请债权人参加讨论，培养可靠资金供应者；5、关心客户的利益，在新产品研究与开发上较高的投入不断推出新产品满足顾客的要求，以便保持销售收入长期稳定的增长；6、讲求信誉，注意企业形象宣传；7、关心政府政策的变化，努力参与政府制定政策的有关活动。以便争取出台对自己有利的法规。Ⅲ、优点：1、企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量；2、企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的关系；3、企业价值最大化能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润影响企业价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。企业价值最大化的观点是现代财务管理的最优目标。Ⅳ、从股东财富最大化向企业价值最大化目标转变的意义：1、企业价值最大化扩大了考虑问题的范围；2、企业价值最大化注重在企业发展中考虑各方利益关系。3、企业价值最大化目标更符合社会主义初级阶段的我国国情。四、财务管理的分部目标1、企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。2、企业投资管理的目标——认真进行投资项目可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。3、企业营运资金管理的目标——合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金使用效果。4、企业利润管理目标——采取各种措施，努力提高企业利润水平合理分配企业利润。第三节财务管理原则财务管理原则是企业财务管理工作必须遵守的准则，包括：一、系统原则特征：1、系统具有目的性2、系统具有整体性3、系统具有层次性4、系统具有环境适应性二、平衡原则在财务管理中，要力求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡，这就是财务管理的平衡原则。三、弹性原则（一）概念在财务管理中，必须在追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地，这就是财务管理的弹性原则。（二）在财务管理中，保持弹性原则的原因：1、财务管理的环境复杂多变，企业缺乏完全的控制能力；2、企业财务管理人员的素质和能力也不可能达到理想的境界，因而在管理中苦可能会出现失误；3、财务预测、财务决策、财务计划都是对未来的一种大致的规划，也不可能完全准确。贯彻财务管理弹性原则的关键是防止弹性过大或过小，因为弹性过大造成浪费，过小会带来较大的风险。（三）确定合理弹性应考虑的问题：1、企业适应财务环境的能力；2、不利事件出现可能性的大小；3、企业愿意承担的风险；四、比例原则财务管理除了对绝对量进行规划和控制外，还必须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施使有关比例趋于合理这便是财务管理的比例原则。比例原则是财务管理的一项重要原则。五、优化原则（一）概念：财务管理过程是一个不断地分析、比较和选择的过程，以实现最优的过程，这就是财务管理的优化原则。（二）内容：1、多方案的最优选择问题；2、最优总量的确定问题；3、最优比例关系的确定问题；第二章财务管理的价值观念资金资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是进行财务管理必须树立的价值观念。第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念（一）资金时间价值的含义问题：为什么货币有时间价值？有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到？你现在20岁，某保险公司许诺只要你现在每月存100元，等你60岁时每月给你1000元，直到你去世时为止。你是否会买该养老保险？资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额称为资金时间价值（二）资金时间价值的实质西方经济学家的观点牺牲当期消费的代价或报酬马克思的观点：工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率（三）在我国运用资金时间价值的必要性是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件二、资金时间价值的计算项目基本公式其他运用一次性款项终值单利终值=现值×（1+n×i）复利终值=现值×（1+i）的N次方求期数、利率一次性款项现值单利现值=终值/（1+n×i）复利现值=终值×（1+i）的-N次方求期数、利率普通年金终值终值=年金额×普通年金终值因数求年金额、期数、利率普通年金现值现值=年金额×普通年金现值因数求年金额、期数、利率预付年金终值终值=年金额×预付年金终值因数（普通年金终值系数期数加1系数减1）求年金额、支付期数、利率预付年金现值现值=年金额×预付年金现值因数（普通年金现值系数期数减1系数加1）求年金额、支付期数、利率递延年金现值（1）P=A×（P/A,i,n-s)×(1+i)的-S次方（2）P0=Pn-Ps=A×（P/A,i,n)-A×（P/A,i,s)s：递延期n：总期数求年金额、利率永续年金现值=年金额/折现率终值=∞求利率i=A/P；求年金A=P×i系数间的关系：互为倒数关系期数、系数变动关系复利终值系数与复利现值系数偿债基金系数与年金终值系数资本回收系数与年金现值系数预付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1预付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1第二节风险价值与报酬企业的经济活动大都是在风险和不确定的情况下进行的，离开了风险因素就无法正确评价企业收益的高低。投资风险价值原理，揭示了风险同收益之闷的关系，它同资金时间价值原理一样，是财务决策的基本依据。财务管理人员应当理解和掌握投资风险价值的概念和有关计算方法。一、投资风险价值的概念资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。上节所述，没有涉及风险问题。但是在财务活动中风险是客观存在的，所以，还必须考虑当企业冒着风险投资时能否获得额外收益的问题。投资风险价值（RiskvalueofInvestment）就是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。（一）投资决策的分类1、确定性投资决策。这是指未来情况能够确定或已知的投资决策。2、风险性投资决策。这是指未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性——概率为已知的投资决策。3、不确定性投资决策。这是指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。在财务管理中对风险和不确定性并不作严格区分，往往把两者统称为风险。（二）投资风险价值的表示方法投资风险价值也有两种表示方法：风险收益额风险收益率。投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为风险收益额；风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。在实际工作中，对两者并不严格区分，通常以相对数——风险收益率进行计量。在不考虑物价变动的情况下，投资收益率（即投资收益额对于投资额的比率）包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是风险价值，即风险投资收益率。其关系如下式：投资收益率＝无风险投资收益率＋风险投资收益率（三）风险与收益的权衡风险意味着有可能出现与人们取得收益的愿望相背离的结果，但是，人们在投资活动中，由于主观努力，把握时机，往往能有效地避免失败，并取得较高的收益。所以，风险不同于危险，危险只可能出现坏的结果，而风险则是指既可能出现坏的结果，也可能出现好的结果。进行投资决策必须考虑各种风险因素，预测风险对投资收益的影响程度，以判断投资项目的可行性。风险收益具有不易计量的特性。要计算在一定风险条件下的投资收益，必须利用概率论的