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1-1《财务管理》1-2财务管理总论第1章财务管理的基础观念和方法第2章财务预测、控制、分析、评价第9、10、11、12章财务管理基本内容筹资第3、4章投资第6、7章营运资金管理第8章利润分配第5章《财务管理》课程结构1-3参考书•该课程其他任何版本,如:•《财务管理》，全国会计专业技术资格考试辅导教材，2009•《财务成本管理》，注会全国统一考试辅导教材，2010•《公司财务原理》，（PrinciplesofCorporateFinance)•理查德.布雷利等著,机械工业出版社,方曙红等译,原书第八版•《公司理财》，（CorporateFinance)•(美)罗斯著,吴世农等译,机械工业出版社,原书第六版1-4课时安排章节教学内容计划课时第一章总论5第二章财务管理的基本观念和方法6第三章筹资决策5第四章资金成本与资金结构5第五章收益分配4第六章项目投资决策8第七章金融资产投资决策3第八章营运资金管理7第九章财务预测与计划2期中考试、复习、其它6合计511-5第一章财务管理总论1-6主要内容•第一节财务管理概述•第二节企业组织形式与财务管理•第三节企业目标与财务管理目标•第四节财务管理环境•第五节财务管理原则1-7第一节财务管理概述•一、财务管理的含义和内容•二、财务管理的环节•三、财务管理与会计的联系与区别•四、企业财务管理体制•五、公司组织中的财务管理1-8货币资金未完工产品资金储备资金成品资金货币资金固定资金筹资活动投资活动资金营运活动分配活动对外投资投资者、债权人工资及其他生产费用投出资金投资收回投资收益,息利付支弥补生产耗费资金运动图进行自我积累入投利股付支1-9一、财务管理的含义和内容•（一）财务•企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系；•前者称为财务活动，表明了企业财务的内容和形式特征•后者称为财务关系，揭示了企业财务的实质•其基本构成要素是投入和运动于企业的资金•企业资金的实质是生产经营过程中运动着的价值•（二）财务活动•财务活动是指资金的筹集、投放、运用、回收及收益分配等活动。1-10筹资活动•筹资活动是指企业根据其一定时期内资金投放和资金运用的需要，运用各种筹资方式，从金融市场和其他来源渠道筹措、集中所需要的资金的活动。权益资金：吸收直接投资发行股票利用留存收益债务资金：银行借款发行债券应付款项1-11•投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。•企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。•对外投资•购买其它企业股票、债券•与其它企业联营•投资于外部项目•内部使用资金•固定资产•无形资产•流动资产投资活动1-12•资金营运活动：企业在正常的生产经营过程中，发生的一系列资金收付活动。•1.企业采购材料或商品从事生产和销售活动,同时,还要支付工资和其他各种费用；•2.企业把商品或产品售出后，取得收入，收回资金；•3.如果资金不能满足企业经营需要,还要采取短期借款方式来筹集所需资金。资金营运活动1-13•广义的分配是指企业对各项收入进行分割和分派的行为；狭义的分配仅指对企业净利润的分配。•广义：营业利润、利润总额、净利润分配（狭义）•取得资金收入•补偿生产耗费•依法纳税•净利润•弥补亏损•提取公积金•向投资者分配利润收益分配活动1-14一、财务管理的含义和内容企业与受资者之间与债权人之间与投资者之间与国家行政管理部门之间与职工之间企业内部各经济责任主体之间与债务人之间与往来客户之间•（三）财务关系•指企业在进行各项财务活动过程中与各种相关利益主体所发生的经济利益关系。包括：1-15•（四）财务管理的内容•财务管理•是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。•基本特征是价值管理•内容包括：•筹资管理、投资管理、资金营运管理、收益分配管理一、财务管理的含义和内容1-16权益资金的特点：•A、不需要归还，可以长期使用；•B、筹资风险小；•C、资金成本高。•债务资金的特点：•A、需要按期归还；•B、筹资风险较大；•C、资金成本较低。•筹资管理的关键问题是确定最佳的资本结构；•资本结构的核心问题是权益资金和债务资金的配合问题。筹资管理1-17•筹资管理要解决的另一个重要问题是长、短期资金的相对比例。•资金按使用时间可分为长期资金和短期资金。•长期资金－－使用年限在一年以上的资金。包括：权益资金、长期负债或非流动负债。•短期资金－－主要指一年内需要归还的短期债务（流动负债）。•长期、短期资金在筹资速度、成本、风险、限制条款方面各有特点。筹资管理1-18•在投资过程中，企业必须考虑投资规模；•同时，企业还必须通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。投资管理1-19•（1）投资按方式分为直接投资与间接投资•直接投资－把资金直接投放于生产经营性资产，以期获取利润的投资。•间接投资－亦称“证券”投资，即把资金投资于金融性资产，以便获得股利或利息收入的投资。•（2）投资按期限分为长期投资与短期投资•长期投资－影响所及超过一年的投资。•短期投资－影响所及不超过一年的投资。•注意：管理方法有所区别：长期投资的管理更应重视时间价值和风险价值的计量。•（3）投资按范围分为对内投资与对外投资投资的分类1-20•营运资金管理主要是对企业流动资产的管理，包括对现金、短期有价证券、应收账款和存货等的管理•主要是对流动资产周转速度和使用效率进行管理。资金营运管理1-21•收益分配政策，是指企业的利润分配政策，关键问题是要决定“留多少”、“分多少”的问题。•收益分配政策，在公司制企业称为股利分配政策，受很多因素影响。•一个良好的股利分配政策，应该能够使公司的股价提高，或者使企业价值增大。•股利政策，从某种角度看，就是公司的筹资政策。收益分配管理1-22•财务管理的环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。•（一）财务预测——财务决策的基础，编制财务预算的前提•（二）财务决策——企业财务管理的核心•（三）财务预算——财务预测、财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据•（四）财务控制——落实财务预算、保证预算实现的有效措施•（五）财务分析——本期财务活动的总结，下期财务预测的前提•（六）业绩评价二、财务管理的环节1-23•简单地说：•会计(Account)•基于历史簿记与核算活动，为企业决策者提供信息，是静态的，“管帐”的•财务(Finance，有融资、理财、财政、金融之意)•基于未来确定价值和进行决策分析，是动态的，“管钱”的•（一）财务管理与会计的联系•1．财务管理与会计具有价值共性。•2．两者在企业管理过程中相辅相成。三、财务管理与会计的联系与区别1-24•（二）财务管理与会计的区别•1．两者的对象不同。•2．两者的职能不同。•3．两者的目标不同。•总之，财务管理重在对财务行为的前期决策和过程约束，会计核算重在对财务行为的过程核算和结果反映。但是，财务管理需要利用会计信息，会计核算为财务管理提供基础，两者互为补充，相辅相成。财务管理：资金运动会计：资金运动所形成的信息财务管理：预测、决策、计划、控制和分析会计：反映、监督财务管理：确保企业价值最大化目标的实现会计：为决策者提供真实可靠的会计信息三、财务管理与会计的联系与区别1-25四、公司组织中的财务管理•财务管理的职能通常与公司的高级管理人员相关，一般称为首席财务官或财务总监（CFO）•企业简化的组织机构图•当然，在一家小公司里，财务经理与会计经理可能是一个人，在同一个办公室里。1-26四、公司组织中的财务管理董事长营销副总财务副总生产副总财务经理会计经理筹资、投资、运营、分配确认、计量、记录、报告1-27•不同类型的企业，其资本来源结构不同，企业所适用的法律方面有所不同和差别，财务管理活动开展的空间范围也不同。•一、独资企业及财务管理•二、合资企业及财务管理•三、公司制企业及财务管理第二节企业组织形式与财务管理1-28•独资企业：•企业由一个人或家族拥有，其资产和负债都是企业所有者的个人资产和负债，企业所有人对企业的所有债务负有无限责任。•合伙制：•企业有两个或更多的所有者，这些所有者称为合伙人，他们共同拥有企业的资产。合伙人协议经常规定了决策如何制定、利益和损失如何分担等问题。除非特别说明，与独资企业一样，所有的合伙人负有无限责任。企业组织形式1-29•公司：•公司可以拥有资产、借款和签订合同，它们可以诉讼和被诉讼，它们在应税时适用的法律与其他类型的企业适用的法律也不一样。股东将根据拥有的股份的数量获得公司发放的利益的一部分（如现金红利）。股东选出董事会，董事会决定经理的人选，由经理运营公司。•转变成为公司的原因:•为未来的增长提高融资能力，包括权益资本和债务资本。•有利于今后再投资于有利可图的投资机会。•通过发行股票上市交易，提高投资者的资产流动性。企业组织形式1-30企业特点理财优势理财困难独资创办容易；利润独享；纳个人所得税；责任无限；筹资不便；存续期不定。简便；两权统一；经营方式灵活，决策直接为业主服务。筹资较困难；存续期短；所有权不容易转让；抵御风险能力低合伙创办较易；筹资渠道较少；普通合伙人承担无限连带责任；征收个人所得税；存续期不定合伙人与经营者统一，便于决策；信贷风险较低；提高合伙人的责任心和企业信誉。财务不稳定性比较大；投资风险大；决策速度往往较慢。公司设立手续较为复杂；筹资渠道广泛；有限责任；转让方便；两权分离；双重纳税，存续期长。有限责任公司：P17股份有限公司：P19企业组织形式及其财务管理特点1-31•企业目标：生存、发展、获利•企业财务管理目标：•1、利润最大化•2、每股收益最大化•3、企业价值最大化•不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调•1、所有者与经营者的矛盾与协调•2、所有者与债权人的矛盾与协调第三节企业目标与财务管理目标1-32•企业目标：生存、发展、获利•企业生存目标对财务目标的要求：•企业生存的2个主要威胁：•一是长期亏损，它是企业终止的内在原因；•二是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。•企业在市场中生存下来的基本条件是以收抵支和到期偿还债务。•因此，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，是企业生存目标对财务管理的第一要求。企业目标及对财务管理的要求1-33•企业目标：生存、发展、获利•企业发展目标对财务目标的要求：•一个企业如不能发展，不能提高产品和服务的质量，不能扩大自己的市场份额，就会被其他企业排挤出去，企业的停滞是其死亡的前奏。企业的发展集中表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量。•筹集企业发展所需的资金，是企业发展对财务管理的第二要求。企业目标及对财务管理的要求1-34•企业目标：生存、发展、获利•企业获利目标对财务目标的要求:•增加盈利是最具综合能力的目标。•通过合理地使用资金使企业获利，是企业获利对财务管理的第三要求。企业目标及对财务管理的要求1-35•利润最大化目标——西方微观经济学的理论基础•采纳理由：•①利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。•②利润是企业最综合的财务指标，能说明企业的整体经营和财务管理水平的高低；同时在实务中它容易被人理解操作性也很强。•缺陷：•属于绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系•没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值。•没有考虑企业获取利润所承担的风险。•容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展。财务管理目标1-36•资本利润率或每股收益最大化•实际上是利润最大化观点的一种转化形式，即把利润与投入的资本联系起来。用资本利润率（每股利润）概括企业财务管理目标。•资本利润率：利润额/总资本•每股收益（EPS）：利润额/普通股股数•优点：•概念明确，•可以在不同资本规模的企业或期间进行对比，揭示其盈利水平的差异。•缺点：•第一是没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值；•第二是没有考虑企业获取利润所承担的风险。财务管理目标1-37•企业价值最