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11第一章总论第1节财务管理的概念第2节财务管理的目标第3节财务管理的原则第4节财务管理的方法Email:lhying1215@sohu.comTel:133638893591按时听课.2准备课上习题本.课前准备:目录大纲44第1节什么是财务管理生活中的理财活动货币的管理与运用消费预算教育保险投资创办一个企业投资什么项目如何筹集资金如何管理日常的资金活动如何分配收益55一、企业财务活动企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动:资金筹集（货币资金形态）→资金运用（商品形态）→资金分配（货币资金形态）66二、企业财务关系企业同其他所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系企业同其他被投资单位的财务关系企业同其债务人的财务关系企业内部各单位的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系7财务定义财务包括财务活动和财务关系概括为:企业财务就是企业再生产过程中的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系88三、企业财务管理的特点财务管理是一项综合性管理工作财务管理与企业各方面具有广泛联系财务管理能迅速反映企业生产经营状况99四、企业财务管理的内容从管理客体上看筹资管理投资管理成本管理收入管理分配管理从管理主体上看股东经理债权人职工政府消费者1010结论：财务管理的概念财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。从另一角度讲是对资金运动全过程的管理。考虑：财务管理主要内容：筹资决策、投资决策、利润分配决策11财务管理的发展初期阶段（19世纪末至20世纪20年代）重点研究企业的合并与重组、新企业的设立、证券发行等中期阶段（20世纪30年代至50年代）重点是处理企业破产、恢复和发展企业经济实力近期阶段（20世纪50年代以后）研究企业如何合理配置资源，即资金运用12财务管理的发展我国情况：建立市场经济以后，逐渐开始发展，９３年７月颁布的《企业财务通则》、各行业的企业财务制度和各企业内部财务管理规定构成我国企业财务制度的基本体系．1313第2节财务管理目标一、财务管理目标的概念财务管理目标是企业财务管理活动预期达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。服从于企业发展的总目标：生存、发展、获利企业目标经济目标——财务管理目标非经济目标——社会目标财务管理目标与社会目标的关系1414二、财务管理目标的基本特点相对稳定性多元性:目标非单一的层次性:目标体系意义:财务管理目标必须和经济形势协调;主导目标是中心根据其特点建立能协调不同时间不同系列不同层次的目标体系1515三、财务管理的整体目标总产值最大化利润最大化观点：利润代表了企业新创造的财富缺点：没有考虑企业未来的价值(时间价值)；忽视了利润和投入资本之间的关系；忽视了项目承担风险的大小；容易导致企业的短期行为，影响企业长期发展16三、财务管理的整体目标每股收益最大化每股收益=净利润/普通股股数优点：把净利润和股东投入资本联系起来缺点：未考虑企业未来价值；没有考虑企业风险17三、财务管理的整体目标股东财富最大化观点：注重股东的利益，股东利益通过市场价格表现出来对于上市公司而言，股票价格代表股东财富,股价又受未来获取现金的能力和风险的影响.(假设资本市场是有效的)优点：股价以每股价格表示（投入和报酬相联系）；股价受预期收益影响，克服短期行为；股价受企业风险大小影响，所以能反映企业风险大小。缺点：非上市公司，价值评价受人为因素影响；股价变动和公司财务状况变化可能不一致企业价值最大化(约束条件之下的股东财富最大化)p8（考虑相关者利益）18三、财务管理的整体目标优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.它科学地考虑了风险与报酬的关系；3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。缺点：很难计量。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。19三、财务管理的整体目标意义:1扩大了考虑范围考虑各方利益关系2符合我国情况考虑:影响财务管理目标实现的因素影响财务管理目标实现的几个利益关系:股东和管理者的冲突;股东和债权人的利益关系;大股东和小股东的冲突.委托—代理问题与利益冲突激励绩效股股票期权股东直接干预被解聘的威胁被收购的威胁冲突之一：股东与管理层解决机制：委托—代理问题与利益冲突冲突之二：股东与债权人股东和债权人之间的目标显然是不一致的，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率委托—代理问题与利益冲突非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资发布虚假信息，操纵股价为派出的高级管理者支付过高的薪酬不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。冲突之三：大股东与中小股东大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者,掌握着企业重大经营决策的控制权。大股东侵害中小股东利益的形式:保护机制：1、完善公司治理结构2、规范信息披露制度2424四、财务管理的分部目标筹资管理的目标:选择最佳的筹资方式和筹资渠道（成本最低）即最合理的资金结构投资管理的目标:提高投资报酬率（降低风险)营运资金管理的目标:加速资金周转利润管理的目标:合理分配企业利润(考虑:具体目标)P11企业组织形式财务管理环境:经济环境法律环境金融市场环境4.公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。。合伙企业优点：开办容易，费用较低缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难公司种类：有限责任公司与股份有限公司特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化经济环境经济周期复苏繁荣衰退萧条财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。 经济周期中的理财策略峰复苏繁荣衰退萧条1.增加厂房设备2.实行长期租赁3.建立存货4.引入新产品5.增加劳动力1.扩充厂房,设备2.继续建立存货3.提高价格4.开展营销规划5.增加劳动力1.停止扩张2.出售多余设备3.停产不利产品4.停止长期采购5.削减存货6.停止扩招雇员1.建立投资标准2.保持市场份额3.缩减管理费用4.放弃次要利益5.削减存货6.裁减雇员金融市场环境金融市场与企业理财为公司筹资和投资提供场所实现长短期资金的互相转化为公司理财提供相关信息金融市场的构成主体（银行和非银行的金融机构）客体（交易对象）参加人（企业、政府和个人等）金融工具货币市场证券资本市场证券利息率及其测算金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬纯利率通货膨胀补偿短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿违约风险报酬国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬流动性风险报酬资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。期限风险报酬一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法中国一拖科特迪瓦农机装配公司在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。这家公司在1998年开业当年，就毫无思想准备地陷入了一场旷日持久的劳资纠纷。引发这场纠纷的“导火索”是公司对部分当地员工不满意，准备辞退他们。这些员工不服，把公司告上法庭，索赔9000万西非法郎(折合30多万美元)。由于公司不熟悉当地法律，这场官司一直拖到2005年才了结，公司最终赔偿800万西非法郎。社会文化环境小案例3333第3节财务管理原则系统原则:各阶段相互联系相互作用缺一不可平衡原则:收支平衡弹性原则:合理的保险储备(弹性大小)比例原则:财务比例分析优化原则:方案选优比例关系最优总量最优3434第4节财务管理的方法1财务预测：对企业未来的财务状况进行测算包括成本费用、收入和利润预测。步骤:明确预测对象搜集相关资料选定预测方法方法:定性预测定量预测2财务决策：方案的选择。包括筹资方案、投资方案、成本费用控制方案、利润分配方案等步骤:确定被选方案评价各方案确定最佳方案3财务计划：财务预测的具体化(对决策方案的计划)。包括销售计划、预计财务报表、资金需求与筹集计划35第4节财务管理的方法4财务控制：在计划执行过程中，采取各种措施使财务活动朝预计方向发展。财务控制方法（1）防护性控制（2）前馈性控制（3）反馈控制（事中事后的控制）5财务分析：对财务结果的分析，对财务结果作出评价。采用的分析方法（1）财务比率分析法（2）因素分析法（3）对比分析法(4)综合分析法36重点本章重点：1、财务、财务管理的概念2、财务管理工作目标三!案例题案例分析要点1赵勇坚持企业长远发展目标,恰是股东财富最大化目标的具体体现.2拥有控制权的股东王力张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或协商的方式解决.3所有权与经营权合二为一,虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托-代理冲突,但从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大.4重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足,反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响,从而可能导致企业的控制权发生变更.二!练习题答题要点!1总裁作为公司的首席执行官,全面负责企业的生产经营,总裁下设副总裁,负责不同部门的经营与管理,按业务性质来说,一般需要设置生产财务营销人事等部门各部门总监直接向副总裁负责’2财务管理目标:股东财富最大化,可能遇到委托_代理关系产生的利益冲突.以及正确处理企业社会责任的问题,针对股东与管理层的代理问题,可以通过一套激励约束与惩罚的机制来协调解决.针对股东与债权人可能产生的冲突,可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为.企业应树立良好的社会责任价值观,通过为职工提供合理的薪酬,良好的工作环境,为客户提供合格的产品和优质的服务,承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举.3主要的财务活动:筹资投资运营和分配.在筹资时,财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系,既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需,还要使筹资成本尽可能低,筹资风险可以掌控.在投资时,要分析不同投资方案的资金流入与流出,以及相关的收益与回收期,应尽可能将资金投放在收益最大的项目上.同时有应对风险的能力,经营活动中,财务人员需重点考虑如何加速资金的周转,提高资金的利用效率.分配活动中,财务人员要合理确定利润的分配与留存比例.