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第1页共24页财务管理试卷（A）2001级会计一、名词解释系统风险、现值指数、财务杠杆、信用政策、股票股利二、单选题1、企业财务关系中最为重要的关系是（C）A、股东与经营者之间的关系B、股东与债权人之间的关系C、股东、经营者、债权人之间的关系D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2-7同2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试B卷8、我国《公司法》规定公司申请股票上市，公司股本总额超过人民币4亿的，其向社会公开发行的股票的比例为（A）A、15%B、20%C、25%D、30%三、多选题3、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（CD）A、债券平价发行，每年付息一次B、债券平价发行，每半年付息一次C、债券溢价发行，每年付息一次D、债券折价发行，每年付息一次四、判断题同上五、计算分析题1、同上2、同2007年（上）学期2004级《财务管理》期末考试（A）会计学专业三年级3、同上4、某公司预测后5年净收入和资本支出如下表：（单位：千元）年12345净收益20001500250023001800资本支出10001500200015002000公司现有100万流通在外的普通股，每股支付股利￥1：（1）在剩余股利政策下，每股股利和额外融资情况如何？（2）假设采用稳定的股利政策，每月另外筹资量是多少？（3）假设股利支付率为50%，每股股利和额外筹资是多少？（4）哪种股利下，综合股利最高？额外筹资最少？5、B公司资产负债表、损益表和利润分配表如下第2页共24页资产负债表编制单位：B公司1998年12月31日单位：元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产货币资金134000172400流动负债短期投资短期借款260005000应收票据应付票据应收账款163000168000应付账款8000128000减：坏账准备预收账款应收账款净额136000168000其他应收款20001000预付账款应付工资其他应收款应付福利费存货252000320000未交税金待摊费用80008400待处理流动资产净损失未付利润2000030000其他未交款80009600一年内到期的长期2200018000预提费用60006600债券投资代扣税金其他流动资产一年内到期的长期负债4400056000流动资产合计552000686800其他流动负债长期投资：长期投资10000160000流动负债合计186000281200固定资产：长期负债：固定资产原价364000480000长期借款50000130000减：累计折旧104000152000固定资产净值260000328000应付债券3000060000固定资产清理长期应付款在建工程4200050000其他长期借款待处理固定资产净损失长期负债合计80000190000固定资产合计302000378000所有者权益：无形及递延资产：实收资本400000520000无形资产10000090000资本公积2000020000递延资产2000400盈余公积160000160000无形及递延资产合计10200090400其他资产：未分配利润120000144000其他长期资产所有权益合计700000844000资产总计9660001315200负债及所有权益合计9660001315200第3页共24页损益表编制单位：B公司1998年12月31日单位：元项目上年实际本年实际一、产品销售收入19000002400000减：产品销售成本15679611941176产品销售费用4703938824产品销售税金及附加85000120000二、产品销售利润200000300000加：其他业务利润900010000减：管理费用3200058200财务费用4800077800三、营业利润129000174000加：投资收益1300030000营业外收入4000041000减：营业外支出4200045000四、利润总额140000200000利润分配表编制单位：B公司1998年12月31日单位：元项目本年实际上年实际一、利润总额200000140000减：应交所得税6732050490二、税后利润89510减：应缴特种税金加：年初未分配利润132000上年利润调整110590减：上年所得税调整三、可供分配的利润加：盈余公积补亏264680加：提取盈余公积200100应付利润四、未分配利润132681276510741267335144000120000要求：对该公司偿债能力、营运能力、盈余能力进行评价。（13分）第4页共24页2005年2002级《财务管理》课程期末考试（A）卷商学院专业：工商管理一、单选题1、把两种完全正相关的股票组合在一起，（B）A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散一部分风险D、能分散全部风险2、、在（D）情况下，“标准离差越大，风险越大”这句话是对的。A、两方案的投资规模相同B、两方案的概率分布相同C、两方案的获利期间相同D、两方案的预期收益水平相同3、某企业按年利率10%从银行进入款项800万元，若银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，则该借款的实际利率应为（B）A、11%B、11.76%C、12%D、12.11%4、公司5年前以100万元购进土地200平方米，现在这块土地的价为220万元，公司打算在这块土地上新建一条镀锌生产线，则新建生产线的机会成本应是（C）A、100万B、120万C、220万D、320万5、某投资者欲购买ABC公司的股票，假定该股票的贝塔系数为1.25，（不确定）无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为12%，则投资者投资ABC公司的期望报酬率为（C）A、4%B、12%C、14%D、19%6、运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目（）A、有风险的现金收支B、无风险的现金收支C、有风险的贴现率D、无风险的贴现率7、在杜邦体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D）A、权益乘数大则财务风险大B、权益乘数大则权益净利率大C、权益乘数等于资产权益率的倒数D、权益乘数大则资产净利率大8、某企业按“2/10,n50”的条件购进商品，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本（C）A、14.4%B、17.2%C、18.37%D、19.4%9、下列因素引起的风险中，借助于多样化组合可分散的是（C）A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀10、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长一倍，就会造成每股收益增加（D）A、0.3倍B、1.2倍C、1.5倍D、2.7倍二、多项选择题1、影响企业价值的两个最基本因素是（DE）A、时间B、利润C、成本D、风险E、报酬2、营业现金净流量的计算公式为（AE）A、NCF=年营业收入-付现成本B、NCF=净利+折旧C、NCF=净利+折旧+所得税D、NCF=净利+折旧-所得税E、NCF=年营业收入-付现成本-所得税第5页共24页3、优先股的优先主要体现在（BE）A、优先认股权B、优先分配股利全C、优先投票权D、优先退股权E、优先索偿的权利4、下列有关贝塔系数的表述中，正确的有（ABCDE）A、β系数越大，说明风险越大B、某股票的β值等于0，说明此证券无风险C、某股票的β值等于1，则表明其风险与市场平均风险相同D、某股票的β值小于1，则表明其风险小于市场平均风险E、某股票的β值大于1，则表明其风险大于市场平均风险5、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（BCDE）A、预期报酬率B、各种可能的报酬率的概率分布C、预期报酬率的方差D、预期报酬率的标准差E、预期报酬率的置信区间及其概率三、判断题1、利用每股收益的无差别点分析，可以确定企业的最佳资本结构。（V）2、企业不能用资本发放股利，但可以在没有累计盈余的情况下提取盈余公积金。（V）3、肯定当量系数是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额系数。（V）4、一个企业能否维持下去，不取决于是否有足够的现金满足各种支出，而关键是看其是否盈利。（X）5、公司法规定，普通股股东对公司账目有审查权，因此，每一个普通股股东都可以查看公司账面。（X）6、在金融市场上，年利率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。（X）7、企业进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加于风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳结合，使企业价值达到最大。（V）8、货币的时间价值就是由时间所创造的价值。（X）9、一般来说，企业的利息保障倍数应至少大于1，否则将难以偿付债务及利息。（V）10、B股、H股、N股和A股都是以人民币标示票面金额，它们的唯一区别前者以外币认购交易，而后者以人民币认购和交易。（X）四、名词解释1、风险报酬2、认股权证3、商业信用4、租赁五、问答题1、我国企业税后利润分配的一般程序是什么？2、证券投资组合的风险可分为哪两种？3、什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？六、计算题（10，30分）1、假设无风险报酬率为10%，市场投资组合的必要报酬率为16%，且股票A的贝塔系数为1.5.试问：（1）若下年度A股的每股股利为2.0元，且股利成长率固定为每年4%，则股票A的每股价格为多少？（2）若无风险报酬率由10%降为8%，股票A的股价会因而发生何种变化？（3）若市场投资组合的必要报酬率由16%下降到12%，其他条件保持不变，该股票的股价又将是多少？第6页共24页（4）若A公司改变经营策略，使该公司的固定股利成长率由4%上升为6%，而β稀疏也由1.5下降到1.4，那么在发生了上述变化后，股票A的价格又将是多少？2、某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中，5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预计该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000万元，第二年为3000万元，第三年为5000万元，第三年末项目结束，收回垫支的全部流动资金。假设公司使用的所得税率为40%，固定资产按直线法计提折旧并不计残值，公司要求的最低投资报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量（2）计算确定该项目的净现值（3）若不考虑其他因素，你认为该项目应否接受？附：利率为10%时，1至3年的复利现值系数为0.909、0.826、0.751.3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行票面利率10%的债权400万元，该公司打算为一个新投资项目融资500万元，预计新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的票面利率发行债券（方案1）；按每股20元的价格发行新股（方案2）。若公司是用所得税率为40%，要求：（1）计算两个方案的每股盈余；（2）计算两个方案的每股盈余无差别点（以息税前利润表示）；第7页共24页（3）计算两个方案的财务杠杆系数（4）判断两个方案的优劣。解答：（1）发行新股：股票数=100+500/20=125万股债券利息=400×10%=40万元税后利润=(200-400×10%)×(1-40%)=96万元每股盈余96/125=0.768（元/股）发行债券：股票数=100万股，债券利息：400×10%+500×12%=100万元税后利润=（200-400×10%-500×12%）×（1-40%）=60万每股盈余=60/100=0.6（元/股）（2）每股盈余无差别点EBIT[(EBIT-100)×(1-40%)]/100=[((EBIT-40)×(1-40%))]/125EBIT=340万元（3）发行新股财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=200/(200-40)=1.25发行债券财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=200/(200-100)=2（4）综上所述：发行新股每股盈余0.768元大于发行债券每股盈余0.6元发行新股每股盈余无差别点340大于200发行新股的财务杠杆系数1.25小于发行债券财务杠杆系数2选择发行新股2003财务管理试卷A一、单项选择题1、在目前从市场上购买同一项原有资产所需支付的成本，称之为（C）