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1公司理财学复习大纲第一章1.财务关系（重点在前三个）P5（1）公司与税务机关之间的财务关系：依法纳税和依法征税之间的权利义务关系。（2）公司同其所有者之间的财务关系：所有权性质，经营权和所有权的关系。（3）公司同其债权人之间的财务关系：债务与债权的关系。2.公司理财的内容P7（倒数第二段）（一）公司理财的内容循环（四个环节）：公司理财的内容以及各项内容之间的关系，一般按照按资金筹集、资金投放、资金营运、利润分配四个环节顺序进行。(1)资金筹集:公司选取一定的渠道，采用一定方式取得资金的活动。形成公司生产经营所需资金，保证资金的投放继续进行。(2)资金投放:将公司取得资金投入其内部或外部项目以谋取收益的活动。形成公司的各种资产，保证资金营运的继续进行。(3)资金营运:公司对资金投放所形成的资产的利用和调度，以实现收益的活动。包括两个方面：一发生耗费，形成经营成本；二实现资金的回流，形成公司的经营收入，保证利润分配的进行。(4)利润分配:公司按照国家规定和自身经营的需要将资金营运实现的利润用于分配。包括两个方面：一保证各利益团体和个人的求利要求，退出循环；二保证从内部筹集资金的要求，回到资金筹集。（二）公司理财内容循环图：3.公司理财的目标P11（理解）（1）利润最大化（2）财富最大化①与信贷资本供应者利益一致性；②是雇员利益得到满足的必要条件；③是社会利益最大化的保证；④是管理当局的业绩反映。（3）利润最大化与财富最大化的区别：财富最大化的最终目的是尽可能多的股东财富，考虑到时间价值，风险、投入产出比，经营权和所有权分离；而利润最大化的最终目的是尽可能多的新利润，没有考虑到时间价值，风险、投入产出比，经营权和所有权集于一身。4.时间价值观念P15以及年金的现值计算（1）资金的现值①按单利法计算的现值：PV=FV/(1+i·t)资金筹集利润分配资金营运资金投放利益者2②按复利法计算的现值：PV=FV/(1+i)N（2）年金的现值计算:普通年金:等额收付款项发生在每年年末.先付年金:等额收付款项发生在每年年初.延期年金：最初若干期没有收付款项，后面若干期等额的系列收付款项。永续年金：无限期支付的年金。普通年金现值计算：PVAn=R×（F/A∙i∙n）=R×1−(1+i)−ni(R:每年现金流；（P/A∙i∙n:现值系数)第二章1.常用筹资渠道与方式：短期筹资、长期筹资（理解）(1)短期筹资:银行短期信贷（信贷限额贷款、交易贷款、担保贷款）、商业信用（应付账款、预收账款、应付票据）、商业票据；(2)长期筹资：发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁吸收直接投资、利润留存。2.个别资本的计算P56和综合资金成本的计算P58（1）债券资本：Kb=I（1−T）B0（1−f）（2）长期借款成本:Kt=I(1−T)L(1−f)（3）优先股成本:Kp=DK0（1−f）（4）普通股成本:Ks=DcPc（1−f）+g（5）保留盈余成本：Kr=DcPc+g（6）综合资金成本:Kω=∑Ki∙Wjnj=13.确定资本结构的方法（重点在每股盈余分析法）P66(1)每股盈余分析法：EPS=(S−VC−F−I)(1−T)N=(EBIT−I)(1−T)N(2)方案对比优选法(3)逐步测试法：(4)定性分析法4.计算经营杠杆P73财务杠杆P74（1）经营杠杆：DOL=∆EBITEBIT⁄∆QQ⁄或者：DOLs=S−VCS−VC−F(2)财务杠杆：DFL=∆EPSEPS⁄∆EBITEBIT⁄=EBITEBIT−13第三章1.静态评价方法（重点在投资回收期法）P84(1)投资回收期法：①每年现金净流入量相等时：投资回收期=原始投资额年现金净流入量②每年现金净流入量不等时：使下式成立时的n为投资回收期：∑Itnt=0=∑Qtnt=0(2)会计收益率法：会计收益率（ARR）=年平均净收益平均投资额×100%2.动态评价方法（重点在净现值法和内含报酬率法）P86、88（1）净现值法：净现值计算公式为：NPV=未来的现金流入的现值-未来的现金流出的现值=∑It（1+i）tnt=0-∑Qt（1+i）tnt=0若项目为期初一次性投资,则∑Qt（1+i）tnt=0就等于初始投资额Q0,引进现值系数，则净现值可以表示为：NVP=I1∙(P/S∙i∙1)+I1∙(P/S∙i∙2)+⋯+In(P/S∙i∙n)−Q0=∑Itnt=0∙（P/S∙i∙t）−Q0（2）获利指数法（3）内涵报酬率法：计算需要下列公式：∑It（1+i）tnt=0-∑Qt（1+i）tnt=0=0,若原始投资期为期初一次性投资,则：∑It（1+i）tnt=0-Q0=0①用逐步测试法求解②用插入法求解（P89）：IRR=偏低的贴现率=两个贴现率的差额×偏低贴现率的净现值两个贴现率净现值的绝对数之和③用图解法求解（4）等年值法3.证劵投资评价（P111）（重点在股票投资评价：股票价值的计算——要掌握股利固定的普通股的价值计算和固定成长型股票的价值两种P116，股票的收益率计算P118）(1)股票的价值计算①股利固定的普通股的价值计算：V=DRs②固定成长型股票的价值计算:V=D0∙(1+g)Rs−g(2)股票的收益率计算①零成长股收益率：R=DP04②固定成长型股票的收益率:V=D0∙(1+g)P0+g第四章1.营运资金的概念P128指公司在流动资产方面所做的投资（1）广义：也称毛营运资金，是指公司流动资产总称。（2）狭义：是指流动资产减去流动负债后的总额。2.持有现金和有价证券的动机P135企业持有现金主要有三个动机：(1)交易动机(TransactionMotive)——持有现金以备支付帐单的需要，用现金支付和现金收入；(2)预防动机(PrecautionaryMotive)——作为财务储备以便应付安全供给的需要；(3)投机动机(SpeculativeMotive)——利用额外的投资机会，而持有的现金的需要;(4)补偿性余额——公司在商业银行中保持现金余额，作为公司接受银行服务的补偿费。由于银行对提供信用额度要求的最低补偿性余额，为公司持有的现金水平设定了一个下限。3.最佳现金余额水平的确定（重点是鲍莫尔现金模型）P138①鲍莫尔现金模型：C∗=√2ksr⁄（其中,现金余额初值为c,平均每阶段需支付现金数量为s,有价证券交易成本为k,现今最佳持有量为C∗。）②成本分析模型③现金周转模型：现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数最佳现金余额=年现金需求总额360×周转天数④随机模型4.信用管理（主要是应收账款的管理）P145、151（1）信用调查（2）信用评估（5C）（3）收账日常管理：①账龄分析表（有多少尚在信用期，有多少超过信用期）②收账程序（欠款过期较短，稍长，较长，很长的处理）5.有关信用期的计算（主要是计算是否应该加长信用期）P147例4-8改变信用期的净收益=收益增加-应收账款的成本增加6.存货管理：存货的成本P153,经济订货量基本模型P155，例4-10（1）存货的成本：5(一)取得成本：(1)订货成本——取得定单的成本。(2)购置成本，指存货本身的价值。（二）储存成本:指为保存存货而发生的成本——存货资金占用费用、机会成本、仓储费用等。（三）缺货成本:指存货因供应中断而造成的损失。（2）经济订货量基本模型经济订货量:Q∗=√2KDKc每年最佳订货次数：N∗=√DKc2K⁄存货总成本：TC(Q∗)=√2KD∙Kc最佳定货周期：T∗=1N∗=1√DKc2K经济订货量占用资金：I∗=Q∗2∙P=√KD2Kc∙P第五章1.公司利润的组成（营业利润、投资净收益以及营业外收支净额三部分）P168利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出2.利润分配的次序：P169（1）弥补公司以前年度亏损（5年为最高时间限度）（2）提取法定盈余公积金（按照税后利润的10%提取，超过50%不再提取）（3）提取公益金（4）提取任意盈余公积金（5）向投资者分配利润在利润分配时注意：公司当年无利润时不得向投资者分配利润3.股利支付方式（重点是现金股利和股票股利）P171（1）现金股利（2）财产股利（3）负债股利（4）股票股利（5）股票回购4.股利分配政策（重点是剩余股利政策例5-7）P178剩余股利政策是指公司有良好的投资机会时，根据一定的最佳资本结构，测算出投资所需的资本权益，先从当前盈余中留取，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。分为四个步骤：（1）设定最佳资本结构，即确定最佳权益资本和债务资本的比例。（2）确定最佳资本下投资所需权益资本数额（3）最大限度满足权益资本数额。6（4）若有剩余盈余，作为股利分给股东。第六章1.财务分析的概念（P183）:是公司理财的重要环节，是指运用各种分析方法和技巧，通过对公司财务报告、经营报告以及相关资料有目的地加以考察、分析，来评价公司过去的经营业绩，衡量公司现在的财务状况，预测其未来的发展趋势，为公司正确理财提供科学依据的财务活动。2.财务报告与财务报表的区别：报表时报告的今本组成部分，甚至可以说是核心。3.三种基本的会计报表:资产负债表、利润表和现金流量表（重点掌握资产负债表）（P184）资产负债表的作用：(1)反映公司拥有的经济资源及其配置状况：按照流动性的强弱，流动性大的排列在前，流动性小的排列在后;即为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等。左边：各类资产总量及其构成。(2)反映公司的财务结构及负债经营状况：右边反映了公司的权益结构状况。分为两部分：债权人权益即负债部分；流动负债和长期负债；所有者权益由四部分构成。各部分之间的相对比例反映了公司的权益构成变化。财务结构(资本结构)——长期负债与所有者权益的比例。(3)反映公司的偿债能力与筹资能力：通过比率分析法，如流动比率、速动比率、现金比率等，用以考察公司的偿债能力和筹资能力。(4)反映公司的经济实力与发展潜力：将不同时日的相同项目相比，或将期初与期末相比，可以分析相关项目的变化情况，从变化中考察某一段时期的经营业绩，预测公司未来的财务状。4.财务报告的结构分析（重点是资产负债表项目结构分析）（P190）（1）资本结构（或融资结构）（2）投资结构（3）资产结构（4）偿债能力结构5.财务报告的比率分析法（1）短期偿债能力比率（P204）①流动比率=流动资产÷流动负债②速动比率=速动资产÷流动负债③现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债（2）长期偿债能力比率(P206)①资产负债率=（负债÷资产）×100%7②产权比率=负债总额÷股东权益③权益乘数=总资产÷股东权益（=1+产权比率=11−资产负债率）④利息保障倍数：=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用（3）资产管理比率（P209）①应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入②存货周转率：存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入/存货）存货与收入比=存货÷销售收入③流动资产周转率:应收账款周转次数=销售收入÷流动资产应收账款周转天数=365÷（销售收入/流动资产）=365÷应收账款周转次数应收账款与收入比=流动资产÷销售收入（4）盈利能力比率（P213）①销售利润率=（净利润÷销售收入）×100②资产利润率=（净利润÷总资产）×100%③权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%