搜索
第一章总论财务管理概念：财务活动统一体财务关系财务活动的实质是资金运动。财务管理的对象资金运动使用价值—实物形态的物资运动产品价值—价值形态的资金运动工业企业资金运动过程(见图)财务关系：财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系—企业与投资者、受资者的财务关系—企业与债权人、债务人的财务关系—企业与国家税务机关的财务关系—企业内部的财务关系企业财务管理部门与企业内部各单位企业内部各单位企业与职工在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。A.企业向职工支付工资B.企业向其他单位支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利财务管理的内容：资金筹集管理投资管理营运资金管理利润及其分配管理财务管理内容的历史演进：筹资管理理财阶段资产管理理财阶段投资管理理财阶段通货膨胀理财阶段国际经营理财阶段财务管理学科特点：广泛性综合性信息反馈灵敏性财务管理目标—财务管理目标含义—理财目标特征：相对性可控性层次性财务管理目标发展：产值最大化利润最大化每股利润最大化企业价值最大化利润最大化优点：能衡量剩余产品的多少，资本使用权最终属于获利最多的企业，每一企业获取利润，整个社会财富才能最大化，带来社会进步和发展。缺点：没有考虑资金时间价值，没有考虑风险，绝对数，不能反映利润与投入资本之间关系，不利于不同规模企业或同一企业不同时期之间比较没有考虑现金流量状况导致企业短期行为。每股利润最大化每股利润：净利润额与发行在外普通股股数比值优点：相对数缺点：没有考虑资金时间价值、风险因素和现金流量状况，也不能避免企业的短期行为。企业价值最大化(股东财富最大化)优点：考虑资金时间价值和投资的风险价值，反映企业保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期行为，有利于社会资源合理配置，实现社会效益最大化缺点：股价受多种因素影响，不一定能揭示企业获利能力环形持股，相互持股，法人股东对股票市场敏感程度低非股票上市企业，进行评估才能确定其价值，评估难以做到客观公正理财目标实现中的社会责任—企业目标和理财目标的实现都要考虑社会责任。“外部性问题”，如污染、产品安全性、工作安全性工人消费者各种利益团体—企业应当在外部约束条件内追求股东财富最大化。—企业理财目标的实现，对企业的各种财务关系将产生积极的影响。理财目标实现中的利益冲突和协调经营者与所有者的利益冲突（代理理论）：激励解聘接收所有者与债权人的利益冲突：限制性借款收回借款或不再借款财务管理原则：企业价值最大化原则资金合理配置原则风险与报酬均衡原则利益关系协调原则成本效益原则分级分权管理原则财务管理方法（环节）财务预测l.明确预测目标2.搜集整理资料3.建立预测模型4.进行定量描述，获得预测结果5.论证预测结果财务决策（核心环节）1.确定决策目标2.提出备选方案3.评价选择方案财务计划（预算）L.制订计划指标2.提出保证措施3.具体编制计划财务控制1.确定控制目标2.建立控制系统3.信息传递与反馈4.纠正实际偏差财务分析第二章财务管理环境—财务管理环境概念企业理财过程中所涉及的影响企业财务活动的各种条件。—财务管理环境与财务管理活动财务管理活动是置于财务管理环境影响和制约下的独立的管理活动。财务管理活动特征：主体是企业具有主动性、灵活性具有相对稳定性宏观经济政策：财政政策货币政策经济发展与产业政策财务法规：企业财务通则行业财务制度企业内部财务制度金融市场的利率名义利率=(纯利率+通货膨胀溢价)+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价）1.纯利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。2.通货膨胀溢价3.风险补偿溢价包括：违约风险溢价、流动性风险溢价和到期日风险溢价。溢价(premium)违约(default)流动性(liquidationormarketability)到期日(maturity)第二章财务观念财务管理观念是人们在财务管理过程中所遵循的基础理念。观念作为意识，决定着管理行为和管理方法。准确理解货币时间价值明确风险收益均衡观念第一节货币时间价值一、相关知识及概念二、货币时间价值计算一、相关知识及概念老王准备给儿子存钱供他以后上大学费用，假如现在上大学的费用是6万元，并且假定四年以后，也就是老王的儿子上大学时该费用不变，那么现在的老王需要存入多少钱呢?答案：肯定是少于6万元的。因为老王可以把钱存入银行，这样可以得到四年的利息，所以现在存入少于6万元的款项，四年后连本带利，就可以支付儿子上学的费用假设四年的利息是1万元，现在只要存入银行5万元。（一）定义表述货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。货币时间价值（资金时间价值）是指资金在周转中随时间而发生的增值。货币时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡使用权而参与社会财富分配的一种形式。货币时间价值是不是就是银行的利息呢？银行利息=纯利息+风险报酬+通货膨胀补偿时间价值货币时间价值相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润率——纯利率（二）货币时间价值具有特点1.货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。2.货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。3.货币时间价值量的规定性与时间的长短成同方向变动关系。（三）货币时间价值运用意义1、不同时点的资金不能直接加减或直接比较。2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减或比较。（四）货币时间价值计量、表现方式货币时间价值通常以相对数—利息率i、绝对数—利息I计量。在计算货币时间价值时通常会用到“现值”、“终值”的概念。现值P是货币的现在价值（本金），终值S是一定时期n后的价值（本利和）在计算货币时间价值时通常会用到一种工具—现金流量图S—终值P—现值I—利息i—利率n—时期存款或投资的现金流量图（见图贷款或筹资的现金流量图（见图）（五）货币时间价值的计算方法1.单利（本生利而利不生利）2.复利（本生利而利也生利）例：现在将现金1000元存入银行，单利计息，年利率为3％，计算：三年后的本利和为多少？（单利）解：三年的利息I=1000×3％×3＝90元三年本利和S=1000＋90＝1090元(1)单利终值计算公式：S=P+P×i×n=P×（1+i×n）三年本利和S=1000×（1+3%×3）=1090元(2)单利现值计算公式：P=S/（1+i×n）例：现在将现金1000元存入银行，复利计息，年利率为3％，计算：三年后的本利和为多少？（复利）解:第一年：1000×（1+3%）第二年：1000×（1+3%）×（1+3%）=1000（1+3%）2第三年：1000（1+3%）2×（1+3%）=1000（1+3%）3所以：三年后张女士可得款项1092.7元(1)S=P×(1+i)n=P×（S/P，i，n）复利终值系数（S/P，i，n）=1000×1.0927=1092.7（元）n/i1%2%3%1231.0927(2)P=S/(1+i)n=S(1+i)-n=S×（P/S，i，n）复利现值系数（P/S，i，n）例：老王准备给儿子存钱供他以后上大学费用，假如现在上大学的费用是6万元，并且假定四年以后，也就是老王的儿子上大学时该费用不变，若银行存款利率为4%，那么现在的老王需要存入银行多少钱呢?复利终值计算公式S=P×(1+i)n=P×（S/P，i，n）复利现值计算公式P=S×(1+i)-n=S×（P/S，i，n）一、年金计算定义：指每隔相同时间（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金额的款项，如分期等额付款、每年相等收入等。年金种类：普通年金：等额收付款项发生在每期期末预付年金：等额收付款项发生在每期期初递延年金：多期以后开始等额收付款项永续年金：无限期等额收付款项普通年金A0123…n—1n即付年金A0123……n—1n递延年金A01…mm+1…n—1n永续年金A0123451.普通年金终值计算:(年金计算)p012…n—1nAA*(1+i)0+A*(1+i)1+A*(1+i)n-2+A*(1+i)n-1运用等差数列求和公式，可以推导出普通年金终值的计算公式。（见图）例：公司准备进行一投资项目，在未来3年每年末投资200万元，若企业的资金成本为5%，问项目的投资总额是多少?（见图）解：项目的投资总额S=A×（S/A，i，n）=200×（S/A，5%，3）=200×3.153=630.6（万元）所以：项目的投资总额是630.6万元注：查一元年金终值系数表知，5%、3期年金终值系数为：3.1532.偿债基金计算:例:某公司在5年后必须偿还债务1500万元，因此从今年开始每年必须准备等额款项存入银行，若银行存款利率为4%，每年复利一次，问该公司每年准备300万元是否能够还债?（图）解：∵S=A×（S/A，i，n）A=S/（S/A，i，n）=1500/（S/A，4%，5）=1500/5.416=276.96万元因为:276.96小于300所以:该公司每年准备款项能够还债注：查一元年金终值系数表知，4%、5期年金终值系数为5.4163.普通年金现值计算:（年金计算）（见图）根据等差数列求和公式，可以推导出普通年金现值的计算公式。（见图）例:某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？（见图）解：∵P=A×（P/A，i，n）∴每年产生收益总现值P=300×6.710=2013万元∵2013＜2900∴该投资项目不可行注：查一元年金现值系数表知，8%、10期年金现值系数为6.7104.投资回收额计算（年金计算）例：公司准备购置一台大型设备，该设备总价值1000万元，当年即可投产使用，若该设备的使用寿命为6年，企业的资金成本为5%，问每年的经营净现金流量至少应为多少才可进行投资?（见图）P=A×（P/A，i，n）A=P/（P/A，i，n）A=1000/（P/A，5%，6）=1000/5.0757=197.02万元每年的净现金流量至少应达到197.02万元投资才可行。5.即付年金终值计算（见图）6即付年金现值计算（见图）7.递延年金终值计算（）8.递延年金现值计算（）8.永续年金现值计算（）二、利率和期间的计算（复利）1.利率的计算（复利）例：王先生现在拥有现金30000元，准备在5年之后买一辆车，估计届时该车的价格为48315元。假如将现金存入银行，请问年复利利率为多少时,王先生能在五年后美梦成真？解:因为:S=P(1+i)n48315=30000×复利终值系数所以:复利终值系数=48315÷30000=1.6105查一元复利终值系数表，5期复利终值系数为1.611,对应的利率为10%.因此,当利率为10%时,才能使他五年后能美梦成真.例：王先生准备在5年之后买一辆车，估计届时该车的价格为60000元。假如从现在开始每年末向银行存入不10000元资金，请问年复利利率为多少时,王先生能在五年后美梦成真？10000（S/A，i，5）=6000（S/A，i，5）=6查一元复利现值系数表期数为5这一行，系数直接近6的有：i1=9%α1=5.9847i=?α=6i2=10α2=6.1051α介于α1和α2之间插值法：i－i1α－α1i2－i1=α2－α1i－9%6－5.984710%－9%=6.1051－5.9847解得：i=9.13%2.期间的计算(复利)某公司准备建一仓库，造价140000元，对外承担库储业务，按市场情，一般资金投资报酬率为8%，每年可收取租金30000元，几年才能收回投资？解：140000=300000×（P/A，8%，n）（P/A，8%，n）=140000÷30000=4.67查年金现值系数表,利率为8%这一行，系数接近4.67的有：N1=6α1=4.6229N=?α=4.67N2=7α2=5.2064n－n1α－α1n2－n1=α2－α1n－64.67－4.6229N=6.08年7－6=5.2064－4.622