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《财务管理》主讲人：河海大学商学院一、教学目的《财务管理》面向商学院所有本科专业开设的学科基础课之一通过本课程的学习:•了解财务管理的基本概念•理解财务管理的基本理念•掌握财务管理的基本方法二、教材及主要参考资料教材：《现代财务管理》，第1版，河海大学出版社，2008年主要参考书目：茅宁,股份公司理财学，南京大学出版社，1994年[美]詹姆斯.C.范霍恩等，现代企业财务管理，第11版，机械工业出版社，2002年荆新、王化成、刘俊彦主编，财务管理学，中国人民大学出版社，2006。郭复初主编，财务管理学，高等教育出版社，2007。赵德武主编，财务管理，高等教育出版社，2007。财政部注册会计师考试委员会办公室主编，财务成本管理，经济科学出版社，2007。相关网站:财经:中国上市公司资讯:全景网:世界经理人:财富:三、教学内容及课时安排第一章财务管理绪论（4课时）第二章财务管理价值基础（3课时）第三章筹资管理（4课时）第四章投资管理（4课时）第五章营运资本管理（4课时）第六章收益及分配管理（3课时）第七章财务预算(4课时)第八章财务报表分析(4课时）实践环节(2课时)课堂教学总课时：32课时关于实践环节主要形式为：主题分析报告及课堂发言讨论。主题讨论的内容为：（1）财务管理的作用（2）货币时间价值的意义（３）财务管理的方法（４）上市公司的财务分析主要要求为：学生课后通过调研，完成主题分析报告，并积极参与课堂发言讨论。四、教学要求及方式（一）教学要求了解企业财务管理的目标和内容，树立价值分析与风险分析的基本理念，掌握企业筹资管理、投资管理、营运资本管理、收益与分配管理的基本知识，掌握财务预算、财务分析的基本方法。（二）教学方式课堂讲授、课后阅读、课堂提问和讨论、课程作业、闭卷考试。第一章绪论本章要点：一、认识财务管理二、财务管理目标三、财务管理原则和方法四、财务管理组织机构与人员第一节认识财务管理一、财务管理的发展沿革（一）财务管理的产生随着资本的原始积累，金融业的兴起，生产和交换规模的不断扩大，工业技术的发明和应用，股份公司在许多国家中发展起来。特别是19世纪50年代以后，欧美产业革命进入完成时期，制造业迅速崛起，新机器、新技术不断桶现，企业规模不断扩大，经营企业需要大量资金，股份公司得到了迅速发展。使公司出现了一种新的管理职能—财务管理（二）财务管理的发展1、筹资财务管理阶段2、内部控制财务管理阶段3、投资财务管理阶段主要表现在：①确定比较合理的投资决策程序。企业财务管理人员认为，固定资产投资管理程序是做好投资决策的基础。科学的决策必须遵循必要的程序，这一程序包括：投资项目的提出、投资项目的评价与审核、投资项目的决策、投资项目的执行、投资项目的再评价等方面。②建立科学的投资决策指标体系。在这一阶段中，企业财务管理界逐渐认识到传统的财务评价指标，如投资回收期、投资报酬率的缺陷，建立起考虑货币时间价值的贴现现金流量指标体系。这一指标体系生要包括净现值法、内部报酬率法和利润指数法等，到20世纪70年代已得到广泛应用。③建立了科学的风险投资决策方法。这一时期建立起来的各种风险投资决策方法，为正确地进行有风险的投资决策提供了科学依据。另外，这一时期创建的投资组合理论，也为分散投资风险提供了重要的理论依据。（三）财务管理的发展趋势从财务管理的历史发展可以看出，财务管理一直处在不断变化和日趋完善的过程中。那么，它的发展方向是什么呢？从现在看未来，以下几方面将会得到迅速发展。1、财务决策数量化将会更加重要2、财务预测工作将会广泛开展3、对通货膨胀的研究将会迅速发展4、国际企业财务管理越来越受到重视二、财务管理的主体和客体（一）主体1、按财务管理主体所处的空间范围，财务管理可分为宏观财务管理和微观财务管理2、按财务管理主体代表的利益不同，企业财务管理可分为所有者财务管理和经营者财务管理（二）客体财务管理是价值管理，价值管理的载体是资金，而资金流转的起点和终点都是现金。因此，企业财务管理最直接的对象就是现金及其流转。三、企业财务管理的内涵（一）企业财务企业财务包括财务活动和财务关系两大方面。1、企业财务活动企业财务活动，是指企业再生产过程中的资金运动（或称资本运动）。指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。企业财务活动的表现形式，一般可分为基本的财务活动和特殊的财务活动。（1）基本的财务活动资金筹集—资金及运用——资金收入及分配（2）特殊的财务活动如：资产重组的财务活动、破产清理的财务活动、集团公司的财务活动、跨国经营的财务活动等。2、企业财务关系企业财务关系，是指企业资金运动过程中企业与各有关方面发生的经济关系。企业财务关系的实质是经济利益关系。企业财务关系的类型主要表现为以下几种：（1）企业与出资者的财务关系（2）企业与受资者的财务关系（3）企业与债权人的财务关系（4）企业与债务人的财务关系（5）企业与政府特别是税务部门的财务关系（6）企业与内部各单位的财务关系（7）企业与职工的财务关系3、两者关系企业财务活动是企业财务的外在表现；企业财务关系是企业财务的内在表现。4、企业财务概念的表达企业财务包括财务活动和财务关系，即企业再生产过程中资金运动及其所体现的经济利益关系。（二）企业财务管理财务管理是一项以资金运动为对象，利用资金、成本、收入等价值形式组织企业生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值运动中的经济关系的综合性管理活动。财务管理的特点：在于它是一种价值管理，利用价值法则和货币关系配置经济资源，通过对企业各项资金的筹集、使用、收入和分配进行预测、决策、控制、核算、分析与考核，以提高资源配置效率，促使企业以尽可能小的资源占用，取得尽可能大的经济效果。（三）企业财务管理的内容1、从企业法人治理结构看，企业财务管理的内容包括所有者（出资者）财务管理和经营者财务管理；2、从企业财务活动的表现形式看，企业财务管理的内容包括筹资管理、投资管理、成本费用管理、收入管理、利润管理、特殊的财务管理等；3、从财务管理的职能或方法看，企业财务管理的内容包括财务预测、财务决策、财务预算（或财务计划）、财务控制、财务分析等；4、从财务管理学科体系看，企业财务管理的内容包括初级财务管理（也称财务管理通论，概要讲述财务管理原理和财务管理基本框架知识）、中级财务管理（主要研究筹资、投资、营运资本、收益分配等财务管理的具体问题）、高级财务管理（主要介绍企业财务预算、内部控制、业绩综合评价、财务战略、企业资产重组、企业破产清算、企业集团财务管理、国际财务管理等财务管理的前沿和专题知识）。四、财务管理的意义（一）现代财务管理是追求财富增值的一门学问现代财务管理，其工作实质就是管理钱财、管理财富，实现价值增值，追求财富最大化或者价值最大化（二）财务管理在现代企业管理中处于核心地位（三）经济越发展，理财越重要第二节财务管理目标一、财务管理目标的内涵（一）概念财务管理目标是指财务管理工作所要达到的目的。财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境变化做适当的调整，它是财务管理理论体系的基本要素和财务管理实践的行为导向（二）财务管理目标与企业目标1、企业目标企业的基本目标就是生存、发展和获利2、财务管理目标与企业目标的关系（1）财务管理目标与企业目标的一致性。财务管理是企业管理的子系统。从这个意义上讲，财务管理目标应当与企业目标保持一致，财务管理目标的制定应当体现企业目标对财务管理目标提出的具体要求。（2）财务管理目标与企业目标的相对独立性。现代企业是相关者利益的集合体。因此，财务管理目标的制定过程，必然是各利益相关方之间的博弈过程，所制定的财务管理目标是一个满足各利益主体要求的折中方案，各利益主体可以借助财务管理目标实现各自的利益追求。从而，财务管理目标与企业目标之间存在着相对独立性。二、财务管理目标的作用1、导向2、激励3、凝聚4、考核三、财务管理目标的特征1、相对稳定性企业已经确立的财务管理目标具有相对稳定性2、可操作性企业财务管理目标作为导向指标和考评标准，就必须具有可操作性3、层次性企业财务管理目标，是一个由不同层次目标组成的目标体系。该体系由总目标和分目标组成4、多样性企业财务管理目标不是单一的四、财务管理总目标的演变1、总产值最大化：企业主要任务是完成国家下达的总产值指标。这种观点的缺陷：（1）只讲产值，不讲效益；（2）只求数量，不求质量；（3）只重投入，不重挖潜。2、利润最大化：认为利润是企业一定时期内全部收入抵减费用后的差额,因而利润的大小代表了企业新创造财富的多少.这种观点的缺陷：（1）没有考虑时间价值；（2）没有考虑所获利润和投入资本的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。3、股东财富最大化：指股份公司采取各种有效手段和方法,通过合法经营,使其净资产不断增值,使每股收益最大,从而使所有者的财富达到最大化.其表现形式是每股市价最大化优点：（1）考虑了资金的时间价值。（2）考虑了风险这种观点的缺陷：（1）只适用于上市公司。（2）只强调股东的利益，对其它企业关系人的利益重视不够。（3）股票价格受多种因素影响，把不可控因素引入理财目标是不合理的。4、企业价值最大化：通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险价值,在保证企业长期稳定的发展基础上使企业价值最大.（1）企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。（2）优点：①考虑了货币的时间价值；②强调风险与报酬的均衡；③加强与债权人的关系；④创造与各股东的协调；⑤关心职工的利益5、其他观点（1）现金流量最优化（2）相关者利益多赢化（3）企业发展能力可持续化第三节财务管理原则与方法一、财务管理原则企业财务管理原则，就是企业组织财务活动和协调财务关系所遵循的基本规范。（一）资金优化配置资金优化配置，是企业财务管理的基本原则。资金优化配置重在整体优化和结构优化（二）收益与风险权衡收益与风险的基本关系是：高收益，高风险；低收益，低风险（三）收支平衡在财务管理工作中，如果资金收不抵支，就会导致资金周转中断或停滞。如果一定时期的收支总额可以平衡，但支出在前，收入在后，也会妨碍资金顺利周转。企业要做到收支平衡首先要做到增收节支，其次要积极运用短期投资和筹资来调剂资金的短缺（四）利益关系协调企业在进行财务活动时，离不开协调与所有者、债权人、经营者、职工、内部各部门、债务人、被投资企业、国家（政府）、社会公众等利益主体之间的财务关系（五）讲究成本效益成本效益原则是指在经济活动中，应对企业的投入与产出进行比较分析，从而以尽可能少的投入，取得尽可能多的产出。二、财务管理方法企业财务管理方法是财务管理所采用的各种技术和手段的总称，也是财务管理职能的具体表现（一）财务预测与决策1、财务预测企业财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学测算。企业财务预测也是进行财务决策、编制财务预算的前提和基础。（1）定性预测法定性预测法主要是利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对事物未来的状况和趋势作出预测的一种方法。（2）定量预测法①趋势预测法。趋势预测法是按时间顺序排列历史资料，根据事物发展的连续性进行预测的一种方法。因为是按时间顺序排列历史资料，所以又称时间序列预测法。②因果预测法。它是根据历史资料，并通过足够的分析，找出要预测因素与其他因素之间明确的因果关系，建立数学模型进行预测的一种方法。2、财务决策企业财务决策是指在财务管理目标和