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第页第八章财务分析1第八章财务分析第页第八章财务分析2第八章财务分析第一节财务分析概述第二节会计报表第三节直接利用会计报表进行财务分析第四节利用财务指标进行财务分析第页第八章财务分析3第一节财务分析概述一、财务分析及其构成要素二、财务分析的种类及其区别三、财务分析的作用第页第八章财务分析4一、财务分析及其构成要素（一）财务分析定义（二）财务分析构成因素第页第八章财务分析5（一）财务分析定义•财务分析是财务分析主体出于利益需要，根据预先设定的分析目的，收集被分析企业过去和现在的财务会计资料及其他有关资料，遵循一定的原则，依据一定的判断标准，运用一定的程序和方法，对被分析企业存在的财务问题以及解决财务问题的能力和方法所作的分析。第页第八章财务分析6（二）财务分析构成要素1、财务分析主体2、财务分析客体3、财务分析目的4、财务分析资料5、财务分析原则6、财务分析判断标准7、财务分析程序8、财务分析方法9、财务分析内容第页第八章财务分析71、财务分析主体（1）经营管理者（2）利害相关者（包括股东、债权人、供应商、员工和工会、顾客、税务部门、政府其他部门及其他组织与机构等）（3）利害相关者的代理人。第页第八章财务分析82、财务分析客体•任何从事经济活动的单位（包括企业和行政事业单位，其中企业还分为具有法人资格的企业和不具有法人资格的企业）和个人，都必须拥有一定数量的资金，都有财务问题，因而都属于财务分析客体的范畴。第页第八章财务分析93、财务分析目的•不同的分析主体，由于在企业中的利益各不相同，因而分析目的也各不相同。例如：（1）企业经营管理者进行分析的目的是为了实现企业的财务目标，进而实现自身在企业中的经济利益（即报酬）。（2）股东进行分析的目的是为了弄清企业是否实现了投入资本的保值、增值。（3）债权人进行分析的目的是分为弄清能否及时足额地收回即将到期的债权。第页第八章财务分析104、财务分析资料•包括被分析企业过去和现在的财务会计资料及其他有关资料。【说明】企业的资料分为公开的和非公开的两种。公开的资料容易收集；非公开的资料一般难以获得。如果不能获取充分的资料，必然影响分析工作的深入进行，进而影响分析结果的正确性和可靠性。第页第八章财务分析115、财务分析原则（1）明确分析立场，正确确定分析目的，围绕分析目的收集资料，确保分析结果满足需要。（2）不仅要充分收集资料，而且要对收集到的资料进行筛选、甄别和加工。（3）根据掌握的资料进行分析，从实际出发，实事求是，防止先定结论再拼凑资料的做法。（4）要全面地、辩证地、发展地、联系地看问题。（5）定量分析与定性分析相结合。第页第八章财务分析126、财务分析判断标准•财务分析判断标准是分析过程中判断分析对象“好”或“坏”、“优”或“劣”、“有利”或“不利”的依据。包括以下几种：1、企业内部判断标准，具体包括：（1）企业目标。（2）历史数据。2、企业外部判断标准，具体包括：（1）行业平均水平（又称行业标准）。（2）竞争对手实际水平。（3）国内外同行中的先进水平。第页第八章财务分析137、财务分析程序1、根据分析者的身份明确分析的角度和立场2、根据分析的角度和立场确定分析的目的。3、根据分析的目的收集资料。4、对资料进行筛选、甄别和加工。5、确定判断标准。6、选择恰当的分析方法。7、围绕分析目的，运用分析方法，参照判断标准，按照一定的步骤，对有关资料进行分析，形成分析结论。8、根据分析结论，提出合理化建议。9、如有需要，撰写并提交财务分析报告。第页第八章财务分析148、财务分析方法财务分析方法包括两类：（1）比较分析法。（2）因素分析法。第页第八章财务分析15（1）比较分析法（之一）•比较分析法是将分析对象数值与具有可比性的判断标准数值进行对比，通过二者之间的差异，找出存在的问题。比较分析法是财务分析最基本的方法，也是整个分析过程的起点。•计算公式：差异额＝分析对象数值－判断标准数值差异率＝差异额÷判断标准数值第页第八章财务分析16（1）比较分析法（之二）比较分析法分类：第一、按判断标准分类：①趋势分析法。②横向比较法。③目标完成分析法。第二、按比较内容分类：①绝对额比较。②结构（即比重）。③比率。第页第八章财务分析17（2）因素分析法（之一）•因素分析法是在比较分析的基础上，对于比较过程中发现的差异，进一步探究其形成原因而经常采用的方法。•因素分析法的基本方法是连环替代法。•差额分析法是演化形式。第页第八章财务分析18（2）因素分析法（之二）连环替代法举例。【例1】某企业×年×月某种原材料的计划费用总额为10000元，实际费用总额为10890元，超支890元。为了弄清这种材料费用超支的原因，财务人员收集了以下资料：项目单位计划数实际数产品产量件100110材料单耗千克/件109材料单价元/千克1011材料费用总额元1000010890第页第八章财务分析19（2）因素分析法（之三）分析过程如下：基本公式：产品产量×材料单耗×材料单价＝材料费用总额计划数：100×10×10＝10,000①产量增加10件，材料费用增加1000元110×10×10＝11,000②单耗降低1千克，材料费用下降1100元110×9×10＝9,900③单价上涨1元，材料费用增加990元实际数：110×9×11＝10890第页第八章财务分析20（2）因素分析法（之四）•由于产量增加10件、单耗降低1千克以及材料单价上涨1元三个因素变动的共同影响，材料费用总额由计划的10,000元增至10,890元，增加890元。•产量增加10件，使材料费用增加1,000元，是正常因素，无需考虑。剔除产量因素的影响，材料费用总额不但没有超支890元，反而节约了110元。•在剩下的两个因素中，材料单耗降低1千克，使材料费用下降1100元，是有利因素；材料单价上涨1元，使材料费用增加990元，是不利因素。材料涨价抵消了材料单耗降低带来的好处，结果使材料费用总额只降低了110元。•材料涨价是不利因素，它在很大程度上阻碍了材料费用的降低，应将其列做管理重点，为此需要深入分析材料涨价的原因，并提出加强存货管理的建议。第页第八章财务分析21（2）因素分析法（之五）差额分析法举例。【例2】某企业×年度流动资金周转天数为40天，经调查研究，发现行业平均的流动资金周转天数为36.5天。为了弄清这一差距对企业究竟有多大的影响，财务人员收集了以下资料，并采用差额分析法进行了分析。第页第八章财务分析22（2）因素分析法（之六）项目单位企业实际行业平均流动资金周转天数天4036.5计算期天数天365365流动资金周转次数次9.12510流动资金平均占用额万元125营业收入万元1140.625销售净利率6%平均负债利率5%第页第八章财务分析23（2）因素分析法（之七）营业收入＝流动资金平均占用额×流动资金周转次数流动资金周转次数变动对营业收入的影响金额＝企业实际流动资金平均占用额×（企业流动资金周转次数－行业流动资金周转次数）＝125×（9.125－10）＝－109.375（万元）第页第八章财务分析24（2）因素分析法（之八）流动资金平均占用额＝营业收入/流动资金周转次数流动资金周转次数变动对流动资金平均占用额的影响金额＝企业实际营业收入×（1/企业流动资金周转次数－1/行业平均流动资金周转次数）＝1140.625×（1/9.125－1/10）＝10.9375（万元）第页第八章财务分析259、财务分析内容财务分析的内容概括地说是被分析企业存在的财务问题以及解决财务问题的能力和方法，具体地说包括以下三种情况：（1）被分析企业过去存在的财务问题、解决这些问题所采取的方法以及形成的新的财务能力；（2）被分析企业现在存在的财务问题、企业是否具备解决这些问题的能力以及解决这些问题应当采用的方法；（3）被分析企业未来可能存在的财务问题、解决这些问题可能采用的方法以及企业需要具备的财务能力。第页第八章财务分析26二、财务分析的种类及其区别•财务分析按照分析主体的不同分为内部分析和外部分析两类。•内部财务分析是企业的经营管理者出于经营管理的需要而进行的财务分析。内部分析能够获取所需要的全部资料，分析结果正确、可靠。•外部财务分析是企业外部的与被分析企业有着直接或间接的现实或潜在的利益关系的利益关系者或其代理人出于维护自身或被代理人利益的需要而进行的财务分析。外部分析只能获取企业公开的资料，不能确保分析结果的正确、可靠。第页第八章财务分析27三、财务分析的作用•经营管理者通过财务分析，能够发现企业在财务上存在的问题，并找出问题产生的原因，据以寻求解决问题的途径和方法，确保企业财务目标的顺利实现。•利益关系者通过分析，可以发现企业是否损害了利益关系者的利益，有利于利益关系者采取措施尽可能挽回已经遭受的损失；可以发现企业是如何损害利益关系者利益的，有利于利益关系者采取防范措施保护自己的利益不再受到进一步的损害；可以推测企业下一步的发展趋势，有利于利益关系者据以作出正确的决策以指导以后的行动。第页第八章财务分析28第二节会计报表一、会计报表的构成二、会计报表的局限性第页第八章财务分析29一、会计报表的构成•会计报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。•会计报表按编制范围可分为企业会计报表和合并会计报表。第页第八章财务分析30二、会计报表的局限性（一）基于持续经营、会计分期和货币计量等会计核算基本前提产生的局限性。（二）基于权责发生制原则和历史成本原则等会计确认和计量原则产生的局限性。（三）谨慎性原则、重要性原则和实质重于形式原则等起修正作用的会计原则对会计报表的影响。（四）会计政策和会计估计对会计报表的影响。（五）其他影响会计报表真实性的因素。第页第八章财务分析31第三节直接利用会计报表进行财务分析一、资产负债表的直接分析二、利润表的直接分析三、现金流量表的直接分析第页第八章财务分析32一、资产负债表的直接分析（一）资产负债表再加工（二）资产负债表分析第页第八章财务分析33（一）资产负债表再加工资产负债比较表编制单位：A公司2007年12月31日金额单位：万元*项目行次金额比较比重比较年初数年末数增减金额增减％年初％年末％增减％流动资产：1货币资金28712.1810446.401734.2219.916.015.93-0.08第页第八章财务分析34（二）资产负债表分析1、资金来源分析2、资产分析3、资产与资金来源的配比分析4、年末财务状况分析第页第八章财务分析351、资金来源分析（之一）•2007年资金来源共计增加了31,192.55万元，其中：负债增加了29,266.32万元，占93.82%；所有者权益增加了1,926.24万元，占6.17%。表明资产规模的扩大主要是通过增加负债实现的。第页第八章财务分析361、资金来源分析（之二）•在增加的29,266.32万元负债中，流动负债为19,566.32万元，占66.86%；非流动负债为9,700.00万元，占33.14%。这说明公司主要通过增加流动负债筹集债务资金的，这种筹资政策会提高公司的偿债压力。第页第八章财务分析371、资金来源分析（之三）•从流动负债各项目来看，其他应付款减少了10,719.96万元，表明2007年度公司面临很大的偿债压力；但是，应付账款增加了15,607.98万元，预收账款增加了10,458.64万元，两项合计增加了26,066.62万元，不仅弥补了因偿还其他应付款而减少的10,719.96万元资金，还富余15,346.66万元，占流动负债全部增加额19,566.32万元的78.43％，表明公司在2007年度主要依靠应付账款和预收账款清偿了10,719.96万元的其他应付款，还扩大了债务资金来源的规模。由于应付账款和预收账款没有筹资成本，因此这种筹资政策能够降低企业的债务筹资成本。第页第八章财务分析381、资金来源分析（之四）•在增加的1,926.24万元所有者权益中，盈余公积为288.94万元，未分配利润为1,637.30万元，由于这两项都来源于当年实现的净利润，因此表明利润积累是当年所有者权益增加