财务管理课后答案15622384

第5章负债资本筹集习题答案：一、单选题：1、B2、A3、C4、C5、C二、多选题：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）收款法下的实际利率=8%（2）贴现法下实际利率=%57.8%100%81012%8122、放弃现金折扣的资金成本=%5.37%1002060360%41%43、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放弃现金折扣成本=15.37%（2）30天内付款：折扣率=2.5%；放弃现金折扣成本=15.38%（3）60天内付款：折扣率=1.35%；放弃现金折扣成本=15.81%（4）最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。4、（1）到期一次还本付息方式下的发行价格：500×（1+10%×5）×（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元）5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元（2）每期租金=1300000/[（P/A，6%，5-1）+1]=291147元第6章项目投资管理参考答案：一、单选题：1、A2、C3、D4、B5、B二、多选题：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）各年折旧额：第1年：（200000-8000）×5÷15=64000（元）第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元）第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元）第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元）第5年：（200000-8000）×1÷15=12800（元）（2）净现值=（50000＋64000）×0.909＋（50000＋51200）×0.826＋（50000＋38400）×0.751＋（50000＋25600）×0.683＋（50000＋12800＋8000）×0.621-200000=149207.2（元）（3）该投资方案现值指数=1＋149207.2÷200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=9000＋3000×3.791=20373（元）采用新设备的现金流出量现值=20000＋1000×3.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（元）评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。3、（1）计算两个方案的现金流量。①计算年折旧额甲方案年折旧额=20000÷5=4000（元）乙方案年折旧额=（30000-4000）÷5=5200（元）②列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量单位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）乙方案：NPV=9280×0.893＋9160×0.797＋9040×0.712＋8920×0.636＋15800×0.567－33000=3655.76（元）（3）计算两个方案现值指数。甲方案：NPVR=37.0200007398PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR=11.0330003655.76PI=1+0.11=1.11（4）计算两个方案的内含报酬率。①甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632甲方案内含报酬率：25%+[（2.689-2.632）÷（2.689-2.436）]×（30%-25%）=26.13%②乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。测试i=16%时，NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.641+8920×0.552+15800×0.476-33000=44.52（元）测试i=18%时，NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+8920×0.516+15800×0.437-33000=-1541（元）乙方案内含报酬率=16%+[44.52÷（44.52+1541）]×（18%-16%）=16.06%（5）计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=20000÷7600=2.63（年）乙方案投资回收期=3+5520÷8920=3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元），经营期年净流量63NCF=81.37（万元），终结点净流量7NCF=101.17（万元）（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。（3）该项目净现值大于0，净现值率大于0，现值指数大于1，该项目是可行性项目。5、（1）债券成本=10%（2）每年折旧额=（1550-50）÷3=500（万元）（3）2004年的净利润=2000+（1000-400-500）×（1-40%）=2060（万元）2004年经营净现金流量=（2060-2000）+500=560（万元）2005年净利润=2180万元2005年经营净现金流量=680万元2006年净利润=2300万元2006年经营净现金流量=850万元（4）净现值=-1550+560×0.909+680×0.826+850×0.751=159.07（万元）第7章营运资本管理一、单项选择题1.B2.C3.B4.B5.D二、多项选择题1.BCD2.ABCD3.ABE4.ABC5.ABC三、简答题（略）四、计算题1．项目批量平均储存量储存成本订货次数订货成本相关总成本200千克1004000801600020000600千克3001200027540017400)(40040/200*16000*2/2千克CABQ相关总成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元）所以每次购入C材料400公斤能使全年相关总成本达到最低，此时相关总成本为16000元2．项目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年赊销净额变动成本480031205300344556003640信用成本前收益168018551960信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计5272261501151593631018228059521信用成本后收益153015451439经比较B方案的信用成本后的收益最大，所以选择B方案（2）应收账款周转天数=50%*10+20%*20+30%*50=24（天）应收账款机会成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（万元）坏账损失=5300*1.2%=63.6（万元）收账费用=26（万元）现金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（万元）信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-26-=1655.9（万元）经比较D方案的收益大于B方案所以选择D方案3．（1）无折扣时即当客户购买量不足500吨时经济进货批量=)(20036/100*7200*2吨相关总成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元）存货成本总额=7200*50+7200=367200（元）（2）购买量在500吨以上1000吨以下价格优惠5%此时成本总额最低批量为500吨存货成本总额=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）（3）购买量在1000吨以上价格优惠8%此时成本总额最低批量在1000吨存货成本总额=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1000*100=349920（元）经比较可得，成本总额最低的最佳经济进货批量为1000吨。第8章利润分配管理一、单选题1．C2．D3．A4．D5．B二、多选题1．ABCD2．ABCD3．ABC4．ABCD5．ABCD三、简答题（略）四、计算分析题1．（1）为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%，即：权益资本融资需要=700×50%=350（万元）按照剩余股利政策，投资所需要的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元）（2）可发放股利=800—350=450（万元）股利发放率=450/800×100%=56.25%即：可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。２．（1）调整资本结构后需要追加资本额＝（8000×80%－1000）÷60%－8000=1000（万元）需要税后利润转增资本额=1000—400=600（万元）（2）当年股利发放限额=750—（600—90）=240（万元）３．（1）2007年投资方案所需的自有资金额＝700×60％＝420（万元）2007年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40％＝280（万元）（2）2006年度应分配的现金股利＝净利润－2007年投资方案所需的自有资金额＝900－420＝480（万元）（3）2006年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）可用于2007年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）2007年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）（4）该公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％2006年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存700万元，所以2006年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）第9章财务分析一、单选题１．Ｃ２．Ｃ３．Ｂ４．Ｃ５．Ｃ二、多选题１．ＡＢＣ２．ＡＢ３．ＡＣ４．ＡＣＤ５．ＢＣＤ三、简答题（略）四、案例分析（1）流动资产销售百分比＝（300＋900＋1800）/6000*100%＝50%流动负债销售百分比＝（300＋600）/6000*100%＝15%2007年需要增加的营运资金额＝6000×25%×（50%－15%）＝525（万元）（2）2007年需要增加对外筹集的资金额＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（万元）（3）2007年末的流动资产＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（万元）2007年末的流动负债＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（万元）2007年末的资产总额＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（万元）（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资产的增加额）因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2007年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万元）2007年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝6450－3825＝2625（万元）（4）07年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33%07年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝3825/2625×100%＝145.71%（5）07年初的流动资产＝300＋900＋1800＝3000（万元）07年的流动资产周转次数＝6000×（1＋25%