财务管理课本答案

1财务管理习题答案第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D10.C二、多项选择题1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AB9.CD10.ABCD三、判断题1.×2.√3.×4.×5.√6.×7.×8.×9.×10.√案例分析：资产重组中裁员本是正常现象，由于员工的激愤情绪使这次停业让公司丢掉了400万元的销售额和60万元的利润。在风波的开始，青鸟天桥追求的是利润与股东财富的最大化，而风波是在“企业价值最大化”为目标的指导下才得意平息的。在市场经济条件下，企业控制成本，减员增效，追求利润最大化是十分正常的，但是当员工们的抵触情绪如此之强，事情已发展到管理者们难于控制的局面时，一个企业就已经处于发展的非常阶段，此时就不能在以利润最大化来衡量企业的行为，而是必须考虑出现这种特殊情况后企业的应对措施。如果一味追求利润最大化——坚决对员工提出的意见不理财——谁都无法想象会出现什么结果。为了企业的长远利益，首要的任务就是平息这场风波，安抚职工的情绪，所以适当的利润上的牺牲是必要的，300万元的支出可以换来员工的理解、支持、换来商场的长期发展。否则，单是员工们静坐在大厅使商场不能营业的损失就是巨大的。财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位。第二章财务管理的基础知识一、单项选择题1.B2.A3.D4.D5.D6.A7.C8.B9.B10.C二、多项选择题1.BCD2.ABD3.ABCD4.ABC5.ABCD6.AC7.ACD8.ABCD9.ACD10.ABD三、判断题21.√2.×3.×4.×5.×6.√7.×8.×9.√10.×四、计算题1.(1)PA=A×(P/A,i,n)=10×(P/A,5%,10)=10×7.7217=77.21（万元）FA=A×(F/A,i,n)=10×(F/A,5%,10)=10×12.578=125.78（万元）(2)F=P×(F/P,i,n)=100×(F/P,5%,10)=100×1.6289=162.89（万元）2.P=F×(P/F,i,n)=10000×(P/F,5%,5)=10000×0.7835=7835（元）I=F－P=10000－7835=2165（元）3.FA=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5)=20×5.5256=110.512（万元）PA=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)]=A×[(P/A,5%,8)－(P/A,5%,3)]=20×(6.4632-2.7232)=74.80（万元）4.FA=A×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1]=10×(4.3101－1)=33.101（万元）PA=A×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1]=10×(1.8594+1)=28.594（万元）5．（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24%(2)设B投资项目的名义利率为r,（1+r/12）12-1=8.24%（1+r/12）=1.00662r=7.944%36.EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+30×0.3=63EC=90×0.3+50×0.4+20×0.3=537．（1）高点：（150，2500）；低点：（100，2000）。a=y高－bx高=2500－10×150=1000（万元）y=1000+10x固定成本为1000万元，单位变动成本为10万元。(2)月份xyxyx2110020002000001000021202100252000144003110210023100012100412023002760001440051502500375000225006130220028600016900∑7301320016200009030009280.359)-(300.459)-(500.359)-(100222.A30.51627.22/53/60.55434.94/63/10.47628.09/59/22270.353)-(200.453)-(500.353)-((9094340.363)-(200.463)-(600.363)-(110CCCBBAAA222222EqEqE..BCB10100150000200025低高低高xxy-yb48.(1)高点：（15000，100000）低点：（10000，70000）9.(1)产品销售量销售收入变动成本总额固定成本总额单位边际贡献利润A100020000100005000105000B20002000012000600042000C20006000030000100001520000D300012000060000500002010000(2)A产品的单位变动成本=10000÷1000=10（元）B产品的单位变动成本=12000÷2000=6（元）A产品边际贡献率=10÷20=0.5A产品变动成本率=10÷20=0.5B产品边际贡献率=4÷10=0.4B产品变动成本率=6÷10=0.610.(1)单位变动成本=单价×变动成本率=10×0.5=5(元)固定成本总额=边际贡献-利润=20000×(10－5)-60000=40000元)000(1800002060001000020000000/153000010(2)6x00010y)000(10000156-000100b-a600010-0001570000-100000元生产成本混合成本元元高高低高低高xy)(xxyyb9.438x051.711y71051167309.438-20013nxb-ya9.438(730)-30090620013730-00062016222.)x(xnyxxynb5变动成本总额=20000×5=100000(元)(2)保本点销售量=a/(p－b)=40000÷(10－5)=8000(件)保本点销售额=8000×10=80000(元)(3)安全边际率=(20000－8000)÷20000=60%保本点作业率=8000÷20000=40%(4)目标利润=60000×(1+10%)=66000(元)目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本总额a）单价变动:p=(66000+40000)÷20000+5=10.3(元)结论：单价提高0.3元.b）销售量变动:x=(66000+40000)÷(10-5)=21200(件)结论：销售量增加1200件.c）单位变动成本变动:b=10-(66000+40000)÷20000=4.7(元)结论：单位变动成本下降0.3元.d）固定成本变动:a=20000×(10-5)-66000=34000(元)结论：固定成本下降6000元.案例分析：资产的总价等于房产、股票和现金25年后的终值即：房产终值=400000(F/P，3%，25)=837520股票终值=100000(F/P，9%，25)+8000(F/A，9%，25)(1+9%)=1600902.72现金终值=10000(F/P，5%，25)+2000(F/A，5%，10)(F/P，5%，15)+10000(F/A，5%，15)=606726.81资产总价=房产终值+股票终值+现金终值=3045149.53（2）首先从3045149.53中减掉捐赠的100000元，实际上是要计算在20年的时间，以7%为利率每年的普通年金是多少。A=（3045149.53-100000）/((P/A，7%，20)=278001.65第三章筹资决策一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.D6.B7.B8.D9.D10.A6二、多项选择题1.BCD2.ABD3.AC4.ABC5.BC6.CD7.BCD8.ABCD9.AC10.ABCD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×四、计算题1.A＝2＋8＋14＝24（万元）L＝1＋8＝9（万元）R＝120×8/100×（1-6/8）=2.4（万元）∆F＝20％×（24－9）－2.4＝0.6（万元）结论：伟邦公司2007年需追加0.6万元资金。2．该股票发行价格＝0.25×20=5（元）3．新股发行价格＝（8000-4000）/1000×10=40（元）4．实际借款利率＝5%/（1-15%）≈5.88%5．应支付承诺费＝（1000－900）×3％＝3（万元）6．到期本息：100×（1＋5×5％）＝125（元）发行价格：市场利率为4％时，125×（1＋4％）-5≈102.74（元）市场利率为5％时，125×（1＋5％）-5≈97.94（元）市场利率为6％时，125×（1＋6％）-5≈93.41（元）8．若从甲企业购货，放弃现金折扣的成本=1%×（1-1%）×360/（30-10）=18.18%若从乙企业购货，放弃现金折扣的成本=2%×（1-2%）×360/（50-10）=17.64%(1)如果该公司准备享受现金折扣，应选择甲企业作为货物供应商,因为从甲企业购货享受现金折扣的收获大。(2)如果该公司不准备享受现金折扣，应选择乙企业作为货物供应商,因为从乙企业购货放弃现金折扣的成本小。第四章资本成本与资本结构一、单项选择题1.A2.C3.A4.A5.B6.D7.C8.C9.D10.C二、多项选择题1.AB2.AC3.ACD4.ABC5.ABCD76.AB7.CD8.ACD9.BCD10.ABC三、判断题1.√2.√3.×4.√5.×6.×7.×8.×9.×10.×四、计算题1．债券资本成本率＝=7.65%2．优先股资本成本率＝＝15.63％3．普通股资本成本率＝＋2％＝12.53％4．留存收益资本成本率＝＋1％＝10.38％5．综合资本成本率＝＝9.95％6．长期借款资金比重=20/160＝12.5％长期债券资金比重=60/160＝37.5％普通股资金比重=80/160＝50％长期借款筹资分界点：5÷12.5％＝40（万元）长期债券筹资分界点：7.5÷37.5％＝20（万元）普通股筹资分界点：15÷50％＝30（万元）边际资本成本计算表序号筹资总额范围资金种类资本结构资本成本边际资本成本10~200000长期借款长期债券普通股12.5%37.5%50%5%7%10%0.625%2.625%5%第一个筹资范围的边际资本成本=8.25%2200000~300000长期借款长期债券普通股12.5%37.5%50%5%8%10%0.625%3%5%%21%)251(%10%41%15%)51(1018%1550002%11400%120001%6500%51008第二个筹资范围的边际资本成本=8.625％3300000~400000长期借款长期债券普通股12.5%37.5%50%5%8%12%0.625%3%6%第三个筹资范围的边际资本成本=9.625％4400000以上长期借款长期债券普通股12.5%37.5%50%6%8%12%0.75%3%6%第四个筹资范围的边际资本成本=9.75％7.（1）边际贡献＝（100－80）×10＝200（万元）（2）息税前利润＝200－10＝100（万元）（3）经营杠杆系数＝＝2（4）财务杠杆系数＝＝2（5）综合杠杆系数＝2×2＝48．（1）债券资本成本率＝≈4.545％优先股资本成本率＝≈10.101％普通股资本成本率＝＋2％≈12.101%年初综合资本成本率＝4.545％×500/1000＋10.101％×100/1000＋12.101％×400/1000≈8.12％100200%50001100100%11%)251(%6%