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博士学位论文DOCTORALDISSERTATION论文题目：中国经济周期波动特征及原因研究（英文）：TheCharacteristicsandSourceAnalysisofBusinessCyclesinChina作者：贾俊雪指导教师：郭庆旺2006年05月10日2论文题目：（中文）中国经济周期波动特征及原因研究（外文）TheCharacteristicsandSourceAnalysisofBusinessCyclesinChina作者姓名：贾俊雪所在单位：中国人民大学财政金融学院专业名称：财政学研究方向：宏观经济理论与政策导师姓名：郭庆旺教授论文提交日期：2006年5月10日论文主题词：中国经济周期波动（3—5个）波动特征；波动原因3独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得中国人民大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：贾俊雪日期：2006.4.20关于论文使用授权的说明本人完全了解中国人民大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。签名：贾俊雪导师签名：郭庆旺日期：2006.4.204摘要中国经济周期波动既是一个关系到宏观经济健康运行的现实难题，又是一个全新的重大理论问题。一方面，自建国以来，我国宏观经济就一直在不断起伏波动中发展，期间不乏较为严重的经济过热和经济衰退，对经济的健康运行造成了很大冲击，成为困扰我国经济实现长期持续稳定增长的一个重要难题；另一方面，随着我国社会主义市场经济建设的逐步推进，我国政府也已充分认识到经济周期波动对于我国社会主义市场经济发展的重要性，这就对国内学术界提出了一个全新命题，即如何建立一套适合中国社会主义市场经济的经济周期理论体系。国际学术界对经济周期波动的研究由来已久，并形成了很多较为完整的经济周期理论体系和相对成熟的研究方法，但鉴于我国自身特有的国情，国外已有研究的结论并不能完全适用于我国经济周期波动。另一方面国内现有研究在揭示我国经济周期波动的一般经验规律和原因方面虽然也做出了一些很好的尝试，但总体而言尚不够全面和深入，忽略了一些重要问题，如我国经济周期具有怎样的省份动态特征？我国经济周期波动特征与世界经济周期波动特征相比具有哪些相似性和独特性？地方政府行为在我国投资波动乃至经济周期波动形成中扮演了怎样的角色？外部冲击主要是通过哪些渠道如何对我国经济周期波动产生影响的？而这些关键问题的解答显然对于我们更深刻地认识我国经济周期波动具有重要意义。为此，本文在国内外已有研究的基础上，运用国际上较为先进和流行的研究方法对我国经济周期波动进行全面、系统的研究，以期能够深刻地揭示出我国经济周期波动的一般经验规律，探究我国经济周期波动的主要原因并对我国经济周期波动特征进行解释。本文共9章，除第1章导论以外，第2章是本文的理论基础部分，第3—5章具体考察中国经济周期波动的特征：第3章从总体经济视角出发探究我国经济周期波动的总体特征，第4章从省份经济视角出发探究我国经济周期波动的省份动态特征，第5章从开放经济视角出发探究我国经济周期波动的开放特征。第6—8章具体考察中国经济周期波动的原因，并对中国经济周期波动的特征进5行解释：第6章从现代经济周期理论所强调的传统经济变量出发，探求我国经济周期波动的主要根源，并对我国经济周期波动的总体特征进行解释；第7章从我国现实经济情况出发，探究地方政府行为引发投资波动进而引发经济波动的作用机制，并对我国经济周期波动的省份动态特征进行解释；第8章从开放经济视角出发，剖析外部冲击对我国经济波动的影响，并对我国经济周期波动的开放特征进行解释。第9章为本文的政策建议部分。第2章从经济周期认识、经济周期波动的主要根源和传播放大机制以及相应政策含义等方面对经济周期波动的主要理论解释，即凯恩斯经济周期理论、货币主义经济周期理论、新古典经济周期理论、实际经济周期理论和新凯恩斯经济周期理论作简要的梳理和评价，为我国经济周期波动研究奠定理论基础。第3章着重考察我国经济周期波动的总体特征：首先依据经典经济周期理论观点，以产出增长率为基础，对我国经济周期波动的经典周期特征作一般分析；然后以现代经济周期理念为基础，运用消除趋势方法对我国经济周期波动的现代周期特征作静态分析；昀后利用多变量动态马可夫转换因素模型对我国经济周期波动的现代周期特征进一步作动态分析。第4章从地区、省份经济的协动性入手，着重考察我国经济周期的省份动态特征：首先对我国省份经济周期多动态因素模型的设定、相关数据及估算进行说明，并依据估算结果考察全国、地区和省份动态因素变化趋势与持续性特征及其相互关系；然后利用方差分解分析各种动态因素对我国省份经济波动的相对贡献；昀后利用回归分析探究我国经济周期波动的省份特征的影响因素。第5章从我国经济与世界经济的协动性入手，考察我国经济周期波动的开放特征：首先通过考察HP滤波消除趋势后各经济体宏观经济变量的波动性、持续性和协动性特征，对我国经济周期波动的开放特征作静态分析；然后利用多动态因素模型进一步对我国经济周期波动的开放特征作动态分析。第6章从现代经济周期理论所强调的实际因素包括需求因素和供给因素以及名义因素入手，探究我国经济周期波动的主要根源，并对我国经济周期波动的总体特征进行解释：首先以凯恩斯经济周期理论和实际经济周期理论为依据，在向量自回归分析框架下，利用脉冲响应函数、方差分解以及格兰杰因果检验详细考察实际因素包括投资波动冲击和全要生产率冲击对我国经济周期波动的影响；然后以新古典经济周期理论为基础，利用时变参数马可夫情势转换模型6将我国货币增长不确定性分解为宏观政策层面引发的不确定性和经济冲击引发的不确定性，并考察这两类货币增长不确定性对我国经济周期波动的影响。第7章从我国经济现实情况出发，着重考察地方政府行为引发投资波动进而引发经济波动的主要作用机制，并对我国经济周期的省份动态特征进行解释：首先就地方政府行为对经济周期波动冲击的一般作用机制作理论概述；然后利用一个三阶段序贯博弈模型对地方政府和企业在中央政府的监管下，以自身利益昀大化为目标在引资和投资中的行为选择及其对经济周期波动的冲击作理论分析。第8章以开放经济的视角，剖析外部冲击对我国经济周期波动的影响，并对我国经济周期波动的开放特征进行解释：首先简要论述了外部冲击的主要传导机制以及外部冲击传导的主要影响因素；然后给出外部冲击传导的主要影响因素包括经济开放进程、经济结构性因素、经济脆弱性、汇率制度安排及汇率变动等度量；昀后以美国经济周期波动为例，就外部冲击通过国际贸易和金融市场传导渠道对我国经济周期波动的影响作实证分析。通过上述这些研究，本文较好地揭示出我国经济周期波动的一般经验规律和经济周期波动的主要原因。1．改革开放以后，尤其是20世纪90年代中期以来，我国经济稳定性逐步增强；我国经济周期波动总体上服从一般经济周期运行规律，但由于特殊国情也存在着一些独特性，即个别宏观经济变量之间的关系并不符合一般经济学规律；长期而言，我国经济周期波动表现出明显的协动性和非线性特征，改革开放以前，宏观经济情势转换发生得较为频繁，改革开放以后，宏观经济波动明显趋缓；短期而言，尤其是20世纪90年代以来，我国经济周期的协动性特征依然显著但非线性特征明显减弱。2．全国经济周期对我国省份经济周期具有重要影响，来自相对发达省份的经济冲击对全国经济波动更具影响力；与产出和消费动态不同，我国省份经济的投资动态更具特异性和独立性，其中欠发达省份的投资动态更具特异性和地区性，而发达省份的投资动态则更多地表现出省份特定性；相对收入水平、政府规模、工业化水平和产出增长波动均在一定程度上影响着我国省份经济周期模式，那些产出增长波动较大、工业化水平较高的省份，其经济波动更多地体现出全国性和地区性，那些政府规模较大的省份，其经济动态的特异性则表现地更为突出。73．与世界经济体相比，我国经济周期波动具有较强的持续性，波动性明显低于亚洲新兴市场经济，但高于发达工业化国家；我国经济周期与世界经济周期之间的联系总体较弱，其中与发达工业化国家尤其是美国、英国和日本经济周期的联系相对较为紧密，这种联系体现在这些国家的实体经济波动和金融波动对我国经济均具有明显的外溢效应，其中金融波动影响更为显著；我国经济周期波动主要取决于自身内部因素的影响，呈现出较为明显的独立性和特异性，世界经济周期波动对我国经济周期波动尤其是对消费增长动态的影响相对较小，而发达工业化国家经济波动对我国投资增长动态的影响相对较大。4．我国经济周期波动是多种因素共同作用的结果，其中需求因素冲击（投资冲击）是我国经济周期波动的核心根源，供给因素（全要素生产率冲击）以及经济冲击引发的货币增长不确定性也是引发我国经济周期波动的两个重要根源，但作用相对有限；改革开放以来，尤其是20世纪90年代中期以来，我国经济稳定性日逐增强的主要原因，在于上述引发我国经济周期波动的主要根源尤其是投资动态日趋稳定。5．地方政府行为冲击是我国投资波动乃至经济周期波动的一个重要原因，并导致我国经济周期波动呈现出如下一般模式，即中央政府监察减弱→地方政府违规引资行为加剧→投资膨胀→遇到结构性瓶颈→引发经济过热→中央政府不得不踩刹车这样的一种循环；由于我国不同地区、不同省份的经济基础不同，引资竞争力不同，发达省份由于地方财力较好，相对而言更有条件利用制度外竞争手段进行引资，因而也更容易引发投资过热，而中央政府的调控措施往往是全国性的，从而导致不同省份的经济动态尤其是投资动态明显不同。6．外部实体经济和金融波动通过国际贸易和金融市场传导渠道对我国经济周期波动的冲击影响明显不同，其中金融市场渠道在外部冲击的传导中发挥了更为突出的作用；我国贸易依存度的提高总体上有助于缓解外部冲击影响，从而有利于宏观经济稳定，而实际关税率的下降（贸易保护的降低）则不利于宏观经济稳定；我国金融自由化进程总体上有助于外部冲击的传播放大，从而加剧了经济波动，这主要源于资本项目自由化和股票市场自由化进程，其中资本项目自由化进程的影响更为突出，而国内金融体系自由化进程则总体上有助于缓解外部冲击对国内经济稳定的不利影响；我国产业结构升级、以银行业为主导的金融体系结构、相对稳健的财政和金融状况以及亚洲金融危机期间盯住美8圆的汇率政策调整和人民币贬值都在一定程度上有助于缓解外部冲击对国内经济稳定的不利影响；由于我国经济开放尤其是金融市场开放程度较低，且国内一些制度安排和结构性因素有助于削弱外部冲击的不利影响，因而我国经济周期与世界经济周期的正向联系总体上不强，但由于我国经济对外国直接投资的开放程度很高，因而投资动态受世界经济的影响相对较为突出。关键词：中国经济周期波动特征波动原因9AbstractHowtounderstandbusinesscyclesisimportanttomacroeconomicgrowingsmoothlyaswellasthedevelopmentofeconomictheoryinChina.Aggrateproductionfluctuatesmarkedlysince1949,whichhassiginificantnegativeeffectsonChinaeconomicdevelopment.Ontheotherhand,withthedevelopmentofsocialismmarketingeconomy,Chinesegovernmenthascometorecognizetheimportantanceofbusinesscycles,whichofferachallengetoChineseeconomiccommunityhowtosetupaset