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很久以前他是印第安人的土地；400年前他是荷兰人的一道墙；200年前他是梧桐树下的金融中心；100年前他塑造了美国的崛起；今天他是一张撒向世界的金融之网，这张网强大又脆弱，光明又黑暗，这张网既能让经济加速又能让经济窒息。他就是华尔街华尔街华尔街的由来：荷兰是指以公司资本为股份所组成的公司，股东以其认购的股份为限对公司承担责任。股份公司天时地利人和每一个股东不需要对公司的债务无限负责。荷兰人天生有着诚信的优良传统。土地面积小，且四分之一的土地位于海平面之下，限制其农业发展。东印度公司1602年荷兰著名的东印度公司成立，并面向公众发行了650万荷兰盾的股票，这是世界上第一个联合股份公司。通过向全社会融资的方式，其成功地将社会分散的财富，变成了自己对外扩张的资本。阿姆斯特丹证券交易所1602年在荷兰阿姆斯特丹诞生，成为世界历史上第一个股票交易所。交易所内第一只可上市交易的股票就是东印度公司发行的第一支股票。证券交易所证券交易所即是指股票交易的场所，他为股民提供和管理着股票的实时信息。Moneyneversleeps.中国英国美国澳大利亚日本2013年1602年资本市场的发展60万亿美元650万荷兰盾中国之行最成功的交易于是在1621年，荷兰成立了新的贸易公司——西印度公司，垄断北美贸易。五年之后，西印度公司仅仅用价值60荷兰盾的布料和饰物从当时北美大陆的土著印第安人手里换取了曼哈顿的土地所有权，至今这也被荷兰称为历史上最成功的一笔交易。荷兰人的墙亚历山大·汉密尔顿汉密尔顿出生于英属西印度群岛，由于是个私生子，他从小跟母亲相依为命，13岁时他的母亲逝世。后在国王学院学习。美国独立战争汉密尔顿施展了自己的全部政治和沟通技巧，为大陆军争取资助和供给。独立战争结束后，33岁的他作为美国开国元勋之一，成为了美国的第一任财政部长。经典名句Anationaldebt,ifitisnotexcessive,willbetousanationalblessing.独立战争后美国的现状在战争中需要大量的钱财以支撑军人、武器的耗费，华盛顿在此期间不得不借钱借款，最后欠下了总共5400万美元的债务。怎样偿还这一大笔债务是当时新兴的即将面对破产的美国需要首要解决的问题。通货膨胀指因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。纸币、含金量低的铸币、信用货币，过度发行都会导致通胀。1.财政部发行新货币，并以1:1的价格兑换旧货币，这样就能使旧货币退出市场，而使信誉良好的新货币在市场上流通；旋转门计划2.政府发行新债券，要求只能用新货币进行购买，使得发行的新货币流回财政部3.财政部用流回的新货币对市场中的旧债券和借条进行回购，从而使得旧账得以还清。杰斐逊是美国《独立宣言》的主要起草者，美国的开国元勋，是美国第一任国务卿，第二任副总统和第三任总统，他的父亲是一个富有的农村主，在他四五岁的时候他的父亲就去世了，留给了他丰富的遗产，因此在他年轻时他就已经成为全国最富有的人之一。托马斯·杰斐逊杰斐逊想法偏向理想化，在他看来世界应该这样运行，所以我们要让他这样运作。认为美国应该是由大农村主们所组成的富有农业国，对钱却毫无概念，不知道该怎样使用，更不知道怎样用其创造财富。汉密尔顿十分务实，在他看来我们应该在真实的世界里工作，他认为美国应该成为一个制造业为主的国家，因此他要建立起现代的金融体系为企业提供资金，以创造财富。Ifmenwereangels,nogovernmentwouldbenecessary.Ifangelsweretogovern,neitherexternalorinternalcontrolsongovernmentwouldbenecessary.——《联邦党人文集》终于在1790年的6月两人进行了一次谈话，此后一个月美国国会通过了旋转门计划，汉密尔顿发行的国债启动了华尔街也启动了美国，而杰斐逊同联邦政府一起离开了纽约。从此政府权力对金融势力建起了一面坚固的道德围墙，两者之间开始了相互的扶持与较量。2010年奥巴马将美国国债的法定上限提高至14.29万亿美元，而这一法定的债务上限早在2011年就已经达到，2012年国会预算办公室(CBO)就已警告称，到2021年，联邦政府的债务总额可能达到美国经济年产值的100%，而到2035年，可能达到近190%。经济发展速度与国债增长速度的严重不符，已经开始威胁到这个国家的信用。汉密尔顿通过美国国债完成了从债务到恩赐的转变，但如今的美国政府如果不能将美国国债进行妥善的管理，极有可能就会使得恩赐转变为插进自身胸膛的尖刀。了解美国国债危机的原因，现状并通过PPT，在下个课进行展示。课堂作业政治中心与经济中心分开以后，美国的开国元勋们秉承着自己限制中央政府权力的原则，开始与华尔街渐行渐远，政府不再以任何形式管理市场，华尔街成为当时世界上最自由的市场，美国也成为了发展速度最快的经济体。郁金香泡沫在需求的推动下，郁金香的价格飞速上涨，最后有些较为名贵的郁金香的价格甚至可以与4只公牛的价格相当，大大超过自身价值的郁金香早已从观赏品变为了投资产品。经济学小概念就是指人们经常受到多数人影响，追随大众所同意的，自己并不会思考事件的意义的一种从众心理。羊群效应经济学小概念英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时刻以某一确定的价格交易确定数量的商品。期货经济学小概念在人们竞相购买商品的市场上，交易就像运动场上的接力赛，高价之下只要有人以更高的价格接下，只要你不是接的最后一棒，那么你就有利可图，你就不是那个最傻的傻子，但是一旦危机出现，没有傻子敢去接棒，市场便会在顷刻间崩溃。搏傻理论偶然事件当时一位外国水手将昂贵的郁金香球茎错当成了类似洋葱的作料就着熏鱼吞了下去，球茎的主人告到法官那里，郁金香随即成了烫手山芋，无人再敢接手。球茎的价格一泻千里，暴跌不止。最终跌到不及顶峰时价格的10％。威廉·杜尔杜尔1747年出生于英国，杜尔的父亲是西印度群岛的一个成功的种植园主。美国独立战争爆发时，他与华盛顿和汉密尔顿成为战友，站在了反抗英国的一边，后来他靠向大陆军供应物资发了横财，并娶了美国将军威廉·亚历山大的女儿凯瑟琳·亚历山大为妻。正是由于这些关系使得战后的杜尔成为了汉密尔顿的助理。经济学小概念市场有效性假设1.弱式有效市场在该市场中，股票价格能够将价格历史序列中包含的所有信息反映出来，因此通过分析历史信息来进行投资的股票价格技术分析是无用的，而通过分析公开或内幕信息来进行投资的基本分析是能够使投资者获得超额利润的。2.半强式有效市场在半强式有效市场中，股票的价格反映了所有的公开信息，因此技术分析和基本分析都失去了作用。但是由于尚未公开的内幕信息还没有反映到股票的价格中，此时只要拥有内幕信息就可以利用对其的基本分析获得超额收益。3.强式有效市场强式有效市场是指所有信息都能充分反映在市场价格中的市场，在该市场下，无论是获得公开信息还是内幕信息都不能使投资者获得超额利润。“聪明”的杜尔他从汉密尔顿那里得知了一条内幕消息，中央银行将收购纽约银行。一方面，杜尔开始大量买进纽约银行的股票，为了获得足以控制纽约银行的股票，杜尔开始四处借钱，甚至不惜承诺支付高额利息。另一方面，在购买纽约银行股票的同时，杜尔也在赌这不会发生，也就是做空了这只股票。经济学小概念卖空1.向经纪人借入股票2.在高位卖出3.待其下跌时买回4.还回，赚取差价利文斯顿家族利文斯顿家族的会员为了使银行股价止涨转跌，开始从银行中提取黄金和白银，减少了当地的货币供应，迫使银行提高贷款利率而收回贷款，当时的贷款利率升至日息1%。《梧桐树协议》1792年的危机结束两个月后，在华尔街63号的一棵梧桐树下，21个经纪人和3家经纪公司聚在一起签订了《梧桐树协议》。《梧桐树协议》第一，只与在梧桐树协议上签字的经纪人能进行有价证券的交易。第二，收取不少于交易额0.25%的手续费。第三，在交易中互惠互利。《梧桐树协议》他们组成了一个独立的、享有交易特权的有价证券交易联盟。这就是后来纽约证券交易所的雏形，《梧桐树协议》的签订也被人们认为是华尔街最早的自我管理，华尔街的经纪人们通过自律的方式防止危机的发生，以避免政府的干预。J.P摩根安德鲁·梅陇安德鲁·卡内基约翰·洛克菲勒1907年金融危机1907年人们开始担心自己的养老、疾病和就业问题，纷纷从银行取出自己的钱，银行出现挤兑，美国股市大跌，倒闭和恐慌开始在人群中蔓延。1907年金融危机银行家们最终同意出资2500万美金来解救这场危机，就这样摩根用自己的力量控制住了1907年的危机。美国联邦储备系统1913年在摩根去世9个月后，美国国会就立法批准设立美国联邦储备系统，也就是我们今天所熟知的美国中央银行，在此后美联储在货币调控中的职能一步步转移和分化着经济权力。市场与政府两个多世纪前，我们第一届国会在这里成立，我们的第一任总统也在这里宣布就职，就在这里，在合众国最初的日子里，汉密尔顿和杰斐逊就在争论，如何才能管理好这个年轻的经济体，如何才能回馈民众的天赋和激情，至今我们一直在努力。——奥巴马谢谢！