韩国文创产业融资机制

韓國文創產業融資機制之探討侍安宇2014.1.13韓國文創產業融資機制韓國文創產業政策簡介韓國文創產業無形資產之產權交易服務與次級市場韓國文創產業之評價機制韓國文創產業之完工保證制度2文創產業籌資問題資訊不對稱誘因不足風險高、獲利模式突顯不易資產難估計3韓國文創產業政策簡介韓國自1990年代後期，積極推動文創產業發展。1997年訂立「文化願景2000計畫」1999年通過「文化產業振興基本法」，為文創產業的法源依據。2003年選定文創業為10大新世代成長動力產業。2008年李明博大統領更將文化創意產業等服務業視為戰略性新興重點產業，透過政府積極提供投資、融資、補助及技術信用保證等多元資金協助措施，提升重點服務業國際競爭力。2008年更將文化觀光部更名為文化體育觀光部(MinistryofCulture,SportsandTourism，簡稱MOCST)，將文化、體育、觀光及ICT產業中數位內容業務進行產業融合。4韓國文創產業政策簡介為了有效率的振興發展文化產業，進而強化及推廣大韓民國之文化產業，依據「文化產業振興基本法」第31條，整合了既有的韓國廣播影像產業振興院、韓國遊戲產業振興院、韓國文化內容振興院、文化內容中心、韓國軟體振興院、數位化文化產業團等文化事業相關機構組織，於2009年5月7日設立了法人機構「韓國文化產業振興院(KoreaCreativeContentAgency，簡稱KOCCA)」，隸屬於文化體育觀光部，統籌一切創意內容事業，可以說是韓國創意內容產業推動政策的最高機構。另為提供文化產業發展所需資金，成立各種專項基金進行投、融資及補助，如設立韓國投資組合基金(KoreaFundofFunds，簡稱KFoF)進行投資，以支援電視劇、動畫漫畫、表演藝術等產業發展、設立電影發展基金以融資及補助等方式支持電影業發展；建立出口獎勵制度，鼓勵廠商進軍國際市場，該國文化產業自2008年起呈現出超。5韓國對文創產業之資金協助管道銀行融資(政策性銀行)：韓國中小企業銀行(IBK)、韓國輸出入銀行(Eximbank)、韓國產業銀行(KDB)信用保證基金：韓國信用保證基金(KODIT)、韓國技術信用保證基金(KOTEC)政府文創預算經費(slide7)設立專項基金：政府設立各類專項基金，引進民間資金共同進行投融資或補助產業發展所需資金，專款專用。政府與民間資金合作補助、低利融資、租稅減免及出口獎勵制度制定專法案例：韓國對電影產業的資金協助6文創預算占MOCST及政府總預算比例7韓國文創產業之評價機制8KOTEC技術評價簡介KTRS技術評等系統文創產業之評等模式KOTEC技術評價簡介KOTEC成立於1989年4月1日，定位為非營利的保證機構，是韓國政府為了協助中小企業的技術開發或是將有前景的技術商業化，所成立的技術信用保證機構。KOTEC於1997年3月成立第一個技術評估中心(TechnologyAppraisalCenter，簡稱TAC)，開始為企業所研發之技術做評估，經多年的經驗累積，於2005年開發技術評等系統(KiboTechnologyRatingSystem，簡稱KTRS)，演進成為目前KOTEC通用之評估系統。由於技術評價具高度專業性，KOTEC聘用了很多理工人才，2013年內部技術評價相關人力達1,085位，其中專精於評價分析者，就佔了578人，更有147人擁有博士或同等學力。若某些技術內部人員無法進行評價，則會委由外部顧問專家協助，目前KOTEC與17家研究機構進行合作，各類外部顧問專家合計達1,074人。KOTEC技術評估之主要特點是注重申請人的未來成長性和未來價值，針對申請人的技術和市場能力進行評估，而不是根據過去的銷售及財務紀錄。9101.評估申請：申請公司交付相關基本資料，如：營運計畫書、智慧財產權及專利權等。2.初步評估：技術評估中心(TAC)審核申請公司交付之資料，全方位檢視申請公司之技術能力、市場性、營運展望等。3.主要評估：現場訪查(技術研發能力、產品研發計畫、人力資源等)及外部專家建議4.評等報告審議5.出具評等結果：技術評估報告、技術評估證書(一)技術評等流程KTRS技術評等系統11KTRS技術評等系統是從「商業前景(businessperspective)」的角度來評等，同時考量「技術(technology)」及「風險(insolvencyrisk)」2個層面。從這2個層面，發展指標(indicators)。KTRS技術評等系統12至於評等的流程，從評估指標數據的輸入、評估指標技術及風險的分析到評估等級結果，請見下圖。相對其他評價方法，KTRS具有獨特特質為：1.注重於從商業觀點評估技術，而不是分析公司的財務狀況；2.使用統計和數學方法進行評估；3.在有限的評估師數量下，在節省成本和時間下進行快速評估；4.最小化評估者的主體性(subjectivity)。KTRS技術評等系統13(二)技術評等KTRS技術評等系統14主層面次層面指標管理能力(9項指標)1.技術經驗(知識)水準1.相同產業中，管理階層之管理經驗水準2.管理階層之技術知識水準3.管理階層之技術瞭解程度2.管理能力1.技術人力管理2.管理能力/管理策略3.技術管理策略3.管理情形和團隊合作1.管理階層之教育背景和經驗2.資本參與3.與企業主之關係及團隊合作技術能力(11項指標)4.研究發展能力1.獨特技術研發組織2.技術研發及設計人力5.技術發展之成果1.技術開發及得獎(證書)情形2.智慧財產權擁有情況3.研究發展投資比率6.技術創新水準1.技術區別/設計優越2.模仿的困難度3.技術的生命週期位置/趨勢符合性7.技術完整性及發展性1.技術的完整性/設計的完整性2.技術的獨立性3.策略的擴散效果(rippleeffect)市場性(7項指標)8.競爭狀態1.目標市場的規模2.市場的成長潛力9.競爭因素1.競爭情形2.限制與鼓勵因素，例如：法律或規範10.競爭力1.市場認知2.市場占有率3.相對於替代產品之競爭優勢商業可行性及獲利能力(6項指標)11.生產能力與大量生產1.生產能力/品質管理能力2.投資金額適當性2.資本來源能力12.獲利預測1.行銷能力2.買方之多樣性與穩定性3.投資回收機會KTRS技術層面之衡量面向與指標KTRS技術評等系統15指標挑選出來後，每項指標給分等級從1到5，以層級分析法(AnalyticHierarchyProcess，AHP)，給予V1~V10之技術等級，流程如右圖。層級分析法(AHP)主要是使用外部專家問卷，針對指標給予權數，而不同的產業也會給予不同的權數，以技術可行性、商業可行性等決定技術未來商業成功的可能性。權重評等模型33項指標之權重係數係由AHP決定，權重通常3年重新檢視一次。不同產業之權重係數會有差異，KTRS目前運用之產業業包含一般製造業、生物科技產業(BIO)、綠能產業(ECO)、資訊軟體業、網路科技業、設計業及匯流產業(Convergence)等7類產業。決定未來商業成功可能性，例如：技術可行性、商業可行性等。指標主要來自：‧期刊論文‧評估者經驗‧專家意見‧專家觀點投入變數33項因子資料發現成功/風險關鍵因子評分模型技術水準(V1-V10)評分模型採用AHP‧使用外部專家問卷，針對指標(因子)給予權數‧而不同的產業也會給予不同的權數‧以技術可行性、商業可行性等決定技術未來商業成功的可能性選擇與建構KTRS技術評等系統16(三)風險評等風險層面的指標則除考量技術成功或失敗的風險因素外，另納入企業外部與內部環境變數。技術風險的計算是以KOTEC累積長時間的評價案例為樣本，利用LogitModel，透過因素分析(FactorAnalysis)、主成分分析(PrincipalComponentAnalysis)及歷史違約資料，估計送件之風險等級，等級亦分為10級R1~R10，流程如下圖。不似一般的信用評等模型是透過財務變數進行估算，LogitModel可以衡量技術相關風險。KTRS技術評等系統17(四)技術營運評價等級完成技術評等(V1~V10)和風險評等(R1~R10)後，KOTEC會再藉由權重加總，獲得AAA至D等10個等級之技術營運評估等級(TechnologyBusinessAppraisalGrade)。評等愈前愈佳。例如：技術評等V1與風險評等R1，其技術商業評估等級為最高AAA；而V10與R10評等，其技術商業評估等級為最低之D評等，如右圖。評等結果之效期為6個月，效期過後需重新評等。KTRS技術評等系統18技術評估報告技術評估報告內容包含：1.綜合結論與建議2.公司概述3.技術概要4.評估意見5.評估結果6.參考資料*由於KOTEC聚集大量專業人員，且會追蹤個案表現並定期進行修正檢討，在韓國的公信力強，基本上，只要企業評等在BBB以上，銀行都會放款給該企業。KTRS技術評等系統19KTRS模型主要適用之產業KTRS技術評等系統20評估案件之逐年違約率，2009年~2013年的違約機率值約維持在4%~5%左右，都還在預期的範圍內。KTRS技術評等系統21至於評估案件之各等級違約率，由下圖可知，AAA等級的違約率非常低，趨近於0，隨著等級變動，違約率也攀升，B等級的違約率在2011年甚至達6%，但2013年有下降趨勢。KTRS技術評等系統22文創產業涵蓋領域廣泛，如戲劇、電影、動畫、遊戲等均有各自的產業特性，評估重點並不一樣。韓國文化體育觀光部、KOTEC、韓國文化產業振興院(KOCCA)與韓國輸出入銀行(Eximbank)於2009年9月簽署備忘錄(MOU)，分二階段逐步建置七項文創產業的專屬評等模型，第一階段自2009年11月至2010年5月，建置線上遊戲、電影、電視劇、動畫、卡通等五種模型，第二階段自2011年6月至2011年9月，建置行動遊戲及音樂劇等二種模型，其建置原則及程序如下：第一階段建置原則：建置之模型須具備該項產業之特性、應聚焦於具成功潛力者、應有合理的基準指標文創產業之評等模式23建置程序：1.按線上遊戲、電影、電視劇、動畫、卡通等產業類別分析其各自之價值鏈(ValueChain)，萃取重要的關鍵因素。以電視劇製作價值鏈為例：文創產業之評等模式24建置程序：2.進行2~3次專家訪談(Interview)，徵詢業界專業人士對該產業價值鏈分析之意見及建議，依訪談結果修正、改進(Improvement)。3.進行模擬測試(Simulation)。4.以層級分析法(AHP)決定參數權重。5.文創評等系統之3大指標主面向：文創產業之評等模式25主層面次層面指標遊戲戲劇動畫電影卡通製作的基礎設施執行長的能力執行長的經驗水準執行長的經驗水準執行長的經驗水準執行長的經驗水準執行長的經驗水準執行長的知識水準執行長的知識水準執行長的知識水準執行長擁有的製作人組合創意及創新的精神管理能力管理能力管理能力管理能力管理能力企業能力團隊合作團隊合作團隊合作資本參與製作人組合製作人組合製作人組合製作人組合發展軌跡紀錄資金籌措能力資金籌措能力資金籌措能力資金籌措能力資金籌措能力製作內容之競爭力製作能力團隊及製作人的能力編劇能力製作團隊能力編劇能力製作團隊能力主要開發者的能力製作人能力創意環境導演能力發展環境商業化經驗男/女主角能力男/女主角能力研發投資的程度男/女主角受歡迎程度研發投資的程度員工能力員工能力核心元素之品質規劃的適當性劇本流行性深入的概要內容題材的潛力角色規劃的精確度內容的傑出性內容品質的傑出性劇本的競爭性內容的傑出性重複使用率藝術插圖的結構品質的確認完工能力目前製作進度電視台的播放確認目前製作進度目前製作進度目前製作進度專案可行性預算之合理性預算之合理性預算之合理性確認程度來自電視台之資金支援資金籌措能力製作管理能力製作管理能力製作管理能力契約確認契約確認價值創造(獲利性)目標市場行銷市場展望與趨勢符合性市場趨勢符合性銷售契約市場趨勢符合性行銷能力行銷能力行銷能力行銷能力市