高鸿业西方经济学第四版课件第十四章

宏观经济学·第14章第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架宏观经济学·第14章2产品市场：国民收入货币市场：利率水平两个市场是相互影响，相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升，会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。IS-LM模型是宏观经济学的最核心的理论宏观经济学·第14章1.投资投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。投资就是资本的形成。投资类型第一节投资的决定投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。宏观经济学·第14章（1）实际利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。2.决定投资的经济因素（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。宏观经济学·第14章3.投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。i＝i（r）（满足di/dr＜0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-drir%投资函数i=e－dre假定只有利率发生变化，其他因素都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。宏观经济学·第14章投资的需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来。投资函数i=i(r)宏观经济学·第14章4.资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapital资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。nnrRR)1(0现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。nnrJrRrRrRrRRn)1()1(...)1()1(133221资本边际效率r的计算R为资本供给价格R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益J为残值如果r大于市场利率，投资就可行。宏观经济学·第14章8贴现率和现值例如：假定本金为100元，年利率为5%，则本利和为：第1年：100×(1＋5%)＝105第2年：105×(1＋5%)＝100×(1＋5%)2＝110.25第3年：110.25×(1＋5%)＝100×(1＋5%)3＝115.76宏观经济学·第14章9依此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则各年本利和为：R1＝R0(1＋r)R2＝R1(1＋r)＝R0(1＋r)2R3＝R2(1＋r)＝R0(1＋r)3…………Rn＝R0(1＋r)n宏观经济学·第14章10现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年后的本利之和R1为105元，利率r为5%，则可以求得本金R0：R0=rR11=%51105=100（元）宏观经济学·第14章11上式求出的100元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式：R0=nnrR）（1宏观经济学·第14章12假定资本物品在n年中报废，并且在使用终了时还有残值J，则资本边际效率的公式就是：nnn221r)(1Jr)(1Rr)(1Rr1RRR：为资本物品的供给价格；R1…Rn：为不同年份(或时期)的预期收益；J：代表该资本品在n年年末时的报废价值；r：代表资本边际效率。宏观经济学·第14章13因此，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。宏观经济学·第14章5.资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线MEC投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。r%宏观经济学·第14章资本边际效率曲线某企业可供选择的投资项目宏观经济学·第14章投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本边际效率曲线MEIMECr0r1MEI即是投资函数曲线r%宏观经济学·第14章6.托宾的“q”说美国经济学家詹姆·托宾（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。宏观经济学·第14章第二节IS曲线1.IS方程的推导二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求,i=ss＝y－c，所以y=c+i,而c=a+by.求解得均衡国民收入：y=(a+i)/1-bbdreay1ydbdear1i=e-dr得到IS方程：I：investment投资S：save储蓄宏观经济学·第14章iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)IS曲线的推导图示宏观经济学·第14章2.IS曲线及其斜率IS斜率：db1斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。IS曲线平缓，说明利率r的微小变动，会导致y的大幅变动；IS曲线陡峭，则正好相反。ydbdear1yIS曲线r%宏观经济学·第14章系数(1-b)/d就是IS曲线的斜率。此斜率既取决于b，也取决于d。（1）d是投资需求对于利率变动的反映程度，它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度。d大，则投资对于利率变化比较敏感，IS曲线斜率的绝对值就较小，即IS曲线比较平缓。（2）b越大，则ki越大，则收入的变化大，斜率小。西方学者认为，影响IS曲线斜率大小，主要是投资对利率的敏感度d。宏观经济学·第14章3.IS曲线的经济含义（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。宏观经济学·第14章yr%y1相同收入，但利率高，is区域r3r2r1r4利率低，is区域yyIS曲线之外的经济含义y3IS宏观经济学·第14章例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5bdreay1ydbdear1IS曲线的方程为：y=2500-25r宏观经济学·第14章4.IS曲线的水平移动利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出。减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加宏观经济学·第14章5.IS曲线的旋转移动投资系数d不变：b与IS斜率成反比。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。db1IS的斜率＝d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。反之，d＝0时，IS垂直。b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。ydbdear1db1IS的斜率＝ydbdear1ydbdear1db1IS的斜率＝ydbdear1db1IS的斜率＝ydbdear1db1IS的斜率＝ydbdear1宏观经济学·第14章27古典学派认为利率由投资与储蓄决定投资与储蓄都只与利率相关投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数当投资与储蓄相等时，利率得以确定凯恩斯认为：利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）第三节利率的决定宏观经济学·第14章28货币需求：表示人们愿意手持一定数量的货币。又称流动性偏好。人们想要持有的货币数量，它是主观意愿，也是人们的一种心理倾向。利率：是人们持有货币的机会成本人们为什么想要持有一定数量的货币？三个动机第三节利率的决定宏观经济学·第14章凯恩斯三大心理定律1.边际消费倾向递减规律：随着人们的收入增加，人们的消费增加不会比收入增加得快一些，由于人们的消费跟不上收入的增长，就会有一部分产品卖不出去，社会生产无法保持平衡。2.资本的边际效率递减规律：开始投资时，总是投资于资本回报比较高的项目，随后的投资，其回报率相对降低，以此往下，预期投资的汇报率就会下降。这样一来，投资需求不足，影响到宏观经济的平衡。3.流动性偏好：所谓流动性偏好，是指人们对持有现金爱好宏观经济学·第14章第三节利率的决定1.货币需求的三个动机（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机表示为：L1=L1（y）=ky，随收入变化而变化（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指百分点）宏观经济学·第14章2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。证券价格＝红利/利率利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。宏观经济学·第14章流动偏好财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。宏观经济学·第14章3.货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2=ky–hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。价格指数＝P名义货币需求L＝(ky-hr)PL(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币