a房地产公司融资决策研究

A房地产公司融资决策研究作者：覃海波学位授予单位：天津大学参考文献(29条)1.高宝勇增发新股与增资配股回报率的比较研究[期刊论文]-北方经贸2002(5)2.李康.杨兴君.杨雄配股和增发的相关者利益分析和政策研究[期刊论文]-经济研究2003(3)3.晏艳阳我国上市公司资本结构与企业价值研究[期刊论文]-财经理论与实践2002(4)4.文宏融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[期刊论文]-当代经济科学1999(6)5.谢丽娟当前可转换债券融资发展的动因及制约因素分析2002(238)6.朱开悉增发新股与配股对上市公司的影响分析[期刊论文]-南华大学学报（社会科学版）2001(3)7.邹小芃.李丽可转换公司债券在企业资本结构优化中的应用[期刊论文]-企业经济2002(4)8.杨宝臣.刘铮.张玉桂公司最优资本结构模型研究[期刊论文]-管理工程学报2000(2)9.刘星中国上市公司融资策略影响因素的实证分析[期刊论文]-重庆大学学报(自然科学版)2001(1)10.徐国祥上市公司经营业绩综合评价及其实证研究[期刊论文]-统计研究2000(9)11.吴晓巍.张国峰现金流量分析的现实意义及技术操作1998(12)12.肯尼斯·汉克尔.尤西·李凡特.张凯.刘英现金流量与证券分析200113.傅元略企业资本结构优化理论研究199914.陈良.张纪元欧美日企业的资本结构现状对我国上市公司融资决策的启示[期刊论文]-财会研究2000(4)15.黄少安.张岗中国上市公司股权融资偏好分析[期刊论文]-经济研究2001(11)16.高友才我国上市公司股权融资偏好的生成与治理2002(06)17.陈柳钦.姜谨上市公司缘何钟情股权融资200218.李朝霞中国公司资本结构与融资工具200419.2003年中国房地产融资策略报告200320.寻觅资本——谈房地产企业的融资渠道与问题200321.中国房地产企业融资:现状、问题及对策尚教蔚200422.中国证监会23.查看详情200324.中国地产商25.BrighamEFFinancialManagement199926.MyersSG.NSMajlufCorporatefinancingandinvestmentdecisions198427.MayerMythsofWestWps301198928.MarkGrinblatt.SheridanTitmanFinancialMarketsandCorporateStrategy199829.SinghA.HamidJCorporatefinancialstructuresindevelopingcountries1992相似文献(10条)1.学位论文王梓楠我国企业融资决策研究2009企业从成立之日起，就面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业的管理目标可以概括为生存、发展和盈利。企业要实现其管理目标，就需要足够的资金来支持，资金是企业成长不可或缺的血液，企业的一切经济活动，都需要足够的资金才能实现。这就涉及到企业的融资问题。企业融资有多种方式，不同方式的融资成本和风险不同，权衡融资成本和风险建立最佳融资结构，实现企业价值最大化，是现代融资理论研究的重要内容。资本市场的迅速发展为我国企业融资提供了更多、更丰富的渠道，使企业能以低成本、高速度筹集到发展所需要的资金。同时也应看到，我国企业融资活动存在的问题及影响因素，其中一个重要原因就是企业价值评估方法不完善，造成企业无法合理选择融资方式，降低融资成本，使企业价值最大化。论文由七章构成，遵循提出问题、分析问题、解决问题的逻辑思路来展开对问题的讨论的。第1章是引言部分，阐述了论文的选题背景、研究的意义、研究的思路方法，对研究动态作了评述。第2章介绍了融资基本理论，对融资的概念进行了界定，分析了融资方式，指出了融资实质，并简要介绍了融资结构及相关理论。第3章探讨了我国企业的融资实务，找出其融资活动存在的问题。通过对不同融资渠道的融资成本的测算，归结出融资顺序，找出融资结构存在的问题，得出我国企业负债结构不合理和与融资顺序不合理的特点。第4章明确了我国企业融资影响因素，指出是融资结构不合理、债权约束软化、股权约束不得力以及金融工具缺乏造成我国企业融资问题。为解决这一问题，力图加强我国企业的融资决策能力，降低融资成本，提高企业价值，就要采用科学的企业价值评价方法进行分析决策。依照这一思路，第5章将融资与企业价值联系起来，比较企业价值的评价方法，说明经济附加值(EVA)的优势。第6章在此基础上建议将EVA作为我国企业融资条件的衡量指标，构建基于EVA的融资决策，并分析了这种融资决策的目标与优势所在。第7章在最后对保障融资决策正确进行的外部融资环境提出了构想，包括优化融资结构、调整银企关系、规范资本市场体制。2.学位论文祝静A科技股份有限公司融资决策研究2002该文以A科技股份有限公司为研究对象,以融资决策理论、融资顺序理论为指导,结合A科技股份有限公司的特点,综合运用多种财务分析方法和管理观念,量化分析A科技融资决策全过程,为融资决策提供科学的方法和可行的方案.首先,理清融资决策明晰的、符合逻辑的思路,深入分析A科技股份有限公司的融资背景、内外部环境.其次,综合运用公司理财、统计学、管理经济学等多学科理论和方法,以A科技为实例,建立企业价值评价体系、透析企业价值最大化的各个影响因素及其相互关系.最后,该文依据企业发展的总体战略,层层剖析影响融资决策的主要因素.A科技股份有限公司的融资决策问题非常有代表性.通过对其分析得出的结论,对中国其他上市公司的融资决策及最佳资本结构的确立也有着重要的参考价值.3.期刊论文郑忠良.米建华.ZhengZhonghang.MiJianhua企业价值、产品市场竞争、企业战略与融资决策:综述及展望-生产力研究2009,(2)公司金融理论认为企业融资决策影响企业价值,但是从产业组织理论和企业战略的观点来看,企业的融资决策也影响企业在产品市场上的竞争能力与企业的发展战略.因此,文章在对相关研究进行总结的基础上,提出了基于企业价值、竞争能力与发展战略的三维融资决策框架.并融资理论的进一步研究提出了自己的观点.4.学位论文纪红企业改制过程中融资决策与企业价值2003在建立现代企业制度的过程中,企业在体制上转变为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立的经济实体,其财务目标也由过去的完成任务到企业价值最大化,由于市场经济是一种资金约束型经济,企业的发展主要取决于能否获得稳定的资金来源.融资作为企业生产经营环节重要的起点,是企业理财的重要决策内容之一,对企业的生存与发展、风险规避至关重要.中国企业经历了在计划经济体制下,财政主导型供给和银行主供给两种主要融资模式,其后果是企业经营业绩不佳甚至严重亏损和银行大量不良资产的生成等弊端.资本市场的迅速发展为中国企业融资提供了更多、更丰富的渠道,使企业能以低成本、高速度筹集到发展所需要的资金.但是也应看到,中国上市公司在上市后经营业绩不佳,出现一年绩平,两年绩差的现象,并且偏好于股权融资,具体表现为没有一家上市公司放弃配股资格.出现上市公司股权偏好原因是多方面的,其中一个重要原因就是公司价值评估方法不完善,造成企业无法合理选择融资方式,降低融资成本,使企业价值最大化.该文在第一部分中首先介绍了融资的理论基础,剖析了融资的实质是一种以资金供求方式表现出来的资源配置过程,并以资本结构理论为基础论证了融资对企业理财的重要性,接着在第二部分中介绍了英美等成熟资本主义国家融资模式,以及中国在建立现代企业制度过程中,所经历的融资制度和各种融资制度下的弊端,在第三部分中,介绍了中国上市公司与最优融资次序相反的现象,即股权融资偏好,从而在第四部分中创造性的提出了将创值理论作为企业业绩评价的最优方法,并作为融资与再融资的条件的必要性,从而规范上市公司融资行为,完善资本市场.5.期刊论文王宗萍企业价值与融资决策的相关程度分析-企业经济2004,(9)融资方式的选择、最佳资本结构的构建决定和影响企业整个资本运动的始终,直接制约企业价值最大化目标的实现.而使企业价值最大化的目标资本结构为:负债的边际抵税收益等于边际财务危机成本现值与边际代理成本现值之和.6.学位论文徐皓我国上市公司资本结构与融资决策研究——以我国房地产上市公司为例2007现代资本结构理论是企业制定融资计划和实施融资决策的核心理论，也是金融界一直以来研究的热点问题。就资本结构与融资决策的关系而言，资本结构是企业筹集资金过程中所做的融资决策的结果，即资本结构是静态的存量概念，而融资决策是形成资本结构的原因，是一个动态的概念。资本结构理论的发展由来已久，从1958年Modigliani和Miller提出MM定理开始，对财务理论及资本结构的探索逐渐进入系统化研究的轨道。删定理通过严密数学推导，证明了在理想资本市场等假设条件下，企业价值与资本结构无关。删定理的主要贡献在于其思路和方法的开拓性，他们把现实的复杂因素通过假设形式抽象掉，将资本结构问题归结到企业价值与企业行为和投资者行为的关系这一核心问题上。之后，针对MM定理与实际严重不符的前提假设，研究人员进一步拓展了MM定理，使其更加接近现实，如引进了破产成本、代理成本、信息不对称理论等，使资本结构理论体系日益丰富，其重要理论包括代理理论、控制权理论、信号传递理论等。在我国计划经济向市场经济转轨初期，关于企业资本结构的研究一直没有被引起足够重视，这是因为：一方面，企业从财政或银行融通资金，其决定权并不在企业本身，而是在于政府，企业总体上只是不同资本结构的被动接受者，不是主动决策者；另一方面，由于国有资产产权不清晰，使得企业从不同融资渠道获得的资金具有较大的同质性，也就是说，资金虽然来源于不同渠道，但最终都归国家所有。这样对企业而言，通过不同融资方式获取的资金并没有多大区别。伴随着社会主义市场经济体制改革的不断深入，企业正日益成为自身资本结构的决策者，并且不同融资方式获取的资金之间的差异日益显著。同时，中国资本市场在经历了漫长的熊市之后，依靠中国经济高速发展的推动以及制约市场健康运行的内在制度约束的根本改变，资本市场融资功能重新体现。因此，将企业资本结构作为研究对象，探讨资本结构与治理结构以及企业价值之间的相互关系，己成为国内学者研究的一个重要课题。纵观国内外关于企业资本结构的实证研究，学术界大致分为三个方向：一是资本结构的经济效果研究；二是资本结构的影响因素研究：三是资本结构的治理效应研究。本文选择上市公司资本结构与融资决策研究主要基于以下考虑。在我国经济高速发展过程中，不断涌现出一批效益良好、极具发展潜力的优秀企业，它们急需融入资金用以扩大生产和经营规模。但是，面对诸如银行贷款、发行企业债券、股权融资以及单纯依靠内部利润留存补充资本金等各种不同的融资选择时，企业应当如何做出合理的融资决策，融资决策应当遵循的标准是什么，在企业发展的什么阶段应当采用怎样的融资决策，为什么要采取这样的融资决策，对于这一系列的问题的思考是促成本文选题的主要原因。因此，本文研究的目的仅试图通过对资本结构理论的简单梳理，在对前人理论总结归纳的基础上，探寻影响资本结构的主要因素，并以此为切入点，将研究范围缩小为我国房地产上市公司资本结构影响因素的研究，以实证的方法论述房地产上市公司资本结构与各因素之间的相关关系，其目的是为实现企业资本结构的优化提供可具操作性的理论指引，以使企业朝着企业价值极大化的方向发展。本文研究思路主要采取从一般到特殊的逻辑顺序，具体内容如下：第一章，导论。简要介绍本文的研究内容、研究思路、研究意义及方法。第二章，企业资本结构理论研究现状。首先，系统回顾国外资本结构理论的发展演变过程。总体而言，国外资本结构理论演进历程大致上可以划分为三个阶段：早期资本结构理论阶段、经典资本结构理论阶段(即删理论)和现代资本结构理论阶段。第三章，上市公司资本结构影响因素实证分析。本章着重从企业资本结构影响因素的角度入手，通过对影响企业资本结构的诸多因素的研究