中国电信运营企业融资模式的战略选择

大连理工大学硕士学位论文中国电信运营企业融资模式的战略选择姓名：田晓勤申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：薛光20040601中国电信运营企业融资模式的战略选择作者：田晓勤学位授予单位：大连理工大学相似文献(10条)1.会议论文王冠宇浅谈资产证券化对我国电信运营业拓宽融资渠道的启示2004资产证券化,就是将缺乏流动性但能产生未来现金流的资产,通过结构性重组,转变为可以在金融市场上销售和流通的资产,并据以融资的过程.资产证券化为我国电信运营企业提供了新型的融资渠道.2.学位论文段剑琴中国电信运营业融资分析2005电信运营业是我国的基础行业，在国民经济中具有举足轻重的地位，其发展曾经长期依靠国家的财政投入，享受垄断行业的特权。随着经济体制的转轨，国内电信业也逐渐走上打破垄断、引入竞争的道路，资本的重要性日益凸显出来，融资成为中国电信企业不可回避的话题。融资是指资金的融通，也就是企业的资本运营。企业经营不仅是业务上的，还应该是资本上的。资本运营从来都是国外企业、尤其是跨国企业获取利润、实现战略目标的重要手段，电信企业也不例外。近几年来，全球电信业界围绕资本运营，掀起了一浪高过一浪的并购和重组风潮，如沃达丰并购德国曼纳斯曼、美国在线并购时代华纳、电讯盈科并购香港电讯、新加坡电信并购澳大利亚澳都斯等等。在此背景下，我国的运营商们也纷纷走上国内、国际资本市场，通过海外上市、发行债券、国内A股上市、租赁等各种方式融通资金，初步形成了多元化的融资格局。对我国企业而言，融资既可以帮助运营商应对国内外竞争对手的压力，下大力气扩大网络覆盖规模，提升业务能力和服务质量，加强技术研发，培育核心增长力；也可以帮助企业理清产权关系，提高运营效率，加速向现代企业制度转变，建立健全的法人治理结构和完善的内部激励机制。但我们必须认识到，我国电信业当前的融资模式还存在诸多不足，还不能完全满足企业提升技术质量、扩大业务规模的需要。运营商必须着力于提高内部融资意识、加强直接融资力度、增大债券融资比重，按照内源融资＞债务融资＞股票融资的融资顺序，积极完善多元化的融资体系，才能真正做到用业务经营和资本运营两条腿走路，实现早入迈入世界一流通信企业行列的理想。3.期刊论文刘曜不要忽视国内证券市场--我国电信运营业上市策略评析-重庆邮电学院学报（社会科学版）2004,16(3)近年来,我国电信运营业上市融资取得了可喜的成绩,但也存在一些值得注意的问题.基于此,在反思我国电信运营业上市成败的基础上,提出主动培育国内证券市场这一观点,以期有助于电信运营业未来融资策略的制定.4.期刊论文彭晓峰.刘丽莉.PENGXiao-feng.LIULi-li我国电信运营企业境外融资的比较与评价-北京邮电大学学报（社会科学版）2007,9(2)电信运营业是一个资本密集型行业,其发展离不开大量的资金投入.近10年,我国电信运营业有了突飞猛进的发展,电信网络规模、电信用户数量都位列世界首位,这与我国电信运营企业的境外上市融资有着紧密的关系.本文拟对我国电信运营企业境外融资情况进行简述,从融资主体、上市融资规模等方面对我国电信运营企业境外上市融资进行比较,最后对我国电信运营企业境外融资的效果和存在的不足进行分析与评价.5.会议论文黄秀清.沈阿强中国电信运营业融资分析2003本文对我国电信业融资的国内、国际环境进行了较为全面的分析,针对当前我国电信业发展和经济发展实际,提出我国电信业融资的策略建议.6.期刊论文肖云对我国电信运营商融资策略的思考-世界电信2004,17(10)电信运营业已经进入了资本竞争时代.同国外相比,我国电信运营商的融资能力还存在着明显差距,表现为内部融资能力不强、融资渠道不多、融资成本过高、融资结构不合理等.主要的解决方法是通过产权改革理顺内部治理结构,提高经营效率和赢利能力,通过提高折旧摊销比率、进行股票回购等方式增加内部融资数量;优化资本结构,降低资本成本,主要是增加债券融资比重;提高股票发行价格,以降低股票融资成本;拓宽融资渠道,降低融资风险.7.学位论文张春茂对中国网通融资方式、地点的分析2006世界经济环境的变化和国内电信运营业的发展，深刻地影响着作为国内主导电信运营商的中国网通的融资方式、融资地点的选择。对于中国网通乃至国内主导电信运营商而言，合理的融资方式、融资地点选择可以优化企业资本结构，实现企业价值最大化。目前，中国网通面临着巨大的资金需求。现有的骨干网络的优化升级，设备的更新换代，原有运营支撑系统的改善提升，新业务新技术的推广应用，3G网络的巨额投资，NGN网络的建设和维护，都需要大量资金投入，融资已成为中国网通发展的“重中之重”。本文试图对中国网通已经采用的融资方式、融资地点进行分析。介绍了相关概念，融资的方式、地点，融资中涉及的理论。从4个角度就中国网通采用的融资方式、融资地点进行了分析，对国内四大主导电信运营商的公司状况及融资的情况进行了介绍。最后，借鉴其他运营商的融资经验，探讨中国网通未来的融资方式及融资地点的选择。8.会议论文韦秀长.沈丹.刘霄龙国外电信运营企业融资模式对比及其借鉴2007资金和管理成为决定当前电信运营企业竞争成败的决定因素之一,电信运营业进入了资本竞争时代。本文对国外电信运营水平较高的北美、西欧、东亚三大区域的融资模式作一定程度考察,分析各种融资模式的优缺点,为我国电信企业的融资策略选择提供有益参考。9.学位论文赵惟中国电信产业安全问题及政策研究2005本文以马克思历史唯物主义和辩证唯物主义的研究方法为基础，运用产业经济学、发展经济学等经济学理论，采用规范分析、系统分析与实证分析相结合、定量分析与定性分析相结合的研究方法，并主要以定量分析方法为主。在运用定量分析方法时，主要采用线性回归分析方法，并综合运用比较分析、实证分析、博弈分析、系统分析等研究方法，综合考虑影响电信产业安全问题的多方面因素，努力使本文的研究方法更规范、更准确。下面就论文的主要内容概述如下：第一章为导论。首先阐述本文选题的意义及依据、论文框架及内容。本文选题的意义在于通过电信产业安全问题的研究，对电信产业安全政策提出具体的调整建议。此项研究是产业经济理论在具体产业研究中的应用，丰富了产业经济理论在产业安全、产业发展等方面的理论。并且本文通过对电信产业安全问题的深入研究，力争形成产业经济理论的某些新突破。本论文研究内容分为四个主要问题：一是剖析国家经济安全、产业安全及电信产业安全的内涵及特征。二是分析电信产业国内发展环境、电信产业国际竞争力、电信产业依存度、电信产业控制力的状况。第二章系统地归纳现有的国内外产业安全理论。首先对国家经济安全与产业安全理论进行全面评述，其中就全球经济一体化下的经济安全、经济安全的理论构架、国家经济安全的内涵及特征、产业安全的内涵及特征作了专门阐述，并剖析了国家经济安全、产业安全的内涵及特征；然后，在上述国家经济安全与产业安全理论综述的基础上，分析电信产业安全的现状，再指出电信产业安全问题主要包括以下几个问题：电信产业的发展环境问题、电信产业的国际竞争力问题、电信产业的依存度问题、电信产业的控制力问题；其次，建立了电信产业安全的评价指标体系，并阐述了指标体系的构造原则及方法。第三章分析了中国电信产业国内发展环境。首先作电信产业面临的供给环境分析，包括融资环境、劳动力素质、劳动生产率及劳动力成本的国内分析与国际比较。中国电信企业所面临的货币融资环境还是比较宽松的，虽然央行上调了贷款利率，但对电信产业从货币市场取得资金并没有实质性的影响；但就现阶段的情况而言，对中国电信产业而言，国内股市基本上丧失了融资功能；我国企业债券市场的发展大大滞后于股票市场的发展，我国电信企业面对的国内债券市场，还很不完善，还存在许多的问题。在劳动力环境方面，中国劳动力规模始终高于世界平均水平，这劳动力成本低，但是劳动力的整体素质和劳动力生产率与发达国家相比差距明显；然后进行电信产业的需求环境分析、电信产业制度环境分析(包括电信法律环境分析、行业监管环境分析及制度环境的国际比较)，认为除了管制政策透明度与世界平均水平比较接近之外，中国电信法律体系力和行业监管体制都较差。因此我国电信产业制度框架需要大力改进，才能缩短电信产业与世界水平的差距；最后进行中国电信产业的入世承诺及影响分析，指出加入WTO后电信产业在通信设备制造业、互联网相关业务(ISP/ICP)、移动通信、基础网络与固定业务等方面面临不同程度的冲击。第四章分析了中国电信产业国际竞争力状况。首先总结了国内外国际竞争力的涵义。然后归纳了产业国际竞争力的评价方法，包括出口数据评价法、生产率评价法、多因素评价法。接着作中国电信产业国际竞争力的评价，包括竞争实力评价和竞争潜力的评价，其中竞争实力评价包括市场份额评价、国际竞争力指数评价、生产率的评价、国际话务量的评价与电信资费评价、平均价格比的评价、集中度评价；竞争潜力的评价包括用户增长率的评价、固定投资的评价、产业运行状态的评价、创新因素的评价、技术密集度评价。最后作优劣势指标总结。在作中国电信产业国际竞争力的评价中指出：中国固定电话用户的数量是世界最大的，在这方面我国电信产业有相当的国际竞争力，但是固定电话用户的ARPU值很低，固定电话的收入占比在不断地减少。我国的移动用户数近几年一直在经历两位数的增长，与固定电话一样也是我国电信产业国际竞争优势方面，但是2003年我国的移动电话的普及率只有21.2％，还低于同期的世界水平。第五章作中国电信产业依存度分析。首先从电信进口、电信进口依存度及电信进口市场集中度的角度对产业进口依存度进行分析，指出电信产业的进口依存度从95年的54.79％逐年下降，因此国内满足电信产业的能力正在逐渐增强，对于国外产品的依靠程度正在逐渐减弱；其次，从电信出口、电信出口依存度、通信制造业出口依存度、电信产业出口贸易方式及电信产业出口企业的结构的角度对产业出口依存度进行分析，指出相对于电信业务的迅猛增长，电信出口量是滞后的，依存度不断下降，而相对于GDP的增长速度而言，出口依存度的不断攀升又说明了出口增长速度超过了GDP的增长速度；再次，从电信运营业及制造业的资本依存度的角度对产业资本依存度进行分析，指出目前外资在我国电信运营业和所占份额很小，而通信设备制造业中略高些，总体上产业外资依存度不高。但随着电信市场的逐步开放，外资的涌入将导致我国电信资本结构的重大变化。第六章作中国电信产业控制力研究。首先进行产业控制理论概述，然后分别对外资市场控制率、外资品牌拥有率、外资股权控制率、外资技术控制率进行深入分析，认为外资市场控制率相对于国有控股企业较高，说明在市场控制率指标上我国通信设备制造业的产业安全受到一定的影响；外资工业总产值占全产业工业总产值的比重呈现下降趋势，但是所占的比重仍然较高，说明在股权控制率指标上我国通信设备制造业的产业安全受到外资一定的影响；在电信运营业中目前为止还没有外资品牌的电信运营商进入，因此我国电信运营业在外资品牌控制率指标上是安全的。第七章用模糊综合评价法和DEA模型分别进行中国电信产业安全度(2001-2010年)的估算。模糊综合评价法中，将产业指标安全状态分为四种，即安全、基本安全、不安全、危机，相应的安全等级为A、B、C、D，并分别给四种状态规定不同的分数范围[0，20]，[20，50]，[50，80]，[80，100]，分数越大，危险越大。根据产业安全评价指标体系的论述，将电信产业安全评价指标划分为四大类：产业国内环境评价指标、产业国际竞争力评价指标、产业对外依存评价指标及产业控制力评价指标；再根据电信产业的具体特征及数据的可得性，将每一大类又分为不同的明细指标，共21个明细指标。在计算电信产业安全度时，先预测电信产业21个明细指标的2002-2010年的数值，再根据指标内涵和电信产业发展状况的国际比较，确定各指标各安全状态的分数上限和下限所对应的警限上限和下限。分数上、下限是指标所在安全状态的分数上限和下限，如“安全”状态的分数上限是20，下限是0；警限的上、下限是指标所在的安全状态的警限上限和