供应链融资对中小企业信贷配给的影响

中国社会科学院研究生院博士学位论文供应链融资对中小企业信贷配给的影响——基于不对称信息理论的分析李勤导师姓名及职称：韩俊教授系别：农村发展系专业：农业经济管理研究方向：农村发展理论与政策2010年5月学位论文原创性声明和版权使用授权书原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日版权使用授权书本人完全了解中国社会科学院研究生院关于收集、保存和使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版本，并提供目录检索与校内阅览服务；学校可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存学位论文。学位论文作者签名：指导教师签名：年月日年月I摘要中小企业凭借自身的灵活性和多样性在经济运行中发挥越来越重要的作用，但是“融资难”却成了限制和制约中小企业发展的瓶颈。虽然政府在不断地出台扶持政策，银行也在不断地改进服务，但是中小企业融资难的问题始终难于破解。此外，受金融危机影响，银行紧缩信贷，中小企业融资的难度显著加大，由此引发了一系列经济和社会问题。在此背景下，迫切需要寻找一种有效的解决中小企业信贷难问题的方式。供应链金融（SupplyChainFinance，SCF）作为商业银行的一种新的金融服务应运而生。在针对中小企业融资需求的各类金融创新中，供应链金融提供了一种新思维。这种融资模式跳出了单个企业的传统局限，把同行认为高风险的市场以低风险的方式占领了，在解决中小企业特别是贸易型中小企业融资难题上可谓独树一帜。在以银行为委托人、中小企业为代理人的信贷市场中，双方所掌握的信息资源不同，信息不对称问题十分严重。银行需要了解受信人的多项信息，银行与企业之间永恒地存在着不对称信息。中小企业和银行之间的信息严重不对称，进而导致逆向选择、道德风险和高昂的监督成本，这是导致信贷配给的根本原因。信息是供应链融资影响中小企业信贷的媒介，信贷配给的破除过程就是信息不对称的消除过程，供应链融资的成功之处在于它有效地减少了银行和中小企业之间的不对称信息。供应链融资围绕银企间的信息对称问题对传统信用文化进行了改造，一定程度上改变了银行的信息甄别方式和风险管理理念。在供应链融资背景下，影响中小企业获得贷款的许多因素以及这些因素的作用方向发生变化。在供应链融资业务的评级中，债项结构指标的重要性得以突出，主体评价权重适当降低。信息经济学表明，市场缺陷的根源在于信息，因此，政府解决中小企业贷款难问题的重点应该是鼓励信息生产和缓解信息不对称，为消除银企间的不对称信息创造一个良好的制度环境。全文共8章，各章的主要内容如下：第1章是导论，介绍本文的研究背景和意义；对论文所涉及的主要概念进行界定；明确研究方法和资料来源；简述全文的研究逻辑，并对各章的内容进行简要介绍；阐述论文的主要创新点。第2章是文献综述，包括信息经济学相关理论、信贷配给理论和信贷技术等三个部分。第3章对我国中小企业融资现状进行分析和研究，在此基础上对我国中小企业的融资现状做出基本判断。第4章从信息不对称角度探讨中小企业信贷配给的微观基础。第5章从多个视角剖析供应链融资。首先阐述供应链融资的产生背景；其次是介绍供应链融资产品；II然后是对供应链金融实际操作中的几个关键变量进行阐述；昀后对国内外供应链融资情况进行分析和对比。第6章探讨供应链融资如何治理中小企业信贷配给。第7章是实证研究，分别用计量模型、国内供应链融资案例以及国际先进实践来检验供应链融资治理中小企业信贷配给的效果。第8章归纳论文的主要结论和提出政策建议，并简要说明论文的不足之处及需要进一步研究的问题。关键词：供应链融资中小企业信贷配给信息不对称IIIAbstractWiththeflexibilityanddiversity,SMEsplayanincreasinglyimportantroleintheeconomicoperation,butfinancialdifficultieshasbecomeabottlenecklimitingandconstrainingthedevelopmentofSMEs.AlthoughtheGovernmentiscontinuallyintroducingsupportingpolicies,andbanksarealsocontinuallyimprovingservices,itisalwaysdifficulttobreaktheissueoffinancingofSMEs.Inaddition,becauseofthefinancialcrisis,banksdeflatecredit,anditismoredifficultforSMEtofinance,whichtriggersaseriesofeconomicandsocialproblems.Inthiscontext,itisurgenttofindaneffectivesolutiontotheproblemof“financialdifficulties”ofSMEs.Asanewfinancialserviceofcommercialbanks,SupplyChainFinance(SupplyChainFinance,SCF)cameintobeing.DuringvarioustypesoffinancialinnovationsaimingatthefinancingdemandsofSMEs,SCFprovidesanewwayofthinking.Thisfinancingmodeldapsoutofthetraditionallimitationofsingleenterprise,andoccupiesthemarketwhichisregardedashighriskmarketbythepeerwithalow-riskway,anddevelopsaschoolofitsowninsolvingthefinancingproblemofSMEs,especiallytradingSMEs.InthecreditmarketwhichbanksareregardedasclientandSMEsareregardedasagent,thetwosidescontroldifferentinformationresources,andtheproblemofinformationasymmetryisveryserious.Banksneedtoknowmuchinformationaboutthefiduciary,andthereisasymmetricinformationbetweenbanksandenterpriseseternally.ThereismuchsevereasymmetricinformationbetweenbanksandSMEs,leadingtoadverseselection,moralhazardandhighmonitoringcosts,whichistheultimatecauseresultingincreditrationing.InformationisthemediawhichSCFimpactsSMEs,andtheprocessofgettingridofcreditrationingisnamelytheprocessofeliminatingasymmetricinformation,andthekeyofsuccessofSCFisthatitreducesasymmetryinformationbetweenbanksandSMEseffectively.SCFtransformstraditionalcreditculturearoundtheissueofinformationsymmetrybetweenbanksandenterprises,andtosomeextenthaschangedthemannerofinformationscreeningandtheconceptofriskmanagement.InthecontextofSCF,thefactorsofaffectingSMEstoobtainloansandthedirectionwhichthesefactorsoperatehavechanged.DuringevaluationsofSCF,theimportanceofthedebtstructureindicatorsishighlighted,andtheweightofthemainbodyevaluationisreducedappropriately.Informationeconomicsindicatesthattherootofmarketlimitationistheinformation,sotheIVkeywhichgovernmentsolvestheproblemof“financialdifficulties”ofSMEsisthatgovernmentshouldencouragetoproduceinformationandeaseinformationasymmetry,andcreateagoodinstitutionalenvironmentfortheeliminationofasymmetricinformationbetweenbanksandenterprises.Thethesisincludeseightchapters,andmaincontentsofeachchapterareasfollows:Chapter1isintroduction,anddescribestheresearchbackgroundandsignificanceofthepaper;definesthekeyconceptsinvolvedbythethesis;specifiesresearchmethodsandsources;briefsresearchlogicofthetextandmaincontentsofeachchapter;describesmaininnovationsofthepaper.Chapter2isliteraturereview,includingthreesections:therelatedtheoriesofinformationeconomics,thetheoriesofcreditrationingandcredittechnologies.Chapter3analysesandresearchesthecurrentsituationofSMEsfinancing,andonthisbasismakesbasicjudgmentsonthecurrentsituationofSMEsfinancing.Chapter4discussesmicro-foundationsofcreditrationingofSMEsfromtheperspectiveofinformationasymmetry.Chapter5takesapartSCFfrommanyperspectives.FirstlythischarterexpatiatesthebackgroundofSCF;secondlyintroducesproductsofSCF;thendescribesseveralkeyvariablesinactualoperationofSCF;Finally,analysesandcomparesthesituationofdom