对电力上市公司债权融资影响因素的实证研究

华北电力大学（北京）硕士学位论文对电力上市公司债权融资影响因素的实证研究姓名：杨轶林申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：李书锋20080103对电力上市公司债权融资影响因素的实证研究作者：杨轶林学位授予单位：华北电力大学(北京)相似文献(7条)1.期刊论文韩贵新.HanGuixin债权融资期限结构对企业价值影响的实证分析-山东财政学院学报2006,(3)不同期限的负债资金,构成了企业的债权融资期限结构.企业对债权融资期限结构进行选择,目的是为了降低债权融资成本,提高债权融资的收益,最终促进企业价值最大化的实现.本文利用34家电力行业上市公司1997～2004年的财务数据,通过建立变截距固定效应面板模型,证明企业价值与债权融资期限结构具有显著的正相关关系,这一结果支持了本文的理论分析;实证结果还表明企业规模、流通股比例、第一大股东持股比例对企业价值具有显著的影响.2.学位论文李向辉电力上市公司债务融资效应研究2008根据资本结构理论，适当的债务比例可以有效的提高公司价值。本文首先对经典资本结构理论进行回顾，并在理论基础上分析得出债务融资具有财务杠杆效应、税盾效应以及公司治理效应。然后联系电力行业的特点，通过对51家电力上市公司的统计分析，发现电力上市公司有着明显的行业特征，如偏好债权融资，长期负债比重高，银行借款占绝对地位等。在此基础上，对电力上市公司的财务杠杆效应，税盾效应及公司治理效应分别进行了详尽的探讨，并用实证的方法加以证明。实证结果表明，盈利能力较好的电力上市公司，提高资产负债率可以改善债务融资效应，而盈利能力较差的电力上市公司，提高资产负债率会使债务融资效应恶化。因此，电力上市公司应根据自己的财务状况，盈利能力以及风险应对能力，权衡利弊，选择合适的债务比例。最后提出了改善电力上市公司债务融资效应的对策建议。3.学位论文丁超电力工业企业融资效率研究2004本文在回顾企业融资理论以及分析了电力行业基本情况的基础上,从电力企业的资金成本、资金使用效率、财务杠杆和财务风险、资本结构以及公司治理五个方面分析比较了电力企业债权融资和权益融资的效率.同时基于企业风险因素对企业决策人的影响,给出了确定企业资本结构的风险效用模型,并进行了实例应用.其次,本文结合实例对现阶段电力企业可能采取的资金筹措方式的效率进行了综合评价.最后,在分析电力企业融资效率的基础上,给出了提高电力企业融资效率的建议.4.期刊论文马秋君.彭明雪我国电力行业上市公司资本结构特征及优化分析-经济与管理研究2007,(10)资本结构一直是经济理论界关注的焦点问题之一.本文对我国电力行业30家上市公司债权融资结构、股权融资结构、资本结构数据进行全面、系统的分析,得出我国电力行业上市公司总体呈现负债优先的外源融资主导,折旧融资为主的内源融资辅助的融资结构格局的结论.在对融资结构、资本结构深入分析的基础上,解释了我国电力行业上市公司资本结构偏高的原因,并据此提出进行资本结构优化的思路和建议.5.学位论文何新宇基于代理成本的债务融资结构研究——以我国电力行业上市公司为例2006自上世纪七十年代起，代理理论的研究逐渐成为资本结构理论研究中的热点。代理成本在企业财务契约的设计和融资结构的选择中起到了关键作用。不同的债务融资结构具有不同特征的代理成本和资本成本。对于财务契约的设计和融资结构的选择被认为是为了寻找使代理成本最小的最佳资本结构。本文以Jesen和Meckling(1976)提出的代理理论为基本研究框架，基于代理成本理论，选取我国电力上市公司为样本，从债务的类型、期限、优先结构的代理成本特征出发，对不同的债务融资结构进行代理成本的理论分析，并进一步考察了我国上市公司债务融资现状、成因及其代理成本特征。运用逐步回归分析方法，寻找债务融资结构的决定因素，对上市公司债权融资结构的成因进行研究和探讨，以期找出最优代理成本。研究结果表明：我国电力行业总体负债水平目前保持在一个较为良好的状态，但债务结构极不合理。对债务融资结构的调整可有效降低代理成本。本文试图为国内上市公司资本结构决策提供最新的实证研究结论，并为企业理财和资本市场的完善提供决策支持。6.期刊论文何新宇.曹崇延.HEXin-yu.CAOChong-yan基于代现成本的债务融资结构研究——以我国电力上市公司为例-运筹与管理2006,15(6)自上世纪七十年代起,代理理论的研究逐渐成为资本结构理论研究中的热点.本选题选取电力上市公司为样本,对上市公司债权结构进行实证分析,并基于代理成本理论进行研究和探讨,以期找出最优代理成本.研究结果表明:我国电力行业总体水平目前保持在一个较为良好的状态,但债务结构极不合理.对债务融资结构的调整可有效降低代理成本.并据此提出政策建议.7.学位论文杜颖资本结构与公司业绩的相关性研究——我国电力行业上市公司的实证分析2003资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题.从企业经营最基本的要素资金出发,探讨改善资本结构对企业经营业绩的影响,无疑具有十分重要的意义.从资本结构理论看,上市公司的运作模式和管理手段更加符合资本结构研究对象的特点要求,并且上市公司资本形成的基础是资本市场,而非上市公司则不是,因此研究上市公司比研究非上市公司重要得多.为了消除行业因素对资本结构的影响以及进一步可能对该文实证分析结果造成的影响,同时使各上市公司业绩之间具有可比性,该文仅选取一个行业——电力行业,作为研究对象.现代资本结构理论指出:在有效的市场条件下,资本结构变动会影响企业价值;债权融资方式相对于股权融资方式而言对企业更为有利.在较有效的资本市场背景下,发达国家中企业的资本结构也证实了该理论.而该研究正是致力于通过实证分析,发现样本公司的资本结构是否影响公司业绩以及怎样影响公司业绩,检验国外经典理论和大多数学者所支持的在一定的变化范围内资本结构与公司业绩正相关这一观点在中国的适用性如何,并从一个侧面反映中国证券市场的成熟程度和有效性.文章采用负债比率来反映公司的资本结构,以股东价值为中心的单位资本经济增加值指标来反映上市公司业绩.对电力行业1998年以前上市的30家公司的截面数据进行线性回归,发现在分析时段1998年至2002年,样本公司的单位资本经济增加值与负债比率呈现出较显著的正相关关系,这一结果刚好与Masulis在1983年实证检验得出的结论相一致.最后,对该行业业绩不理想且资本结构不合理的上市公司提出了改进现有资本结构的设想,并从上市公司自身和政府政策两个角度提出了优化中国上市公司资本结构的建议.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：3cd1bbb9-2278-46bb-b2e6-9de800a0768a下载时间：2010年9月5日