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外汇与汇率金融学外汇与汇率著名的国际金融之谜美国一居民手持1USD上午在美国境内，花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。第二天上午到美国银行，按1USD=2.4MP的汇价换回1USD，其中花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。此人每天喝2杯酒而手持金额一直为1USD。第三天、第四天、第五天……外汇与汇率(5)3第五章外汇与汇率外汇与汇率(5)4第五章目录•第一节外汇•第二节汇率与汇率制度•第三节汇率与币值、汇率的决定•第四节汇率与利率、汇率的作用与风险外汇与汇率(5)5第五章外汇与汇率•第一节外汇外汇与汇率(5)6外汇界说再释•1.外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产•2.《中华人民共和国外汇管理条例》中外汇包括：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；⑶外币有价证券，包括债券、股票等；⑷特别提款权；⑸其他外汇资产（央行持有的黄金）。外汇与汇率按照《中华人民共和国外汇管理条例》规定的标准，下列哪些外币资产属于广义外汇。（）•A、100美元现钞B、1000股H股•C、10000朝鲜元支票D、100万元美国国债•E、1亿SDRS外汇与汇率(5)8外汇界说再释•3.在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过“外汇人民币”；欧洲金融市场上的“欧洲美元”和“欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。•4.金的集中储备也视为外汇。外汇与汇率(5)9外汇的再界定•5.现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。•现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济：任何货币都体现债权债务关系，任何货币支付无不反映债权债务的消长、转移。就一个国家和地区来说是这样，就国际经济关系来说也是如此。外汇与汇率(5)10外汇流程某国对某国来说的“外国”进口商甲出口商乙进口商B出口商A①出口一批货物②以该“外国”货币履行支付义务的票据③进口一批货物，并承诺以该“外国”的货币付款⑥要求B履行票据的支付义务④用本币购入外国进口商B承诺以该“外国”货币履行支付义务的票据⑤寄送票据⑦B用本国货币向A履行支付义务外汇与汇率国家（地区）货币名称英文简写国家（地区）货币名称英文简写美国美元USD中国人民币CNY日本日元JPY瑞士瑞士法郎CHF欧元区欧元EUR新加坡新加坡元SGD英国英镑GBP泰国泰铢THB俄罗斯俄罗斯卢布SUR加拿大加拿大元CAD马来西亚马来西亚林吉特MYR菲律宾菲律宾比索PHP香港港元HKD新西兰新西兰元NZD澳大利亚澳大利亚元AUD韩国韩国元KRW全球主要货币及其代码外汇与汇率•外汇的基本特征•1、金融资产：•2、国际支付手段：它可用于国际间的债权债务清偿•3、不同货币之间可兑换：外汇必须能够与其他货币之间进行兑换外汇与汇率(5)13外汇管理与管制•1.外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。•一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。•2.管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中，就是实施严格的“管制”，也多使用比较缓和的“管理”字样。外汇与汇率(5)14可兑换与不完全可兑换•1.一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换：•——本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。•——本币可自由进出境。•——外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。•——无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受……外汇与汇率(5)15可兑换与不完全可兑换•2.完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。•例如，无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。•3.实施外汇管制的国家，各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。外汇与汇率我国的外汇管理和人民币可兑换问题•第一个阶段：1949――1981年，国家采取严格管制的外汇管制，实行统收统支制度，汇率以固定汇率为基本特征；•第二个阶段：1981年――1994年，国家下放外贸经营权，鼓励出口和利用外资，出口企业可以保留部分外汇或外汇额度，外汇价格实行双轨制；•第三个阶段：1994年――1996年，实行官方汇率和市场汇率并轨，推行结售汇制度，取消外汇留成；外汇与汇率(5)17•1994年，外汇管理体制进行了一次重大改革：•⑴实行“银行结售汇制”：境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外汇指定银行；经常项下对外支付所需的外汇，只要持有效证件，即可用人民币购汇。•外商投资企业纳入银行结售汇体系。•⑵境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇标准，扩大了供汇范围。•⑶建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。第四个阶段：1996年――现在，实现经常项目可兑换，积极推进资本项目可兑换，汇率以管理浮动为特征。外汇与汇率作业•小论文：字数不限•围绕“中国外汇制度的改革”，题目自理外汇与汇率(5)19第五章外汇与汇率•第二节汇率与汇率制度外汇与汇率(5)20一、汇率及其标价法•1.国与国之间货币折算的比率叫汇率；•汇率的表现形式是：以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。•2.一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。•汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接标价法。外汇与汇率•（1）直接标价法•一个标准单位的外币等于多少本币。••（2）间接标价法•一个标准单位的本币等于多少外币。外汇与汇率•世界上除美国、英国和欧盟等少数国家和地区以外，大多数国家的货币均采用直接标价法来标示其汇率。美元除对英镑和欧元等少数货币采用直接标价法外，均用间接标价法标示其汇率。外汇与汇率•用两种标价法表示的汇率，其上升或下降的含义均是相反的。•用直接标价法表示的汇率上升表示本币贬值，外币升值；汇率下降表示本币升值，外币贬值。•用间接标价法表示的汇率上升表示本币升值，外币贬值；汇率下降表示本币贬值值，外币升贬值。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY6.2514月末：USD1=CNY6.2400•例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.6115月末：GBP1=USD1.6010外汇与汇率二、汇率的种类•（一）买入汇率、卖出汇率与基准汇率•买入汇率是银行在买入外汇时使用的汇率。•卖出汇率则是银行在卖出外汇时使用的汇率。•中间汇率为买入汇率与卖出汇率的平均价。•基准汇率为中央银行所公布的中间汇率•人民币基准汇率是中国人民银行于每个工作日闭市后公布的当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率收盘价，即下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。•外汇与汇率•买入汇率与卖出汇率之间存在一个汇差，形成银行经营外汇业务的汇差收益，用以弥补银行在经营外汇业务时发生的成本和承担的一定汇率波动的风险损失。•银行同时报出买入汇率和卖出汇率，称为双向报价。在直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率，如1美元=7.8229-7.8543人民币，表示买入汇率为7.8229，卖出汇率为7.8543。在间接标价法下则相反。外汇与汇率银行GBP/USDUSD/HKDA1.6853/637.7958/68B1.6855/657.7959/69C1.6852/647.7960/70D1.6856/667.7957/67E1.6854/687.7956/66例：下列银行报出了GBP/USD和USD/HKD的汇率，你想卖出美元，买进港元。（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元最有利？汇率是多少？（2）你将向哪家银行卖出美元，买进港币最有利？汇率是多少?外汇与汇率根据是否可以直接用于国际结算，可以将外汇分为现汇与现钞•现钞通常指外币的钞票和硬币或以钞票、硬币存入银行所生成的存款。•现汇主要是指以支票、汇款、托收等国际结算方式取得并形成的银行存款。•现钞比现汇多一个运输费和保险费（因为外汇不能在他国流通），加上利息损失，所以银行现钞买入汇率比现汇买入汇率一般低1%左右，•在直接标价法下，通常，现钞买入汇率应低于现汇买入汇率，现钞卖出汇率等于现汇卖出汇率。外汇与汇率(5)28中国采用直接标价法——外汇牌价（2012.10.17）货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价英镑1005.039741013.11016.39港币80.5579.9180.8681.31美元624.41619.4626.91630.28瑞士法郎674.7653.87680.12新加坡元511.18495.4515.29瑞典克朗94.4791.5595.23丹麦克朗109.4106.02110.28挪威克朗110.31106.91111.2日元7.92267.67817.97837.9879加拿大元631.4611.9636.47638.97澳大利亚元642.26622.43647.42649.69欧元816.06790.86822.61825.45澳门元78.2675.6378.56://forex.hexun.com/rmbhl/外汇与汇率•韩、樊、高三位先生在1月26日这一天，分别将各自银行账户中的1000欧元兑换成人民币，然而三人得到的人民币金额却相差不少，韩先生得10631.80元、樊先生得10723.10元、高先生却得到了10794.57元，之间相差162元！是银行出差错了？不是。中行专家提醒，外汇兑换成人民币有学问的，不同的换法结果不同。•汇钞外币现金或以外币现金存入银行的款项；外币资金从境外或港澳台地区汇入，或携入的外币票据（如旅行支票、私人支票）转存款账户，则为现汇存款。现汇人民币牌价高于现钞。上述三人本都是现汇户。案例：外汇与汇率•而韩先生在兑换前先将1000欧元取出来再兑成人民币，“现汇”变成“现钞”,适用当天“欧元钞买价”1063.18元/100欧元；而樊先生直接将现汇户中的欧元兑成人民币，使用当天的“欧元汇买价”1072.31元/100欧元，于是两人所得就差出了90多元人民币。•利用汇率波动获取更多兑换所得市民可用“外汇宝”转换手中货币的币种，提高其对人民币的“相对价值”.精明的高先生就先做了个“外汇宝”交易，用当时汇率卖掉1000欧元现汇、买入1306.2美元现汇，再用当天美元“汇买价”826.41元/100美元换到了10794.57元人民币。外汇与汇率（三）固定汇率与浮动汇率•固定汇率，是指两国货币具有法定兑换比率且基本保持固定，现实汇率只能围绕该比率在很小的范围内上下波动的一种汇率。•固定汇率制度类型：1.金本位制度下的固定汇率制度2.以美元为中心的固定汇率制度外汇与汇率布雷顿森林体系1.建立：1944年2.内容：双挂钩；一固定；上下限；有干预3.问题：“特里芬难题”4.终结：1973年外汇与汇率浮动汇率•1.定义：浮动汇率，是指随外汇市场供求状况变动而波动的一种汇率。•2.汇率浮动的方式•3.浮动汇率制度的利弊外汇与汇率浮动汇率制度的利弊1.有利方面：（1）有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用（2）防止国际游资的冲击，减少国际储备需求（3）内外均衡易于协调。例如，在一国经济出现衰退和国际收支存在逆差时，在固定汇率制下只能通过紧缩性的财政货币政策来改善国际收支，但这会加剧经济衰退。在浮动汇率制下，国际收支刻有汇率来调节，避免资本流动对政策效