沱牌舍得应收账款质量分析

沱牌舍得酒业股份有限公司应收账款的质量分析普陀舍得的简单介绍应收账款的质量分析普陀舍得债务单位的特点总结&思考主要内容一、沱牌舍得酒业的简介是中国大型的白酒制造商之一，位于拥有众多白酒品牌的天府之国四川省，是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一,拥有“沱牌”、“舍得”两块“中国驰名商标”。（四川省著名的白酒品牌还有五粮液、水井坊、剑南春和泸州老窖等）沱牌舍得酒业白酒行业增速将继续减缓。•宏观经济形势、政府对“三公”消费的限制及军委的限酒令等因素。行业集中度越来越高。•行业外资本和行业内龙头企业的一系列并购，使得白酒行业品牌集中度越来越强。渠道不断革新和转型•主要是电子商务渠道渠道占的份额越来越重。浓香、酱香、清香为主导，多香并存发展。•为吸引及满足更多的消费者，我国白酒品牌必须走差异化道路，开发出各种各样的香型。公司所在的白酒行业竞争格局和发展趋势二、沱牌舍得应收账款的质量分析2012年公司的主营业务不变，还是以白酒生产和销售为主。2012年公司实现营业收入19.6亿元，较上年同期增长54.38%，营业利润4.96亿元，较上年同期增长87.75%，净利润3.7亿元，较上年同期增长89.47%。应收账款从2011年的1828万元到2012年的5472万元，增长了199.36%。沱牌舍得2012年基本的经营情况在主营业务不变的情况下，应收账款增长率远大于营业收入的增长率，是应收账款质量可能下降的信号之一。第一类为按账龄组合计提坏账准备的应收账款；第二类为单项金额重大（100万元及以上）并单项计提坏账准备的应收账款；第三类为单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收账款。沱牌舍得应收账款的分类按账龄分析法计提坏正准备的应收账款账龄三年以上的应收账款通通计提60%的坏账比例，这个是不太合理的。按照国际会计准则,企业一般对三年期以上的应收账款计提的坏账准备是100%。单项金额重大的应收账款在年报的重要提示中披露信永中和会计事务所为公司出具了标准无保留意见，也就是信永中和经过审计认为这两笔坏账是没有问题的。但是公司的年报没有披露计提的原因，这里信息披露不够充分。而且经过百度，也查不到关于这两个债务单位的有用信息。《企业会计制度》列举了三种情况可以全额提取：①债务单位撤销、破产、资不抵债、现金流量严重不足；②因发生严重自然灾害等导致债务单位停产，而在短时间内无法偿还债务的；③逾期三年以上，尚未收回的应收款项。说要说明的是，这操作指南，而不是硬性规定；只是一般而言的，并不表明在某些特殊情况下也适用。单项金额虽不重大但单独计提坏账准备的应收账款应收账款的质量评估指标指标与应收账款质量的关系应收账款周转率正向主营业务收入增长率与应收账款增长率之差正向前五名债务人所欠应收账款比例一般来说反向关联方交易的情况看关联交易是否公允，一般来说方向坏账损失率反向逾期应收账款比例反向沱牌舍得应收账款周转率的趋势分析年份应收账款周转率2010年末17.242011年末46.112012年末53.670102030405060应收帐款周转率（次）应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额其中：平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。应收账款周转率越高，周转天数就越少，说明应收账款的收回速度越快，其质量就越高。从图表可知，12年公司的应收账款周转率虽然略微上升，但是上升的幅度远远没有11年大，原因是12年末应收账款的增长率达到199%，而营业收入只增长54%。沱牌舍得应收账款周转率的横向比较2012年白酒行业应收账款周转率排行应收账款周转率行业排名公司名称应收账款周转率1贵州茅台2639.78622老白干酒776.16213酒鬼酒380.49244洋河股份376.59675五粮液347.35686山西汾酒308.32827古井贡酒184.19128泸州老窖165.05449水井坊109.792610伊力特72.82811沱牌舍得53.677812金种子酒33.421413皇台酒业19.745行业平均值420.57182011年白酒行业应收账款周转率排行应收账款周转率行业排名公司名称应收账款周转率1贵州茅台10576.07722老白干酒2398.44053洋河股份373.47924五粮液246.78035酒鬼酒236.94166山西汾酒183.6247泸州老窖158.01768水井坊146.07269古井贡酒130.997210伊力特50.128511沱牌舍得46.119112金种子酒45.828713皇台酒业7.4321行业平均值1123.0722有上面图表可以看到，沱牌舍得的应收账款周转率在整个行业中是明显靠后的，而且远远低于行业的平均水平。说明公司的应收账款回收速度相比同行，有待提高。主营业务收入增长率与应收账款增长率之差主营业务收入应收账款2011年末126921540954726838.92012年末195946152918281396.5412年相比11年的增长率54.38%199.36%有上表可以看到，主营业务的增长率明显小于应收账款的增长率。一般说来，应收账款与主营业务收入存在一定的正相关，在较好的经营状况下，应收账款的增长率往往小于主营业务收入的增长率。当应收账款增长率大于主营业务收入增长率时，说明主营业务收入中的赊销的比例提高，货款回收的速度变慢。前五名应收账款债务人的欠债比例应收账款集中的企业，应收账款的收回情况受制于几个重要债务人的财务状况，风险当然就要大些。所以一般来说，企业的应收账款越集中，应收账款风险越大，应收账款的质量越低。沱牌舍得的这个指标达到29.30%，对前五名客户的依赖比较强。沱牌舍得严重依赖前五大客户贡献销售关联方交易的应收账款比例根据沱牌舍得的年报披露的信息，沱牌舍得应收账款中没有关联方交易。为什么分析应收账款质量时候，要关注关联方交易：关联方交易的存在，可以使得公司通过不公允的交易价格，来调节利润。关联方的比例过大的话，公司盈利主要依赖关联方，可能主营不独立或者是关联方存在占用上市公司资金的嫌疑。沱牌舍得的坏账损失率坏账损失率=当年发生的坏账／应收账款总额X100％。该指标越高，应收账款的变现能力就越弱，应收账款质量就越低2012年的坏账损失率=12857702.69/67584541.59=19.02%，2011年的坏账损失率=6772161.89/25053558.43=27.03%。经过计算，2012年该指标相对2011年是有所改善的。沱牌舍得逾期应收账款的比例逾期应收账款比例=逾期应收账款／应收账款总额~100％。应收账款是企业的流动资产，账龄超过一年的应收账款不再符合流动资产的定义，称为逾期应收账款。2012年逾期应收账款的比例=(58308557.26-55290950.53)/58308557.26=5.17%，2011为=(25039164.43-13795574.88)/25039164.43=44.90%。经过计算得到，该指标比起2011年是大大改善的。沱牌舍得应收账款暴增的原因1根据年报的披露：“应收账款暴增的原因是主要是支持少部分实力较强的老客户信用销售增加所致。”其实这只是沱牌舍得严重依赖前五大客户贡献销售的一种粉饰太平的说法。前面已经有提到2012年和讯网对依赖沱牌舍得严重依赖前五大客户贡献销售这一事实的报道。沱牌舍得应收账款暴增的原因22012年白酒行业存货周转率排名2011年白酒行业存货周转率排名存货周转率行业排名公司名称存货周转率存货周转率行业排名公司名称存货周转率1金种子酒2.76071金种子酒2.90682古井贡酒1.79462洋河股份1.88183泸州老窖1.57373古井贡酒1.67024伊力特1.46884泸州老窖1.57295五粮液1.31235五粮液1.3726洋河股份1.29566伊力特1.10687山西汾酒1.22317老白干酒1.09818老白干酒0.88818山西汾酒0.95099酒鬼酒0.62479皇台酒业0.535610沱牌舍得0.484410酒鬼酒0.510511皇台酒业0.472811沱牌舍得0.418812水井坊0.27612水井坊0.37313贵州茅台0.242613贵州茅台0.2431行业平均值1.109行业平均值1.1262沱牌舍得的存货周转率在整个行业中是靠后的，其值不到行业平均值的一半，所以在一定程度上理性认定沱牌舍得具有比较大的提高存货周转率的动力，而提高存货周转率的办法就是放宽信用政策，而信用政策的放宽，又会导致应收账款的增加。因此，我们认为公司为加快存货周转，是使得应收账款暴增的原因之二沱牌舍得应收账款的债务单位应收账款额前五名的债务单位，占据的比重过大。这个在一定程度影响企业应收账款的质量。应收账款的债务单位都是非关联方（年报披露）。应收账款债务单位主要有白酒专卖店、白酒经销商、白酒批发商、糖酒制造商、商超和个体户。债务单位（客户）的特点选择债务单位的注意问题关注债务单位的信用等级•可以用5C法评价企业的信用情况注意债务单位的所有权性质。•通常国有企业的信用情况会比民营企业要好。关注债务单位所属的行业•如果债务单位是产业链下游的客户，这跟有可能建立长期的业务关系。关注债务单位的稳定程度。•债务单位经营越稳定，破产的风险越小，应收账款回收的可能性就越大。关注债务单位与自身的关联状况。关注债务单位的区域构成。客户信用分析品质（character)，是指客户的信誉，即履行偿债义务的可能性；能力（capacity)，是指客户的偿债能力，即其流动资产的数量与质量以及与流动负债的比例；资本（capital)，是指客户的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景；抵押（collateral)，是指客户付款或无力支付款时能被用做抵押的资产；条件（condition)，是指可能影响客户付款能力的经济环境。本次作业的思考总结老师要求的是债权变坏账的案例，本次作业选择的案例，虽然是应收账款暴增，也有债权变坏账，但是感觉不够典型。因为这并没有给公司的经营状况造成很明显的不利影响。当然这个在一定程度是跟我们选择的范围有关系，因为我们只能酒类行业中选择，只能找相对比较典型的案例了其次，对沱牌舍得应收账款的质量分析，更多的是定量分析，定性分析还不够深入。That’sall!!Thankyou!!