7月份有色金属增值税增幅同比大幅回落

行业每周动态天相有色金属每周动态0818-0822：7月份有色金属增值税增幅同比大幅回落分析师：张方杨晓雷组长：王明存施海仙[e-mail]有色金属行业2008年08月25日诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明每周金属价格走势0818-0822周中全面反弹，但周五继续普降。本周金属价格经历了久违的全面反弹，但周五的全面下挫又给未来的走势蒙上了阴影。受制于供给的影响，锡涨幅最大，均价环比上升11.82%，符合我们的预期。铅价近三周波动较大，价格的下挫和成本的上升使得部分厂家减产和惜售，本周均价环比增长4.32%，但需求的疲弱依旧是制约因素。镍周均价环比上升6.76%，但基本面没有太大的变化，我们维持近期低位整理的判断。铝基本面偏弱，LME库存持续增加，本周依旧在低位震荡，周均价小幅下跌0.23%。黄金周均价小幅反弹0.76%，达到817.6美元/盎司，但近期美元和石油价格的走势仍是不确定因素。周均价环比周收盘价环比铜75923.56%76604.08%锡2045111.82%2090011.76%铅18104.32%188012.57%锌17737.07%18309.25%铝2787.6-0.23%27900.36%镍199436.76%2085011.50%金817.60.76%823.054.49%银13.35-6.01%13.364.78%注：基本金属为LME3月期货价格，单位美元/吨；金、银为现货价格，单位美元/盎司数据来源：Bloomberg每周行业公司动态0818-0822¾7月有色金属增值税增幅同比大幅回落。据财政部关于2008年7月份税收收入情况的总体分析显示，7月份有色金属增值税增长3.0%，增速大幅回落16.6个百分点。有色金属增值税增速大幅回落的主要原因，一是煤炭等能源成本大幅度上升。7月份，全国电煤价格同比上涨1.2倍，在国家限价的情况下依然比6月上涨7%，而电力价格7月1日起平均每度电提高2分5厘钱，上涨了3%；二是有色金属价格普遍下降，7月份，铜、电解铝、锌、镍等有色金属价格同比分别下降了1%、37.7%、49.5%和46.3%，一升一降，造成这些产品的增值能力大幅降低；三是7月份电解铝等部分有色金属企业因电力紧张而减产，造成增加值总额大幅降低。公司研究/调研报告行业研究/每周动态¾高盛大幅下调黄金价格预期。高盛集团在最近的一份报告中指出，鉴于黄金价格和美元之间的反向变动关系，下调对黄金价格的预期。高盛指出，由于预计美元兑高盛预测模型中的3个黄金消费国和3个黄金生产国的货币(欧元、日元、澳元及加元、南非兰特、印度卢比)都将走高，因此高盛分别将3个月、6个月和12个月的黄金价格预期下调至每盎司745美元、810美元和740美元，此前的预期分别为890美元、905美元和810美元。我们认为，自7月以来，在美元走强和原油价格的大幅下挫带动下，使黄金价格曾一度下跌到800美元/盎司以下的位置，目前较艰难的维持在810美元/盎司以上的水平。据我们的研究结果发现，美元指数每增加1个百分点，带动黄金价格减少2.38个百分点；原油价格每增加1个百分点，使黄金价格同向增加0.42个百分点。08年下半年美元的走强可能使黄金价格进一步下降，但通过高盛对未来黄金价格的判断，未来6个月（黄金价格预估高于3个月和12月）的全球经济走势仍存在很大的不确定性。¾天齐锂业预上市，值得关注。据中国有色网信息，位于四川省遂宁市射洪县的天齐锂业是由原射洪锂业有限责任公司整体变更设立的股份公司，是省重点外贸企业成都天齐集团公司控股的专业研发、生产和销售锂系列产品的民营高科技骨干企业。去年9月，天齐锂业正式启动改制上市工作，遂宁市国资委对其寄予厚望。目前天齐锂业公司的矿石提锂生产装备水平和产能居全球同行业第一，综合实力居全球同行业第三，也是全世界唯一一家能够利用锂辉石直接生产电池级碳酸锂和低钠级氯化锂的企业，公司独家拥有生产锂离子电池正极材料和电解质生产的优质专用基础原料——电池级碳酸锂的核心技术。据公开资料显示：天齐锂业2006年主营业务收入近2亿，利润4698万元。2007年，天齐锂业建成了1500t/a的低钠无水氯化锂生产线，还计划建设两条5000t/a的无水氯化锂生产线，使氯化锂的产能达到12000t/a。在公司网站介绍上，它提出2008—2012年拟分期投资20亿元形成完整的上中下游锂产业链条，力争到2010年实现销售收入20亿元。¾甘肃宝徽集团16万吨锌冶炼项目开工。据中国经济网8月21日消息，日前总投资6亿元的甘肃宝徽集团16万吨锌冶炼项目正式开工建设。我们认为，项目虽然是加快徽县矿业产业震后发展的一个显著标志，但从行业的角度看，不利于目铅锌供给的局面的改善，也反映出地方经济与行业发展现状步调的不一致。目前锌冶炼行业形势不容乐观，长江现货1#锌08年上半年均价为1.87万元/吨，同比已下降40%左右，但供需形势仍在恶化，08年1-5月数据表明，供给依然强劲，国际铅锌小组预估，08年全球锌冶炼的产量将突破1230万吨，出现21万吨的过剩。下游需求方面，镀锌板产量（占锌总体用量约50%）累计增速为-2.5%。供需面得不到改善，反而有持续恶化的迹象，对锌行业近期的发展我们依旧持谨慎态度。每周股票价格走势0818-0822酝酿反弹，铅锌领先。本周天相有色行业指数周跌幅为2.46%，继续超越同期大盘周跌幅0.61个百分点，由于市场对前期利空消息的充分消化，行业继续大幅下跌的空间已不大。本周铅锌指数微跌0.91%，好于其它细分行业指数。个股方面宏达股份（600331）周涨幅5.99%，位居涨幅榜首位，西部材料（002149）、关铝股份（000831）、东方钽业（000962）周跌幅分别为12.89%、11.30%、11.04%，位于跌幅榜前三位。2诚信源于独立，专业创造价值诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明公司研究/调研报告行业研究/每周动态周收盘价周涨幅上证指数2405.23-1.85%天相有色指数3053.46-2.46%宏达股份9.385.99%锡业股份17.174.44%厦门钨业10.043.72%西部矿业11.081.65%云南铜业13.201.46%中色股份8.93-10.07%ST珠峰4.60-10.16%东方钽业7.90-11.04%关铝股份5.18-11.30%西部材料15.07-12.89%铜业指数4025.08-2.02%铝业指数2343.78-5.09%铅锌指数1305.16-0.90%贵金属指数4092.13-2.61%小金属指数2603.73-2.76%涨幅前五名跌幅前五名子行业指数数据来源：天相证券投资分析系统0818-0822有色金属行业继续调整25003500450055006500750085009500105001150012500135001450015500Aug-07Sep-07Oct-07Nov-07Dec-07Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08有色上证指数数据来源：天相证券投资分析系统金属价格与库存0722-08223诚信源于独立，专业创造价值公司研究/调研报告行业研究/每周动态400008000012000016000020000008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-21600065007000750080008500铜库存（吨左轴）3月铜（美元/吨右轴）10800001100000112000011400001160000118000008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-21270027502800285029002950300030503100铝库存（吨左轴）3月铝（美元/吨右轴）8500086000870008800089000900009100092000930009400008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-2190011001300150017001900210023002500铅库存（吨左轴）3月铅（美元/吨右轴）12000013000014000015000016000017000018000008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-21150016001700180019002000锌库存（吨左轴）3月锌（美元/吨右轴）5000520054005600580060006200640008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-2113500155001750019500215002350025500锡库存（吨左轴）3月锡（美元/吨右轴）410004200043000440004500046000470004800008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-2116000170001800019000200002100022000镍库存（吨左轴）3月镍（美元/吨右轴）70075080085090095010001050110008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-21金(美元/盎司）101112131415161718192008-7-2208-7-2408-7-2808-7-3008-8-108-8-508-8-708-8-1108-8-1308-8-1508-8-1908-8-21银（美元/盎司）数据来源：Bloomberg4诚信源于独立，专业创造价值公司研究/调研报告行业研究/每周动态天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据：投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅1买入15%2增持5---15%3中性(-)5%---(+)5%4减持(-)5%---(-)15%5卖出(-)15%重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料，天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利。天相投资顾问有限公司北京富凯地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室电话：[phone]传真：[phone]邮编：100032北京新盛地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层电话：[phone]传真：[phone]邮编：100034北京德胜园地址：北京市西城区新街口外大街28号A座五层电话：[phone]传真：[phone]邮编：100088上海天相地址：上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座